Ethereum Şangay Yükseltmesi: Dalga Artırıcı Trend Likit Staking Türevleri (LSD)
Başarılı Şangay Ethereum yükseltmesi kullanıcıların Beacon Chain'de stake edilen ETH'yi geri çekmesini mümkün kılar. Bu sadece güçlü ETH staking faaliyetini desteklemekle kalmıyor, aynı zamanda Liquid staking türevleri (LSD) piyasası üzerinde de önemli bir etkiye sahip. Nedeni ne?
Şanghay yükseltmesi başarıyla tamamlandı
Ethereum, Şangay yükseltmesini 5 Nisan 00 sabah saat 13:2023'te başarıyla gerçekleştirdi. Güncelleme planlandığı gibi gitti, kullanıcılar ETH'yi kaldırabildi ancak tüm ETH'lerin kilidi aynı anda açılmayacak ancak bu sayı günlük miktarla sınırlı.
Ethereum'dan gelen bilgilere göre kullanıcıların ETH'yi çekmek için iki seçeneği olacak:
- Kısmi para çekme: Kullanıcılar yalnızca ETH staking fonksiyonunun başlatılmasından bu yana aldıkları stake faizini çekerler ve bir doğrulayıcı düğümü çalıştırmak için gereken minimum ETH miktarını (32 ETH) ellerinde tutarlar. Kısmi para çekme işlemleri, tam para çekme işlemlerinden daha hızlı olacaktır. Her gün yaklaşık 155,000 doğrulayıcı ETH'yi çekiyor, dolayısıyla bunun bir kısmını geri çekmek isteyen tüm doğrulayıcıların bu süreci yaklaşık 4-5 gün sürecek.
- Tam para çekme: Kullanıcılar, stake havuzundan aldıkları ilk ETH'nin ve faizin tamamını çeker. Geri çekilme sırasında, bu doğrulayıcı "çıkış" olarak işaretlenecek ve ETH çekilmesini tamamladıktan sonra doğrulayıcı düğümün çalışmasını sonlandıracaktır. Tam para çekme işlemleri, dönem başına 8 çıkış veya günde 1800 çıkışla veya günde çekileceği tahmin edilen yaklaşık 1800 x 32 = 57,600 ETH (~110 milyon ABD Doları değerinde) ile sınırlıdır. Şu anda yaklaşık 530,000 doğrulayıcıyla, ek kullanıcı hissesi olmaması koşuluyla tüm doğrulayıcıların ETH'yi geri çekmesi yaklaşık 516 gün sürüyor.
ETH'yi çekmek için kullanıcıların başlangıçta kimlik bilgilerini 0x01 yerine 0x00 olarak güncellemesi gerekiyor ve doğrulayıcı, kimlik bilgilerini güncelledikten sonra para çekme adresini değiştiremez.
Liquid stake türevleri (LSD) iyi bir seçimdir
Verilerine göre NansenTüm doğrulayıcılardan yalnızca %67.3'ü para çekme adresi 0x01'i güncelledi, bu da ETH çekme işlemini gerçekleştiremeyen 265,972 doğrulayıcının olduğu anlamına geliyor.
Geri çekilmeyi bekleyen ETH'nin (866,551 ETH) %80'inden fazlası borsalardan geliyor. Bunun yaklaşık %63.1'i Kraken'den geldi. Bunun nedeni, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) borsaya tüm ETH hisselerini geri çekmesi için baskı yapması ve zorlamasıdır. Benzer bir durumla karşı karşıya olan bir diğer borsa da Coinbase (%10.8) olup her ikisinin de SEC'in baskısı nedeniyle ETH staking hizmetini durdurmak zorunda kalması muhtemeldir.
Şanghay'ın başarılı olmasından bu yana çekilen toplam ETH miktarı dikkate alınıyor. %56.1'den fazlası Lido'nun cüzdan adresinden geldi. Bunun nedeni, Lido'nun, para çekme talebinde bulunurken öncelik almak için Lido protokol arabelleğini kullanarak stake yapanların her koşulda ETH'yi daha hızlı çekmesine olanak sağlamasıdır.
