Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션

Tether의 USDT와 같은 인기 있는 스테이블 코인과 달리 Ethena는 전통적인 페그 보유 방식에 의존하지 않는 다른 접근 방식을 취합니다. 대신 Ethena의 스테이블 코인은 Ethereum의 담보로 지원됩니다. 다양한 암호화폐 애플리케이션에서 스테이블코인에 대한 수요가 증가함에 따라 Ethena의 혁신적인 솔루션은 더 넓은 시장에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 이 프로젝트에 대해 알아봅시다. 코인쿠 이 Ethena Review 기사를 통해.
Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션

에테나는 무엇인가요?

Ethena는 Ethereum을 기반으로 구축된 분산형 스테이블코인 발행 프로토콜입니다. Ethena의 핵심 목표는 기존 은행 시스템과 독립적인 스테이블 코인 솔루션을 제공하여 전 세계 사용자에게 금융 거래를 위한 신뢰할 수 있는 대안을 제공하는 것입니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션

USDe

프로젝트의 핵심은 이더리움 블록체인에서 운영되는 동안 일관된 가치를 유지하도록 설계된 스테이블 코인인 USDe의 개발입니다. 기존의 법정화폐 기반 스테이블코인과 달리 USDe는 전통적인 금융 장벽을 뛰어넘어 사용자에게 검열에 저항하고 확장 가능한 디지털 자산을 제공하려고 합니다.

델타 헤징 전략을 활용하여 USDe는 온체인에서 완전히 담보되고 투명하게 추적되어 다양한 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션 전반에 걸쳐 안정성과 유용성을 보장합니다.

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인터넷채권

스테이블코인을 보완하는 것은 Ethena의 혁신적인 저축 도구인 인터넷 본드입니다. 이 USD 표시 상품은 USDe의 힘을 활용하여 LST(Liquid Stake Token)의 수익과 선물 및 무기한 스왑 시장에서 발생한 수익을 결합합니다. 그 결과, 블록체인 기술의 잠재력을 활용하면서 사용자에게 달러 표시 저축을 위한 안전한 길을 제공하는 획기적인 온체인 채권이 탄생했습니다.

Internet Bond는 사용자에게 암호화폐 기반 금융 상품에 참여할 수 있는 독특한 기회를 제공함으로써 Ethena의 생태계를 더욱 강화합니다. 이 채권은 스테이킹된 이더리움 수익률과 시장 파생 수익을 결합함으로써 전통적인 금융과 급성장하는 분산 금융 세계를 연결하는 다리 역할을 하며 사용자가 부의 창출과 보존을 위한 새로운 길을 탐색할 수 있도록 지원합니다. 다음으로 Ethena Review 기사를 통해 프로젝트의 잠재력을 알려드리겠습니다.

Ethena의 잠재력은 무엇입니까?

Stablecoin과 같은 안정적인 자산에 대한 수요는 교환 목적, 투자 포트폴리오 내 할당 및 안전 자산으로서의 명성에 대한 다용도성으로 인해 시장에서 여전히 강력합니다. 많은 포트폴리오는 특히 시장 하락세 동안 방어력을 강화하기 위해 Stablecoin의 일부를 통합합니다.

자산 보유액과 수십 퍼센트 범위의 연이율(APR)을 모두 제공하는 매우 안정적인 Stablecoin의 매력은 다음과 같은 질문을 던집니다. 매력적입니까?

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션

미국 국채를 기반으로 5% APR을 제공하는 MakerDAO의 Stablecoin인 sDAI는 수십억 달러의 투자를 유치하면서 이러한 서비스의 매력을 입증합니다. APR의 잠재력이 연간 최대 30%에 달할 가능성이 있어 스테이블코인으로는 전례 없는 높은 수준이므로 가까운 미래에 Ethena에 수십억 달러의 추가 자금이 유입되는 것은 불가피해 보입니다.

더욱이, 이러한 스테이블코인의 다양성은 단순한 APR을 넘어 확장됩니다. 예를 들어, USDe는 분산형 금융(DeFi) 시장에 도입될 수 있으며, 다양한 대출 프로토콜은 물론 Perp DEX와 같은 플랫폼 또는 Pendle에서 제공하는 것과 같은 수익률 거래 기회에 대한 담보로 활용할 수 있습니다.

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Ethena에 참여하면 어떤 위험이 있나요?

Ethena와 그 사용자 기반은 유망한 잠재력 외에도 주목할만한 주목할만한 위험에 직면해 있습니다. 담보로 활용된 자산과 다수의 중앙집권형(CEX) 및 분산형(DEX) 거래소에서 시작된 주문이 자산 손실로 이어지는 문제에 직면할 경우 사용자의 자산이 사라질 가능성이 암울합니다.

또한, ETH 매도 포지션에 대한 담보로 stETH를 사용하면 또 다른 위험 계층이 발생합니다. stETH 또는 LST(Liquid Staked Token)가 ETH와의 페그에서 벗어나는 경우 해당 담보 자산에 대한 단기 주문은 즉시 청산되어 해당 보안 자산 없이 USDe로 시장이 범람할 가능성이 있습니다.

