Merkezi olmayan finans (DeFi), blockchain endüstrisindeki en önemli alanlardan biri haline geliyor. Yalnızca son iki yılda, çeşitli DeFi platformlarında kilitlenen varlıkların toplam değeri olan DeFi Locked'ın (TVL) toplam değeri, yılın başında 21 milyar dolardan istikrarlı bir şekilde artarak 100 milyar doların üzerine çıktı. bugün.

Defi Çok popüler olan merkezi olmayan borsalar (DEX'ler) dahil olmak üzere çok çeşitli finansal ürün ve hizmetleri temsil eder. Bununla birlikte, DeFi kredisi ve kredi ürünleri, sigorta ve hatta merkezi olmayan türev ticaretindeki hızlı büyümeye rağmen, küresel ölçekte düzenleme hâlâ çok uzakta görünüyor.

Blockchain teknolojisi, DeFi aracılığıyla dünyanın finansal sistemlerini yeniden şekillendiriyor ve ideal olarak daha güvenli, daha şeffaf ve daha erişilebilir pazarlar oluşturuyor.

Finansal yenilik sezgisel olarak oldukça kârlıdır, ancak en derin cep kurumları düzenleme eksikliği nedeniyle hala bu alana girme konusunda isteksizdir ve bu, finansal yeniliğin tanıtılmasında önemli bir rol oynayabilir.

Bazıları uyumluluğun ilerlemenin tek yolu olduğuna inanıyor ve düzenleme DeFi'nin belirli yönlerini merkezileştirebilse de uyumluluk projeleri uzun vadede kalıcı olacak. Diğerleri ise DeFi'nin kendi kendini düzenlemesi gerektiğini ve topluluğun gelecekleri için en iyinin ne olduğunu anlaması gerektiğini savunuyor. Öyle olsa bile, düzenleyici incelemelerden kaçacak düzenlenmemiş platformlar her zaman olacaktır, ancak büyük ölçekli öz düzenlemenin sektör için gerçekten sağlıklı olup olmadığı henüz bilinmiyor.

Dijital varlıklara yatırım yaparak büyük getiri elde eden çok sayıda orta ölçekli fon olsa da, daha büyük hedge fonları risk almak istemiyor. Bunun bir nedeni, daha iyi bilinen oyuncuların mevzuata uygunluk açısından izlendiği incelemedir ve bu aynı zamanda en büyük şirketlerden bazılarının neden bu kategoriye henüz dokunmadığını da açıklayabilir.

İnatçıyı yönet

Geleneksel düzenleyici çerçevelerin merkezi olmayan finansmana uygulanmasındaki temel sorun, bunların farklı hedeflerle tasarlanmış olmasıdır. Geleneksel finans istikrarı, yatırımcının korunmasını, uyumluluğun uygulanmasını ve hepsinden önemlisi merkezileşmeyi destekler. DeFi, ekonomik teşvikleri ortadan kaldırarak ve merkezi aracıları suçlamadan dağıtılmış katılımcılar arasındaki işbirliğini teşvik edecek bir sistem üzerinde çalışıyor; geleneksel çerçeveler merkezi olmayan varlıklara dönüştürülmüyor.

Son yıllarda düzenlemenin kripto sektörü üzerindeki etkisi açıkça görülüyor; perakende yatırımcılara güvenlik hissi sağlıyor, sermayeyi dijital varlık piyasalarına yönlendiriyor, yenilikçiliği destekliyor, dolandırıcılık ve yasa dışılığı önlüyor. Aynı şey DeFi için de söylenebilir ve herkes tam olarak ikna olmasa da aşinalık ve eğitim, benimseme için büyük motivasyon kaynakları olabilir.

ABD İç Güvenlik Bakanlığı Suç ve Yasadışı Finansman Dairesi'nde görevli eski bir emniyet görevlisi ve Huobi Nevada'nın icra kurulu başkanı Robert Whitaker, Cointelegraph'a şunları söyledi:

“Arka planda her zaman yasa dışı çalışan web siteleri olacaktır. DeFi platformları düzenlenmek istiyor ve düzenlemenin, geleneksel finans veya bankacılığa ayakta kalacak güçlü bir alternatifin yolu olduğuna inanıyor ve bence çok iyi çalışıyor. “

Daha büyük kurumların ihtiyaçlarını karşılamak için gerekli altyapı oluşturulduktan sonra, merkezi olmayan finansa yatırım yapmak, inovasyonu hızlandırmak için daha da deneysel hale gelebilir. Yalnızca bu yıl, birçok finansal hizmet devi blockchain alanında önemli ilerlemeler kaydetti.

JPMorgan'ın müşterilerine anında para transferini sağlamak için kendi tokenına sahip özel bir blockchain geliştirdiği bildiriliyor. Buna ek olarak HSBC, bu yılın başlarında bankanın dijital para birimi Merkezi Hükümeti'ni (CBDC), uygun varlıklarının üçte birinden fazlasını blockchain tabanlı bir saklama platformuna taşıma planını başlattıktan sonra düzenleme yoluyla destekleyeceğini duyurdu. Morgan Stanley de geçtiğimiz günlerde dijital varlıkları müşterilerine getireceğini açıklamıştı.

