우리는 모두 수십억 달러 상당의 선물 청산으로 인해 비트코인과 이더리움이 25% 하락했다는 이야기를 들었습니다. 그러나 사실은 화폐 산업이 붕괴된 이후 x100 레버리지 도구로 인해 암호화폐가 방해를 받아 왔습니다. 암호 화폐 비트멕스(BitMEX) 거래소는 2016년 XNUMX월 무기한 선물을 도입했습니다.
파생 상품 거래는 기관 고객, 뮤추얼 펀드, 시장 조성자 및 전문 거래자가 헤징 기술을 사용하여 이익을 얻을 수 있으므로 소매 중심 상품을 뛰어넘습니다.
2020년 130월, XNUMX억 달러 규모의 뮤추얼 펀드인 Renaissance Technologies가 CME 상장 상품을 사용하여 비트코인 선물 시장에 투자할 수 있는 허가를 받았습니다. 소매업체와 달리 이들 거대한 기업은 차익 거래와 방향이 지정되지 않은 위험에 중점을 둡니다.
전통시장과의 단기 상관관계가 높아질 수 있다
자산 클래스로서 암호화폐는 투자자의 선호 여부에 관계없이 글로벌 거시경제 위험의 지표가 되고 있습니다. 비트코인뿐만 아니라 대부분의 상품 상품도 2021년에 이러한 상관관계의 영향을 받을 것입니다. 비트코인 가격이 하락하더라도 이 단기적인 무위험 전략은 가격에 큰 부담을 줄 것입니다.
BTC/USD 가격 차트(파란색, 오른쪽)와 10년 미국 수익률(주황색, 왼쪽) | 출처 : TradingView
비트코인 가격은 10년 만기 미국 재무부 채권과 안정적인 상관관계를 가지고 있습니다. 투자자들이 이러한 채권 상품을 보유하기 위해 더 높은 수익을 요구할 때마다 암호화폐에 대한 노출에 대한 추가 수요가 있을 것입니다.
대부분의 뮤추얼 펀드는 암호화폐에 직접 투자할 수 없기 때문에 이 경우 파생 상품이 필수적입니다. 따라서 CME의 B. Futures Contract Bitcoin과 같은 관리형 선물 계약을 사용하면 시장에 접근할 수 있습니다.
광부들은 장기 계약을 보호 수단으로 사용할 것입니다
거래자들은 채굴자의 관점에서 볼 때 단기 가격 변동이 투자에 아무런 영향을 미치지 않는다는 사실을 깨닫지 못합니다. 채굴자가 더 전문화될수록 비트코인을 판매할 필요성이 줄어듭니다. 이것이 바로 파생상품이 애초에 만들어진 이유입니다.
예를 들어, 채굴자는 3개월 후에 만료되고 해당 기간 동안 가격을 효과적으로 보유하는 분기별 선물 계약을 매도할 수 있습니다. 그러면 채굴자는 이 시점의 가격 변동에 관계없이 자신의 이익을 미리 알 수 있습니다.
비트코인 옵션 계약을 거래해도 비슷한 결과를 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 채굴자는 40,000년 2022월에 $43,000의 콜 옵션을 매도할 수 있습니다. 이는 가격이 $43,000로 떨어지면 이를 감당하기에 충분합니다. 그 대가로 $42 기준점을 초과하는 이 광부의 이익은 XNUMX% 삭감되어 옵션 상품이 보험 역할을 하게 됩니다.
전통적인 자금 조달을 위한 담보로 비트코인의 사용이 증가할 것입니다.
Fidelity Digital Assets와 암호화폐 거래소 및 대출 플랫폼 Nexo는 최근 기관 투자자에게 암호화폐 대출 서비스를 제공하기 위한 파트너십을 발표했습니다. 이는 전통적인 금융 시장에서 사용할 수 없는 비트코인으로 보장되는 현금 서비스를 가능하게 할 것입니다.
이러한 움직임은 비트코인을 대차대조표에 유지하라는 Tesla 및 Block(이전 Square)과 같은 회사의 압력을 완화할 가능성이 높습니다. 일상적인 작업을 위한 보안으로 사용하면 액세스 제한이 크게 늘어납니다.
동시에, 비트코인 및 기타 암호화폐에 대한 직접적인 노출을 추구하지 않는 회사라도 기존 채권에 비해 업계의 높은 마진 혜택을 누릴 수 있습니다. 대출 및 차용은 비트코인의 변동성에 직접 노출되기를 원하지 않지만 자산에 대한 더 높은 수익을 원하는 기관 고객에게 완벽한 사용 사례입니다.
투자자들은 "고정 수입"을 창출하기 위해 옵션 시장을 이용할 것입니다.
