Bitcoin (BTC) ABD’den bu yana müthiş bir yükseliş kaydetti Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Ekim başında ProShares'in Bitcoin Vadeli İşlemler Borsa Yatırım Fonu'nun (ETF) onaylandığını duyurdu ve 10 Kasım'da 69,000 doların üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. TradingView'e göre.

Ancak finansal düzenleyiciler, VanEck'in 12 Kasım'da spot ETF teklifini reddederek, lider kripto para birimi için fiyat tetikleyicisi görevi gören ve 30 Kasım'da 55,705 ABD doları seviyesinde 19 günün en düşük seviyesi olan 56,000 dolara gerileyerek morali bozdu. gitme zamanı basın.

ETF, diğer herhangi bir hisse senedi türü gibi bir borsada alınıp satılabilen bir varlığı veya varlık sepetini (bu durumda Bitcoin) izleyen bir güvenlik katmanıdır. Proshares BTC ETF, geçmişte mali düzenleyicilere 20'den fazla başvuruda bulunduktan sonra SEC onayı alan ilk ETF oldu.

VanEck CEO'su Jan van Eck, şirketinin ETF'yi reddetmesinden memnun değil.

SEC'in fiziksel Bitcoin ETF'mizi onaylamayı reddetmesi nedeniyle bugünkü güncellemeden büyük hayal kırıklığına uğradık. Yatırımcıların başarıya ulaşacağına inanıyoruz. #BTC Yönetilen fon ve gelecekte ETF yapısının olmaması yaklaşımı üstün yaklaşımdır. @tyler @gaborgurbacs

– Jan van Eck (@ JanvanEck3) 12 Kasım 2021

Şu anda Nasdaq veya CBOE gibi çeşitli ABD borsalarında işlem gören onaylanmış Bitcoin ETF ticareti ile VanEck'in reddedilen Bitcoin ETF'si arasındaki fark, VanEck'in bir spot ETF için ETF teklifidir ve onaylanmış ETF'lerin tümü vadeli işlemlere dayalı ETF'lerdir.

Van Eck, spot ETF'nin daha iyi bir seçenek olduğunu söylüyor tweets, "Yatırımcıların #BTC'ye yönetilen bir fon aracılığıyla erişebilmesi gerektiğine ve geleceği olmayan bir ETF yapısının üstün bir yaklaşım olduğuna inanıyoruz."

SEC başkanı Gary Gensler daha önce fiyat bazlı değil vadeli işlem bazlı BTC ETF'lerini desteklediğini ifade etmişti. SEC, VanEck'in ETF başvurusunu resmi olarak reddetme kararında, ürünün “ulusal borsa kurallarının dolandırıcılık ve manipülasyon eylem ve uygulamalarını ve “yatırımcılar ve kamuoyunu önlemek için tasarlandığı” şartını karşılamadığını belirtti. Faiz.'"

Vadeli işlemler genellikle daha yüksek riskli bir üründür

Ancak ABD mali düzenleyicilerinin, VanEck'in spot ETF'sini reddederek, korumak istedikleri yatırımcılar için riskli bir ürün piyasaya sürmüş olmaları mümkündür; çünkü bu, Wall Street kripto kurumlarının Bitcoin'in fiyat dalgalanmalarından faydalanmalarına olanak tanır.

Vadeli işlem sözleşmesi, sözleşmenin sahibini veya alıcısını dayanak varlığı satın almaya zorlar ve sözleşmeyi yazan veya satıcısı, varlığı gelecekte belirli bir tarihte belirli bir fiyattan satma ve teslim etme yükümlülüğünün sona ermesinden önce pozisyonlarını kapatır. .

Opsiyonlarla birlikte bu finansal araçlar genellikle bir yatırımcının portföyündeki diğer pozisyonları hedge etmek veya dayanak varlığı satın almadan saf spekülasyondan faydalanmak için kullanılır. Bu piyasalar genellikle portföylerindeki kayıpları hafifletmek için derin cepleri olan kurumsal yatırımcıların hakimiyetindedir.

