Synthetix V3: Станет ли протокол с новой реконструкцией более привлекательным?

19 февраля 2023 г. - Вокруг 10 мин минут на чтение

Ключевые моменты:

Synthetix умело использует механизм предотвращения проскальзывания между sUSD и sToken, чтобы рассказать историю нового «атомного свопа».
Synthetix хотела обеспечить большую глубину транзакций и более высокий доход от комиссий, но была ограничена базой на SNX, поэтому родилась версия V3.
В настоящее время проголосовано несколько оптимизаций, связанных с V3.

После того, как атомный обмен был официально запущен в 2022 году и дал хорошие результаты, Synthetix включила V3 в повестку дня. Будучи одним из «старейших» протоколов DeFi, Synthetix является абсолютным лидером в области активов Synthetix на начало 2021 года, а также вызвал множество дискуссий в отрасли по протоколам синтетических активов.

Согласно OKX. 29 февраля 14 года цена SNX достигла рекордного максимума в $2021, в то время как ни Биткойн, ни Эфириум на тот момент не достигли своих рекордных максимумов.

Но после этого SNX показал себя не слишком хорошо. С одной стороны, это связано с тем, что конструкция механизма Synthetix слишком сложна, а с другой стороны, это также потому, что все считают, что торговля синтетическими активами sETH и sBTC через такую высокую ипотечную ставку не так хороша, как прямая торговля биткойнами. . А Ethereum в сочетании с ростом большого количества новых активов делает доходность Synthetix гораздо менее привлекательной.

Однако Synthetix не умерла из-за этого, а ловко использовала механизм нулевого проскальзывания между sUSD и sToken, чтобы рассказать историю нового «Атомного свопа».

Synthetix V3: Станет ли протокол с новой реконструкцией более привлекательным?

Прошлый Синтетикс

Synthetix изначально появился на рынке как платформа синтетических активов и создал особый механизм «долгового пула»: пользователи могут брать взаймы sUSD, делая ставки на SNX, что отличается от MakerDAO размещение активов для кастинга DAI, Хотя Synthetix Также Ликвидация проводится при недостаточной ипотечной ставке SNX (текущая линия ликвидации — 160% ипотечная ставка), но логика, по сути, совершенно другая.

В Synthetix все пользователи, которые делают стейкинг SNX для майнтинга sUSD разделить «долговой пул». То есть, когда вы чеканите sUSD, доля отчеканенных sUSD ко всем sUSD равна вашей доле ко всему долговому пулу. Отчеканенный доллар США — это долг всей системы. Поскольку у всех есть общий долговой пул, если другие пользователи увеличивают стоимость своих активов посредством операций (например, используя sUSD для покупки SBTC, а sBTC растет), долг остальных пользователей увеличится.

Причина в том, что рост активов некоторых пользователей означает, что общие обязательства системы увеличились. В настоящее время, если темп роста вашего актива не выше среднего по системе, это означает убыток. И наоборот, если некоторые пользователи потеряют деньги, даже если вы держите sUSD, не совершая никаких операций, ваш долг также уменьшится.

Эта конструкция действительно очень новаторская, что делает всю систему динамически сбалансированной. Однако новизна не означает, что она может быть принята большинством людей. Когда преимущества взаимодействия с другими протоколами DeFi, хранения других токенов или самого NFT имеют высокие потенциальные преимущества, Synthetix недостаточно.

Проще говоря, SNX необходимо заложить слишком много, чтобы чеканить доллары США для инвестиций. С одной стороны, цель инвестирования подлежит определенным ограничениям. Кроме того, доход, полученный от инвестиций, может быть размытым, поскольку другие пользователи также генерируют доход. Хотя Synthetix предоставляет заинтересованным лицам стимулы к инфляции SNX и комиссии за транзакции, на бычьем рынке пользователи, естественно, предпочтут инвестировать свою основную сумму напрямую, а не в токены, которые могут легко удвоиться.

Атомный своп

Хотя существует тень стейблкоинов с чрезмерным обеспечением, подобных MakerDAO, его механизм относительно более сложен, необходимо установить больше стратегий, а пользовательский опыт недружелюбен. Нарратив о синтетических активах также исчезает на фоне бомбардировки новыми проектами на постоянно меняющемся бычьем рынке.

