탈중앙화 금융(DeFi)은 블록체인 산업에서 가장 중요한 분야 중 하나로 자리잡고 있습니다. 지난 21년 동안 다양한 DeFi 플랫폼에 고정된 자산의 총 가치인 TVL(DeFi Locked)의 총 가치는 연초 100억 달러에서 XNUMX억 달러 이상으로 꾸준히 성장했습니다. 오늘.
DeFi 매우 인기 있는 분산형 거래소(DEX)를 포함하여 광범위한 금융 상품 및 서비스를 대표합니다. 그러나 DeFi 신용 및 신용 상품, 보험, 심지어 분산형 파생 상품 거래의 폭발적인 성장에도 불구하고 글로벌 규모의 규제는 여전히 갈 길이 멀어 보입니다.
DeFi를 통해 블록체인 기술은 세계 금융 시스템을 재편하고 이상적으로 더 안전하고 투명하며 접근하기 쉬운 시장을 구축하고 있습니다.
금융 혁신은 직관적으로 상당히 수익성이 높지만, 가장 깊은 주머니가 있는 기관은 규제가 부족하여 여전히 현장 진입을 꺼리고 있으며 이는 금융 혁신 도입에 중요한 역할을 할 수 있습니다.
일부 사람들은 규정 준수가 앞으로 나아갈 유일한 방법이라고 믿고 있으며, 규제는 DeFi의 특정 측면을 중앙 집중화할 수 있지만 규정 준수 프로젝트는 장기적으로 지속될 것입니다. 다른 사람들은 DeFi가 자체 규제해야 하며 커뮤니티가 미래에 가장 좋은 것이 무엇인지 이해해야 한다고 주장합니다. 그럼에도 불구하고 규제 조사를 회피하기 위한 규제되지 않은 플랫폼은 항상 존재하겠지만, 대규모 자체 규제가 실제로 업계에 건전한지는 두고 볼 일입니다.
디지털 자산에 투자해 큰 수익을 내는 중형펀드가 다수 있지만 대형 헤지펀드는 위험을 감수하려 하지 않는다. 이는 부분적으로 잘 알려진 기업의 규제 준수 여부를 감시하는 정밀 조사 때문이며, 이는 또한 일부 대기업이 아직 이 범주를 다루지 않은 이유를 설명할 수도 있습니다.
완고한 사람을 다스리다
분산형 금융에 전통적인 규제 프레임워크를 적용할 때의 주요 문제점은 서로 다른 목표를 가지고 설계되었다는 것입니다. 전통적인 금융은 안정성, 투자자 보호, 규정 준수 시행, 그리고 무엇보다도 중앙 집중화를 선호합니다. DeFi는 경제적 인센티브를 제거하고 중앙 집중식 중개자를 비난하지 않고 분산된 참가자 간의 협업을 장려하는 시스템을 개발하고 있으며 기존 프레임워크는 분산형 자산으로 변환되지 않습니다.
최근 몇 년 동안 암호화폐 부문에 대한 규제의 영향은 분명해졌으며 소매 투자자에게 보안감을 제공하고 디지털 자산 시장에 자본을 유입하는 동시에 혁신을 지원하고 사기 및 불법성을 억제했습니다. DeFi에 대해서도 마찬가지입니다. 모든 사람이 완전히 확신하는 것은 아니지만 친숙함과 교육은 채택을 위한 큰 동기가 될 수 있습니다.
미국 국토안보부 산하 범죄 및 불법자금부 소속 전 법집행관이자 후오비 네바다(Huobi Nevada)의 CEO인 로버트 휘태커(Robert Whitaker)는 코인텔레그래프에 다음과 같이 말했습니다.
“백그라운드에서는 항상 불법 웹사이트가 실행될 것입니다. DeFi 플랫폼은 규제를 받기를 원하며 규제가 전통적인 금융이나 은행에 대한 강력한 대안이 되어 살아남을 수 있는 방법이라고 믿습니다. 제 생각에는 매우 잘 작동합니다. “
대규모 기관의 요구 사항을 충족하는 데 필요한 인프라가 마련되면 분산형 금융에 대한 투자가 혁신을 가속화하기 위해 훨씬 더 실험적이 될 수 있습니다. 올해에만 몇몇 금융 서비스 거대 기업이 블록체인 분야에서 상당한 진전을 이루었습니다.
JPMorgan은 고객에게 즉각적인 자금 이체가 가능하도록 자체 토큰을 사용하여 독점 블록체인을 개발하고 있는 것으로 알려졌습니다. 또한, HSBC는 올해 초 적격 자산의 3분의 1 이상을 블록체인 기반 수탁 플랫폼으로 이전하려는 계획을 시작한 후 규제를 통해 은행의 디지털 통화 중앙정부(CBDC)를 지원할 것이라고 발표했습니다. Morgan Stanley는 최근 고객에게 디지털 자산을 제공할 것이라고 발표했습니다.