Vadeli işlem sözleşmeleri yalnızca yatırımcı profili açısından riski azaltmak için kullanılabilirken, kaldıraç kullanımı daha büyük risk altında oldukları vadeli işlem piyasalarındadır. Kaldıraç, bir pozisyondan elde edilen karı artırmak için piyasada kaldıraç ve/veya kaldıracı işletme sermayesi olarak kullanma yeteneğidir. Esas olarak yatırımcılar tarafından piyasadaki satın alma güçlerini defalarca artırmak için kullanılır.

İlgili: Dünyanın dört bir yanından gelen enflasyonist rüzgarlar Bitcoin için büyük bir geri dönüş anlamına geliyor

Spot piyasada da kaldıraç vardır ancak etkisi çok daha azdır. Ancak vadeli işlemlerde kaldıraç %95'e kadar çıkabilir; bu, yatırımcının gerekli sermayenin %5'i ile kolayca bir opsiyon sözleşmesi satın alıp geri kalanını borç alabileceği anlamına gelir. Bu, dayanak varlığın fiyatındaki herhangi bir küçük hareketin sözleşme üzerinde büyük bir etkiye sahip olacağı ve bunun da yatırımcının marjının vadeli işlem sözleşmesini tasfiye etmek zorunda kalmasıyla sonuçlanacağı anlamına gelir.

Teminat tamamlama çağrısı, yatırımcının marj değerinin borsa veya komisyoncunun gerektirdiği seviyenin altına düşmesi durumudur. Bu, yatırımcıların, izin verilen minimum tutara kadar yenilemek için sürdürme marjı olarak bilinen bir tutarı hesaba yatırmalarını gerektirir. Bu aynı zamanda yatırımcıların bu tutarı dengelemek için portföylerindeki diğer varlıkları satmak zorunda kalmasıyla da sonuçlanabilir.

Vadeli işlemlerle ilgili risklerin, temel ürünlerin doğasıyla hiçbir ilgisi olmadığını, daha ziyade vadeli işlemlerin piyasalarda işlem görme metodolojisiyle ilgili olduğunu belirtmek önemlidir. Huobi Worldwide kripto borsasının kurucu ortağı Du Jun, SEC'in kararı hakkında Cointelegraph'a konuştu:

“Mevcut durum göz önüne alındığında, ETF vadeli işlemleri SEC tarafından onaylanan en iyi seçenek olabilir. ETF vadeli işlemlerinin çoğunlukla karmaşık ve daha yüksek risk taşıdığı doğrudur, ancak ETF vadeli işlemlerinin SEC'in gerekliliklerini karşılayan bir dizi özelliği vardır. “

Jun, düzenleyicilerin henüz BTC'nin spot fiyatını belirlemek için bir süreç geliştirmediğine inanıyor ve bu da onları, ETF vadeli işlemlerinin doğrudan BTC'den ayrılacak şekilde fiyatın kolayca manipüle edilebileceğine inanmaya yöneltiyor.

Ek olarak, ETF vadeli işlemleri yatırımcılara Bitcoin'de hem uzun hem de kısa satın alma seçeneği sunarak fiziksel olarak yatırılan BTC ile hisse tutmak yerine BTC varlıklarını korur.

Kripto ticaret platformu Nexo'nun kurucu ortağı Antoni Trenchev Cointelegraph'a şunları söyledi: “SEC henüz spot ETF'leri onaylamaya hazır görünmüyor. ABD'li düzenleyicilerin politikalarına ve Bitcoin ile diğer dijital varlıkları nasıl ele aldıklarına ikna olduktan sonra bunun yakın ve orta vadede gerçekleşeceğine dair bir fikrim var. Sonuçta her iki ürünün de sadece finansal araçlar olduğunu ve SEC'in çeşitli seçenekler isteyeceğini söyledi.

SEC'in risk alma konusunda isteksiz olduğunu belirterek şöyle konuştu: "Yatırımcıların yüksek baskısı göz önüne alındığında, başlı başına övgüye değer bir durum olan risk almak konusunda isteksizler. Yatırımcılar ABD'de bir spot ETF'ye sahip olmak konusunda istekli. “

Ancak piyasa katılımcılarının tümü SEC'in yaklaşımı konusunda olumlu değil. Gate.io kripto borsasının Pazarlama Direktörü Marie Tatibouet, Cointelegraph'a şunları söyledi: "ABD SEC'in BTC vadeli işlem ETF'lerinin nasıl çalıştığını anlaması yaklaşık dört yıl sürdü. ETF'leri bulmaları muhtemelen iki ila üç yıl daha sürecek. “

Tatibouet, BTC vadeli işlemlerinin doğrudan Bitcoin fiyatıyla değil, Bitcoin vadeli işlemlerinin fiyatıyla ilgili olması nedeniyle fiyatlarının spot fiyattan "manipüle edilmesinin daha kolay" olduğunu ve bunun da SEC-ETF vadeli işlemlerinin "manipüle edilmesinin" nedenlerinden biri olabileceğini söyledi. onaylı.

