Bitcoin Altının Yerini Alacak mı?

İlk ABD Bitcoin vadeli işlemleri ETF'si, ProShares Bitcoin Stratejisi (ticaret kodu BITO), resmi olarak 19 Ekim'de hayata geçti. Sadece 2 gün içinde bu fonun toplam sabit varlıkları (AUM) 1.1 oldu. giyinmiş Milyar ABD DolarıFonun Chicago Ticaret Borsası'nın (CME) türev piyasasına yatırım yapabileceği maksimum sözleşme sayısına ulaşmak.

Altın ETF yatırım fonu netten düşüldü

Yukarıdaki rakamlar Bitcoin'deki ETF aracının ABD pazarındaki çekiciliğini gösteriyor. Haftanın Bitcoin fiyatı da tarihin en yüksek seviyesi olan 66,000 USD/bitcoin'i aştı. Bitcoin'in piyasa değeri 2,600'ü aştı Milyar ABD Doları.

Bu rakamlar, geleneksel yatırım fonlarından, bitcoin yatırım zorunluluğu düzenlemesi nedeniyle doğrudan bitcoin satın alamayan emeklilik fonlarına kadar ABD pazarındaki birçok yatırımcının bitcoin'e "biraz" yatırım yapmak istediğini gösteriyor. Geçmişte düzenlemeyi atlamanın tek yolu Tesla veya MicroStrategy gibi az sayıda holdinge sahip şirketlere yatırım yapmaktı. Milyar ABD Doları Bitcoin'de.

Bu arada altın para akışı da ters yönde ilerliyor. Haziran ayının başından bugüne dünyanın en büyük altın ETF'si SPDR Gold'a yatırılan net para 3.6 oldu. düşüldü Milyar ABD Doları. Uluslararası altın fiyatı da vadeli işlemler piyasasında ons başına 1,800 ABD dolarının altına düştü; yılın başında ons başına 1,950 ABD dolarının çok altına veya geçen yıl ons başına 2,050 ABD dolarının üzerine çıkan bir zirveye ulaştı.

ARK Invest'ten Cathie Wood gibi bazı fon yöneticileri Bitcoin'i "dijital altın" olarak adlandırdığında, özellikle küresel enflasyonun yüksek olduğu bu dönemde Bitcoin ile altın arasında bir karşılaştırma kaçınılmaz oluyor.

“Enflasyon yüksekken altın neden yükselmiyor?” Bu, birçok insanın kendine sorduğu sorudur. Şu ana kadarki en basit cevap, paranın altına değil, diğer birçok varlık sınıfına gitmesidir.

Bunun birçok nedeni var. Tüm ülkelerde faiz oranlarının artması ve tahvil getirilerinin artması beklenmesi nedeniyle çekiciliğini kaybeden altın oldu. Özellikle ABD doları gibi önemli para birimlerinde tahvil getirileri arttıkça, altın gibi düzenli getiri sağlamayan varlıklar, özellikle sabit getiri arayan yatırım fonları için daha az çekici hale geliyor.

Ayrıca nüfusun değişen yapısı, genç yatırımcıların enflasyondan korunma amaçlı varlıklara bakış açısını da değiştiriyor.

Bitcoin gibi altınla aynı enflasyondan korunma özelliklerine sahip, trend olan varlıklara sahip olmayı tercih ediyorlar. Bunun doğru olup olmadığını bilmek için uzun bir süre beklemek gerekecek ancak Bitcoin'in çok para çekmesi ve hızlı bir şekilde yükselirken altın yavaş yavaş artması altını gençlerin gözünde çekici olmaktan çıkarıyor.

Onlara göre teknoloji hisselerine veya Bitcoin'e sahip olmak, altın sahibi olmaktansa enflasyona karşı daha karlı bir korunma yöntemi.

Bitcoin fiyatı Mart 4,000'de 2020 doların altındayken 66,000 VND'nin üzerine çıktıABD doları cinsinden Ekim 2021. Kaynak: Etoro

Microsoft ve Apple gibi büyük teknoloji şirketleri, ürün fiyatlarını keskin bir şekilde artırabildikleri, enflasyona bağlı yüksek maliyetleri müşterilere yansıtabildikleri ve kar marjlarını sabit tutabildikleri için, enflasyon yüksek olduğunda satışların ve karların hızla artmasına izin veriyorlar.

Bu arada, zengin insanlar ve İsveç ve Amerikan emeklilik fonları da dahil olmak üzere bazı geleneksel yatırım fonları portföylerinde Bitcoin'e sahip olmak istediğinden Bitcoin yükselişe geçiyor.

