После двух месяцев подряд, когда зеленая свеча закрывалась все лето, сентябрь принес некоторые встречные ветры, которые в значительной степени подтолкнули ценовой тренд Биткойна вниз.

После роста в начале этого месяца на позитивных новостях о том, что Сальвадор официально признает Биткойн законным платежным средством, цена рухнула в День Биткойна (7 сентября), когда закон вступил в силу. Ценовой диапазон в течение дня составил $10,352 19.56 (-1%), резкое падение, вызванное отчасти эффектом домино длинных ликвидаций. Как видно на рисунке 7, ставка финансирования (зеленая) XNUMX сентября была не такой высокой, как в первом квартале, когда на рынке все еще преобладала эйфория. Однако открытый интерес (OI – зеленый) значительно увеличился по сравнению с предыдущими неделями и резко упал из-за чрезмерной задолженности по ликвидации длинной позиции.

Рисунок 1: Цена биткойна (черный), ставка фьючерсного финансирования (зеленый) и открытый интерес (синий). Источник: Гласснод

Это событие, безусловно, отпугнуло некоторых участников рынка, которые либо никогда раньше не сталкивались с подобным, либо не понимали лежащий в его основе механизм. Затем поток новостей о том, что китайский гигант Evergrande может оказаться на грани банкротства, пробудил воспоминания о крахе Lehman Brothers в начале финансового кризиса 2008 года. По состоянию на 20 сентября это также отразится на цене Биткойна (рис. 1).

Несмотря на эти потрясения, цена Биткойна закрылась всего на 3,302 доллара (7.01 процента) ниже, чем в сентябре, что свидетельствует о некоторой устойчивости. Бычий механизм поставок в цепочке остается неизменным, что позволяет предположить, что инвесторы, которые терпеливы к предпочтениям низких временных рамок, не будут продавать по этим ценам. Конечно, эти тенденции, безусловно, могут измениться, если, например, текущая макроэкономическая ситуация ухудшится, но, исходя из тенденций в цепочке, эти снижения можно рассматривать как возможности для покупок, которые могут предложить потенциальные выгоды.

Давайте немного уменьшим масштаб и взглянем на ряд тенденций в сети, которые наблюдаются с начала января, как подробно описано ниже. показанный в ветке Твиттера в начале мая. Таким образом, можно увидеть, что локальные максимумы января на самом деле также представляют собой техническую площадку, на которой тенденции цен на биткойны нашли поддержку во время недавнего рыночного спада.

Цена биткойна снижается с января

Во-первых, давайте взглянем на температуру цены биткойнов (BPT) — показатель, который исследует 4-летнюю волатильность цены BTC путем расчета стандартного отклонения между текущей ценой и ее 4-летней скользящей средней. Как видно на рисунке 2, цена быстро выросла в четвертом квартале 2020 года (серая стрелка слева), что привело к локальному максимуму BPT (черный цвет) при температуре 7 градусов в начале января.

Рисунок 2: Цены Биткойна (серый) и BPT (черный). Источник: Гласснод

С тех пор доходность Биткойна начала снижаться (серая стрелка справа), и в результате температура цен начала падать. Затем эта ситуация усугубилась спадом в середине мая. Текущие цены аналогичны тем, которые мы видели во время локальных максимумов в январе, но с температурой ниже 2, что позволяет предположить, что эти цены сейчас гораздо более нормальны за четырехлетний период, чем в январе.

Далее, давайте сделаем обзор и оценим ряд тенденций в сети, которые резко изменились с той же локальной максимальной даты в январе.

Старые монеты уменьшают движение

Одной из тенденций, которая изменилась с января, является снижение количества относительно старых биткойнов, перемещающихся в цепочке, что говорит о том, что давление продаж со стороны давних участников рынка ослабевает. Эту концепцию можно оценить несколькими способами, используя данные внутри цепочки.

Возможно, самый простой подход — просто посмотреть на средний возраст каждой монеты, которая движется в цепочке за день, используя показатель «Средние выходные расходы (ASOL)», показанный синим цветом. Листья, показанные на рисунке 3, выросли в конце 2020 года и явно достигли пика примерно в местное пиковое время в январе, после чего начался нисходящий тренд.

Рисунок 3: Цена биткойна (черный) и 7-дневная MA ASOL (зеленый) и отдых (синий). Источник: Гласснод

Однако не каждая транзакция в сети обязательно имеет одинаковый вес, когда речь идет о ее потенциальном влиянии на цену BTC. Например, транзакция на сумму 1,000 BTC имеет гораздо больший потенциал влияния на цену, чем транзакция на сумму 0.001 BTC. Эта проблема решается за счет корректировки фактического объема в цепочке, что приводит к «состоянию простоя», показанному синим цветом на рисунке 3, которое в настоящее время находится на уровне, не наблюдавшемся с начала 2017 года.