파생상품 거래소인 Deribit은 현재 비트코인과 이더리움 옵션 시장 점유율의 80%를 보유하고 있습니다. 그러나 CME 및 FTX.US(이전 LedgerX)와 같은 미국 규제 옵션 시장은 어느 시점에서 그 중요성이 커질 것입니다.
기관 투자자는 커버 콜, 아이언 콘도르(두 개의 주문이 포함된 옵션 전략, 주문 – 하나는 매수 주문, 하나는 매도 매수 주문), Bull Call Spread 및 같은 반영구적 전략을 생성할 수 있는 기능을 제공하기 때문에 이러한 도구를 좋아합니다. 기타 전략. 또한, 콜옵션과 풋옵션을 결합함으로써 거래자는 청산의 위험 없이 미리 정해진 최대 손실액으로 옵션 거래를 할 수 있습니다.
전 세계 중앙은행은 금리를 0에 가깝고 인플레이션 이하로 유지할 가능성이 높으며, 이로 인해 일부 위험이 수반되더라도 투자자들은 더 높은 수익률을 제공하는 시장을 찾게 됩니다.
2022년 기관투자가들이 암호화폐 파생상품 시장에 진출해 현 산업을 변화시키는 것이 바로 이 때문이다.
경기 침체가 다가오고 있다
이제 암호화폐 파생상품 시장은 변동성을 증가시킬 수 있는 잠재력을 갖고 있는 것으로 알려져 있습니다. 이러한 강제 청산은 개인 투자자들이 일반적으로 저지르는 상황인 과도한 부채에 도달하기 위해 사용되는 선물 상품을 반영합니다.
그러나 기관 투자자는 비트코인 및 이더리움 파생상품 시장에서 더 폭넓은 입지를 갖게 되면서 이러한 상품에 대한 입찰가와 공급 및 수요 규모가 증가할 것입니다. 따라서 소매업체의 수십억 달러 청산은 가격에 미치는 영향이 적습니다.
즉, 암호화폐 파생상품에 참여하는 전문 투자자가 점점 더 많아지면서 이러한 주문 흐름을 흡수함으로써 대규모 가격 변동의 영향을 줄일 것입니다. 시간이 지남에 따라 이 효과는 변동성 감소에 반영되거나 적어도 BitMEX 서버가 2020분 동안 "다운"된 15년 XNUMX월 충돌과 같은 문제를 피하는 데 반영되어야 합니다.
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저자
시장
5년 파생상품 시장이 암호화폐 부문을 변화시킬 수 있는 2022가지 방법
우리는 모두 수십억 달러 상당의 선물 청산으로 인해 비트코인과 이더리움이 25% 하락했다는 이야기를 들었습니다. 그러나 사실은 화폐 산업이 붕괴된 이후 x100 레버리지 도구로 인해 암호화폐가 방해를 받아 왔습니다. 암호 화폐 비트멕스(BitMEX) 거래소는 2016년 XNUMX월 무기한 선물을 도입했습니다.
파생 상품 거래는 기관 고객, 뮤추얼 펀드, 시장 조성자 및 전문 거래자가 헤징 기술을 사용하여 이익을 얻을 수 있으므로 소매 중심 상품을 뛰어넘습니다.
2020년 130월, XNUMX억 달러 규모의 뮤추얼 펀드인 Renaissance Technologies가 CME 상장 상품을 사용하여 비트코인 선물 시장에 투자할 수 있는 허가를 받았습니다. 소매업체와 달리 이들 거대한 기업은 차익 거래와 방향이 지정되지 않은 위험에 중점을 둡니다.
전통시장과의 단기 상관관계가 높아질 수 있다
자산 클래스로서 암호화폐는 투자자의 선호 여부에 관계없이 글로벌 거시경제 위험의 지표가 되고 있습니다. 비트코인뿐만 아니라 대부분의 상품 상품도 2021년에 이러한 상관관계의 영향을 받을 것입니다. 비트코인 가격이 하락하더라도 이 단기적인 무위험 전략은 가격에 큰 부담을 줄 것입니다.
BTC/USD 가격 차트(파란색, 오른쪽)와 10년 미국 수익률(주황색, 왼쪽) | 출처 : TradingView
비트코인 가격은 10년 만기 미국 재무부 채권과 안정적인 상관관계를 가지고 있습니다. 투자자들이 이러한 채권 상품을 보유하기 위해 더 높은 수익을 요구할 때마다 암호화폐에 대한 노출에 대한 추가 수요가 있을 것입니다.
대부분의 뮤추얼 펀드는 암호화폐에 직접 투자할 수 없기 때문에 이 경우 파생 상품이 필수적입니다. 따라서 CME의 B. Futures Contract Bitcoin과 같은 관리형 선물 계약을 사용하면 시장에 접근할 수 있습니다.