ETH çekilme seviyesinin önümüzdeki 5 gün boyunca aynı kalması muhtemeldir (kullanıcıların kısmi para çekme işlemini tamamlaması için tahmini süre). Yalnızca tam para çekme işlemleri nedeniyle bu sayının kademeli olarak azalması muhtemeldir. Kullanıcıların daha fazla ETH stake edebileceğinden bahsetmiyorum bile. Aniden hiçbir şey değişmezse piyasa, çekilen bu ETH hacmini absorbe edebilir.
Liquid stake türevleri (LSD) sorunları çözüldü
Mandal kaybetme riskinin azalması
ETH çekme mekanizması etkinleştirildiğinde, kullanıcılar ETH'yi likit stake edilmiş ETH (stETH,cbETH…) aracılığıyla çekebilirler; bu da likiditeyi daha da garantiler ve bu tokenlar için sabitlemeyi korurken, stake yapanlar için riski en aza indirir. Daha önce bu tokenlerin sabitleri, Three Arrow Capital, Celsius ve Alameda Research ile ilgili olayların etkisi nedeniyle istikrarsızdı.
Yükseltme tamamlanır tamamlanmaz, stETH'in fiyatı neredeyse ETH'ye karşı 1:1 sabitine geri döndü. Hatta cbETH/ETH oranı hafif bir artışla 1.03'e yükseldi. Kullanıcılar stake etmek için LSD platformlarına ETH yatırmaya devam ediyor (94,576 yeni stake edilen ETH), bu platformların TVL'si de Şangay Yükseltmesi'nden sonra hafif bir artış gösterdi (Lido %5.15 arttı, Rocket Pool 6.22 günde %1 arttı).
Riski geniş ölçekte azaltın
Bahisler büyük ölçekte risksiz hale geliyor, internet tahvillerinin çağı geldi ve kripto para birimleri bir daha asla eskisi gibi olmayacak.
Tekli staking ve hizmet olarak staking (SaaS), kripto katılımcılarının ETH üzerinden kar elde etmesine olanak tanır, ancak kullanıcı teminatı kilitli kalır ve satılamaz veya devredilemez.
Lido'nun stETH'si ve Coinbase'in cbETH'si de dahil olmak üzere likidite staking türevleri (LSD'ler) bu likidite sıkıntısını gidermeyi amaçlıyor. Şu anda LSD'nin toplam değeri 14.5 milyar ABD dolarını aştı ve ETH sahiplerinin teminatlı ETH likiditesini korurken gelir elde etmelerine olanak tanıyor.
Birçok Ethereum kullanıcısı için likidite staking türevleri fiili yöntem haline geldi; LSD, tüm ETH likidite bahislerinin %42'sini oluşturuyor.
LSD likiditeyi artırırken, bu enstrümanlar genellikle stabilcoinler gibi ETH'ye 1:1 oranında olduğu şeklinde yanlış anlaşılıyor. Bununla birlikte LSD, doğası gereği, altta yatan ETH teminatından daha az likit olabilir.
Bu güvenlik açığı kredi krizi sırasında tam olarak ortaya çıktı. Three Arrows Capital ve Celsius'un SETH pozisyonlarının Mayıs 2022'den itibaren tasfiyesi sırasında, stETH'in fiyatı önümüzdeki bir buçuk ayda %6 farklılaştı ve bu durum, sahipleri arasında LSD'yi koruma konusunda bir güven krizi yarattı. Fonları çekemeyen bu sahipleri, sabit bir seviyeyi korumak için yalnızca gelecekteki nihai geri ödeme vaadine güvenebilirler.
Vergi bilmecesini çözmek
Likidite teminatlı türevler aynı zamanda birçok profesyonel, kurumsal yatırımcı için çeşitli vergi ve mevzuat sorunlarına da yol açmaktadır. Örnek olarak Lido'nun stETH'sini ele alalım. ETH LSD pazarının %74'ünü oluşturan en yaygın kullanılan likit teminat türevidir, bir rebase tokenidir (rebase mekanizması) ve her rebase, sahibi için vergiye tabi bir olay yaratacaktır. Vergi bilincine sahip yatırımcılar için daha uygun seçenekler var.
Yatırımcılar ETH'yi bir emtia olarak görse de, bu sonuç bazı likidite bahis türleri için yalnızca kısmen kabul ediliyor.