Многолетний ходлер продолжается

Другой вариант — определить возраст, по истечении которого неизрасходованный вывод транзакции (UTXO), скорее всего, не вернется. Glassnode обнаружил, что неиспользованные транзакции с большой вероятностью откатываются, если их возраст превышает 155 дней (около пяти месяцев). Поэтому монеты, которые не двигались в течение 155 дней, можно назвать «Долгосрочной поставкой Ходлера (LTH)».

На рисунке 4 показано чистое изменение позиции этого предложения LTH за 30 дней. Как можно видеть, во время бычьего ралли в конце 2020 года продается все больше и больше монет старше пяти месяцев, поскольку относительно опытный Ходлер увеличивает продажи. Этот всплеск продаж достиг своего пика в районе локального январского всплеска, после чего давление продаж LTH ослабло и в последние месяцы превратилось в сильное накопление – хотя этой весной и в начале лета цена резко упала.

Рисунок 4: Цена биткойна (черный) и изменение чистой позиции LTH за 30 дней (зеленый и красный). Источник: Гласснод

Опытные участники рынка скептически относятся к тому, что цена Биткойна вырастет и преодолеет исторический максимум (ATH), 20,000 XNUMX долларов США, которые ранее активно продавались в преддверии локального максимума в январе, в то время как остальные, похоже, не собираются продавать – несмотря на резкое снижение в середине мая.

Объем торгов LTH снижается

Анализируемое выше изменение чистой позиции LTH иллюстрирует динамику предложения LTH, но также можно измерить поведение LTH на основе объема транзакций в цепочке. На рисунке 5 показан объем торгов монетами, которые не двигались в течение как минимум шести месяцев. Объем этой группы также достиг пика около локального максимума в январе и с тех пор имеет тенденцию к снижению, за исключением временного всплеска во время снижения в июле.

Рисунок 5. Возрастной диапазон потраченных объемов (SVAB) для монет, которые не перемещались в течение шести месяцев и более. Источник: Гласснод

UTXO Биткойна стареют

Помимо перемещенных (выпущенных) в цепочке монет, также можно отобразить текущий статус всех существующих UTXO. Дхрув Бансал был первым, кто разделил набор UTXO Биткойна на разные возрастные группы и создал метрику, названную волной HODL. Позднее этот индекс был скорректирован Типболакоторый корректировал каждую волну HODL на значение каждого UTXO, когда он последний раз перемещался в цепочке, создавая настоящую волну HODL с ограничением, которая является более чистой версией исходного индекса.

Как видно на рисунке 6, волны HODL монеты с продолжительностью жизни один месяц (красные) имели тенденцию расти до локального максимума в январе, а затем неуклонно падать. Это говорит о том, что к началу января более старые монеты, которые ранее не использовались, были перемещены в цепочку, а срок их жизни сброшен до 0. Более теплые полосы на рисунке 6 представляют собой относительно молодые монеты, которые еще больше расширились. С января эти тенденции значительно снизились, что привело к ужесточению холодных диапазонов, что позволяет предположить, что пакет UTXO Биткойна в целом снова стареет.

Рисунок 6: Волна Real Cap HODL. Источник: Гласснод

Горнодобывающие компании снижают давление с целью продажи

Данные внутри сети также позволяют профессиональным аналитикам оценить, какие биткойны находятся в руках майнеров. Эти данные показывают, что в 2019 и 2020 годах остатки BTC, которые считаются находящимися в кошельках майнеров, имеют устойчивую тенденцию к росту. Незадолго до локального максимума в январе этот баланс резко упал (рис. 7, зеленый), после чего на биржи из кошельков майнеров было отправлено относительно большое количество BTC (рис. 7, синий). За последние шесть месяцев обе тенденции изменились, показав, что давление продаж майнеров было относительно скромным – несмотря на жесткие репрессии Китая в отношении майнеров и, как следствие, резкое падение скорости хэширования за последние шесть месяцев (май и июнь).

Рисунок 7: Цена BTC (черный), кредит майнеров (зеленый) и обменные депозиты (синий). Источник: Гласснод

Вы можете увидеть цену биткойнов здесь.

Присоединяйтесь к Telegram журнала Bitcoin Magazine, чтобы следить за новостями и комментировать эту статью: https://t.me/coincunews

Предупреждение: Эта статья предназначена только для информационных целей, а не для советов по инвестированию. Инвесторам следует тщательно изучить ситуацию, прежде чем принимать решение. Мы не несем ответственности за ваши инвестиционные решения.

Энни

По данным журнала Bitcoin

Следите за каналом Youtube | Подписывайтесь на телеграм-канал | Следите за страницей Facebook