이러한 내재된 위험 외에도 Ethena는 상당한 한계를 안고 있습니다. 불리한 시장 상황에서는 USDe의 연간 비율(APR)이 3%까지 급락할 수 있습니다. 이러한 감소된 APR은 수익성 감소에 직면하여 더 높은 수익에 대한 매력이 줄어들기 때문에 사용자를 유지하는 데 어려움을 겪습니다.

이러한 위험은 세심한 위험 관리 관행의 중요성과 사용자가 Ethena 제품을 사용할 때 잠재적인 취약성을 신중하게 평가하고 완화해야 할 필요성을 강조합니다.

더 읽기 : Kinza Finance 검토: 모델 ve(3,3)를 사용한 획기적인 대출 플랫폼

USDe의 뛰어난 기능

Ethena는 온체인 MPC 보관 계약을 활용하는 강력한 담보 분배 메커니즘을 사용합니다. 또한, 주요 유동성 장소와의 원활한 통합은 사용자가 USDe 보유 자산에 대한 완전한 관리권을 유지하도록 보장하는 동시에 위험 관리 전략을 강화합니다.

USDe는 사용자가 자산을 활용할 수 있는 새로운 방법을 도입합니다. LST 스테이킹 보상과 숏 포지션의 펀딩 비율을 통해 고정 수익을 창출함으로써 사용자는 자본 활용을 최적화할 수 있습니다.

LST를 기반으로 한 USDe 채굴을 위한 Ethena의 조항은 Ethereum에 대한 장기적인 노출을 가능하게 할 뿐만 아니라 USDe의 유동성을 촉진합니다. 중요한 것은 청산 위험이 없다는 점입니다. USDe는 델타 중립 메커니즘으로 운영되어 CDP(담보부 부채 포지션)와 관련된 고유한 위험을 피한다는 점에서 기존 스테이블코인과 차별화됩니다.

USDe의 가장 강력한 특징 중 하나는 청산 위험에 대한 면제입니다. 부채 포지션(CDP)에 의존하는 다른 알고리즘 스테이블코인과 달리 USDe의 발행은 델타 중립 메커니즘으로 운영됩니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션
Ethena 리뷰: USDe를 다른 스테이블코인과 비교하세요

Ethena의 운영 모델

USDe 발행 메커니즘

Ethena의 프로토콜은 스테이킹된 이더리움 자산을 나타내는 stETH 및 rETH와 같은 Liquid Stake Token(LST)을 예치하여 사용자가 USDe를 얻을 수 있는 메커니즘을 도입했습니다. 이 혁신적인 접근 방식은 사용자에게 스테이킹된 이더리움 보유 자산을 활용하여 미국 달러에 고정된 스테이블 코인인 USDe에 액세스할 수 있는 원활한 경로를 제공합니다.

LST를 Ethena의 프로토콜에 입금하면 사용자는 스테이블 코인인 USDe를 발행하거나 필요에 따라 상환할 수 있습니다. 그러나 발행 및 상환 과정에서 사용자에게 슬리피지 수수료와 거래 실행 비용이 발생한다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이러한 수수료는 전체 거래 비용에 반영되어 프로토콜에 참여하는 사용자의 투명성과 명확성을 보장합니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션
Ethena 검토: USDe 발행 메커니즘

Ethena 프로토콜의 독특한 특징 중 하나는 Ethena Labs에서 사용하는 헤징 메커니즘입니다. Ethena Labs는 사용자로부터 LST를 받은 후 사용자가 프로토콜에 예치한 자산과 동일한 가치로 레버리지 없이 파생상품 거래소에서 단기 주문을 시작합니다. 이러한 전략적 움직임은 예치된 자산과 관련된 가격 위험을 방지하여 사용자의 잠재적 손실을 완화하는 역할을 합니다.

균형 잡힌 매도 포지션으로 가격 변동으로부터 보호하세요

Ethena는 UST 스테이블코인 페그 변동으로 인해 Terra LUNA 네트워크가 붕괴되는 등 과거 사건을 통해 교훈을 얻었습니다. 이러한 통찰력을 활용하여 Ethena는 특히 LST(stETH, rETH, WBETH)로 알려진 변동성 알트코인을 담보로 사용하는 것과 관련하여 가격 변동에 대한 보호 수단으로 균형 잡힌 매도 포지션을 통합했습니다.

Ethena는 스테이블 코인 USDe를 발행하는 과정에서 LST를 주요 담보로 활용합니다. 그러나 Ethena는 이러한 자산에 내재된 변동성을 인식하여 잠재적인 가격 변동에 대비하기 위해 매도 포지션을 개설하는 등 적극적인 자세를 취했습니다.

이러한 움직임은 LST의 시장 가치가 급락하는 경우에도 매도 포지션에서 발생한 이익이 모든 손실을 상쇄하여 기초 담보의 안정성을 유지하도록 보장하는 보호 조치 역할을 합니다.

sUSDe

USDe를 받으면 사용자는 이 스테이블 코인을 스테이킹하여 sUSDe를 얻을 수 있습니다. sUSDe 보유의 수익성은 두 가지 주요 소스에서 비롯됩니다. 첫 번째는 LST에서 파생되는 스테이킹 보상이고 두 번째는 숏 포지션과 관련된 자금 조달 비율입니다.

