Eylül ayı, kripto piyasası için inişli çıkışlı bir yolculukla karşılaştırıldı. Özellikle Bitcoin için, birkaç ayın en yüksek seviyesi olan 52,000 $'a ulaştıktan sonra kısa bir süre sonra 40,000 $'ın altına düştü. Mevcut yarılanma döngüsü, fiyatın önceki döngünün yükseliş trendinden daha iyi performans göstermesiyle oldukça iyi başlamış olsa da, şimdi yavaşlıyor gibi görünüyor.

BTC Fiyat Tablosu | Kaynak: Tradingview

Peki Bitcoin'in parabolik yukarı yönlü hareketine ne sebep oldu ve bu sefer ne eksik?

Bileşenler eksik

Piyasadaki pek çok kişi BTC'yi küresel bir rezerv varlığı olarak görse de Bitcoin'in piyasa değeri yalnızca 900 milyar dolar civarında; bu da küresel rezerv varlıkları için çok düşük. Apple'ın piyasa değeri 2.5 katı, tarihi varlık deposu olan altının ise 10 katı değerinde.

Bitcoin son 5.5 yılda neredeyse 1.5 kat artış gösterse de piyasa hala tatminsiz ve hatta 10 kat artış öngörüyor. Bu döngüde yukarıdakilerin gerçekleşeceğine dair spekülasyonlar var, ancak şimdilik perakende FOMO'nun eksikliği geride kalıyor gibi görünüyor.

Aşağıdaki grafik, Bitcoin fiyatının 2. ve 3. halving döngüleri sırasındaki gelişimini gösterirken, farklı renkler perakende adreslerinde tutulan coinlerin sayısını vurguluyor.

Yeşil nötrdür, mavi düşüş eğilimini gösterir ve kırmızı, tutucunun satın alındığı anlamına gelir. Ekonometri grafiğinden de görülebileceği gibi 4 yıl önceki büyük parabolik hareket sırasında perakende kitlesi zirveye ulaşana kadar 1.5 yıl boyunca yüksek FOMO (kaçırma korkusu) modundaydı.

Buna karşılık perakende tarafında mevcut döngü çok daha sakin.

Kaynak: Ekinometri

10 günde 30'dan az bitcoini olan adreslerden gelen BTC miktarının değişimi göz önüne alındığında, 2017 döngüsünde aktif olarak alışveriş yapan perakendecilerin bu sefer promosyonu kaçırdığını belirtmekte fayda var.

2017 FOMO aşaması, BTC fiyatını bir sonraki yıl 20 kat artırdı. Dolayısıyla perakende FOMO'nun bu yıl geri dönüşü de vahşi bir boğa koşusuna yol açabilir. Ama neden henüz ortaya çıkmadılar?

Risk ve oynaklık perakendeciliği ortadan kaldıracak mı?

ABD'de Bitcoin Borsa Yatırım Fonlarının (ETF'ler) piyasaya sürülmesinden sonra perakendecilerin de katılacağına dair söylentiler göz önüne alındığında, birçok kişi SEC'in kararının psikolojik engeli aşabileceğine ve gelir yaratabileceğine inanıyor.

Ancak bu yazının yazıldığı sırada bu henüz netlik kazanmış değil.

Son zamanlarda Capriole Investments'ın kurucusu Charles Edwards, dünyanın "Bitcoin'i hala riskli bir yatırım olarak gördüğünü" belirtti. Ek olarak, 2021'deki hemen hemen her Bitcoin düzeltmesi, S&P 500'ün -%2 veya daha fazla düzeltmesiyle ilişkilidir.

Kaynak: Charles Edwards

Bu aynı zamanda varlıkla ilgili yüksek riskin perakendeyi ve yeni girenleri uzaklaştırdığını da gösteriyor. Şimdilik kısa vadede durum böyle değil çünkü Bitcoin ağındaki son toparlanma sırasında yeni adres sayısındaki artış hissediliyor. Ancak uzun vadeli eğilim, büyümenin Mayıs 2020'den Mayıs 2021'e kadar olan seviyelerin altında kalacağını gösteriyor.

Bitcoin gerçekten bu ölçümlerden etkileniyor mu, yoksa daha güçlü başka bir faktör var mı? BTC'nin fiyatı FUD gibi dış faktörlere karşı çok hassastır. Örneğin, bu yazının yazıldığı sırada, Bitcoin Magazine tarafından bildirildiği üzere, Çin'in Evergrande grubundaki borç krizi raporlarına ilişkin piyasa çapındaki kötümserlik, perakende FOMO'yu bastırmış olabilir.

