Yüksek enflasyon yatırımcıların riskli varlıklar aramasını sağlar

Piyasadaki riskli varlıklara yönelik çılgınlık, hisse senedi endekslerini ve kripto para birimlerini yeni rekorlara taşıdı. Piyasa katılımcıları bunun temel nedeni olarak enflasyondaki keskin yükselişi ve devlet tahvillerinin cazip olmayışını görüyor.

Geçtiğimiz hafta enflasyon hariç reel getiriler tarihin en düşük seviyelerinden birine ulaştı. Tradeweb'e göre, reel getirilerin bir ölçüsü olarak on yıllık enflasyona bağlı tahvil %1.2'ye düştü.

Esasen, reel getiriler negatif olduğunda, tahvillere yatırılan paranın satın alma gücü, tahvillerin ömrü boyunca giderek azalır.

Reel getiriler, ABD enflasyonunun son 30 yılın en yüksek seviyesinde olması ve gelişmiş ülke merkez bankalarının henüz faiz artırmaya hazır olmaması nedeniyle nominal tahvil getirilerinin çok az artması gibi birçok faktör nedeniyle düştü.

Enflasyona bağlı tahvil getirilerinin olumsuz olması ihtimali, yatırımcıları daha riskli yatırımlara yöneltti.

Sibilla Capital hedge fonunun baş yatırım yetkilisi Lorenzo Di Mattia, "Negatif tahvil getirileri ortamında, getiriler ne kadar düşük olursa o kadar spekülatif olur" dedi. Nakit enflasyonun aşındırmasıyla yatırımcıların daha yüksek getiri elde etme konusunda daha büyük bir teşvike sahip olduğunu söyledi.

Spekülasyon işaretlerinden biri, elektrikli otomobil start-up'ı Rivian Automotive'in 29 Kasım'da borsada %6 oranında artmasıdır. Hisse senedi önümüzdeki iki gün içinde yükseldi ve şu anda Rivian'ın büyük hissedarlarından biri olan Ford Motor'dan daha değerli, ancak startup Eylül 2021'e kadar araç sevkiyatına başlamamıştı.

Dijital para birimleri patladı. Bitcoin, 69,000 Kasım'da 5 dolara yakın bir rekora ulaştı. Bu arada, büyük Wall Street borsa endeksleri geçen hafta tüm zamanların en yüksek seviyelerinden sadece %2 düştü.

Yatırımcılar ve analistler tedarik zincirindeki aksaklıkların ve işgücü kıtlığının kısa ömürlü olup olmadığını merak ederken, enflasyon son aylarda piyasanın önemli bir endişesi haline geldi.

Gelişmiş ülke merkez bankaları enflasyondaki artışın geçici olduğunu iddia etmeye devam ediyor. Fed ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetkilileri son haftalarda faiz artırımı olasılığını küçümsediler. ECB Başkanı Christine Lagarde de 2022'de faiz artırımı ihtimalinin çok zayıf olduğunu söyledi.

Alman tahvillerinin reel getirisi eksi %2.2'ye düşerek rekor düşük seviyeye yaklaştı.

Pictet Asset Management'ın fon yöneticisi Shaniel Ramjee, yeşil teknoloji şirketleri gibi büyümekte olan hisse senetlerini agresif bir şekilde satın aldı ve küçük çaplı hisse satın alma riskini de üstlendi.

Ramjee, "Negatif reel getiriler daha fazla risk almayı teşvik etti" dedi. Enflasyonun portföy değerini giderek zayıflatması nedeniyle yatırımcıların enflasyonu dengelemek için daha yüksek getiri potansiyeli olan riskli varlıklara yatırım yaptığını söyledi. “Enflasyonun son hisse senedi yükselişinin arkasındaki itici güç olduğunu düşünüyorum.”

Reel getiriler düştüğünde, gelecekte büyüme olasılığı olan teknoloji hisseleri en çok fayda sağlıyor. Nasdaq Composite geçtiğimiz ay yaklaşık %10 artış göstererek, geleneksel sanayi ve finans şirketlerine ağırlık veren Dow Jones Endüstriyel Ortalamasının neredeyse iki katı oldu.

Dijital para birimlerinin yüksek enflasyon ortamındaki performansı gerçekten belirsiz. Yatırımcılar ve analistler, dijital para biriminin değerinin yatırımcılar için ek riskten mi yoksa enflasyondan korunma rolünden mi kaynaklandığı konusunda aynı fikirde değiller. Bitcoin, artan enflasyon endişelerinin ortasında bu yılın başlarında satıldı.

LMAX Group'ta kripto ve döviz borsalarından sorumlu döviz stratejisti Joel Kruger, "Düşük getiri ortamı ve artan risk iştahı gerçekten kripto para birimlerinin lehine konuşuyor" dedi. Ancak enflasyonun Fed'in faiz oranlarını artırmasını ve ekonomiye verilen borçları azaltmasını gerektirecek kadar artması durumunda bunun genel risk iştahına zarar verebileceğini söyledi.

Vu Hao (WSJ'ye göre)

Youtube Kanalını Takip Edin | Telegram kanalına abone olun | Facebook sayfasını takip edin