8년의 준비 끝에 미국의 비트코인 ​​상장지수펀드(BTC) 암묵적 승인 증권 거래위원회 지난 주에 디지털 통화 폭염이 사상 최고치를 경신했습니다.

일부 분석가와 업계 참가자들은 승인된 상품 유형에 대해 의구심을 갖고 있지만 선물이 아닌 선물을 기반으로 하는 ProShares Bitcoin Strategy ETF(BITO)와 Valkyrie Bitcoin Strategy ETF(BTF)는 미국에서 획기적인 순간으로 환영받았습니다. 암호화폐 역사.

뉴욕 증권 거래소에서 BITO의 중요한 시작을 앞두고 새로운 서비스가 얼마나 많은 관심을 끌지는 아직 불분명합니다. BITO 첫날, 새로운 ETF가 기록적인 거래량으로 거래되면서 거래는 가장 낙관적인 기대조차 뛰어넘었습니다. 한편, BTF 가격은 첫날 소폭 하락했습니다.

암호화폐 대중이 흥분하는 만큼, 질문은 여전히 ​​남아 있습니다: 왜 지금 이런 일이 일어나는 걸까요?

규제에 대한 수년간의 저항

ETF 승인은 업계에 전환점이 됐다. 비트코인 재단의 브록 피어스(Brock Pierce) 회장은 코인텔레그래프에 보낸 서면 성명에서 “2013년 초부터 많은 기업가와 기업이 규제 당국 경영진의 승인을 구했기 때문에 이 순간을 오랫동안 기다려왔다”고 말했습니다.

Winklevoss 형제가 8년 전 처음으로 Bitcoin Exchange Traded Fund에 대한 규제 승인을 얻으려고 시도한 이후로 SEC는 Bitcoin ETF에 대한 많은 추천과 함께 Bitcoin Exchange Traded Fund에 대한 결정을 거부하거나 반복적으로 지연시키는 습관을 가지고 있습니다.

SEC는 이러한 제안된 상품의 기초가 되는 시장이 순진한 거래자들을 위한 지뢰밭이 아니라고 오랫동안 주장해 왔습니다.

규제 당국의 주요 우려 사항으로는 비트코인 ​​가격 조작 가능성, 유동성 부족, 사이버 보안 문제, 자산 가격 책정에 필요한 거래 데이터의 투명성 부족 등이 있습니다.

1940월 초, SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 새로운 제안이 촉발되면서 실제 자산과 관련된 ETF가 아닌 규제된 비트코인 ​​선물 계약의 가격을 추적하는 ETF에 개방적일 수 있음을 처음으로 암시했습니다. Gensler의 견해에 따르면 BTC 선물, 특히 XNUMX년 투자회사법에 따라 규제되는 선물에 대한 노출은 해당 기관의 기준에 따라 이중 투자자 보호를 제공합니다. 이 정도면 충분하다고 볼 수 있습니다.

9월 말 자산 관리 선물 컨퍼런스에서 Gensler는 거래소에서 거래되는 비트코인 ​​선물 상품의 타당성에 대해 논의했으며, 이전 의견에서 이를 기발한 표현의 변형이라기보다는 무게 있는 관점으로 묘사했다는 점을 암시했습니다.

치하 @발키리펀드 비트코인 전략이 시작될 때 #ETF $BTF!

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– 나스닥 (@Nasdaq) 2021 년 10 월 22 일

실제로 선물 기반 모델은 SEC가 비트코인 ​​실물 상품에 대해 갖고 있는 투자자 보호에 대한 많은 불만을 해결합니다. 투자자는 본질적으로 BTC 가격이 올라갈지 내려갈지 여부에 베팅하기 때문에 실제 암호화폐를 건드릴 필요가 없으며 ETF 제공업체가 비트코인을 예치할 의무가 없으므로 배제는 골칫거리입니다.

또한, 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는 비트코인 ​​선물은 2017년부터 시카고상업거래소에서 제공되고 있습니다. 이는 입증된 실적을 가진 도구이며 금융 규제 당국에서도 잘 이해하고 있습니다.