Но у Synthetix ничего не осталось. Команда также осознала, что идея цепляния за синтетические активы в конечном итоге может быть отвергнута рынком, поэтому они ловко использовали механизм обмена sUSD на другие токены и напрямую использовали машину оракула для обеспечения ценового обмена, не принимая во внимание глубину проскальзывания. Бесплатная транзакция официально положила начало истории атомного свопа.

Функция атомарного свопа впервые появилась в СИП-120 совместно предложено основателем Synthetix Кейном Уорвиком и основателем Yearn Андре Кронье. Первоначально это предложение задумывалось как торговая модель внутри экосистемы Synthetix, но позже оказалось, что оно является отличным инструментом ликвидности из-за постепенного увеличения внешних эффектов экосистемы Synthetix.

В августе 2022 года с Тиаки В обновлении версии функция атомарного свопа была официально интегрирована в 1inch и начала обеспечивать торговый путь с нулевым проскальзыванием для внутрисетевых транзакций (в основном ориентированных на крупные транзакции).

Таким образом, команда Synthetix больше не одержима стремлением преодолеть южную стену в повествовании о синтетических активах, а рассматривает атомный своп как одну из наиболее важных функций Synthetix. Конечно, глубокая связь между экологией Synthetix и Оптимизмом, а также расширение возможностей (Lyra), контрактов (Kwenta) и другой экологии также являются важными частями стратегии Synthetix.

Рождение Synthetix V3

Для Synthetix, хотя атомные свопы действительно в определенной степени улучшили ликвидность и глубину транзакций активов, включая Ethereum и Bitcoin, дальнейшее расширение их влияния затруднено. C-коэффициент (который можно понимать как избыточную ставку по ипотечным кредитам SNX), который Synthetix в настоящее время может получить SNX вознаграждение за инфляцию 400%.

Кроме того, общее количество токенов SNX лишь немного превышает 300 млн. Учитывая количество ставок SNX, оно используется для определения доли ликвидных sUSD и доли sUSD, обмениваемых на другие токены; существует не так много sUSD, sETH, sBTC и других активов, которые действительно могут обеспечить ликвидность в атомных свопах.

По данным Дюны, на момент написания этой статьи общий объем SNX составлял около 314 млн, а общая ставка ставок L1 и L2 составляет около 67.37%, а sUSD, sETH и sBTC (включая L1 и L2) составляют около 36.9 млн, 19,180и 576.7 соответственно.

Согласно цене SNX, Биткойна и Эфириума на момент написания, общая стоимость этих токены которые обеспечивают ликвидность, речь идет о $ 83.4048 миллионов, а общая стоимость ставки SNX составляет примерно $ 558.9 миллионов, общая стоимость токены доступная для атомных свопов составляет менее 15% от общей стоимости ставки SNX.

Таким образом, Synthetix, если он хочет обеспечить большую глубину транзакций и более высокий комиссионный доход, может только увеличить количество токенов sToken, таких как sUSD, чего недостаточно, если полагаться только на SNX. Так появился Synthetix V3. Исходя из предпосылки сохранения фьючерсов, контрактов и других рынков, это значительно оптимизировало повествование об атомных свопах.

Оптимизации, связанные с V3, за которые в настоящее время проводится голосование, включают:

СИП-255

SIP-255 корректирует путь распределения комиссий, генерируемых посредством атомных свопов, которые изначально были вознаграждены стейкерам SNX, так что эти комиссии автоматически уничтожаются для погашения долгов стейкеров, тем самым уменьшая задолженность и возможные риски ликвидации.

Также можно понимать, что пользователь получает sUSD в качестве вознаграждения за атомный своп, а затем эта часть sUSD, которую пользователь должен был потребовать вручную, автоматически уничтожается, чтобы уменьшить долг залогодателя. Стейкеры могут повторно застейкать погашенные SNX, чтобы получить эту часть вознаграждения.

С точки зрения проекта, эта мера может помочь залогодателям, особенно тем, кто часто забывает требовать свое вознаграждение, поддерживать долгосрочный здоровый коэффициент задолженности и снизить риски ликвидации. Кроме того, это решение также может повысить коэффициент использования SNX и sUSD и снизить чувствительность залогодателей к ставке по ипотечным кредитам, тем самым стимулируя большее количество залогов со стороны залогодателей, эффективно снижая общую задолженность по соглашению и выпуская больше токенов.

