Bitcoin, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) Ekim ayı başında ProShares'in Bitcoin Vadeli İşlemler Borsa Yatırım Fonu'nun (ETF) onaylandığını duyurmasından bu yana etkileyici bir yükseliş gördü ve 69,000 Kasım'da 10 doların üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) ulaştı. .

Düzenleyicilerin 12 Kasım'da VanEck'in Spot ETF (Spot) teklifini reddetmesiyle duygular bozuldu. Bu durum, Bitcoin fiyatını 30 Kasım Dolar'da 55,705 günün en düşük seviyesi olan 19'e itti. Şu anda bu yazının yazıldığı sırada 58,966 dolar aralığında yer alıyor.

Bitcoin fiyat çizelgesi | Kaynak: Tradingview

Bir ETF, bir varlık izleme menkul kıymeti veya varlık sepetidir (bu durumda Bitcoin) ve diğer hisse senetleri gibi bir borsada alınıp satılabilir. Proshares Bitcoin ETF, 20'den fazla başvuru arasından SEC tarafından onaylanan ilk fondur.

Jan van Eck, VanEck'in CEO'su tatminsiz inkar hakkında şunu söyleyin:

“SEC'in fiziksel Bitcoin ETF'mizi onaylamayı reddetmesinden dolayı hayal kırıklığına uğradık.”

Nasdaq veya CBOE gibi çeşitli ABD borsalarında halihazırda onaylanmış Bitcoin ETF ticareti ile reddedilen Bitcoin ETF arasındaki fark, VanEck'in teklifinin spot piyasayı hedeflemesi, ETF'lerin ise vadeli işlem sözleşmelerine dayalı ETF'ler için onaylanmamasıdır.

Van Eck, spot piyasadaki bir ETF'nin daha iyi bir seçim olduğunu iddia ediyor:

“Yatırımcıların BTC'ye yönetilen bir fon aracılığıyla erişebileceklerine ve vadeli işlemleri olmayan bir ETF yapısının üstün bir yaklaşım olduğuna inanıyoruz.”

SEC başkanı Gary Gensler daha önce spot fiyatlardan ziyade vadeli işlem sözleşmelerine dayanan Bitcoin ETF'lerini desteklediğini ifade etmişti. SEC, VanEck'in ETF başvurusunu reddetme yönündeki nihai kararında, ürünün "dolandırıcılık uygulamalarını, dolandırıcılığı ve manipülasyonu önlemeye yönelik ulusal borsa kuralları" ve "yatırımcıları ve kamu çıkarlarını korumaya yönelik kurallar" şartlarını karşılamadığını belirtti. .

Vadeli işlemler genellikle daha yüksek riskli bir üründür

Ancak ABD'deki mali düzenleyicilerin, VanEck'in spot ETF'sini reddederek, kendilerini korumak isteyen yatırımcılar için daha riskli bir ürün sunmuş olmaları mümkündür; zira Wall Street finans kurumları Bitcoin'in fiyat hareketlerinden faydalanabilir.

Vadeli işlem sözleşmesi, sözleşmenin sahibini veya alıcısını dayanak varlığı satın almaya zorlar veya sözleşmenin satıcısı, satıcıya, hamil pozisyonunu kapatmadığı sürece, varlığı gelecekte belirli bir tarihte belirli bir fiyattan satma ve teslim etme yükümlülüğü getirir. son kullanma tarihinden önce.

Opsiyonlarla birlikte bu finansal araçlar genellikle bir yatırımcının portföyündeki diğer pozisyonları hedge etmek veya dayanak varlığı satın almadan saf spekülasyondan faydalanmak için kullanılır. Bu piyasalar genellikle portföylerindeki kayıpları karşılamaya yetecek kaynaklara sahip kurumsal yatırımcıların hakimiyetindedir.

Vadeli işlem sözleşmeleri yalnızca yatırımcı profilindeki riski azaltmak için kullanılabilirken, bu piyasada kaldıraç kullandıklarında daha büyük risk altındadırlar. Kaldıraç, bir pozisyondan elde edilen karı artırmak amacıyla piyasada işlem yapmak için borcu veya borcu sermaye olarak kullanma yeteneğidir. Esas olarak yatırımcılar tarafından piyasadaki satın alma güçlerini defalarca artırmak için kullanılır.

Spot piyasada da kaldıraç vardır ancak etkisi çok daha azdır. Ancak vadeli işlemlerde kaldıraç %95'e kadar çıkabilir; bu, yatırımcının gerekli sermayenin %5'i ile kolayca bir opsiyon sözleşmesi satın alıp geri kalanını borç alabileceği anlamına gelir. Bu, dayanak varlığın fiyatındaki herhangi bir küçük hareketin sözleşme üzerinde büyük bir etkiye sahip olacağı ve vadeli işlem sözleşmesinin zorunlu tasfiyesi nedeniyle yatırımcılar için marj çağrılarıyla sonuçlanacağı anlamına gelir.

Marj tamamlama çağrısı, yatırımcının kârının değerinin borsa veya komisyoncunun gerektirdiği tutarın altına düşmesi durumudur. Çağrı, yatırımcının izin verilen minimum tutarı karşılamak için "Bakım Marjı" adı verilen bir tutarı hesaba yatırmasını gerektirir. Bu aynı zamanda yatırımcıların bu tutarı dengelemek için portföylerindeki diğer varlıkları satmak zorunda kalmasıyla da sonuçlanabilir.

