Sekiz yıllık hazırlık sürecinin ardından, ABD tarafından Bitcoin Borsa Yatırım Fonu'nun (BTC) (ETF) zımni onayı alındı. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Geçen hafta dijital para biriminde sıcak hava dalgasını tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkardı.

Her ne kadar bazı analistler ve sektör katılımcılarının onaylanan ürün türü hakkında çekinceleri olsa da, vadeli işlemler yerine vadeli işlemlere dayanan ProShares Bitcoin Stratejisi ETF (BITO) ve Valkyrie Bitcoin Stratejisi ETF (BTF), bu konuda bir dönüm noktası olarak selamlandı. kripto geçmişi.

BITO'nun New York Menkul Kıymetler Borsası'ndaki önemli başlangıcına doğru, yeni hizmetlerin ne kadar ilgi çekeceği hala belirsiz. BITO'nun ilk gününde, yeni ETF'nin rekor hacimlerde işlem görmesi nedeniyle işlemler en iyimser beklentileri bile aştı. Bu arada BTF fiyatı ilk günde hafif düştü.

Kripto para topluluğu ne kadar heyecanlı olsa da soru hala ortada: Bu neden şimdi oluyor?

Düzenlemelere karşı yıllar süren direnç

ETF'nin onaylanması sektör için bir dönüm noktası oldu. Bitcoin Vakfı Başkanı Brock Pierce, Cointelegraph'a yaptığı yazılı açıklamada, "2013'ün başlarından bu yana birçok girişimci ve şirket düzenleyicilerin yönetiminden onay aradığı için bu an uzun süredir bekleniyordu" yorumunu yaptı.

Winklevoss kardeşler sekiz yıl önce ilk kez Bitcoin Borsa Yatırım Fonu için düzenleyici onay almaya çalıştıklarından beri SEC, Bitcoin Borsa Yatırım Fonları hakkındaki kararları reddetme veya defalarca erteleme alışkanlığına sahip oldu ve birçok kişi Bitcoin ETF'lerini önerdi.

SEC uzun zamandır önerilen bu araçların altında yatan piyasanın şüphelenmeyen yatırımcılar için bir mayın tarlası olmadığını savunuyor.

Düzenleyicinin başlıca kaygıları arasında Bitcoin fiyat manipülasyonu olasılığı, yetersiz likidite, siber güvenlik sorunları ve varlık fiyatlaması için gereken işlem verilerinin şeffaf olmayışı yer alıyor.

Nisan ayı başlarında SEC başkanı Gary Gensler, tetiklenen yeni bir teklif turuyla ilk olarak gerçek varlığa bağlı olanlar yerine düzenlenmiş Bitcoin vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatını takip eden bir ETF'ye açık olabileceğini ima etti. Gensler'in görüşüne göre, BTC vadeli işlemlerine, özellikle de 1940 Yatırım Şirketi Yasası kapsamında düzenlenenlere maruz kalmak, ajansın standartlarına uygun olarak yatırımcıya çifte koruma sağlıyor. Bu yeterli sayılabilir.

Eylül ayı sonundaki Varlık Yönetimi Vadeli İşlemler konferansında konuşan Gensler, borsada işlem gören bir Bitcoin vadeli işlem ürününün fizibilitesini tartıştı ve daha önceki yorumların bunu ifadenin tuhaf bir çarpıtmasından ziyade ağır bir görüş olarak tasvir ettiğini ima etti.

Tebrik ederiz @ValkyrieFonları Bitcoin stratejisinin başlangıcında #ETF'ler $BTF!

ABD'de listelenen Bitcoin vadeli işlemleri ETF'si ve yeni bir geleceğe nasıl yatırım yaptığı hakkında daha fazla bilgi edinin: https://t.co/mDrWbHn0xI pic.twitter.com/rE5QibNWiB

– Nasdaq (@Nasdaq) 22 Ekim 2021

Aslında vadeli işlemlere dayalı model, SEC'in Bitcoin fiziksel ürünleriyle ilgili yatırımcı koruma kinlerinin çoğunu ele alıyor. Yatırımcılar esasen BTC fiyatının yükselip düşmeyeceğine dair bahis oynadıkları için, gerçek kripto para birimine dokunmaları gerekmez ve bir ETF sağlayıcısının bitcoin yatırma zorunluluğu yoktur, dolayısıyla bu hariç tutma baş ağrısına neden olur.

