그레이스케일의 대규모 GBTC가 30,000주 안에 잠금 해제된다면 비트코인은 $XNUMX 손실 위험이 있습니까?
수십억 달러 규모의 비트코인(BTC) 헤지펀드와 관련된 잠재적 주식 매도가 암호화폐 현물 가격을 낮출 수 있는지 여부는 분석가들 사이에서 뜨거운 논쟁거리가 되었습니다.
그레이스케일 보너스는 몇 달 동안 마이너스로 유지됩니다.
이 주장은 GBTC 제품을 통해 기관 투자자에게 비트코인 시장에 간접적으로 접근할 수 있는 세계 최대 디지털 자산 관리자인 그레이스케일 비트코인 트러스트(Grayscale Bitcoin Trust)에 관한 것입니다. 투자자는 매일 그레이스케일을 통해 개인 포지션에서 비트코인이나 미국 달러로 직접 GBTC 주식을 구매합니다.
그러나 투자자는 6개월의 락업 기간 후에 GBTC 주식을 유통 시장의 제3자에게 판매할 수 있습니다. 따라서 매도 시점의 시장 가격이 기본 자산(NAV)을 초과하면 더 높은 비율로 청산될 것으로 예상합니다.
반면, 시장 가격이 NAV 이하로 하락한 경우 GBTC 주식 청산으로 인해 손실이 발생합니다. 따라서 투자자가 GBTC 보유 자산을 처분하기로 결정한 경우 재정적 손실을 피하기 위해 그렇게 해야 합니다. 이는 해당 주식이 24년 2021월 XNUMX일부터 NAV 이하로 할인 거래되고 있기 때문입니다.
JPMorgan의 전략가를 포함한 일부 분석가들은 공인 투자자가 7월에 GBTC가 잠금 해제되면 GBTC 보유 자산 중 적어도 일부를 판매하여 비트코인 시장의 지속적인 하락세에 영향을 미치는 것이 더욱 어려워질 것이라고 믿습니다.
“이번 주의 조정에도 불구하고 우리는 비트코인과 암호화폐 시장 전반에 대한 부정적인 견해를 포기하기를 꺼려합니다. 따라서 일부 개선에도 불구하고 우리의 신호는 일반적으로 약세입니다.”라고 JPMorgan의 수석 전략가 Nikolas Panigirtzoglou가 고객에게 보낸 성명에서 말했습니다.
그러나 다른 분석가들은 이 행사가 7월에 판매자들을 시장에서 몰아내고 새로운 사상 최고치를 경신할 수 있는 변동성과 상승 잠재력을 열어줄 것이라고 믿고 있습니다.
비트코인 가격은 그레이스케일 잠금 해제 날짜와 상관관계가 있나요?
40년 2020월 투자자들이 약 2%의 프리미엄으로 매입한 것은 GBTC 주식이었습니다. 그 달 그레이스케일 비트코인 신탁은 1.7억 달러의 매력적인 현금 흐름을 기록했다고 Panigirtzoglou가 밝혔고, XNUMX월에는 XNUMX억 달러가 이어졌습니다.
즉, 약 140,000개의 비트코인 가치가 있는 주식이 139,000월 말까지 잠금 해제될 것이며, 약 28,800개의 비트코인이 XNUMX월 중순과 XNUMX월 중순 사이에 발행되었으며, 이 기간은 BTC/BTC 충돌 $XNUMX와 일치합니다.
Lyn Alden Investment Strategy의 창립자인 Lyn Alden은 비트코인 가격의 현물 붕괴와 Grayscale의 GBTC 잠금 해제 시간 사이의 상관 관계를 언급하며 여러 주식이 거래될 때 동일한 일이 발생할 수 있다고 지적합니다.
Alden은 상관관계가 그레이스케일의 "중립 차익거래"의 둔화를 나타낸다고 제안합니다.
차익거래에서는 기관투자가(예: 헤지펀드)가 비트코인을 빌려 GBTC 주식을 구매합니다. 락업 기간이 끝나면 이들 투자자는 GBTC 주식을 2차 시장의 개인 투자자에게 일반적으로 수수료를 받고 판매합니다. 그런 다음 빌린 비트코인을 대출 기관에 반환하고 차액을 챙깁니다.