Vadeli işlemlere ilişkin risklerin, temel ürünlerin doğasıyla hiçbir ilgisi olmadığını, bunun yerine metodolojiyle, yani vadeli işlemlerin piyasalarda işlem görme şekliyle ilgili olduğunu belirtmek önemlidir. Huobi Borsası'nın kurucu ortağı Du Jun, SEC'in kararı hakkında şunları söyledi:

“Mevcut durum göz önüne alındığında, vadeli işlemlere dayalı bir ETF, SEC tarafından onaylanan en iyi seçenek olabilir. Vadeli işlemlere dayalı ETF'lerin daha karmaşık ve daha riskli olma eğiliminde olduğu doğrudur ancak SEC gereksinimlerine uygun bazı özelliklere sahiptirler. “

Jun, düzenleyicilerin henüz BTC'nin spot piyasasındaki fiyatları sabitlemek için bir süreç geliştirmediğine inanıyor ve bu da onların fiyatların tahrif edilmeye yatkın olduğuna inanmalarına yol açıyor. Doğrudan BTC'den ayrılan vadeli işlem bazlı ETF'ler bu nedenle yatırımcılar için daha iyi koruma sağlar.

Buna ek olarak, vadeli işlemlere dayalı ETF'ler yatırımcılara hem uzun hem de kısa BTC kullanma seçeneği sunarak fiziksel olarak yatırılan BTC hisselerini tutmak yerine BTC varlıklarını korur.

Kripto ticaret platformu Nexo'nun kurucu ortağı Antoni Trenchev şunları söyledi:

“SEC henüz spot ETF'leri onaylamaya hazır görünmüyor. ABD'li düzenleyicilerin politikalarına ve Bitcoin ile diğer dijital varlıkları nasıl ele aldıklarına ikna olduktan sonra bunun yakın ve orta vadede gerçekleşeceğine dair bir fikrim var.

Ancak piyasa katılımcılarının tümü SEC'in yaklaşımı konusunda olumlu değil. Gate.io borsasının Pazarlama Direktörü Marie Tatibouet şunları söyledi:

“ABD SEC'in Bitcoin vadeli işlem ETF'sinin nasıl çalıştığını anlaması yaklaşık dört yıl sürdü. Bir spot ETF'nin nasıl yönetileceğini anlamak için muhtemelen iki ila üç yıla daha ihtiyacınız olacak. “

Tatibouet, BTC vadeli işlemlerinin doğrudan Bitcoin fiyatına değil, Bitcoin vadeli işlem sözleşmesi fiyatına bağlı olması nedeniyle SEC'in ETF'leri onaylamasının nedenlerinden birinin bu olabileceğini söylüyor; bu fiyat, Spot piyasa fiyatı vadeli işlem sözleşmelerinden "manipüle edilmesi daha kolaydır".

Kanada spot bitcoin ETF'lerini destekliyor

ABD'de Bitcoin vadeli işlem ETF'sinin piyasaya sürülmesi, topluluk tarafından piyasa için önemli bir dönüm noktası olarak karşılansa da, kriptoyla ilgili ETF'lere izin veren ilk ülke bu değil. ABD'nin dost komşusu Kanada, bu yılın başından bu yana çeşitli borsalarda Bitcoin ETF ticareti yapıyor.

Kanada, Şubat ayında Kuzey Amerika'daki ilk Bitcoin ETF'si olan Purpose Bitcoin ETF'yi lisansladı; fiziki olarak yatırılan ve başlangıcından bu yana popüler olan bir Bitcoin ETF'si. Kısa bir süre sonra Evolve Investments, aynı zamanda bir spot ETF olan Evolve Bitcoin ETF'sini de piyasaya sürdü. Purpose Bitcoin ETF ve Evolve Bitcoin ETF şu anda sırasıyla 1.4 milyar dolar ve 203 milyon dolarlık varlıkları yönetiyor. Bu ETF'lerin arkasındaki şirketler, Bitcoin ETF'nin başarısından sonra eter bazlı ETF'leri piyasaya sürmeye devam etti.

Jun, ABD ve Kanada'daki hukuki ortamdaki farklılıklara dikkat çekiyor:

“Kanada'nın düzenleyici ortamı daha esnektir ve Kanada inovasyona daha fazla odaklanmıştır. Ülke, 1990'daki ilk modern ETF ve 2017'deki ilk esrar ETF'sinin piyasaya sürülmesi gibi finansal yeniliklerde genellikle lider konumdadır. Ancak ABD pazarına yönelik düzenleyici ortam çok daha katıdır. “

Efsanevi tüccar Peter Brandt konuya yeni bir bakış açısı sunuyor anma Bitcoin maksimalistlerinin ABD spot piyasasındaki ETF'leri reddetmesi gerekiyor.

“Bence Bitcoin maksimalistleri ABD spot ETF'lerini reddetmeli. Bitcoin'in değer deposunun geçmişi, onun kıt olmasına ve hatta satın alınmasının kolay olmamasına bağlıdır. Açgözlü Wall Street'i BTC'yi satış makinelerine dönüştürmeye teşvik etmeyelim. ETF'lere hayır deyin. “

ETF, başlangıçta amaçlandığı şekilde uzun vadede BTC'nin bir varlık olarak büyümesini destekleyecek mi? Kripto ETF'lerinin gelişiminin piyasa duyarlılığı üzerinde büyük bir etkisi olduğu inkar edilemez ve bu nedenle sonuçta Bitcoin fiyatı tüm tartışmanın odak noktası olmaya devam ediyor.

Bu makaleyle ilgili haberleri takip etmek ve yorum yapmak için Bitcoin Magazine Telegram'a katılın: https://t.me/coincunews

Bay Öğretmen

Cointelegraph'a göre

Youtube Kanalını Takip Edin | Telegram kanalına abone olun | Facebook sayfasını takip edin