보유자를 위한 sUSDe의 보상 메커니즘은 원활하게 작동하므로 추가 사용자 조치가 필요하지 않습니다. sUSDe는 시간이 지남에 따라 가치가 증가하므로 사용자는 USDe에 비해 sUSDe의 가치 상승으로 이익을 얻습니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션
Ethena 리뷰: USDe의 보증 메커니즘

Ethena에서 John의 거래를 분석하여 해당 운영에 대한 더 명확한 이해를 제공하겠습니다. John은 5000 USDT를 결제 수단으로 사용하여 Ethena에서 5000 USDe 구매를 시작합니다. John의 USDT를 수신하면 Ethena는 이를 1 USDT의 ETH 가격으로 가정하여 이를 5000 stETH로 변환합니다. 이후 Ethena는 이 stETH를 담보로 활용하여 중앙 집중식 거래소(CEX)에서 1 ETH에 해당하는 거래량의 1x Short ETH 포지션을 구축합니다.

이 거래 구조는 1 stETH로 뒷받침되는 John의 채굴 포지션과 1 ETH 볼륨의 매도 포지션이 ETH 가격 변동에 관계없이 안전하게 유지되고 청산되지 않도록 보장합니다. John 포지션의 담보는 시장 변동성과 관련된 위험을 완화하여 참가자에게 안정성과 확신을 제공합니다.

ENA 에어드롭 및 시즌 2: Sats 캠페인

에 테나 공개 최신 이니셔티브인 Sats 캠페인은 Ethena가 BTC를 지원 자산으로 통합하는 프로토콜에 맞춰 "샤드" 사용에서 "Sats" 사용으로 전환함에 따라 중요한 이정표를 표시합니다.

BTC 무기한 선물의 통합으로 Ethena는 이제 델타 헤징을 위한 약 25억 달러의 미결제약정을 추가로 자랑하게 되었습니다. 이는 2.5억 달러 규모의 CME 미결제약정을 제외하면 현재 ETH 무기한 선물 규모에 비해 11배나 급증한 수치입니다. 특히 BTC의 평균 자금 조달은 지속적으로 ETH 자금 조달 요율을 반영했습니다.

BTC에 대한 연간 자금 조달은 주요 거래소 전체에 걸쳐 약 22억 달러 상당의 미결제약정에 대해 평균 약 25%였으며, 이는 잠재적으로 연간 총 현금 흐름 기회가 약 2.75억 XNUMX천만 달러에 달하며 상당 부분이 공매도 수수료에 기인합니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션
Ethena 검토: Sats 캠페인

최근 공급 증가에도 불구하고 Ethena의 델타 헤징은 현재 ETH 미결제약정의 약 15%를 차지하며 시장에서의 영향력이 커지고 있음을 보여줍니다.

ETH 자금 조달 요율은 현재 약 60%로 크게 영향을 받지 않지만 프로토콜은 시장 수요를 충족하기 위해 확장성을 유지하는 것이 중요하다는 점을 인식하고 있습니다. BTC 무기한 선물의 통합은 이 목표를 달성하기 위한 중추적인 단계로 간주됩니다.

2월 5일까지 또는 USDe 공급량이 XNUMX억 달러에 도달할 때까지 XNUMX개월 동안 진행되는 Sats 캠페인은 이러한 성장 궤도를 촉진하는 것을 목표로 합니다.

기존 시즌 1 포지션

시즌 2는 두 가지 조건에 따라 기존 시즌 20 위치에 대해 획득한 Sats의 1% 증가를 제공합니다. 사용자는 다음을 준수합니다. 가득 조건 최근 커뮤니케이션에 설명되어 있거나 동일한 지갑의 새로운 인센티브 프로그램에 새로운 USDe를 추가합니다.

새로운 보상과 파트너십

MakerDAO와 Morpho

Morpho는 다음과 협력하여 USDe 및 sUSDe/DAI 풀을 출시했습니다. MakerDAO, 담보 예금 및 차입에 대해 사용자에게 실질적인 보상을 제공합니다.

사용자는 USDe 담보에서 20배 Sats, sUSDe 담보에서 5배 Sats를 얻을 수 있습니다.
초기 보상 한도는 Morpho에 대한 추가 USDe 보상으로 400억 달러로 설정되어 총 500억 달러가 됩니다.

맨틀, 펜들 및 EigenLayer 포인트

Ethena는 Mantle과 통합되어 사용자에게 시즌 2에서 Sats를 획득할 수 있는 다양한 기회를 제공합니다.
새로운 Pendle 풀 출시 맨틀 사용자가 더 낮은 가스 요금으로 참여하고 Sats 및 EigenLayer 포인트를 얻을 수 있습니다.

사용자는 USDe YT 또는 LP 포지션에서 보유한 USDe당 20배의 Sats를 얻을 수 있으며 EigenLayer 포인트는 100억 개로 제한됩니다.