"2020년 하반기 급증세의 일부는 수많은 비트코인을 끌어들이고 있는 중립적이고 회색조 차익 거래 때문입니다."라고 Alden은 월요일 늦게 트윗을 통해 다음과 같이 덧붙였습니다.
“ETF와 비트코인에 접근하는 다른 새로운 방법으로 인해 GBTC의 고유성이 떨어지면서 프리미엄이 사라지고 중립 Arb 거래도 사라집니다.”
그러나 ExoAlpha의 David Lifchitz에 따르면 차익거래 전략은 비트코인 가격 하락에 기여했지만 원인은 아니었을 수 있습니다.
투자 이사는 GBTC 차익거래 전략이 실제로는 대규모 예산 투자자를 위한 것이라고 지적했습니다. 그 이유는 GBTC 폐쇄 기간 동안 단기 비트코인 포지션을 보유해야 하기 때문입니다. 가격 차이를 초래한 가격 차이를 보상하기 위해 초과 근무 비용을 감수해야 하기 때문입니다.
“그리고 BTC를 매도하지 않고 BTC 할인 가격으로 GBTC 주식을 구매하는 단순 구매자의 경우, 그들의 수익은 GBTC를 구매한 가격에 따라 달라집니다. $ 40,000에서 $ 60,000를 구매했다면 오늘 빨간색으로 변할 것입니다… 아직은 팔아서 손실을 입고 싶지 않습니다.”라고 그는 Cointelegraph에 말했습니다.
Grayscale의 CEO인 Michael Sonnenshein은 Barron's에 투자자들이 중장기적 전망을 가지고 GBTC 주식을 구매하고 있다고 말했습니다. 결과적으로 그들은 잠금이 해제되자마자 보유 자산을 판매하고 싶어하지 않을 수 있습니다.
햇빛이 추가되었습니다:
“나는 투자자들이 유동성 제고를 생각하기도 전에 순자산이나 비트코인 대비 주식 가격이 어느 정도인지 확실히 생각할 것이라고 자주 말합니다.”
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저자
비트코인
그레이스케일의 대규모 GBTC가 30,000주 안에 잠금 해제된다면 비트코인은 $XNUMX 손실 위험이 있습니까?
수십억 달러 규모의 비트코인(BTC) 헤지펀드와 관련된 잠재적 주식 매도가 암호화폐 현물 가격을 낮출 수 있는지 여부는 분석가들 사이에서 뜨거운 논쟁거리가 되었습니다.
그레이스케일 보너스는 몇 달 동안 마이너스로 유지됩니다.
이 주장은 GBTC 제품을 통해 기관 투자자에게 비트코인 시장에 간접적으로 접근할 수 있는 세계 최대 디지털 자산 관리자인 그레이스케일 비트코인 트러스트(Grayscale Bitcoin Trust)에 관한 것입니다. 투자자는 매일 그레이스케일을 통해 개인 포지션에서 비트코인이나 미국 달러로 직접 GBTC 주식을 구매합니다.
그러나 투자자는 6개월의 락업 기간 후에 GBTC 주식을 유통 시장의 제3자에게 판매할 수 있습니다. 따라서 매도 시점의 시장 가격이 기본 자산(NAV)을 초과하면 더 높은 비율로 청산될 것으로 예상합니다.
반면, 시장 가격이 NAV 이하로 하락한 경우 GBTC 주식 청산으로 인해 손실이 발생합니다. 따라서 투자자가 GBTC 보유 자산을 처분하기로 결정한 경우 재정적 손실을 피하기 위해 그렇게 해야 합니다. 이는 해당 주식이 24년 2021월 XNUMX일부터 NAV 이하로 할인 거래되고 있기 때문입니다.
JPMorgan의 전략가를 포함한 일부 분석가들은 공인 투자자가 7월에 GBTC가 잠금 해제되면 GBTC 보유 자산 중 적어도 일부를 판매하여 비트코인 시장의 지속적인 하락세에 영향을 미치는 것이 더욱 어려워질 것이라고 믿습니다.