디지털 자산 관리에 대한 지원을 확인하는 BNY Mellon부터 자산 클래스를 조사하는 동안 교활한 상호 작용을 노출하는 BlackRock에 이르기까지 채택이 확실히 증가하고 있습니다. 문제는 규제가 계속 유지될 수 있는가이다.
혁신을 규제하는 혁신 규정
최근 블록체인 기술 리더인 ConsenSys는 UBS, JPMorgan 및 Mastercard와 같은 글로벌 금융 서비스 리더로부터 65만 달러 이상의 자금을 지원받아 3.0을 가져올 수 있습니다.
PWC의 보고서에 따르면 기존 헤지펀드 매니저의 거의 50%가 암호화폐 투자를 고려하고 있습니다. 이들 회사가 채택을 주도할 가능성이 높지만, 필요한 규제 인프라가 DeFi 생태계에 구축될 때까지는 실현되지 않을 수도 있습니다.
디지털 자산으로 인해 발생하는 보안, 확장성 및 자금세탁 위험에 대해 전 세계 준비 은행이 셀 수 없이 경고했음에도 불구하고 대부분은 금융 시스템을 근본적으로 개선하는 역할이 가능하다는 데 동의합니다. 그러나 미국 증권거래위원회는 DeFi가 투자자 보호가 크게 부족하다고 판단하고 DeFi 제품과 플랫폼을 차단하기 위해 추가 기관을 설립하도록 명령했습니다.
지난 한 해는 블록체인 기술에 대한 더 나은 이해를 위해 노력하는 국제 기업과 국가 규제 기관에 대한 뉴스로 가득 차 있었습니다. 2020년 XNUMX월, 유럽연합 집행위원회는 새로운 라이센스 요구 사항 도입을 포함하여 소비자 보호를 개선하고 암호화폐 업계 플레이어를 위한 보다 명확한 행동을 확립하기 위한 프레임워크를 제안했습니다.
지난 3월 말, 글로벌 자금세탁방지 및 테러자금조달 규제 기관인 금융행동태스크포스(FATF)는 디지털 자산과 가상 자산 거래 회사에 대한 위험 기반 접근 방식에 대한 지침을 업데이트할 것이라고 발표했습니다. 지난 7월 일본 금융청(FSA)은 분산형 금융에 대한 규제 요건의 중요성을 강조했습니다.
지난 2월, 헤스터 피어스 SEC 위원은 규제 당국이 DeFi가 옵션과 직접 경쟁할 수 있도록 법적 명확성과 실험의 자유를 모두 제공해야 한다고 말했습니다. 그러나 SEC는 분산형 금융 애플리케이션과 관련된 여러 회사에 대해서도 조치를 취했습니다.
예를 들어, 규제 당국은 주로 투자자들이 플랫폼과 마케팅을 사용하는 방식에 초점을 맞추고 있는 세계 최대 분산형 거래소인 Uniswap Labs의 수석 개발자에 대한 조사를 시작한 것으로 알려졌습니다. 또한 SEC 의장 Gary Gensler는 최근 DeFi 산업에 대해 일부 가혹한 발언을 하여 소수의 DeFi 토큰만이 비증권이라고 주장했습니다.
일부 사람들에게는 자율 규제가 이상적일 수도 있지만, 정부와 금융 기관의 개입은 꼭 필요한 것일 수도 있습니다.
굽힘 원리
규제 당국의 주요 과제는 민간 행위자를 보호하고 투자자의 위험을 최소화하는 것입니다. DeFi 플랫폼이 자금 세탁 방지 프로토콜을 준수하도록 보장하면서 법안이 이를 수행할 수 있다면 규제는 위험을 통제하는 방식으로 채택을 장려하고 공간에 대한 놀라운 성장을 창출할 수 있습니다.
그러나 무차별 대입 제한은 이를 처리하는 최선의 방법이 아닐 수도 있습니다. 사람들 간의 거래에는 전통적인 규칙이 적용되며 이러한 표준을 사람이 작성한 코드인 스마트 계약에 적용하는 것은 복잡한 노력입니다. 그러나 표준은 성문화된 원칙을 통해 만들어질 수 있습니다.
여기에는 자본 한도 설정과 업계 민간 행위자를 위한 위험 통제 프레임워크 구축이 포함됩니다. 그러나 이는 탈중앙화 금융의 기본 정신인 탈중앙화에 어긋나기 때문에 DeFi 공간의 적극적이고 협력적인 접근 방식과 DeFi 관리 당국의 혁신적인 사고가 필요합니다.