추가 펜들 풀

ETH L1의 기존 USDe Pendle 풀이 재개장되어 사용자에게 2억 상한선으로 시즌 100를 시작할 수 있는 기회를 제공합니다. 에테나와 펜들 시즌 2의 일부로 두 개의 풀을 추가로 출시하기 위해 협력하세요. 자세한 내용은 향후 업데이트에서 확인할 수 있습니다.

이러한 파트너십과 보상은 시즌 2에서 Ethena의 확장 노력의 시작일 뿐이며 추가 통합과 파트너십이 임박했음을 의미합니다. Ethena가 지속적으로 커뮤니티를 혁신하고 보상하는 동안 사용자는 캠페인 개발에 대한 정보를 계속 얻을 수 있습니다.

더 읽기 : Ethena Airdrop을 얻는 방법: 샤드 파밍에 대한 종합 가이드

ENA 토큰

주요 통계

  • 토큰 이름: Ethena
  • 티커: ENA
  • 블록 체인 : 이더 리움
  • Contract: 0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061
  • 총 공급량: 15,000,000,000 ENA
  • 초기 공급량: 1,425,000,000 ENA
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Ethena 검토: ENA 토큰

할당 및 귀속

배당

총 15,000,000,000 ENA가 다음과 같이 할당됩니다.

  • 핵심 기여자(30%): 4.500.000.000 ENA
  • 생태계 개발(30%): 4.500.000.000 ENA
  • 투자자 (25%): 3.750.000.000 ENA
  • 파운데이션 (15%): 2.250.000.000 ENA
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Ethena 검토: ENA 할당

조끼

출시 시점에 1,425,000,000개의 ENA 토큰이 유통되고 있으며 이는 전체 공급량의 약 9.5%를 차지합니다. 시장에 출시된 총 토큰 수는 TGE 이후 3년(1년 2025분기)까지 XNUMX억 개를 초과하지 않으며 이는 TGE 당일보다 약 XNUMX배 더 많습니다.

그럼에도 불구하고, 생태계 개발을 장려하기 위해 설계된 섹션인 생태계 개발(Ecosystem Development)은 첫 해에 발행된 토큰의 대부분이 위치한 곳입니다. 반대로, 재단 토큰은 거의 사용할 수 없습니다. 이 토큰경제학 설계는 첫 해 동안 생태계 발전을 위한 Ethena의 헌신을 부분적으로 보여줍니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션
Ethena 검토: ENA 베스팅 캘린더

ENA 토큰 판매

29년 2024월 7일, Binance Launchpool은 ENA 토큰의 상장을 발표했습니다. 구체적으로 사용자는 BNB와 FDUSD를 스테이킹하여 00년 30월 2024일 오전 7시부터 00년 2월 2024일 오전 XNUMX시까지 ENA를 받을 수 있습니다.
각 풀에 할당되는 ENA 수는 다음과 같습니다.

  • BNB 풀: 240,000,000 ENA
  • FDUSD 풀: 60,000,000 ENA

이후 3년 00월 2일 오후 2024시에 사용자는 바이낸스 거래소에서 ENA/BTC, ENA/USDT, ENA/BNB, ENA/FDUSD 및 ENA/TRY 쌍으로 ENA를 거래할 수 있습니다.

에테나팀

프로젝트 개발팀은 다음과 같은 기술 배경을 갖춘 노련한 전문가들로 구성됩니다.

  • Arthur Hayes: 창립 고문.
  • Leptokurtic: 창립자이자 CEO.
  • 가이 영: 창립자
  • Amine Mounazil: 이중 학위 졸업생
  • James Baulcomb: Web3를 위한 인력 및 인재
  • Seraphim Czecker: 위험 감수 책임자
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Ethena 검토: 핵심 팀

투자자 및 파트너

예상 릴리스에는 Ethena가 세 차례의 자금 조달을 통해 성공적으로 자금을 모금했다고 명시되어 있습니다. 20.5년 전 Binance Labs 투자 라운드의 세부 사항은 공개되지 않았습니다. 다음을 포함한 다수의 유명 시장 펀드가 나머지 두 라운드에 총 XNUMX만 달러를 투자했습니다. 비트, 데빗, OKX 벤처스, 드래곤플라이 캐피털(Dragonfly Capital), 아서 헤이즈(Arthur Hayes), Binance Labs.

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Ethena 검토: 투자자 및 파트너

미디어 채널 및 커뮤니티

Ethena 검토의 결론

Ethena는 암호화폐 금융 혁신을 선도하고 이더리움 네트워크에서 스테이블 코인의 사용 사례를 재창조하고 있습니다. 혁신적인 "인터넷 채권" 엔진과 델타 헤징 메커니즘을 통해 Ethena는 확장 가능한 스테이블 코인과 기존 은행 규정에 의해 제한되지 않는 대체 저축 옵션을 제공합니다.

특히 토큰경제학 공개와 참여 중심의 샤드 캠페인을 통해 프로토콜이 진행됨에 따라 Ethena는 생태계의 성장과 안정성을 향상시킬 것입니다. Coincu의 Ethena Review 기사가 프로젝트에 대한 더 많은 정보를 얻는 데 도움이 되었기를 바랍니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션

Tether의 USDT와 같은 인기 있는 스테이블 코인과 달리 Ethena는 전통적인 페그 보유 방식에 의존하지 않는 다른 접근 방식을 취합니다. 대신 Ethena의 스테이블 코인은 Ethereum의 담보로 지원됩니다. 다양한 암호화폐 애플리케이션에서 스테이블코인에 대한 수요가 증가함에 따라 Ethena의 혁신적인 솔루션은 더 넓은 시장에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 이 프로젝트에 대해 알아봅시다. 코인쿠 이 Ethena Review 기사를 통해.
Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션

에테나는 무엇인가요?