“이번 주의 조정에도 불구하고 우리는 비트코인과 암호화폐 시장 전반에 대한 부정적인 견해를 포기하기를 꺼려합니다. 따라서 일부 개선에도 불구하고 우리의 신호는 일반적으로 약세입니다.”라고 JPMorgan의 수석 전략가 Nikolas Panigirtzoglou가 고객에게 보낸 성명에서 말했습니다.
그러나 다른 분석가들은 이 행사가 7월에 판매자들을 시장에서 몰아내고 새로운 사상 최고치를 경신할 수 있는 변동성과 상승 잠재력을 열어줄 것이라고 믿고 있습니다.
비트코인 가격은 그레이스케일 잠금 해제 날짜와 상관관계가 있나요?
40년 2020월 투자자들이 약 2%의 프리미엄으로 매입한 것은 GBTC 주식이었습니다. 그 달 그레이스케일 비트코인 신탁은 1.7억 달러의 매력적인 현금 흐름을 기록했다고 Panigirtzoglou가 밝혔고, XNUMX월에는 XNUMX억 달러가 이어졌습니다.
즉, 약 140,000개의 비트코인 가치가 있는 주식이 139,000월 말까지 잠금 해제될 것이며, 약 28,800개의 비트코인이 XNUMX월 중순과 XNUMX월 중순 사이에 발행되었으며, 이 기간은 BTC/BTC 충돌 $XNUMX와 일치합니다.
Lyn Alden Investment Strategy의 창립자인 Lyn Alden은 비트코인 가격의 현물 붕괴와 Grayscale의 GBTC 잠금 해제 시간 사이의 상관 관계를 언급하며 여러 주식이 거래될 때 동일한 일이 발생할 수 있다고 지적합니다.
Alden은 상관관계가 그레이스케일의 "중립 차익거래"의 둔화를 나타낸다고 제안합니다.
차익거래에서는 기관투자가(예: 헤지펀드)가 비트코인을 빌려 GBTC 주식을 구매합니다. 락업 기간이 끝나면 이들 투자자는 GBTC 주식을 2차 시장의 개인 투자자에게 일반적으로 수수료를 받고 판매합니다. 그런 다음 빌린 비트코인을 대출 기관에 반환하고 차액을 챙깁니다.
"2020년 하반기 급증세의 일부는 수많은 비트코인을 끌어들이고 있는 중립적이고 회색조 차익 거래 때문입니다."라고 Alden은 월요일 늦게 트윗을 통해 다음과 같이 덧붙였습니다.
“ETF와 비트코인에 접근하는 다른 새로운 방법으로 인해 GBTC의 고유성이 떨어지면서 프리미엄이 사라지고 중립 Arb 거래도 사라집니다.”
그러나 ExoAlpha의 David Lifchitz에 따르면 차익거래 전략은 비트코인 가격 하락에 기여했지만 원인은 아니었을 수 있습니다.
투자 이사는 GBTC 차익거래 전략이 실제로는 대규모 예산 투자자를 위한 것이라고 지적했습니다. 그 이유는 GBTC 폐쇄 기간 동안 단기 비트코인 포지션을 보유해야 하기 때문입니다. 가격 차이를 초래한 가격 차이를 보상하기 위해 초과 근무 비용을 감수해야 하기 때문입니다.
“그리고 BTC를 매도하지 않고 BTC 할인 가격으로 GBTC 주식을 구매하는 단순 구매자의 경우, 그들의 수익은 GBTC를 구매한 가격에 따라 달라집니다. $ 40,000에서 $ 60,000를 구매했다면 오늘 빨간색으로 변할 것입니다… 아직은 팔아서 손실을 입고 싶지 않습니다.”라고 그는 Cointelegraph에 말했습니다.
Grayscale의 CEO인 Michael Sonnenshein은 Barron's에 투자자들이 중장기적 전망을 가지고 GBTC 주식을 구매하고 있다고 말했습니다. 결과적으로 그들은 잠금이 해제되자마자 보유 자산을 판매하고 싶어하지 않을 수 있습니다.
햇빛이 추가되었습니다:
“나는 투자자들이 유동성 제고를 생각하기도 전에 순자산이나 비트코인 대비 주식 가격이 어느 정도인지 확실히 생각할 것이라고 자주 말합니다.”
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