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저자
시장
규제가 DeFi에 미치는 영향
탈중앙화 금융(DeFi)은 블록체인 산업에서 가장 중요한 분야 중 하나로 자리잡고 있습니다. 지난 21년 동안 다양한 DeFi 플랫폼에 고정된 자산의 총 가치인 TVL(DeFi Locked)의 총 가치는 연초 100억 달러에서 XNUMX억 달러 이상으로 꾸준히 성장했습니다. 오늘.
DeFi 매우 인기 있는 분산형 거래소(DEX)를 포함하여 광범위한 금융 상품 및 서비스를 대표합니다. 그러나 DeFi 신용 및 신용 상품, 보험, 심지어 분산형 파생 상품 거래의 폭발적인 성장에도 불구하고 글로벌 규모의 규제는 여전히 갈 길이 멀어 보입니다.
DeFi를 통해 블록체인 기술은 세계 금융 시스템을 재편하고 이상적으로 더 안전하고 투명하며 접근하기 쉬운 시장을 구축하고 있습니다.
금융 혁신은 직관적으로 상당히 수익성이 높지만, 가장 깊은 주머니가 있는 기관은 규제가 부족하여 여전히 현장 진입을 꺼리고 있으며 이는 금융 혁신 도입에 중요한 역할을 할 수 있습니다.
일부 사람들은 규정 준수가 앞으로 나아갈 유일한 방법이라고 믿고 있으며, 규제는 DeFi의 특정 측면을 중앙 집중화할 수 있지만 규정 준수 프로젝트는 장기적으로 지속될 것입니다. 다른 사람들은 DeFi가 자체 규제해야 하며 커뮤니티가 미래에 가장 좋은 것이 무엇인지 이해해야 한다고 주장합니다. 그럼에도 불구하고 규제 조사를 회피하기 위한 규제되지 않은 플랫폼은 항상 존재하겠지만, 대규모 자체 규제가 실제로 업계에 건전한지는 두고 볼 일입니다.
디지털 자산에 투자해 큰 수익을 내는 중형펀드가 다수 있지만 대형 헤지펀드는 위험을 감수하려 하지 않는다. 이는 부분적으로 잘 알려진 기업의 규제 준수 여부를 감시하는 정밀 조사 때문이며, 이는 또한 일부 대기업이 아직 이 범주를 다루지 않은 이유를 설명할 수도 있습니다.
완고한 사람을 다스리다
분산형 금융에 전통적인 규제 프레임워크를 적용할 때의 주요 문제점은 서로 다른 목표를 가지고 설계되었다는 것입니다. 전통적인 금융은 안정성, 투자자 보호, 규정 준수 시행, 그리고 무엇보다도 중앙 집중화를 선호합니다. DeFi는 경제적 인센티브를 제거하고 중앙 집중식 중개자를 비난하지 않고 분산된 참가자 간의 협업을 장려하는 시스템을 개발하고 있으며 기존 프레임워크는 분산형 자산으로 변환되지 않습니다.
최근 몇 년 동안 암호화폐 부문에 대한 규제의 영향은 분명해졌으며 소매 투자자에게 보안감을 제공하고 디지털 자산 시장에 자본을 유입하는 동시에 혁신을 지원하고 사기 및 불법성을 억제했습니다. DeFi에 대해서도 마찬가지입니다. 모든 사람이 완전히 확신하는 것은 아니지만 친숙함과 교육은 채택을 위한 큰 동기가 될 수 있습니다.
미국 국토안보부 산하 범죄 및 불법자금부 소속 전 법집행관이자 후오비 네바다(Huobi Nevada)의 CEO인 로버트 휘태커(Robert Whitaker)는 코인텔레그래프에 다음과 같이 말했습니다.
“백그라운드에서는 항상 불법 웹사이트가 실행될 것입니다. DeFi 플랫폼은 규제를 받기를 원하며 규제가 전통적인 금융이나 은행에 대한 강력한 대안이 되어 살아남을 수 있는 방법이라고 믿습니다. 제 생각에는 매우 잘 작동합니다. “
대규모 기관의 요구 사항을 충족하는 데 필요한 인프라가 마련되면 분산형 금융에 대한 투자가 혁신을 가속화하기 위해 훨씬 더 실험적이 될 수 있습니다. 올해에만 몇몇 금융 서비스 거대 기업이 블록체인 분야에서 상당한 진전을 이루었습니다.
JPMorgan은 고객에게 즉각적인 자금 이체가 가능하도록 자체 토큰을 사용하여 독점 블록체인을 개발하고 있는 것으로 알려졌습니다. 또한, HSBC는 올해 초 적격 자산의 3분의 1 이상을 블록체인 기반 수탁 플랫폼으로 이전하려는 계획을 시작한 후 규제를 통해 은행의 디지털 통화 중앙정부(CBDC)를 지원할 것이라고 발표했습니다. Morgan Stanley는 최근 고객에게 디지털 자산을 제공할 것이라고 발표했습니다.