Ethena는 Ethereum을 기반으로 구축된 분산형 스테이블코인 발행 프로토콜입니다. Ethena의 핵심 목표는 기존 은행 시스템과 독립적인 스테이블 코인 솔루션을 제공하여 전 세계 사용자에게 금융 거래를 위한 신뢰할 수 있는 대안을 제공하는 것입니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션

USDe

프로젝트의 핵심은 이더리움 블록체인에서 운영되는 동안 일관된 가치를 유지하도록 설계된 스테이블 코인인 USDe의 개발입니다. 기존의 법정화폐 기반 스테이블코인과 달리 USDe는 전통적인 금융 장벽을 뛰어넘어 사용자에게 검열에 저항하고 확장 가능한 디지털 자산을 제공하려고 합니다.

델타 헤징 전략을 활용하여 USDe는 온체인에서 완전히 담보되고 투명하게 추적되어 다양한 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션 전반에 걸쳐 안정성과 유용성을 보장합니다.

더 읽기 : Space ID 검토: 많은 뛰어난 기능을 갖춘 도메인 구축

인터넷채권

스테이블코인을 보완하는 것은 Ethena의 혁신적인 저축 도구인 인터넷 본드입니다. 이 USD 표시 상품은 USDe의 힘을 활용하여 LST(Liquid Stake Token)의 수익과 선물 및 무기한 스왑 시장에서 발생한 수익을 결합합니다. 그 결과, 블록체인 기술의 잠재력을 활용하면서 사용자에게 달러 표시 저축을 위한 안전한 길을 제공하는 획기적인 온체인 채권이 탄생했습니다.

Internet Bond는 사용자에게 암호화폐 기반 금융 상품에 참여할 수 있는 독특한 기회를 제공함으로써 Ethena의 생태계를 더욱 강화합니다. 이 채권은 스테이킹된 이더리움 수익률과 시장 파생 수익을 결합함으로써 전통적인 금융과 급성장하는 분산 금융 세계를 연결하는 다리 역할을 하며 사용자가 부의 창출과 보존을 위한 새로운 길을 탐색할 수 있도록 지원합니다. 다음으로 Ethena Review 기사를 통해 프로젝트의 잠재력을 알려드리겠습니다.

Ethena의 잠재력은 무엇입니까?

Stablecoin과 같은 안정적인 자산에 대한 수요는 교환 목적, 투자 포트폴리오 내 할당 및 안전 자산으로서의 명성에 대한 다용도성으로 인해 시장에서 여전히 강력합니다. 많은 포트폴리오는 특히 시장 하락세 동안 방어력을 강화하기 위해 Stablecoin의 일부를 통합합니다.

자산 보유액과 수십 퍼센트 범위의 연이율(APR)을 모두 제공하는 매우 안정적인 Stablecoin의 매력은 다음과 같은 질문을 던집니다. 매력적입니까?

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션

미국 국채를 기반으로 5% APR을 제공하는 MakerDAO의 Stablecoin인 sDAI는 수십억 달러의 투자를 유치하면서 이러한 서비스의 매력을 입증합니다. APR의 잠재력이 연간 최대 30%에 달할 가능성이 있어 스테이블코인으로는 전례 없는 높은 수준이므로 가까운 미래에 Ethena에 수십억 달러의 추가 자금이 유입되는 것은 불가피해 보입니다.

더욱이, 이러한 스테이블코인의 다양성은 단순한 APR을 넘어 확장됩니다. 예를 들어, USDe는 분산형 금융(DeFi) 시장에 도입될 수 있으며, 다양한 대출 프로토콜은 물론 Perp DEX와 같은 플랫폼 또는 Pendle에서 제공하는 것과 같은 수익률 거래 기회에 대한 담보로 활용할 수 있습니다.

더 읽기 : AEVO 리뷰: 바이낸스 런치풀의 48번째 프로젝트

Ethena에 참여하면 어떤 위험이 있나요?

Ethena와 그 사용자 기반은 유망한 잠재력 외에도 주목할만한 주목할만한 위험에 직면해 있습니다. 담보로 활용된 자산과 다수의 중앙집권형(CEX) 및 분산형(DEX) 거래소에서 시작된 주문이 자산 손실로 이어지는 문제에 직면할 경우 사용자의 자산이 사라질 가능성이 암울합니다.

또한, ETH 매도 포지션에 대한 담보로 stETH를 사용하면 또 다른 위험 계층이 발생합니다. stETH 또는 LST(Liquid Staked Token)가 ETH와의 페그에서 벗어나는 경우 해당 담보 자산에 대한 단기 주문은 즉시 청산되어 해당 보안 자산 없이 USDe로 시장이 범람할 가능성이 있습니다.