왜 지금인가?

2021년 XNUMX월 최고 증권 관리자로 임명된 Gary Gensler는 자신이 디지털 자산 공간과 더 복잡한 관계를 갖고 있음을 빠르게 입증하면서 대부분의 암호화폐 커뮤니티에서 큰 호응을 얻었습니다. 특히, 대부분의 암호화폐 자산을 증권으로 분류하고 규제하려는 그의 끊임없는 노력은 업계의 많은 사람들이 그를 암호화폐 동맹자 목록에서 제거하는 데 도움이 되었습니다.

동시에, 암호화폐와 그 잠재력에 대해 확실히 알고 있는 사람으로서 SEC 이사는 자신을 암호화폐 업계의 최고의 악당으로 묘사하고 싶지 않을 것입니다. 선물 기반 비트코인 ​​ETF가 마침내 등장하는 것은 틀림없이 해당 부문에 큰 이익을 줄 수 있는 가장 확실하고 확실한 방법일 것입니다.

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분산형 금융 플랫폼 EQIFI의 창립자이자 CEO인 브래드 야사르(Brad Yasar)는 2021년 XNUMX월이 SEC의 비트코인 ​​ETF 블록이 마침내 뒤집히는 시기가 되는 두 가지 핵심 논리적 요점을 봅니다. 첫 번째는 제도적 관성으로, 때가 왔다는 것이 분명한 경우에도 경영진이 새로운 제품 카테고리에 대한 수요에 대응하는 데 오랜 시간이 걸립니다. Yasar는 Cointelegraph에 대해 다음과 같이 논평했습니다.

“시스템은 여러 주기를 거쳐 마침내 허용 가능한 상태에 도달했습니다. 또한 현재 많은 공공 기관이 장부에 대량의 비트코인을 보유하고 있으며 이러한 자산을 분기별로 보고하므로 규제 기관이 평가할 더 많은 데이터 포인트를 갖게 되는 것도 문제가 되지 않습니다.

Yasar에 따르면 두 번째 요소는 SEC가 전통적인 금융 기관이 이 대체 투자 옵션에 쉽게 접근할 수 있도록 하라는 제도적 압력을 받고 있다는 것입니다.

SEC 카르텔

더 기괴한 선언 중 일부는 정부와 월스트리트를 소매 투자자에 대항하는 연합 전선으로 보는 경향이 있는 암호화폐 지식인 진영에 떠돌고 있습니다. 이 논리에 따르면, 선물 기반 ETF는 암호화폐에 대한 투자자의 관심 증가로 이익을 얻는 더 높은 수수료와 더 많은 중개자를 의미합니다.

암호화폐 투자회사 메사리(Messari)의 창업자인 라이언 셀키스(Ryan Selkis)는 트위터를 통해 SEC가 “단순히 카르텔의 일부”라고 주장했다.

나는 JPMorgan이 은 시장을 조작하는 방식으로 BTC 시장을 조작하기를 기대합니다.

이러한 이유로 SEC는 비용이 5~10%인 현물 ETF보다 연간 비용이 1~2%인 선물 ETF를 선호합니다.

SEC는 이 시점에서 단순히 카르텔의 일부입니다. pic.twitter.com/vc0VVKHUyE

– 라이언 셀키스(@twobitidiot) 2021 년 10 월 15 일

ETF에 대한 규제 승인을 촉발한 것이 무엇이든, 암호화폐의 채택과 주류화에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. ProShares 거래 초기에 새로운 제안에 대한 투자자들의 놀라운 흥분은 그것이 문제에 봉착할 것이라고 예상했던 사람들이 틀렸다는 것을 증명합니다. 많은 미국 투자자들에게 정규 중개 또는 퇴직 계좌를 통해 편안하게 비트코인에 참여할 수 있다는 점이 흥미로워 보입니다.

아마도 때가 왔고 피할 수 없는 것과 싸울 필요가 없다는 단순한 생각이 최고의 설명이었을 것입니다.