Kanada spot ETF'leri destekliyor

ABD'de Bitcoin vadeli işlem ETF'sinin piyasaya sürülmesi, topluluk tarafından kripto varlık sınıfı için bir dönüm noktası olarak karşılansa da, kripto ile ilgili ETF'lere izin veren ilk ülke bu değil. Amerika Birleşik Devletleri'nin dost komşusu Kanada, yılın büyük bölümünde çeşitli borsalarda Bitcoin ETF ticareti yapıyor.

Kanada'da, Kuzey Amerika'daki ilk Bitcoin ETF'si Reason Bitcoin ETF, bu yılın Şubat ayında piyasaya sürüldü. Bu, başlangıcından bu yana popüler olan, fiziksel olarak yedeklenmiş bir Bitcoin ETF'sidir. Kısa bir süre sonra Evolve Investments, aynı zamanda bir spot ETF olan Evolve Bitcoin ETF'sini de piyasaya sürdü. Intent Bitcoin ETF ve Evolve Bitcoin ETF'nin şu anda yönetimi altında sırasıyla 1.4 milyar dolar ve 203 milyon dolarlık varlık bulunuyor. Bu ETF'lerin arkasındaki şirketler, Bitcoin ETF'lerinin başarısının ardından Ether (ETH) tabanlı ETF'leri piyasaya sürmeye devam etti.

Akrabalar: Neden şimdi? SEC'in ABD'de bir Bitcoin ETF'sini lisanslaması sekiz yıl sürdü

Nexos'tan Trenchev şunları söyledi: “Kanada, BTC spot ETF'lerinin El Salvador'u olarak görülebilir. Bir süredir oradalar ve her şey yolunda gidiyor gibi görünüyor. Ne kadar başarılı ya da başarısız olursa olsun örneklere bakmak her zaman faydalıdır ve eminim ki ABD'deki ETF'ler için de durum böyle olacaktır. “

ABD ve Kanada'daki düzenleyici ortamdaki farklılığa dikkat çeken Jun şunları söyledi: “Kanada'nın düzenleyici ortamı daha esnektir ve Kanada inovasyona daha fazla odaklanmıştır. 1990'daki ilk modern ETF'ler ve 2017'deki ilk esrar ETF'sinin piyasaya sürülmesi gibi, genellikle finansal yeniliklerin ön saflarında yer almaya cesaret eder. Ancak ABD pazarına yönelik düzenleyici ortam çok daha katıdır. ”

Efsanevi tüccar Peter Brandt konuya yeni bir bakış açısı sunuyor Twitter BTC maksimalistlerinin ETF'leri reddetmesi ve ETF'leri hep birlikte izlemesi gerektiğini belirtiyor.

IMO, #Bitcoin Maksimalistler hemen protesto etmeli $BTC ABD Bitcoin mağaza geçmişindeki ETF'ler, kıtlığına ve hatta onları satın almanın bazı zorluklarına bağlıdır. Açgözlü Wall Street'i BTC'yi otomatlara dönüştürmeye teşvik etmeyelim.
ETF'lere HAYIR deyin

– Peter Brandt (@PeterLBrandt) 13 Kasım 2021

Bir ETF'nin uzun vadede bir varlık olarak BTC'nin büyümesini başlangıçta amaçlandığı şekilde destekleyip desteklemeyeceği şüphelidir ve bir kripto ETF'nin geliştirilmesinin piyasa duyarlılığı ve dolayısıyla nihai olarak piyasa üzerinde büyük bir etkiye sahip olacağı inkar edilemez. Bitcoin fiyatı. tüm tartışmanın odak noktasıdır.