Децентрализованные финансы (DeFi) становятся одним из важнейших направлений в индустрии блокчейнов. Только за последние два года общая стоимость DeFi Locked (TVL) — общая стоимость активов, заблокированных на различных платформах DeFi, — неуклонно росла с 21 миллиарда долларов в начале года до более чем 100 миллиардов долларов. сегодня.

Defi представляет широкий спектр финансовых продуктов и услуг, включая слишком популярные децентрализованные биржи (DEX). Однако, несмотря на взрывной рост кредитов DeFi и кредитных продуктов, страхования и даже децентрализованной торговли деривативами, до регулирования в глобальном масштабе, похоже, еще далеко.

Благодаря DeFi технология блокчейна меняет мировые финансовые системы и создает рынки, которые в идеале становятся более безопасными, прозрачными и доступными.

Интуитивно финансовые инновации весьма прибыльны, но учреждения с самым глубоким карманом по-прежнему неохотно вступают в эту сферу из-за отсутствия регулирования, и это может сыграть важную роль во внедрении финансовых инноваций.

Некоторые считают, что соблюдение требований — единственный путь вперед, и хотя регулирование может централизовать определенные аспекты DeFi, проекты обеспечения соответствия будут сохраняться в долгосрочной перспективе. Другие утверждают, что DeFi должны саморегулироваться, а сообщество должно понять, что лучше для их будущего. Несмотря на это, всегда будут существовать нерегулируемые платформы, позволяющие избежать контроля со стороны регулирующих органов, но еще неизвестно, действительно ли крупномасштабное саморегулирование полезно для отрасли.

Хотя существует большое количество фондов средней капитализации, которые получают большую прибыль, инвестируя в цифровые активы, более крупные хедж-фонды не желают брать на себя риск. Частично это связано с пристальным вниманием, в рамках которого наиболее известные игроки контролируются на предмет соблюдения нормативных требований, и это также может объяснить, почему некоторые крупнейшие компании еще не прикоснулись к этой категории.

Правило упрямых

Основная проблема применения традиционных нормативных рамок к децентрализованному финансированию заключается в том, что они были разработаны с разными целями. Традиционные финансы способствуют стабильности, защите инвесторов, обеспечению соблюдения требований и, прежде всего, централизации. DeFi работает над системой, которая будет стимулировать сотрудничество между распределенными участниками за счет устранения экономических стимулов, и без ответственности централизованных посредников, традиционные структуры не преобразуются в децентрализованные активы.

В последние годы влияние регулирования на сектор криптовалют стало очевидным: оно дает розничным инвесторам чувство безопасности, направляет капитал на рынки цифровых активов, одновременно поддерживая инновации и борясь с мошенничеством и незаконностью. То же самое можно сказать и о DeFi, и хотя не все полностью в этом убеждены, знакомство и образование могут стать отличными мотиваторами для внедрения.

Бывший сотрудник правоохранительных органов Департамента по борьбе с преступностью и незаконным финансированием Министерства внутренней безопасности США и главный исполнительный директор Huobi Nevada Роберт Уитакер рассказал Cointelegraph:

«В фоновом режиме всегда будут работать нелегальные веб-сайты. Платформы DeFi хотят, чтобы их регулировали, и верят, что регулирование — это путь к мощной альтернативе традиционным финансам или банковскому делу, которая выживет — и, на мой взгляд, работает очень хорошо. «

Как только будет создана необходимая инфраструктура для удовлетворения потребностей более крупных учреждений, инвестиции в децентрализованное финансирование могут стать еще более экспериментальными для ускорения инноваций. Только в этом году несколько гигантов финансовых услуг добились значительных успехов в сфере блокчейна.

Сообщается, что JPMorgan разрабатывает собственный блокчейн со своим собственным токеном, чтобы обеспечить мгновенные денежные переводы своим клиентам. Кроме того, ранее в этом году HSBC объявил, что будет поддерживать цифровую валюту центрального правительства банка (CBDC) посредством регулирования после того, как он запустил план по перемещению более трети своих подходящих активов на кастодиальную платформу на основе блокчейна. Morgan Stanley также недавно объявил, что предоставит своим клиентам цифровые активы.