Öğretmenlerin, posta işçilerinin, kamyoncuların veya itfaiyecilerin, polis memurlarının emeklilik fonları bitcoin satın aldığında, bu portföyün çeşitlendirilmesinin bir sinyalidir ve bitcoin'i tabiri caizse çatal olarak kabul eder.

Piyasa trendini yakalayın

Bitcoin'e inananlar, "altın fanatiklerinin" Bitcoin'i anlamadığını ve Bitcoin Gold'un yerini alacağını düşünüyor. Bu vizyonla bitcoinin bitcoin başına 500,000 dolara kadar yükseleceğine inanıyorlar. Nasıl hesaplanır? Öncelikle Bitcoin'in algoritması gereği maksimum 21 milyon bitcoin olacak.

Altın piyasasının kapitalizasyonu 11,000 olacak. tahmini Milyar ABD Doları. Yani eğer bitcoin altınla aynı kapitalizasyona sahipse 1 bitcoinin fiyatı 500,000 dolardan fazla olmalıdır. Soru şu: Bitcoin altının yerini alabilir mi, yoksa eşdeğeri olabilir mi? Şimdi mevcut duruma bakalım. Bu haftanın hit Bitcoin ETF'si 1.1 civarında seyrediyor Milyar ABD Doları. SPDR Altın Fonu artık 58'den fazlasını yönetiyor Milyar ABD Doları.

Bitcoin'in piyasa değeri 2,600'ün üzerinde Milyar ABD Dolarıaltın 11,000 iken Milyar ABD Doları. Bu rakamlar, Bitcoin'in ana akım yatırımcılar nezdinde altını yakalamaktan hala çok uzakta olduğunu gösteriyor. Ancak Bitcoin'deki artış sadece birkaç Milyar ABD Doları Birkaç yıl önce sermayesi 2,600'dü Milyar ABD Doları göz ardı edilemeyecek bir şeydir.

Portföy yönetimi açısından bakıldığında, mutlak ikamenin olmadığı, portföy çeşitlendirmesinin olduğu düşünülebilir. Pek çok hedge fonu, portföy değerlerinin %5-6'sı oranında altın tuttuğundan, bazıları Bitcoin varlıklarını %1 civarına çıkarmayı planlıyor. Sonuç olarak, Bitcoin'e yatırılan varlıkların %1'ini tahsis etmek için altın ve diğer varlıklarını azalttılar.

Bitcoin ve Altının gelecekteki gelişimine bağlı olarak yatırım fonları tahsis kotasını buna göre ayarlayacaktır. %12'ye kadar altına sahip olan bazı hedge fonlarının yeniden düşünmesi gerekebilir ancak Bitcoin'e yoğun yatırım yapanların da Bitcoin'in yüksek oynaklığı nedeniyle kendi riskleri vardır. Bitcoin meraklıları muhtemelen geçen yıl Mart ayında, sadece birkaç günlük dalgalanmanın ardından 1 Bitcoin'in %50 düşerek 4,000 doların biraz altına düştüğünü unutmamışlardır.

Altın ya da Bitcoin'e yatırım yapmak bir bakıma kuşak farkına benzetilebilir. Yaşlılar Trinh müziğini dinleyip altın satın almayı seviyor, tıpkı gençlerin rap müzik dinleyip bitcoin satın almayı sevmesi gibi. Hiçbir şey gitmeyecek. Bazen rap dinleyicileri de Trinh müziğini dinlemekten hoşlanırlar ve bunun tersi de geçerlidir.

Dolayısıyla altının Bitcoin ile (veya tam tersi) yerini Bitcoin ile değiştirmeyi tartışmak veya düşünmek yerine, her iki tür için de portföy tahsisi yaklaşımı daha uygun olabilir.

Bu hesaplamalar uluslararası altın fiyatını Bitcoin ile ilişkilendiriyor. Gerçekten de Vietnam'ın altın fiyatının, yerli ve uluslararası altın arasında büyük bir fark olan kendine has bir yolu var. Öte yandan Vietnam pazarı kendine has bir nüfus yapısına sahip olmasına rağmen kripto varlıkların kabulü de dünyadaki en yüksek pazarlar arasında yer alıyor, kripto para birimlerinin yasallığı net değil ve kripto para birimleri henüz kurulmamış durumda.

Eğer bu değişirse ilginç gelişmeler yaşanacak. Dolayısıyla Vietnam'daki gelişmeler varlık dağılımı açısından da kendi yolunda ilerleyecek. Hangisinin daha iyi olduğunu tartışmaya çalışmak yerine piyasa eğilimlerini kavrayın ve en iyi varlık tahsisi kararlarını alın.

Ho Quoc Tuan, Bristol Üniversitesi Öğretim Görevlisi, Birleşik Krallık

Saygon'da finansal yatırım