Birçok kripto para borsası, merkezi olmayan protokol ve SaaS sağlayıcısı, yatırımcılara istikrarlı bir gelir sağlamak için likit staking getirilerini bir araya getiriyor. Bu onlara SEC'in Kraken ile yaptığı son anlaşmada kaçınmaya çalıştığı güvenlik benzeri bir kalite sağlıyor.
Mevzuattaki karışıklığa ek olarak, Lido ve RocketPool gibi protokoller daha önce LSD'lerinde likiditeyi teşvik etmeyi seçmiş ve sürdürmeye devam etmektedir. Sabitlemenin sürdürülmesi kısmen tokenin ihracına bağlı olduğundan, bu teşviklerin türevlere güvenlik özellikleri kazandırmaya devam ettiği iddia edilebilir.
Sonuç
Böylece Şanghay Yükseltmesi sonrasında LSD platformlarına olan talebin azalmakla kalmayıp artacağı da görülüyor. Bu güncellemenin uzun vadede ETH staking talebini artırmada olumlu bir etkisi olması muhtemeldir.
Özellikle bu trend, borsalar yerine LSD protokollerine odaklanacak. Lido, Rocket Pool, Frax ve Stake Wise gibi projeler, bu borsalar SEC'in baskısı nedeniyle staking hizmetlerine devam edemediğinde muhtemelen borsalardan pazar payı alacak.
YASAL UYARI: Bu web sitesindeki bilgiler genel piyasa yorumu olarak verilmektedir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Yatırım yapmadan önce kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Haberleri takip etmek için bize katılın: https://linktr.ee/coincu
Kurnaz
Coincu Haberler
Yazar
Kategorilenmemiş
Ethereum Şangay Yükseltmesi: Dalga Artırıcı Trend Likit Staking Türevleri (LSD)
Başarılı Şangay Ethereum yükseltmesi kullanıcıların Beacon Chain'de stake edilen ETH'yi geri çekmesini mümkün kılar. Bu sadece güçlü ETH staking faaliyetini desteklemekle kalmıyor, aynı zamanda Liquid staking türevleri (LSD) piyasası üzerinde de önemli bir etkiye sahip. Nedeni ne?
Şanghay yükseltmesi başarıyla tamamlandı
Ethereum, Şangay yükseltmesini 5 Nisan 00 sabah saat 13:2023'te başarıyla gerçekleştirdi. Güncelleme planlandığı gibi gitti, kullanıcılar ETH'yi kaldırabildi ancak tüm ETH'lerin kilidi aynı anda açılmayacak ancak bu sayı günlük miktarla sınırlı.
Ethereum'dan gelen bilgilere göre kullanıcıların ETH'yi çekmek için iki seçeneği olacak:
- Kısmi para çekme: Kullanıcılar yalnızca ETH staking fonksiyonunun başlatılmasından bu yana aldıkları stake faizini çekerler ve bir doğrulayıcı düğümü çalıştırmak için gereken minimum ETH miktarını (32 ETH) ellerinde tutarlar. Kısmi para çekme işlemleri, tam para çekme işlemlerinden daha hızlı olacaktır. Her gün yaklaşık 155,000 doğrulayıcı ETH'yi çekiyor, dolayısıyla bunun bir kısmını geri çekmek isteyen tüm doğrulayıcıların bu süreci yaklaşık 4-5 gün sürecek.
- Tam para çekme: Kullanıcılar, stake havuzundan aldıkları ilk ETH'nin ve faizin tamamını çeker. Geri çekilme sırasında, bu doğrulayıcı "çıkış" olarak işaretlenecek ve ETH çekilmesini tamamladıktan sonra doğrulayıcı düğümün çalışmasını sonlandıracaktır. Tam para çekme işlemleri, dönem başına 8 çıkış veya günde 1800 çıkışla veya günde çekileceği tahmin edilen yaklaşık 1800 x 32 = 57,600 ETH (~110 milyon ABD Doları değerinde) ile sınırlıdır. Şu anda yaklaşık 530,000 doğrulayıcıyla, ek kullanıcı hissesi olmaması koşuluyla tüm doğrulayıcıların ETH'yi geri çekmesi yaklaşık 516 gün sürüyor.
