Сентябрь сравнивают с поездкой на американских горках для рынка криптовалют. Особенно для Биткойна, после достижения многомесячного максимума в 52,000 40,000 долларов США, а вскоре после этого он упал ниже XNUMX XNUMX долларов США. Хотя текущий цикл сокращения в два раза начался довольно хорошо, когда цена опережала восходящий тренд предыдущего цикла, теперь он, похоже, замедляется.

График цен BTC | Источник: Трейдингвью

Так что же послужило причиной параболического движения Биткойна вверх и чего на этот раз не хватает?

Компоненты отсутствуют

Хотя многие участники рынка рассматривают BTC как глобальный резервный актив, рыночная капитализация Биткойна составляет всего около 900 миллиардов долларов — слишком мало для глобальных резервных активов. Рыночная капитализация Apple выросла в 2.5 раза, а золото – хранилище исторических активов – в 10 раз превышает ее стоимость.

Хотя за последние 5.5 года биткоин подорожал почти в 1.5 раз, рынок по-прежнему недоволен и даже прогнозирует рост в 10 раз. Есть предположения, что вышеописанное произойдет в этом цикле, но на данный момент отсутствие розничного FOMO, похоже, сдерживает.

На графике ниже показано изменение цены биткойнов во время 2-го и 3-го циклов сокращения вдвое, а разные цвета подчеркивают количество монет, хранящихся на розничных адресах.

Зеленый — нейтральный, синий — медвежий, а красный означает, что держатель куплен. Как видно из диаграммы эконометрики, во время великого параболического движения 4 года назад розничная аудитория находилась в режиме высокого FOMO (страха упустить выгоду) в течение 1.5 лет, пока не достигла пика.

Напротив, текущий цикл в розничной торговле намного спокойнее.

Источник: Эоинометрия

Учитывая изменение количества BTC с адресов с количеством биткойнов менее 10 за 30 дней, стоит отметить, что ритейлеры, которые активно совершали покупки в течение цикла 2017 года, на этот раз упускают возможность акции.

Фаза FOMO 2017 года привела к росту цены BTC в 20 раз в следующем году. Следовательно, возвращение розничного FOMO в этом году также может привести к резкому росту цен. Но почему они до сих пор не появились?

Приведут ли риск и волатильность к исчезновению розничной торговли?

Учитывая слухи о том, что ритейлеры присоединятся к ним после запуска биткойнских биржевых фондов (ETF) в США, многие полагают, что решение SEC может сломать психологический барьер и принести доход.

Однако на момент написания это еще не ясно.

Недавно Чарльз Эдвардс, основатель Capriole Investments, заявил, что мир «по-прежнему рассматривает биткойн как рискованную инвестицию». Кроме того, почти каждая коррекция биткоина в 2021 году коррелирует с коррекцией S&P 500 на -2% и более.

Источник: Чарльз Эдвардс

Это также показывает, что высокий риск, связанный с активом, отпугивает розничных игроков и новых участников. На данный момент в краткосрочной перспективе это не так, поскольку увеличение количества новых адресов ощутимо во время недавнего восстановления сети Биткойн. Однако долгосрочная тенденция предполагает, что рост останется ниже уровня мая 2020 года – мая 2021 года.

Действительно ли на Биткойн влияют эти показатели, или есть какой-то другой более сильный фактор? Цена BTC очень чувствительна к внешним факторам, таким как FUD. Например, на момент написания этой статьи пессимизм всего рынка по поводу сообщений о долговом кризисе в китайской группе Evergrande, как сообщает Bitcoin Magazine, возможно, подавил розничное FOMO.

В любом случае, похоже, что Биткойну нужен большой импульс со стороны розничной торговли.

Сохранится ли широко распространенный страх на рынке?

За последние 3 дня цена Биткойна достигла минимума – сначала 46,800 42,500 долларов, затем 39,600 40,000 долларов и, наконец, 1 XNUMX долларов. Поскольку в последние часы третьего дня цена быстро упала ниже XNUMX XNUMX долларов, страх распространился как лесной пожар. В результате индекс страха и жадности упал до месячного минимума.

Вышеуказанный индекс учитывает такие факторы, как динамика рынка, волатильность, социальные тенденции, доминирование и объем торгов. Более высокие значения обычно соответствуют жадности, а более низкие значения подчеркивают страх участников рынка. На момент создания индикатора этот индикатор имел значение 21 (крайний страх).

Источник: Альтернатива.me

В нестабильной среде чем маловероятнее, тем более вероятно. Всякий раз, когда «рыночная дискуссия» или базовая волатильность (IV) увеличивается, это подчеркивает тот факт, что участники ожидают, что рынок будет вести себя резко во время торговых сессий.

Источник: Косой

На этом этапе следует отметить, что если прорывная неявная волатильность (ATM IV) снижается, трейдеры опционов по существу полагаются на то, что накапливаемая ими премия за справедливую стоимость достаточно высока по сравнению с их риском.

Цена биткойнов регулярно растет, когда падает ATM IV, и наоборот. Во время январского падения цен IV был довольно высоким. Во время апрельского ралли значение этого показателя было низким – оно ограничивалось именно областью 50-100%. IV снова поднялся во время майской резни.

На приведенном выше графике пока не видно аномальных пиков, а ATM IV в настоящее время находится в благоприятной зоне на 50–100%. В целом это положительный знак.

Источник: Косой

Кроме того, на момент написания статьи уровни асимметрии кажутся довольно хорошими. Дельта 25 единиц является наиболее распространенной мерой отклонения. На диаграмме выше показаны 1-дневные отклонения за 1 неделю, 3 месяц, 6 месяца и 25 месяцев за последний месяц.

Ось Y измеряет разницу IV между 25-дневным опционом колл и 25-дневным опционом пут с той же датой истечения срока действия. Положительные отклонения часто указывают на то, что рынок хочет платить за увеличение выплат, а не за уменьшение выплат.

В таких ситуациях естественные держатели длинных позиций отказываются продавать колл на свои существующие монеты, а спекулянты также покупают колл, чтобы участвовать в бычьих ставках с кредитным плечом. График ниже показывает, что трейдеры опционов на рынке достаточно оптимистичны.

Кроме того, соотношение пут/колл на момент написания выше 1, а это означает, что трейдерам пут – тем, кто пытается хеджировать риск снижения – нечего сказать.

Глядя на состояние вышеуказанных показателей по отношению к рынку опционов, можно сказать, что для Биткойна не произошло особых структурных изменений. Он по-прежнему находится в довольно хорошей позиции для продвижения вверх в ближайшем будущем. Поэтому, когда это произойдет, страх постепенно исчезнет на более широком рынке.

Присоединяйтесь к Telegram журнала Bitcoin Magazine, чтобы следить за новостями и комментировать эту статью: https://t.me/coincunews

Минь Ань

По данным AZCoin News

Следите за каналом Youtube | Подписывайтесь на телеграм-канал | Следите за страницей Facebook