BitMEX поддерживает значительную ликвидность и открытый интерес (OI), но все еще может столкнуться с миграцией клиентов.

2020 год был довольно трудным для BitMEX, и, судя по тому, что мы видим, ситуация становится все хуже и хуже.

BitMEX больше не имеет такого значения и влияния на движение цен на рынке криптовалют, как два года назад, но краткосрочная корреляция цен между ведущими биржами доказывается снова и снова.

Наиболее подробно задокументированный случай произошел в мае 2019 года, когда крупный заказ на продажу с Bitstamp стал причиной ликвидации BitMEX на сумму 250 миллионов долларов.

В следующем месяце неудача в торговле на Coinbase спровоцировала падение цены биткойна на 1,400 долларов. Отчет, опубликованный Bitwise Asset Management, ясно показывает, что ведущие биржи имеют «чрезвычайно тесные» отношения.

Отчет, в котором подробно описывается, как ведущие биржи влияют на цену, показывает, что их движения синхронизированы, даже если измеряться в миллисекундах.

Хотя BitMEX отвергает обвинения CFTC в организации незаконной биржи деривативов, проблема в том, что рынок этого не принимает, по крайней мере, когда дело касается фьючерсных премий.

Когда трейдер покупает или продает фьючерсный контракт, он подвергается риску платежеспособности рынка.

Хотя можно внести меньшую сумму и воспользоваться этой позицией, маржа вряд ли будет восстановлена, если биржа подвергнется атаке или понесет неожиданный ущерб.

Поэтому, если фьючерсная премия биржи отличается от других, это очень тревожный сигнал, поскольку он свидетельствует об отсутствии доверия.

3-месячная премия по фьючерсам на биткойны | Источник: перекос

На графике выше видно, что премия за фьючерсы на биткойны на BitMEX отстает от конкурентов. Этот эффект наблюдался и в прошлом, но никогда с постоянной разницей в 5%.

В обычных обстоятельствах это можно было бы рассматривать как возможность арбитража. Опытные трейдеры будут покупать более дешевые контракты BitMEX и одновременно продавать их в другом месте.

Это должно было сформировать регулярное торговое движение, но покупатели фьючерсов не хотят участвовать, несмотря на более дешевые контракты BitMEX. Это происходит главным образом потому, что трейдеры обеспокоены рисками платежеспособности.

Такое ценовое действие было именно таким, как первоначально ожидалось, поскольку отсутствие участников привело к снижению ликвидности, увеличению количества выводов средств и, в конечном итоге, к падению цены на BitMEX по сравнению с другими крупными биржами.

Эта нисходящая спираль возможна, даже если исключить возможность конфискации средств BitMEX государственными органами или чего-то еще хуже.

Риск бойкота BitMEX

Объем фьючерсов на биткойны по бирже | Источник: Данные о цифровых активах

Следовательно, бойкот BitMEX может быть объявлен независимо от объема торгов фьючерсами и открытого интереса. Чем дольше ее премия остается ниже конкурентной, тем менее надежным является фондовый рынок в глазах инвесторов.

Этот цикл, вероятно, приведет к тому, что многие инвесторы выведут свои средства и навсегда закроют свои счета на BitMEX. Также возможно, что этот выброс может оказать краткосрочное влияние на цены.

Таким образом, инвесторы не должны игнорировать эти серьезные проблемы только потому, что BitMEX вознаграждает за вывод средств или сохраняет свою текущую долю рынка. Трейдеры склонны переоценивать показатели объема и открытого интереса, но и те, и другие легко могут быть завышены.

С другой стороны, фьючерсные премии дороги и ими трудно манипулировать.

учитель

По данным Cointelegraph

Следите за каналом Youtube | Подписывайтесь на телеграм-канал | Следите за страницей Facebook