ETH'yi çekmek için kullanıcıların başlangıçta kimlik bilgilerini 0x01 yerine 0x00 olarak güncellemesi gerekiyor ve doğrulayıcı, kimlik bilgilerini güncelledikten sonra para çekme adresini değiştiremez.
Liquid stake türevleri (LSD) iyi bir seçimdir
Verilerine göre NansenTüm doğrulayıcılardan yalnızca %67.3'ü para çekme adresi 0x01'i güncelledi, bu da ETH çekme işlemini gerçekleştiremeyen 265,972 doğrulayıcının olduğu anlamına geliyor.
Geri çekilmeyi bekleyen ETH'nin (866,551 ETH) %80'inden fazlası borsalardan geliyor. Bunun yaklaşık %63.1'i Kraken'den geldi. Bunun nedeni, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) borsaya tüm ETH hisselerini geri çekmesi için baskı yapması ve zorlamasıdır. Benzer bir durumla karşı karşıya olan bir diğer borsa da Coinbase (%10.8) olup her ikisinin de SEC'in baskısı nedeniyle ETH staking hizmetini durdurmak zorunda kalması muhtemeldir.
Şanghay'ın başarılı olmasından bu yana çekilen toplam ETH miktarı dikkate alınıyor. %56.1'den fazlası Lido'nun cüzdan adresinden geldi. Bunun nedeni, Lido'nun, para çekme talebinde bulunurken öncelik almak için Lido protokol arabelleğini kullanarak stake yapanların her koşulda ETH'yi daha hızlı çekmesine olanak sağlamasıdır.
ETH çekilme seviyesinin önümüzdeki 5 gün boyunca aynı kalması muhtemeldir (kullanıcıların kısmi para çekme işlemini tamamlaması için tahmini süre). Yalnızca tam para çekme işlemleri nedeniyle bu sayının kademeli olarak azalması muhtemeldir. Kullanıcıların daha fazla ETH stake edebileceğinden bahsetmiyorum bile. Aniden hiçbir şey değişmezse piyasa, çekilen bu ETH hacmini absorbe edebilir.
Liquid stake türevleri (LSD) sorunları çözüldü
Mandal kaybetme riskinin azalması
ETH çekme mekanizması etkinleştirildiğinde, kullanıcılar ETH'yi likit stake edilmiş ETH (stETH,cbETH…) aracılığıyla çekebilirler; bu da likiditeyi daha da garantiler ve bu tokenlar için sabitlemeyi korurken, stake yapanlar için riski en aza indirir. Daha önce bu tokenlerin sabitleri, Three Arrow Capital, Celsius ve Alameda Research ile ilgili olayların etkisi nedeniyle istikrarsızdı.
Yükseltme tamamlanır tamamlanmaz, stETH'in fiyatı neredeyse ETH'ye karşı 1:1 sabitine geri döndü. Hatta cbETH/ETH oranı hafif bir artışla 1.03'e yükseldi. Kullanıcılar stake etmek için LSD platformlarına ETH yatırmaya devam ediyor (94,576 yeni stake edilen ETH), bu platformların TVL'si de Şangay Yükseltmesi'nden sonra hafif bir artış gösterdi (Lido %5.15 arttı, Rocket Pool 6.22 günde %1 arttı).
Riski geniş ölçekte azaltın
Bahisler büyük ölçekte risksiz hale geliyor, internet tahvillerinin çağı geldi ve kripto para birimleri bir daha asla eskisi gibi olmayacak.
Tekli staking ve hizmet olarak staking (SaaS), kripto katılımcılarının ETH üzerinden kar elde etmesine olanak tanır, ancak kullanıcı teminatı kilitli kalır ve satılamaz veya devredilemez.
Lido'nun stETH'si ve Coinbase'in cbETH'si de dahil olmak üzere likidite staking türevleri (LSD'ler) bu likidite sıkıntısını gidermeyi amaçlıyor. Şu anda LSD'nin toplam değeri 14.5 milyar ABD dolarını aştı ve ETH sahiplerinin teminatlı ETH likiditesini korurken gelir elde etmelerine olanak tanıyor.
Birçok Ethereum kullanıcısı için likidite staking türevleri fiili yöntem haline geldi; LSD, tüm ETH likidite bahislerinin %42'sini oluşturuyor.
