Понимание платежей по финансированию на биржах производных криптовалют
Платежи по финансированию имеют первостепенное значение на биржах криптовалютных деривативов, особенно в бессрочных контрактах. Основная цель платежей по финансированию — привести цену сделки в соответствие с индексной ценой базового актива.
Бессрочные контракты, будучи деривативами, не всегда имеют ту же цену, что и базовый актив. Например, на бычьем рынке цена бессрочного контракта BTC обычно выше, чем цена BTC на спотовом рынке. Эта разница возникает из-за преобладающих бычьих настроений и ожидания дальнейшего роста цен.
Чтобы преодолеть ценовой разрыв между бессрочным рынком и спотовым рынком, биржи деривативов используют механизм, называемый «платежами финансирования». Эти платежи включают автоматические переводы между трейдерами через фиксированные промежутки времени, например, каждый час или каждые 8 часов. Во время бычьего рынка трейдеры на менее популярной стороне (короткая сторона) получают выплаты от трейдеров на более популярной стороне (длинная сторона). Это побуждает трейдеров открывать позиции на менее популярной стороне, тем самым приближая цену контракта к спотовой цене.
Расчет платежей по финансированию варьируется в зависимости от торговой площадки, но обычно он включает умножение условной стоимости позиции трейдера на ставку, которая отражает разницу цен в пределах заданного интервала (например, 1 час или 8 часов). Эта ставка, широко известная как «ставка финансирования», увеличивается с увеличением разницы в ценах. Когда цена контракта превышает спотовую цену, держатели коротких позиций получают платежи от держателей длинных позиций. И наоборот, когда ставки отрицательные, держатели длинных позиций получают финансирование от держателей коротких позиций.
Важно подчеркнуть, что ставки финансирования не представляют собой процентные расходы или комиссию за удержание позиций. Вместо этого они указывают стоимость капитала и крутизну фьючерсной кривой, предоставляя представление о настроениях трейдеров на конкретной бирже. Эти ставки могут свободно колебаться в зависимости от рыночных условий, хотя некоторые биржи вводят ограничения для предотвращения экстремальных ставок.
Автор: Йенвен Фэн – соучредитель Perpetual Protocol
Йенвен Фэн — опытный специалист в области криптовалют и технологий, она занимала должность генерального директора и сооснователя нескольких стартапов. Его известные проекты включают Decore (Stripe Atlas для криптокомпаний), Cinch Network (децентрализованные деривативы), Cubie Messenger (Mobile Messenger, 500 стартапов B5, 10 миллионов загрузок), Gamelet и Willmobile (лучшее мобильное приложение для финансовых услуг на Тайване, приобретенное Systex). ). С 2019 года Йенвен активно участвует в качестве генерального директора и соучредителя Perpetual Protocol, децентрализованного протокола бессрочных контрактов.