Bitcoin Futures Premium 5 ayın en yüksek seviyesine ulaştı ancak fiyatın 60,000 doların altına düşmesinin ana nedeni bu mu?

Olaylar gerçekleşmeden önce piyasa tarafından tahmin edildiğinde Bitcoin tarihsel olarak yerel yüksek seviyelere ulaştı. 19 Ekim'de başlatılan Bitcoin Borsa Yatırım Fonu (ETF) da farklı değildi ve aylık %53 artışla tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH) olan 67,000 dolara yükseldi.

Şu anda fiyat 61,000 dolar civarına düştüğü için yatırımcılar bu %10’luk düzeltmenin kısa vadeli kar alımından mı yoksa boğa döngüsünün sonundan mı kaynaklandığını anlamaya çalışıyor. Bunu belirlemek için, Bitcoin'in herhangi bir benzerliği olup olmadığını görmek için Bitcoin'in geçmiş fiyat aktivitesini analiz etmek gerekir.

Bitcoin fiyat çizelgesi | Kaynak: TradingView

Yukarıdaki grafikteki kesikli çizgi, New York Times'ın Kasım 2013'te "Bitcoin, Çin Merkez Bankası'ndan Dikkatli Bir Onay Aldı" başlıklı makaleyi yayınladığı tarihtir. O zamanlar Çin Halk Bankası (POBC) başkan yardımcısı Yi Gang, insanların bitcoin piyasasına serbestçe katılabileceğini söylemişti. Hatta dijital para birimlerine yönelik yapıcı, uzun vadeli bir bakış açısı önererek kişisel görüşlerinden de bahsetti.

Bu güzel haberin 28 Ekim'de Çin devlet televizyonunda yayınlandığını ve aynı zamanda dünyanın ilk bitcoin ATM'sinin Vancouver'da kurulduğu gün olduğunu da belirtmekte fayda var.

Olumsuz olaylar da tahmin edilebilir

Bitcoin'in 12 yıllık fiyat yolculuğunda da olumsuz örneklere rastlamak mümkün. Örneğin, Çin'in Nisan 2014'teki yasağı son 5 ayın en düşük seviyesine ulaştı.

Bitcoin fiyat çizelgesi | Kaynak: TradingView

10 Nisan 2014'te Çin'in en büyük iki borsası olan Huobi ve BTC Trade, ülkedeki birçok bankadaki ticari hesaplarının bir hafta içinde kapatılacağını duyurdu. Söylentiler Mart 2014'ten bu yana yeniden ortalıkta dolaşıyor, bunun nedeni Çin gazetesi Caixin'deki bir referans.

Son olaylar arasında Bitcoin vadeli işlemlerinin 19 Aralık 2017'de Chicago Board Options Exchange'de (CBOE) günlük 20,000 dolarlık ATH'ye ulaşmadan önce başlatılması yer alıyor. Kripto alanındaki patlamaya damgasını vuran bir diğer olay ise Bitcoin fiyatının 64,900 dolara ulaşmasıyla Coinbase borsasının Nasdaq'taki başarılı halka arzıydı. Her iki olay da aşağıdaki şemada gösterilmektedir:

Bitcoin fiyat çizelgesi | Kaynak: TradingView

Bazılarının kesin bir duyuru tarihi olmamasına rağmen, yukarıdaki olayların tamamının büyük ölçüde beklendiğini unutmayın. Örneğin, Bitcoin vadeli işlemlerine dayalı bir ETF'nin 19 Ekim'deki ilk işlem seansından önce, SEC Başkanı Gary Gensler'in 3 Ağustos'ta düzenleyici kurumun CME türevleriyle Bitcoin ETF başvurularını kabul etmeye hazır olduğunu belirten bir açıklaması vardı.

Önceki yatırımcıların ProShares'in Bitcoin Stratejisi ETF'si piyasaya sürülmeden önce kendilerini konumlamış olmaları mümkün ve türev piyasalarına bir bakış daha fazla fikir verebilir.

Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Primleri “Abartılı” Değil

(Temel oran) olarak da bilinen vadeli işlem sözleşmesi primi, vadeli işlem sözleşmesi fiyatı ile normal spot piyasa arasındaki fiyat farkını ölçer. Üç aylık vadeli işlemler balinaların ve arbitrajın favorisidir. Özel yatırımcılar için vade tarihleri ​​ve spot piyasaya göre fiyat aralıkları nedeniyle karmaşık görünse de en büyük avantajı finansman oranlarının dalgalı olmamasıdır.

Bazı analistler, kilit faiz oranının beş ayın en yüksek seviyesi olan %17'ye ulaşmasının ardından "yerel para biriminde bir getiri"ye işaret etti.

???????????? pic.twitter.com/M7FNpnSRBV

– Dylan LeClair (@DylanLeClair_) 20 Ekim 2021

Sağlıklı bir piyasada her türlü vadeli işlem piyasası (soya fasulyesi, S&P 500, WTIL) normal spot piyasadan biraz daha yüksek fiyatla işlem görür. Bunun temel nedeni, yatırımcının ödeme almak için sözleşmenin süresinin dolmasını beklemesi gerektiğidir, bu da bir fırsat maliyeti yaratır ve bu da bir prim yaratır.

3 aylık Bitcoin vadeli işlemleri için yıllık prim | Kaynak: Laevitas.ch

Diyelim ki, elinizdeki dolar miktarını maksimuma çıkarmak amacıyla bir arbitraj ticareti yapıyorsunuz. Bu tüccar, bir stabilcoin satın alabilir ve bir DeFi hizmeti veya merkezi kripto kredisi ile yıllık %12 getiri elde edebilir. Bitcoin vadeli işlem piyasasındaki %12'lik prim, piyasa yapıcı için tarafsız olarak görülmelidir.

20 Ekim'deki kısa vadeli en yüksek seviye olan %21 olmadan, baz faiz ay başından bu yana %17 yükseldikten sonra %50'nin altında kalacak. Karşılaştırıldığında, vadeli işlem primleri Coinbase'in hisse senedi lansmanının arifesinde %49 arttı. Dolayısıyla mevcut görünümü aşırı iyimser olarak değerlendirenler bir şekilde yanılıyorlar.