광부들은 장기 계약을 보호 수단으로 사용할 것입니다
거래자들은 채굴자의 관점에서 볼 때 단기 가격 변동이 투자에 아무런 영향을 미치지 않는다는 사실을 깨닫지 못합니다. 채굴자가 더 전문화될수록 비트코인을 판매할 필요성이 줄어듭니다. 이것이 바로 파생상품이 애초에 만들어진 이유입니다.
예를 들어, 채굴자는 3개월 후에 만료되고 해당 기간 동안 가격을 효과적으로 보유하는 분기별 선물 계약을 매도할 수 있습니다. 그러면 채굴자는 이 시점의 가격 변동에 관계없이 자신의 이익을 미리 알 수 있습니다.
비트코인 옵션 계약을 거래해도 비슷한 결과를 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 채굴자는 40,000년 2022월에 $43,000의 콜 옵션을 매도할 수 있습니다. 이는 가격이 $43,000로 떨어지면 이를 감당하기에 충분합니다. 그 대가로 $42 기준점을 초과하는 이 광부의 이익은 XNUMX% 삭감되어 옵션 상품이 보험 역할을 하게 됩니다.
전통적인 자금 조달을 위한 담보로 비트코인의 사용이 증가할 것입니다.
Fidelity Digital Assets와 암호화폐 거래소 및 대출 플랫폼 Nexo는 최근 기관 투자자에게 암호화폐 대출 서비스를 제공하기 위한 파트너십을 발표했습니다. 이는 전통적인 금융 시장에서 사용할 수 없는 비트코인으로 보장되는 현금 서비스를 가능하게 할 것입니다.
이러한 움직임은 비트코인을 대차대조표에 유지하라는 Tesla 및 Block(이전 Square)과 같은 회사의 압력을 완화할 가능성이 높습니다. 일상적인 작업을 위한 보안으로 사용하면 액세스 제한이 크게 늘어납니다.
동시에, 비트코인 및 기타 암호화폐에 대한 직접적인 노출을 추구하지 않는 회사라도 기존 채권에 비해 업계의 높은 마진 혜택을 누릴 수 있습니다. 대출 및 차용은 비트코인의 변동성에 직접 노출되기를 원하지 않지만 자산에 대한 더 높은 수익을 원하는 기관 고객에게 완벽한 사용 사례입니다.
투자자들은 "고정 수입"을 창출하기 위해 옵션 시장을 이용할 것입니다.
파생상품 거래소인 Deribit은 현재 비트코인과 이더리움 옵션 시장 점유율의 80%를 보유하고 있습니다. 그러나 CME 및 FTX.US(이전 LedgerX)와 같은 미국 규제 옵션 시장은 어느 시점에서 그 중요성이 커질 것입니다.
기관 투자자는 커버 콜, 아이언 콘도르(두 개의 주문이 포함된 옵션 전략, 주문 – 하나는 매수 주문, 하나는 매도 매수 주문), Bull Call Spread 및 같은 반영구적 전략을 생성할 수 있는 기능을 제공하기 때문에 이러한 도구를 좋아합니다. 기타 전략. 또한, 콜옵션과 풋옵션을 결합함으로써 거래자는 청산의 위험 없이 미리 정해진 최대 손실액으로 옵션 거래를 할 수 있습니다.
전 세계 중앙은행은 금리를 0에 가깝고 인플레이션 이하로 유지할 가능성이 높으며, 이로 인해 일부 위험이 수반되더라도 투자자들은 더 높은 수익률을 제공하는 시장을 찾게 됩니다.
2022년 기관투자가들이 암호화폐 파생상품 시장에 진출해 현 산업을 변화시키는 것이 바로 이 때문이다.
경기 침체가 다가오고 있다
이제 암호화폐 파생상품 시장은 변동성을 증가시킬 수 있는 잠재력을 갖고 있는 것으로 알려져 있습니다. 이러한 강제 청산은 개인 투자자들이 일반적으로 저지르는 상황인 과도한 부채에 도달하기 위해 사용되는 선물 상품을 반영합니다.
그러나 기관 투자자는 비트코인 및 이더리움 파생상품 시장에서 더 폭넓은 입지를 갖게 되면서 이러한 상품에 대한 입찰가와 공급 및 수요 규모가 증가할 것입니다. 따라서 소매업체의 수십억 달러 청산은 가격에 미치는 영향이 적습니다.
즉, 암호화폐 파생상품에 참여하는 전문 투자자가 점점 더 많아지면서 이러한 주문 흐름을 흡수함으로써 대규모 가격 변동의 영향을 줄일 것입니다. 시간이 지남에 따라 이 효과는 변동성 감소에 반영되거나 적어도 BitMEX 서버가 2020분 동안 "다운"된 15년 XNUMX월 충돌과 같은 문제를 피하는 데 반영되어야 합니다.
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