LSD likiditeyi artırırken, bu enstrümanlar genellikle stabilcoinler gibi ETH'ye 1:1 oranında olduğu şeklinde yanlış anlaşılıyor. Bununla birlikte LSD, doğası gereği, altta yatan ETH teminatından daha az likit olabilir.
Bu güvenlik açığı kredi krizi sırasında tam olarak ortaya çıktı. Three Arrows Capital ve Celsius'un SETH pozisyonlarının Mayıs 2022'den itibaren tasfiyesi sırasında, stETH'in fiyatı önümüzdeki bir buçuk ayda %6 farklılaştı ve bu durum, sahipleri arasında LSD'yi koruma konusunda bir güven krizi yarattı. Fonları çekemeyen bu sahipleri, sabit bir seviyeyi korumak için yalnızca gelecekteki nihai geri ödeme vaadine güvenebilirler.
Vergi bilmecesini çözmek
Likidite teminatlı türevler aynı zamanda birçok profesyonel, kurumsal yatırımcı için çeşitli vergi ve mevzuat sorunlarına da yol açmaktadır. Örnek olarak Lido'nun stETH'sini ele alalım. ETH LSD pazarının %74'ünü oluşturan en yaygın kullanılan likit teminat türevidir, bir rebase tokenidir (rebase mekanizması) ve her rebase, sahibi için vergiye tabi bir olay yaratacaktır. Vergi bilincine sahip yatırımcılar için daha uygun seçenekler var.
Yatırımcılar ETH'yi bir emtia olarak görse de, bu sonuç bazı likidite bahis türleri için yalnızca kısmen kabul ediliyor.
Birçok kripto para borsası, merkezi olmayan protokol ve SaaS sağlayıcısı, yatırımcılara istikrarlı bir gelir sağlamak için likit staking getirilerini bir araya getiriyor. Bu onlara SEC'in Kraken ile yaptığı son anlaşmada kaçınmaya çalıştığı güvenlik benzeri bir kalite sağlıyor.
Mevzuattaki karışıklığa ek olarak, Lido ve RocketPool gibi protokoller daha önce LSD'lerinde likiditeyi teşvik etmeyi seçmiş ve sürdürmeye devam etmektedir. Sabitlemenin sürdürülmesi kısmen tokenin ihracına bağlı olduğundan, bu teşviklerin türevlere güvenlik özellikleri kazandırmaya devam ettiği iddia edilebilir.
Sonuç
Böylece Şanghay Yükseltmesi sonrasında LSD platformlarına olan talebin azalmakla kalmayıp artacağı da görülüyor. Bu güncellemenin uzun vadede ETH staking talebini artırmada olumlu bir etkisi olması muhtemeldir.
Özellikle bu trend, borsalar yerine LSD protokollerine odaklanacak. Lido, Rocket Pool, Frax ve Stake Wise gibi projeler, bu borsalar SEC'in baskısı nedeniyle staking hizmetlerine devam edemediğinde muhtemelen borsalardan pazar payı alacak.
YASAL UYARI: Bu web sitesindeki bilgiler genel piyasa yorumu olarak verilmektedir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Yatırım yapmadan önce kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Haberleri takip etmek için bize katılın: https://linktr.ee/coincu
Kurnaz
Coincu Haberler
Diğer Yazılar
İlgili Mesajlar
Haberler
ABD Senatörü Cynthia Lummis Bitcoin'i Biden'ın Diktatörlüğüne Karşı Korumak İçin Konuştu
Haberler
Ethereum Vadeli İşlemler ETF'si SEC Çatışmasına Rağmen Hala Olumlu İşaretler Gösteriyor
Haberler
LayerZero Airdrop İlk Aşama Snapshot Tamamlanırken Heyecan Yaratıyor
bilgi
10 Yılının En İyi 2024 Yapay Zeka Ticaret Platformu: Uzman Sıralaması ve İncelemeleri
Haberler
Franklin Ethereum ETF Henüz Onaylanmamasına Rağmen DTCC'de Listelendi
Haberler
HashKey ve Bosera'nın Hong Kong Kripto ETF'leri 30 Nisan'da Başlayacak Aboneliği Tamamladı
Haberler