디지털 자산 관리에 대한 지원을 확인하는 BNY Mellon부터 자산 클래스를 조사하는 동안 교활한 상호 작용을 노출하는 BlackRock에 이르기까지 채택이 확실히 증가하고 있습니다. 문제는 규제가 계속 유지될 수 있는가이다.
혁신을 규제하는 혁신 규정
최근 블록체인 기술 리더인 ConsenSys는 UBS, JPMorgan 및 Mastercard와 같은 글로벌 금융 서비스 리더로부터 65만 달러 이상의 자금을 지원받아 3.0을 가져올 수 있습니다.
PWC의 보고서에 따르면 기존 헤지펀드 매니저의 거의 50%가 암호화폐 투자를 고려하고 있습니다. 이들 회사가 채택을 주도할 가능성이 높지만, 필요한 규제 인프라가 DeFi 생태계에 구축될 때까지는 실현되지 않을 수도 있습니다.
디지털 자산으로 인해 발생하는 보안, 확장성 및 자금세탁 위험에 대해 전 세계 준비 은행이 셀 수 없이 경고했음에도 불구하고 대부분은 금융 시스템을 근본적으로 개선하는 역할이 가능하다는 데 동의합니다. 그러나 미국 증권거래위원회는 DeFi가 투자자 보호가 크게 부족하다고 판단하고 DeFi 제품과 플랫폼을 차단하기 위해 추가 기관을 설립하도록 명령했습니다.
지난 한 해는 블록체인 기술에 대한 더 나은 이해를 위해 노력하는 국제 기업과 국가 규제 기관에 대한 뉴스로 가득 차 있었습니다. 2020년 XNUMX월, 유럽연합 집행위원회는 새로운 라이센스 요구 사항 도입을 포함하여 소비자 보호를 개선하고 암호화폐 업계 플레이어를 위한 보다 명확한 행동을 확립하기 위한 프레임워크를 제안했습니다.
지난 3월 말, 글로벌 자금세탁방지 및 테러자금조달 규제 기관인 금융행동태스크포스(FATF)는 디지털 자산과 가상 자산 거래 회사에 대한 위험 기반 접근 방식에 대한 지침을 업데이트할 것이라고 발표했습니다. 지난 7월 일본 금융청(FSA)은 분산형 금융에 대한 규제 요건의 중요성을 강조했습니다.
지난 2월, 헤스터 피어스 SEC 위원은 규제 당국이 DeFi가 옵션과 직접 경쟁할 수 있도록 법적 명확성과 실험의 자유를 모두 제공해야 한다고 말했습니다. 그러나 SEC는 분산형 금융 애플리케이션과 관련된 여러 회사에 대해서도 조치를 취했습니다.
예를 들어, 규제 당국은 주로 투자자들이 플랫폼과 마케팅을 사용하는 방식에 초점을 맞추고 있는 세계 최대 분산형 거래소인 Uniswap Labs의 수석 개발자에 대한 조사를 시작한 것으로 알려졌습니다. 또한 SEC 의장 Gary Gensler는 최근 DeFi 산업에 대해 일부 가혹한 발언을 하여 소수의 DeFi 토큰만이 비증권이라고 주장했습니다.
일부 사람들에게는 자율 규제가 이상적일 수도 있지만, 정부와 금융 기관의 개입은 꼭 필요한 것일 수도 있습니다.
굽힘 원리
규제 당국의 주요 과제는 민간 행위자를 보호하고 투자자의 위험을 최소화하는 것입니다. DeFi 플랫폼이 자금 세탁 방지 프로토콜을 준수하도록 보장하면서 법안이 이를 수행할 수 있다면 규제는 위험을 통제하는 방식으로 채택을 장려하고 공간에 대한 놀라운 성장을 창출할 수 있습니다.
그러나 무차별 대입 제한은 이를 처리하는 최선의 방법이 아닐 수도 있습니다. 사람들 간의 거래에는 전통적인 규칙이 적용되며 이러한 표준을 사람이 작성한 코드인 스마트 계약에 적용하는 것은 복잡한 노력입니다. 그러나 표준은 성문화된 원칙을 통해 만들어질 수 있습니다.
여기에는 자본 한도 설정과 업계 민간 행위자를 위한 위험 통제 프레임워크 구축이 포함됩니다. 그러나 이는 탈중앙화 금융의 기본 정신인 탈중앙화에 어긋나기 때문에 DeFi 공간의 적극적이고 협력적인 접근 방식과 DeFi 관리 당국의 혁신적인 사고가 필요합니다.
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