ABD'de bir Bitcoin ETF'nin kullanıma sunulması, Bitcoin vadeli işlem fiyatlarının normalleştirilmesinin anahtarı olacaktır.

Michael Novogratz'ın Galaxy Digital'inden gelen yeni bir dosya da dahil olmak üzere ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) en az dokuz Bitcoin Borsa Yatırım Fonu (ETF) başvurusu beklemede.

En temel düzeyde araçlar, yatırımcılara bir aracı kurum hesabı aracılığıyla hisse senedi satın alarak Bitcoin'e bahis oynama seçeneği sunuyor.

Ancak ABD'nin en büyük bankası olan JPMorgan, Bitcoin ETF'lerinin onaylanmasının başka bir potansiyel faydasını tespit etti: Chicago merkezli CME ve diğer döviz kurlarındaki Bitcoin vadeli işlem primlerinin normalleştirilmesine yardımcı olmak. Prim, Bitcoin'in vadeli fiyatı ile büyük kripto para borsalarında işlem gören spot fiyatı arasındaki farkı temsil eder.

JPMorgan analistleri 9 Mayıs tarihli bir raporda, "Amerika Birleşik Devletleri'nde bir Bitcoin ETF'nin başlatılmasının, Bitcoin vadeli işlem fiyatlarının normalleştirilmesinde anahtar olacağına inanıyoruz" diye yazdı ve CME'de listelenen en son Haziran sözleşmesinin yıllık prim seviyesinde işlem gördüğünü ekledi. %25.

Prim %20'nin altında olduğu Şubat ayından bu yana arttı. Yüksek performanslı bir tüccar, kripto para birimini spot piyasadan satın alarak ve aynı zamanda CME'de Haziran vadeli işlem sözleşmesini satarak yıllık primin %25'ini kâr olarak elde edebilirdi.

JPMorgan analistlerine göre prim farkı, kısmen birçok büyük yatırımcının henüz kripto para satın almak için bir hesap veya süreç oluşturmamış olmasından ya da bunun kendi düzenlemeleri veya gereklilikleri kapsamında yasaklanmış olmasından kaynaklanıyor olabilir. Fiyat anormallikleri konusunda kendi kısıtlamaları olan CME veya Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) vadeli işlemlerine erişiminiz yasaklanacak.

Dolayısıyla, fiziksel olarak yerleşik bir ETF'nin varlığı, piyasaya daha fazla likidite getirerek fiyat farklılıklarının bir kısmının dengelenmesine yardımcı olabilir.

CME vadeli işlem sözleşmeleri, Londra saatiyle 4:00 itibariyle ABD doları cinsinden günlük referans oranı olan Bitcoin referans oranı (BRR) üzerinden nakit olarak ödenir. BRR, saat 4:00 itibariyle bazı büyük borsalarda saatlik ağırlıklı ortalama fiyatı temsil eder ve gözlemlenen tek bir fiyat değildir. Bu şekilde borsa, büyük bir işlemin veya işlem kümesinin BRR üzerinde yalnızca sınırlı bir etkiye sahip olmasını sağlar.

Ancak Bitcoin'in oynaklığı geleneksel varlıklarla karşılaştırıldığında nispeten yüksektir. Sonuç olarak, BRR nakit piyasa fiyatından sapma eğilimi gösterir ve bu da yürütme işleminde izleme hatalarına yol açar.

"Sadece Coinbase borsasındaki fiyatların kullanıldığı uzun bir süre boyunca, BRR'nin aylık takip hatası bazen geçen yıl saat 2'daki ortalamaya kıyasla %4 veya daha fazlaydı. Aynı dönemdeki temel işlemlerin (gerçekleşmiş işlemler) performansı ile spot kur karşılaştırıldığında, geçen yıl yılda %10'dan fazla bir izleme hatası vardı. JPMorgan analistleri, Bitcoin vadeli işlemlerinin bolluğunun kısmen, özellikle spot piyasaya doğrudan erişim olmadan, ele aldıkları BRR'yi geri yüklemedeki verimsizliği yansıtabileceğini belirtti.

Geçen yıl Paul Tudor Jones'un yatırım şirketi, spot piyasa yerine vadeli işlem piyasasını kullanarak Bitcoin'e yükseliş yönünde bir bahis yapmıştı. Şirketin fonları Coinbase aracılığıyla Bitcoin'e dönüştürülmüş olsa da yönetilen fonların çoğu, kripto para borsaları aracılığıyla yatırım yapmaya uygun değil.

Singapur merkezli Delta Exchange'in kurucu ortağı ve CEO'su Pankaj Balani, "Fonlar Bitcoin'e yalnızca CME vadeli işlemleri aracılığıyla erişebilir" dedi. “Bu sonuçta Bitcoin vadeli işlemlerinin primini artıracak.”

Bitcoin Vadeli İşlemleri: BRR nedeniyle yıllık takip hatası | Kaynak: JPMorgan

ETF fiziksel olarak spot piyasa fiyatına sabitlendiğinde izleme hatası çok daha düşük olabilir. Hedge fiyatlandırılabilir.

İcra işlemleri olarak adlandırılan işlemlerin yürütülmesi

Yatırımcıların vadeli işlem primlerinden yararlanmak için riskten korunmayı kullandığı temel ticaret olarak da bilinen bu işlem, ETF'ler ile çok daha kolay ve daha verimlidir; bu da daha fazla oyuncu ve daha düşük primlerle sonuçlanabilir.

"Şu anda listelenen temel işlemler, vadeli işlem pozisyonunda yaklaşık %40'lık bir başlangıç ​​marjının yanı sıra sürekli değişen marj ve karşı GBTC uzun pozisyonlarının tam fonlanmasını gerektiriyor, bu da önemli ölçüde daha az cazip bir nakit getirisine yol açıyor. Bir ETF, özellikle bu ETF'ler marjla satın alınabiliyorsa, cari fiyatlarla temel ticareti daha verimli ve çekici hale getirecektir.

Taşıma ticareti, düşük faiz oranından borç almayı ve daha yüksek getiri oranı sunan bir varlığa yatırım yapmayı içeren bir ticaret stratejisidir. Bir taşıma ticareti genellikle düşük faizli bir para biriminden kredi alınmasına ve ödünç alınan miktarın başka bir para birimine dönüştürülmesine dayanır. Genel olarak, daha yüksek bir faiz oranı teklif edilmesi durumunda, gelirler ikinci para birimi cinsinden yatırılacaktır. Gelirler ayrıca hisse senedi, emtia, tahvil veya ikinci para birimi cinsinden gayrimenkul gibi varlıklar için de kullanılabilir.

Bay Öğretmen Coindesk'e göre Youtube Kanalını Takip Edin