Ayrıca Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından düzenlenen Bitcoin vadeli işlemleri, 2017'den bu yana Chicago Ticaret Borsası'nda teklif ediliyor. Başarısı kanıtlanmış bir araç ve finansal düzenleyiciler tarafından iyi anlaşılıyor.

Neden şimdi?

Nisan 2021'de En İyi Menkul Kıymetler Yöneticisi seçilen Gary Gensler, dijital varlık alanıyla daha karmaşık bir ilişkisi olduğunu kısa sürede kanıtlayarak kripto topluluğunun çoğunun ilgisini çekti. Özellikle, çoğu kripto varlığını menkul kıymet olarak sınıflandırma ve düzenleme konusundaki amansız mücadelesi, sektördeki birçok kişinin onu kripto müttefikleri listesinden çıkarmasına yardımcı oldu.

Aynı zamanda, kripto para birimleri ve onların potansiyelleri hakkında kesinlikle bir iki şey bilen biri olarak SEC direktörü muhtemelen kendisini kripto endüstrisinin bir numaralı kötü adamı olarak göstermek istemiyor. Vadeli işlemlere dayalı bir Bitcoin ETF'nin nihayet ortaya çıkması, sektöre büyük bir kâr gibi görünen bir kazanç sağlamanın tartışmasız en kesin ve en bariz yoludur.

İlgili: Kripto Para, Wall Street'in ETF Bariyerini Aşıyor: Bir Devrilme Noktası mı, Bir Durak mı?

Merkezi olmayan finansal platform EQIFI'nin kurucusu ve CEO'su Brad Yaşar, Ekim 2021'i SEC'in Bitcoin ETF bloğunun nihayet devrildiği zaman haline getiren iki temel mantıksal nokta görüyor. Birincisi, zamanın geldiği açık olsa bile yönetimin yeni bir ürün kategorisine yönelik talebe yanıt vermesinin uzun zaman aldığı kurumsal atalettir. Yaşar, Cointelegraph'a şu yorumu yaptı:

“Sistem kendi döngülerinden geçti ve sonunda kabul edilebilir bir duruma ulaştı. Ayrıca, birçok kamu kurumunun artık defterlerinde büyük miktarlarda Bitcoin tutması ve bu varlıkları üç ayda bir raporlaması, düzenleyicilere değerlendirme için daha fazla veri noktası bırakmasının da bir zararı yok.

Yaşar'a göre ikinci bileşen, SEC'in geleneksel finans kurumlarının bu alternatif yatırım seçeneğine kolay erişim sağlaması konusunda büyük bir kurumsal baskı altında olması.

SEC karteli

Hükümeti ve Wall Street'i perakende yatırımcılara karşı birleşik bir cephe olarak gören kripto aydınlarının kampında daha tuhaf beyanlar dolaşıyor. Bu mantığa göre, vadeli işlem bazlı ETF'ler daha yüksek ücretler ve yatırımcıların kripto paralara artan ilgisinden yararlanan daha fazla aracı anlamına geliyor.

Kripto yatırım şirketi Messari'nin kurucusu Ryan Selkis, bir tweet'te SEC'in "sadece bir kartelin parçası" olduğunu iddia etti.

JPMorgan'ın gümüş piyasasını manipüle ettiği gibi BTC piyasasını da manipüle etmesini bekleyemiyorum.

Bu nedenle SEC, yıllık maliyeti %5-10 olan vadeli bir ETF'yi, %1-2 maliyetli bir spot ETF'ye tercih etmektedir.

SEC bu noktada kartelin bir parçası. pic.twitter.com/vc0VVKHUyE

– Ryan Selkis (@twobitidiot) 15 Ekim 2021

Bir ETF'nin düzenleyici onayını tetikleyen şey ne olursa olsun, kriptonun benimsenmesi ve ana akım haline getirilmesi üzerinde olumlu bir etki yaratma potansiyeline sahiptir. ProShares ticaretinin ilk günlerinde yatırımcıların yeni teklifle ilgili inanılmaz heyecanı, bunun sıkıntıya gireceğini bekleyenlerin yanıldığını kanıtlıyor. Birçok ABD'li yatırımcı için, düzenli aracılık veya emeklilik hesaplarının rahatlığında Bitcoin'e dahil olmanın kolaylığı ilginç görünüyor.

Belki de zamanın geldiği ve kaçınılmaz olanla mücadele etmenin bir anlamı olmadığı şeklindeki basit fikir şimdiye kadarki en iyi açıklamaydı.