이러한 내재된 위험 외에도 Ethena는 상당한 한계를 안고 있습니다. 불리한 시장 상황에서는 USDe의 연간 비율(APR)이 3%까지 급락할 수 있습니다. 이러한 감소된 APR은 수익성 감소에 직면하여 더 높은 수익에 대한 매력이 줄어들기 때문에 사용자를 유지하는 데 어려움을 겪습니다.

이러한 위험은 세심한 위험 관리 관행의 중요성과 사용자가 Ethena 제품을 사용할 때 잠재적인 취약성을 신중하게 평가하고 완화해야 할 필요성을 강조합니다.

더 읽기 : Kinza Finance 검토: 모델 ve(3,3)를 사용한 획기적인 대출 플랫폼

USDe의 뛰어난 기능

Ethena는 온체인 MPC 보관 계약을 활용하는 강력한 담보 분배 메커니즘을 사용합니다. 또한, 주요 유동성 장소와의 원활한 통합은 사용자가 USDe 보유 자산에 대한 완전한 관리권을 유지하도록 보장하는 동시에 위험 관리 전략을 강화합니다.

USDe는 사용자가 자산을 활용할 수 있는 새로운 방법을 도입합니다. LST 스테이킹 보상과 숏 포지션의 펀딩 비율을 통해 고정 수익을 창출함으로써 사용자는 자본 활용을 최적화할 수 있습니다.

LST를 기반으로 한 USDe 채굴을 위한 Ethena의 조항은 Ethereum에 대한 장기적인 노출을 가능하게 할 뿐만 아니라 USDe의 유동성을 촉진합니다. 중요한 것은 청산 위험이 없다는 점입니다. USDe는 델타 중립 메커니즘으로 운영되어 CDP(담보부 부채 포지션)와 관련된 고유한 위험을 피한다는 점에서 기존 스테이블코인과 차별화됩니다.

USDe의 가장 강력한 특징 중 하나는 청산 위험에 대한 면제입니다. 부채 포지션(CDP)에 의존하는 다른 알고리즘 스테이블코인과 달리 USDe의 발행은 델타 중립 메커니즘으로 운영됩니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션
Ethena 리뷰: USDe를 다른 스테이블코인과 비교하세요

Ethena의 운영 모델

USDe 발행 메커니즘

Ethena의 프로토콜은 스테이킹된 이더리움 자산을 나타내는 stETH 및 rETH와 같은 Liquid Stake Token(LST)을 예치하여 사용자가 USDe를 얻을 수 있는 메커니즘을 도입했습니다. 이 혁신적인 접근 방식은 사용자에게 스테이킹된 이더리움 보유 자산을 활용하여 미국 달러에 고정된 스테이블 코인인 USDe에 액세스할 수 있는 원활한 경로를 제공합니다.

LST를 Ethena의 프로토콜에 입금하면 사용자는 스테이블 코인인 USDe를 발행하거나 필요에 따라 상환할 수 있습니다. 그러나 발행 및 상환 과정에서 사용자에게 슬리피지 수수료와 거래 실행 비용이 발생한다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이러한 수수료는 전체 거래 비용에 반영되어 프로토콜에 참여하는 사용자의 투명성과 명확성을 보장합니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션
Ethena 검토: USDe 발행 메커니즘

Ethena 프로토콜의 독특한 특징 중 하나는 Ethena Labs에서 사용하는 헤징 메커니즘입니다. Ethena Labs는 사용자로부터 LST를 받은 후 사용자가 프로토콜에 예치한 자산과 동일한 가치로 레버리지 없이 파생상품 거래소에서 단기 주문을 시작합니다. 이러한 전략적 움직임은 예치된 자산과 관련된 가격 위험을 방지하여 사용자의 잠재적 손실을 완화하는 역할을 합니다.

균형 잡힌 매도 포지션으로 가격 변동으로부터 보호하세요

Ethena는 UST 스테이블코인 페그 변동으로 인해 Terra LUNA 네트워크가 붕괴되는 등 과거 사건을 통해 교훈을 얻었습니다. 이러한 통찰력을 활용하여 Ethena는 특히 LST(stETH, rETH, WBETH)로 알려진 변동성 알트코인을 담보로 사용하는 것과 관련하여 가격 변동에 대한 보호 수단으로 균형 잡힌 매도 포지션을 통합했습니다.

Ethena는 스테이블 코인 USDe를 발행하는 과정에서 LST를 주요 담보로 활용합니다. 그러나 Ethena는 이러한 자산에 내재된 변동성을 인식하여 잠재적인 가격 변동에 대비하기 위해 매도 포지션을 개설하는 등 적극적인 자세를 취했습니다.

이러한 움직임은 LST의 시장 가치가 급락하는 경우에도 매도 포지션에서 발생한 이익이 모든 손실을 상쇄하여 기초 담보의 안정성을 유지하도록 보장하는 보호 조치 역할을 합니다.

sUSDe

USDe를 받으면 사용자는 이 스테이블 코인을 스테이킹하여 sUSDe를 얻을 수 있습니다. sUSDe 보유의 수익성은 두 가지 주요 소스에서 비롯됩니다. 첫 번째는 LST에서 파생되는 스테이킹 보상이고 두 번째는 숏 포지션과 관련된 자금 조달 비율입니다.