СИП-301

Целью SIP-301 является создание для пользователей токенов учетной записи NFT в формате ERC-721, позволяющих пользователям переносить свои обещанные позиции SNX между разными адресами кошельков. Это предложение отделяет абсолютную привязку «учетной записи» и «адреса». Кроме того, стандарт ERC-721 может максимизировать возможность компоновки смарт-контрактов и существующих пользовательских интерфейсов. Это также позволяет создавать вторичные рынки для токенов аккаунтов.

Кроме того, операционная безопасность была улучшена за счет добавления более мощной функции делегирования. Например, аппаратный кошелек может иметь учетную запись, имеющую право требовать вознаграждения, доверенные программному кошельку. Если программный кошелек скомпрометирован, злоумышленник сможет потребовать только неоплаченные вознаграждения по счету (например, не сможет снять со счета все залоговое обеспечение).

СИП-302, 303, 304, 305

Эти четыре SIP включают в себя механическую конструкцию версии V3 по пулам, рынкам, ликвидации и вознаграждениям. Проще говоря, при чеканке sUSD с другими проголосованными ипотечными активами (например, Ethereum) в версии V3 каждый рынок может устанавливать собственные параметры в соответствии с атрибутами актива.

Другими словами, новый рынок в V3 больше не будет следовать модели долгового пула, а будет использовать модель CDP, аналогичную MakerDAO, с той разницей, что отчеканенные sUSD могут увеличивать глубину транзакций в цепочке посредством специальной функции атомного свопа.

Кроме того, в версии V3 улучшен опыт поддержки создания безлицензионных спотовых и фьючерсных рынков, а также ликвидации и вознаграждений.

С точки зрения существующих SIP, которые прошли проверку, Synthetix V3 имеет ожидаемый рынком потенциал:

Поддерживаются ипотечные кредиты, отличные от SNX. Выше было проанализировано, что использование только SNX в качестве залога для чеканки sUSD ограничит фактическое обращение sUSD из-за собственного механизма проекта. Новая версия устраняет это ограничение, поддерживая несколько залогов для чеканки sUSD и расширяя каналы для производства sUSD, что еще больше освобождает воображение самого проекта.

И такого рода воображение, с одной стороны, новый рынок не ограничен единым долговым пулом и принимает более популярную модель CDP, которая может сделать sUSD и другие активы, поддерживающие атомные свопы, важным центром для будущих внутрисетевых транзакций. .

Только 0.35% требуется плата за обработку (текущие данные могут измениться в будущем), а режим прямой транзакции, основанный на цене оракула, может значительно увеличить глубину транзакции и в дальнейшем стать предпочтительным путем для транзакций через агрегатор.

С другой стороны, увеличение количества sUSD позволяет создать более богатую надстройку вокруг sUSD в дополнение к собственным уникальным атомным свопам (таким как упомянутый выше неконтролируемый спотовый фьючерсный рынок). Таким образом, собственный комиссионный доход Synthetix будет еще больше увеличен по сравнению с текущим. Благодаря нынешнему механизму комиссий за сжигание, ставки SNX могут больше сосредоточиться на использовании sUSD для получения дохода.

Что еще более важно, помимо sUSD атрибуты собственных синтетических активов Synthetix позволяют включать в себя такие активы, как sETH, sBTC и т. д. В настоящее время ожидаемое время запуска Synthetix V3 — конец первого квартала и начало второго квартала.

В это время Synthetix превратится из чисто синтетического рынка активов, стремящегося стать «децентрализованной брокерской компанией», в полноприводный токен синтетических активов и атомный своп, комплексный протокол DeFi, ориентированный на ликвидность.

Для Synthetix это, можно сказать, относительно успешная трансформация, а для рынка DeFi она предоставляет еще один хороший вариант повышения ликвидности и глубины транзакций в дополнение к использованию математических формул, потребляющих много газа.

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Информация на этом веб-сайте предоставляется в качестве общего рыночного комментария и не является инвестиционным советом. Мы рекомендуем вам провести собственное исследование, прежде чем инвестировать.

Присоединяйтесь к нам, чтобы следить за новостями: https://linktr.ee/coincu

Гарольд

Коинку Новости

ЗНАНИЯ