От BNY Mellon, подтверждающего поддержку хранения цифровых активов, до BlackRock, раскрывающего скрытое взаимодействие при исследовании класса активов, внедрение определенно растет. Вопрос в том, сможет ли регулирование сохраниться?

Инновационные правила для регулирования инноваций

Недавно лидер в области блокчейн-технологий ConsenSys получил более 65 миллионов долларов финансирования от мировых лидеров финансовых услуг, таких как UBS, JPMorgan и Mastercard, которые могут принести им что-то 3.0.

Согласно отчету PWC, почти 50% управляющих традиционными хедж-фондами рассматривают возможность инвестирования в криптовалюту. Хотя эти компании, вероятно, будут лидировать в внедрении, этого может не произойти до тех пор, пока необходимая нормативная инфраструктура не будет встроена в экосистему DeFi.

Несмотря на бесчисленные предупреждения резервных банков по всему миру о рисках безопасности, масштабируемости и отмывания денег, связанных с цифровыми активами, большинство из них согласны с тем, что их роль в радикальном улучшении финансовой системы возможна. Однако Комиссия по ценным бумагам и биржам США считает, что DeFi представляет собой серьезную проблему отсутствия защиты инвесторов, и распорядилась создать дополнительные агентства для блокировки продуктов и платформ DeFi.

Прошедший год был наполнен новостями о международных компаниях и национальных регуляторах, работающих над лучшим пониманием технологии блокчейн. В сентябре 2020 года Европейская комиссия предложила основу для улучшения защиты потребителей и установления более четкого поведения для игроков криптоиндустрии, включая введение новых лицензионных требований.

В конце марта глобальный регулятор по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма, Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), объявила, что обновит руководство по риск-ориентированному подходу к цифровым активам и компаниям, торгующим виртуальными активами. В июле Японское агентство финансовых услуг (FSA) подчеркнуло важность нормативных требований для децентрализованного финансирования.

Еще в феврале комиссар SEC Хестер Пирс заявила, что регулирующим органам необходимо предоставить DeFi как юридическую ясность, так и свободу экспериментировать, чтобы она могла напрямую конкурировать с опционами. Однако SEC также приняла меры против ряда компаний, занимающихся децентрализованными финансовыми приложениями.

Например, как сообщается, регулятор начал расследование в отношении ведущего разработчика крупнейшей в мире децентрализованной биржи Uniswap Labs, который в первую очередь занимается изучением того, как инвесторы используют платформу и ее маркетинг. Кроме того, председатель SEC Гэри Генслер недавно сделал несколько резких замечаний в отношении индустрии DeFi, заявив, что лишь небольшое количество токенов DeFi не являются ценными бумагами.

Хотя саморегулирование может показаться некоторым идеальным, вмешательство правительства и финансовых агентств может быть просто необходимостью.

Принцип гибки

Основной задачей регуляторов будет застраховать частных лиц и минимизировать риск для инвесторов. Если законодательство сможет каким-то образом сделать это, гарантируя при этом, что платформы DeFi соответствуют протоколам по борьбе с отмыванием денег, регулирование может стимулировать принятие и обеспечить невероятный рост космоса с контролем рисков.

Однако грубое регулирование, возможно, не лучший способ справиться с этим. Традиционные правила применяются к транзакциям между людьми, и применение этих стандартов к написанному человеком коду, смарт-контрактам, является сложной задачей. Однако стандарты могут быть созданы посредством кодифицированных принципов.

Это включает в себя установление лимитов капитала и создание механизмов контроля рисков для частных участников отрасли. Однако, поскольку это противоречит фундаментальному идеалу децентрализованных финансов – децентрализации – это требует активного и совместного подхода со стороны пространства DeFi и инновационного мышления со стороны управляющих органов DeFi.