보유자를 위한 sUSDe의 보상 메커니즘은 원활하게 작동하므로 추가 사용자 조치가 필요하지 않습니다. sUSDe는 시간이 지남에 따라 가치가 증가하므로 사용자는 USDe에 비해 sUSDe의 가치 상승으로 이익을 얻습니다.

Ethena 리뷰: Ethereum의 획기적인 Stablecoin 솔루션
Ethena 리뷰: USDe의 보증 메커니즘

Ethena에서 John의 거래를 분석하여 해당 운영에 대한 더 명확한 이해를 제공하겠습니다. John은 5000 USDT를 결제 수단으로 사용하여 Ethena에서 5000 USDe 구매를 시작합니다. John의 USDT를 수신하면 Ethena는 이를 1 USDT의 ETH 가격으로 가정하여 이를 5000 stETH로 변환합니다. 이후 Ethena는 이 stETH를 담보로 활용하여 중앙 집중식 거래소(CEX)에서 1 ETH에 해당하는 거래량의 1x Short ETH 포지션을 구축합니다.

이 거래 구조는 1 stETH로 뒷받침되는 John의 채굴 포지션과 1 ETH 볼륨의 매도 포지션이 ETH 가격 변동에 관계없이 안전하게 유지되고 청산되지 않도록 보장합니다. John 포지션의 담보는 시장 변동성과 관련된 위험을 완화하여 참가자에게 안정성과 확신을 제공합니다.

ENA 에어드롭 및 시즌 2: Sats 캠페인

에 테나 공개 최신 이니셔티브인 Sats 캠페인은 Ethena가 BTC를 지원 자산으로 통합하는 프로토콜에 맞춰 "샤드" 사용에서 "Sats" 사용으로 전환함에 따라 중요한 이정표를 표시합니다.

BTC 무기한 선물의 통합으로 Ethena는 이제 델타 헤징을 위한 약 25억 달러의 미결제약정을 추가로 자랑하게 되었습니다. 이는 2.5억 달러 규모의 CME 미결제약정을 제외하면 현재 ETH 무기한 선물 규모에 비해 11배나 급증한 수치입니다. 특히 BTC의 평균 자금 조달은 지속적으로 ETH 자금 조달 요율을 반영했습니다.

BTC에 대한 연간 자금 조달은 주요 거래소 전체에 걸쳐 약 22억 달러 상당의 미결제약정에 대해 평균 약 25%였으며, 이는 잠재적으로 연간 총 현금 흐름 기회가 약 2.75억 XNUMX천만 달러에 달하며 상당 부분이 공매도 수수료에 기인합니다.

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Ethena 검토: Sats 캠페인

최근 공급 증가에도 불구하고 Ethena의 델타 헤징은 현재 ETH 미결제약정의 약 15%를 차지하며 시장에서의 영향력이 커지고 있음을 보여줍니다.

ETH 자금 조달 요율은 현재 약 60%로 크게 영향을 받지 않지만 프로토콜은 시장 수요를 충족하기 위해 확장성을 유지하는 것이 중요하다는 점을 인식하고 있습니다. BTC 무기한 선물의 통합은 이 목표를 달성하기 위한 중추적인 단계로 간주됩니다.

2월 5일까지 또는 USDe 공급량이 XNUMX억 달러에 도달할 때까지 XNUMX개월 동안 진행되는 Sats 캠페인은 이러한 성장 궤도를 촉진하는 것을 목표로 합니다.

기존 시즌 1 포지션

시즌 2는 두 가지 조건에 따라 기존 시즌 20 위치에 대해 획득한 Sats의 1% 증가를 제공합니다. 사용자는 다음을 준수합니다. 가득 조건 최근 커뮤니케이션에 설명되어 있거나 동일한 지갑의 새로운 인센티브 프로그램에 새로운 USDe를 추가합니다.

새로운 보상과 파트너십

MakerDAO와 Morpho

Morpho는 다음과 협력하여 USDe 및 sUSDe/DAI 풀을 출시했습니다. MakerDAO, 담보 예금 및 차입에 대해 사용자에게 실질적인 보상을 제공합니다.

사용자는 USDe 담보에서 20배 Sats, sUSDe 담보에서 5배 Sats를 얻을 수 있습니다.
초기 보상 한도는 Morpho에 대한 추가 USDe 보상으로 400억 달러로 설정되어 총 500억 달러가 됩니다.

맨틀, 펜들 및 EigenLayer 포인트

Ethena는 Mantle과 통합되어 사용자에게 시즌 2에서 Sats를 획득할 수 있는 다양한 기회를 제공합니다.
새로운 Pendle 풀 출시 맨틀 사용자가 더 낮은 가스 요금으로 참여하고 Sats 및 EigenLayer 포인트를 얻을 수 있습니다.

사용자는 USDe YT 또는 LP 포지션에서 보유한 USDe당 20배의 Sats를 얻을 수 있으며 EigenLayer 포인트는 100억 개로 제한됩니다.