Her iki durumda da Bitcoin'in perakende tarafında büyük bir desteğe ihtiyacı var gibi görünüyor.

Piyasadaki yaygın korku devam edecek mi?

Geçtiğimiz 3 gün içinde Bitcoin fiyatı daha da düşük seviyelere ulaştı – önce 46,800 dolar, ardından 42,500 dolar ve son olarak 39,600 dolar. Üçüncü günün son saatlerinde fiyat hızla 40,000 doların altına düşerken korku da kontrol edilemeyen bir yangın gibi yayıldı. Bunun sonucunda korku ve açgözlülük endeksi 1 ayın en düşük seviyesine geriledi.

Yukarıdaki endeks piyasa dinamikleri, oynaklık, sosyal eğilimler, hakimiyet ve işlem hacmi gibi faktörleri dikkate alır. Daha yüksek değerler genellikle açgözlülüğe karşılık gelirken, daha düşük değerler piyasa katılımcılarının korkusunu vurgulamaktadır. Bu gösterge oluşturulduğunda bu göstergenin değeri 21'dir (aşırı korku).

Kaynak: alternatif.me

Değişken bir ortamda, ne kadar olasılık dışı olursa, o kadar olası olur. Ne zaman "piyasa tartışması" veya altta yatan volatilite (IV) yükselse, katılımcıların işlem seansları sırasında piyasanın dramatik bir şekilde hareket etmesini bekledikleri gerçeğinin altını çiziyor.

Kaynak: Eğriltme

Bu noktada, örtülü volatilitenin (ATM IV) kırılmasının azalması durumunda, opsiyon yatırımcılarının esas olarak biriktirdikleri gerçeğe uygun değer priminin riskleriyle ilişkili olarak yeterince yüksek olduğuna güvendiklerini belirtmek gerekir.

ATM IV düştüğünde Bitcoin fiyatı düzenli olarak artar ve bunun tersi de geçerlidir. Ocak ayındaki fiyat çöküşü sırasında IV oldukça yüksekti. Nisan ayındaki ralli sırasında bu göstergenin değeri düşüktü; tam olarak %50-100 alanıyla sınırlıydı. IV, Mayıs katliamı sırasında yeniden ayağa kalktı.

Yukarıdaki grafik şu ana kadar herhangi bir anormal zirve göstermemektedir ve ATM IV şu anda %50-100 olumlu bir bölgededir. Genel olarak bakıldığında bu olumlu bir işaret.

Kaynak: Eğriltme

Ayrıca, bu yazının yazıldığı sırada çarpıklık seviyeleri oldukça iyi görünüyor. Delta 25 one sapmanın en yaygın ölçüsüdür. Yukarıdaki diyagramda son aya göre 1 haftalık, 1 aylık, 3 aylık ve 6 aylık 25 günlük sapmalar gösterilmektedir.

Y ekseni, aynı son kullanma tarihine sahip 25 günlük bir alım ile 25 günlük bir satım arasındaki IV farkını ölçer. Olumlu sapmalar genellikle piyasanın azalan ödemeler yerine artan ödemeler için ödeme yapmak istediğini gösterir.

Bu gibi durumlarda, doğal long sahipleri mevcut paraları üzerinden alım satımı yapmayı reddederler ve spekülatörler de kaldıraçlı yükseliş bahislerine katılmak için alım satımı satın alırlar. Şimdi, aşağıdaki grafik piyasadaki opsiyon yatırımcılarının oldukça iyimser olduğunu gösteriyor.

Ek olarak, bu yazının yazıldığı sırada satım/alım oranı 1'in üzerindedir; bu, aşağı yönlü riskten korunmaya çalışan satım yatırımcılarının söyleyecek fazla bir şeyi olmadığı anlamına gelir.

Yukarıdaki göstergelerin opsiyon piyasasına ilişkin durumuna bakıldığında Bitcoin için çok fazla yapısal değişimin yaşanmadığı söylenebilir. Yakın gelecekte yükselmek için hala oldukça iyi bir konumda. Dolayısıyla bu gerçekleştiğinde, geniş pazardaki korku yavaş yavaş kaybolacak.

Bu makaleyle ilgili haberleri takip etmek ve yorum yapmak için Bitcoin Magazine Telegram'a katılın: https://t.me/coincunews

minh anh

AZCoin News'e göre

Youtube Kanalını Takip Edin | Telegram kanalına abone olun | Facebook sayfasını takip edin