BNY Mellon'un dijital varlık saklama desteğini onaylamasından, BlackRock'un varlık sınıfını araştırırken sinsi etkileşimleri ortaya çıkarmasına kadar, benimsenme kesinlikle artıyor. Soru şu: Düzenleme devam edebilir mi?

Yenilikleri düzenleyen yenilik düzenlemeleri

Son zamanlarda blockchain teknolojisi lideri ConsenSys, UBS, JPMorgan ve Mastercard gibi küresel finansal hizmet liderlerinden kendilerine 65'ı getirebilecek 3.0 milyon dolardan fazla fon aldı.

PWC tarafından hazırlanan bir rapora göre, geleneksel hedge fonu yöneticilerinin yaklaşık %50'si kriptoya yatırım yapmayı düşünüyor. Bu şirketlerin benimsenme konusunda öncülük etmesi muhtemel olsa da, gerekli düzenleyici altyapı DeFi ekosisteminde oluşturuluncaya kadar bu gerçekleşemeyebilir.

Dünyanın dört bir yanındaki rezerv bankalarının dijital varlıkların oluşturduğu güvenlik, ölçeklenebilirlik ve kara para aklama riskleri konusunda sayısız uyarılarına rağmen çoğu, finansal sistemi radikal bir şekilde iyileştirmedeki rollerinin mümkün olduğu konusunda hemfikir. Ancak ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, DeFi'yi yatırımcı koruması açısından önemli bir eksiklik olarak değerlendiriyor ve DeFi ürünlerini ve platformlarını engellemek için ek kurumların kurulması talimatını verdi.

Geçtiğimiz yıl, blockchain teknolojisinin daha iyi anlaşılması için çalışan uluslararası şirketler ve ulusal düzenleyiciler hakkında haberlerle doluydu. Eylül 2020'de Avrupa Komisyonu, tüketicinin korunmasını iyileştirmek ve kripto endüstrisindeki oyuncular için yeni lisanslama gerekliliklerinin getirilmesi de dahil olmak üzere daha net davranışlar oluşturmak için bir çerçeve önerdi.

Mart ayı sonlarında, küresel kara para aklama ve terörizmin finansmanı ile mücadele düzenleyicisi Mali Eylem Görev Gücü (FATF), dijital varlıklara ve sanal varlık ticareti şirketlerine yönelik risk temelli bir yaklaşıma ilişkin kılavuzu güncelleyeceğini duyurdu. Temmuz ayında, Japon Finansal Hizmetler Ajansı (FSA), merkezi olmayan finansman için düzenleyici gerekliliklerin önemini vurguladı.

Şubat ayında SEC Komiseri Hester Pierce, düzenleyicilerin DeFi'ye seçeneklerle doğrudan rekabet edebilmesi için hem yasal netlik hem de deneme özgürlüğü vermesi gerektiğini söylemişti. Ancak SEC, merkezi olmayan finansal uygulamalara dahil olan bazı şirketlere karşı da işlem başlattı.

Örneğin, düzenleyicinin, öncelikle yatırımcıların platformu ve pazarlamasını nasıl kullandığına odaklanan, dünyanın en büyük merkezi olmayan borsası Uniswap Labs'in arkasındaki lider geliştirici hakkında bir soruşturma başlattığı bildirildi. Ek olarak SEC başkanı Gary Gensler kısa süre önce DeFi sektörü hakkında sert açıklamalarda bulunarak yalnızca az sayıda DeFi tokeninin menkul kıymet olmadığını iddia etti.

Öz-denetim bazılarına ideal gibi görünse de, hükümet ve finans kuruluşlarının müdahalesi bir zorunluluk olabilir.

Bükme prensibi

Düzenleyicilerin önündeki temel zorluk, özel aktörleri sigortalamak ve yatırımcılar için riski en aza indirmek olacaktır. Mevzuat, DeFi platformlarının kara para aklamayı önleme protokolleriyle uyumlu olmasını sağlarken bunu bir şekilde yapabilirse, düzenleme benimsenmeyi teşvik edebilir ve risk kontrollü bir şekilde alan için inanılmaz bir büyüme sağlayabilir.

Ancak kaba kuvvetle azaltma, bununla başa çıkmanın en iyi yolu olmayabilir. İnsanlar arasındaki işlemlerde geleneksel kurallar geçerlidir ve bu standartların insanlar tarafından yazılan kodlara, yani akıllı sözleşmelere uygulanması karmaşık bir çabadır. Ancak standartlar kodlanmış ilkeler aracılığıyla oluşturulabilir.

Buna, sektördeki özel aktörler için sermaye limitlerinin belirlenmesi ve risk kontrol çerçevelerinin oluşturulması da dahildir. Ancak bu, merkezi olmayan finansın temel ahlakına (merkezsizleştirme) aykırı olduğundan, DeFi alanının proaktif ve işbirlikçi bir yaklaşımını ve DeFi yönetim otoritelerinin yenilikçi düşüncesini gerektirir.