추가 펜들 풀

ETH L1의 기존 USDe Pendle 풀이 재개장되어 사용자에게 2억 상한선으로 시즌 100를 시작할 수 있는 기회를 제공합니다. 에테나와 펜들 시즌 2의 일부로 두 개의 풀을 추가로 출시하기 위해 협력하세요. 자세한 내용은 향후 업데이트에서 확인할 수 있습니다.

이러한 파트너십과 보상은 시즌 2에서 Ethena의 확장 노력의 시작일 뿐이며 추가 통합과 파트너십이 임박했음을 의미합니다. Ethena가 지속적으로 커뮤니티를 혁신하고 보상하는 동안 사용자는 캠페인 개발에 대한 정보를 계속 얻을 수 있습니다.

더 읽기 : Ethena Airdrop을 얻는 방법: 샤드 파밍에 대한 종합 가이드

ENA 토큰

주요 통계

  • 토큰 이름: Ethena
  • 티커: ENA
  • 블록 체인 : 이더 리움
  • Contract: 0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061
  • 총 공급량: 15,000,000,000 ENA
  • 초기 공급량: 1,425,000,000 ENA
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Ethena 검토: ENA 토큰

할당 및 귀속

배당

총 15,000,000,000 ENA가 다음과 같이 할당됩니다.

  • 핵심 기여자(30%): 4.500.000.000 ENA
  • 생태계 개발(30%): 4.500.000.000 ENA
  • 투자자 (25%): 3.750.000.000 ENA
  • 파운데이션 (15%): 2.250.000.000 ENA
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Ethena 검토: ENA 할당

조끼

출시 시점에 1,425,000,000개의 ENA 토큰이 유통되고 있으며 이는 전체 공급량의 약 9.5%를 차지합니다. 시장에 출시된 총 토큰 수는 TGE 이후 3년(1년 2025분기)까지 XNUMX억 개를 초과하지 않으며 이는 TGE 당일보다 약 XNUMX배 더 많습니다.

그럼에도 불구하고, 생태계 개발을 장려하기 위해 설계된 섹션인 생태계 개발(Ecosystem Development)은 첫 해에 발행된 토큰의 대부분이 위치한 곳입니다. 반대로, 재단 토큰은 거의 사용할 수 없습니다. 이 토큰경제학 설계는 첫 해 동안 생태계 발전을 위한 Ethena의 헌신을 부분적으로 보여줍니다.

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Ethena 검토: ENA 베스팅 캘린더

ENA 토큰 판매

29년 2024월 7일, Binance Launchpool은 ENA 토큰의 상장을 발표했습니다. 구체적으로 사용자는 BNB와 FDUSD를 스테이킹하여 00년 30월 2024일 오전 7시부터 00년 2월 2024일 오전 XNUMX시까지 ENA를 받을 수 있습니다.
각 풀에 할당되는 ENA 수는 다음과 같습니다.

  • BNB 풀: 240,000,000 ENA
  • FDUSD 풀: 60,000,000 ENA

이후 3년 00월 2일 오후 2024시에 사용자는 바이낸스 거래소에서 ENA/BTC, ENA/USDT, ENA/BNB, ENA/FDUSD 및 ENA/TRY 쌍으로 ENA를 거래할 수 있습니다.

에테나팀

프로젝트 개발팀은 다음과 같은 기술 배경을 갖춘 노련한 전문가들로 구성됩니다.

  • Arthur Hayes: 창립 고문.
  • Leptokurtic: 창립자이자 CEO.
  • 가이 영: 창립자
  • Amine Mounazil: 이중 학위 졸업생
  • James Baulcomb: Web3를 위한 인력 및 인재
  • Seraphim Czecker: 위험 감수 책임자
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Ethena 검토: 핵심 팀

투자자 및 파트너

예상 릴리스에는 Ethena가 세 차례의 자금 조달을 통해 성공적으로 자금을 모금했다고 명시되어 있습니다. 20.5년 전 Binance Labs 투자 라운드의 세부 사항은 공개되지 않았습니다. 다음을 포함한 다수의 유명 시장 펀드가 나머지 두 라운드에 총 XNUMX만 달러를 투자했습니다. 비트, 데빗, OKX 벤처스, 드래곤플라이 캐피털(Dragonfly Capital), 아서 헤이즈(Arthur Hayes), Binance Labs.

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Ethena 검토: 투자자 및 파트너

미디어 채널 및 커뮤니티

Ethena 검토의 결론

Ethena는 암호화폐 금융 혁신을 선도하고 이더리움 네트워크에서 스테이블 코인의 사용 사례를 재창조하고 있습니다. 혁신적인 "인터넷 채권" 엔진과 델타 헤징 메커니즘을 통해 Ethena는 확장 가능한 스테이블 코인과 기존 은행 규정에 의해 제한되지 않는 대체 저축 옵션을 제공합니다.

특히 토큰경제학 공개와 참여 중심의 샤드 캠페인을 통해 프로토콜이 진행됨에 따라 Ethena는 생태계의 성장과 안정성을 향상시킬 것입니다. Coincu의 Ethena Review 기사가 프로젝트에 대한 더 많은 정보를 얻는 데 도움이 되었기를 바랍니다.

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