Bitcoin, ATH seviyesinden bu yana fiyat düşüşünün 12. haftasına girdi ve türev tüccarları piyasanın daha da düşeceği yönünde bahis oynuyor. Bu arada Glassnode'a göre zincir üzerindeki talep modelleri devam eden bir yükseliş eğilimine işaret ediyor.

“Bitcoin piyasa değerinin bir yüzdesi olarak, sürekli takas açık faizi %1.3 civarında seyrediyor, bu tarihi bir yüksek seviye ve çoğu zaman bir patlama olayının habercisi. Finansal kaldıraç," diye yazdı Glassnodes Mesajlar bu hafta içinde.

Sürekli takas piyasasında kısa önyargı stratejisi

Piyasadaki düşüşe ek olarak fonlama oranları da Ocak ayının büyük bölümünde negatifti; bu da sürekli takas piyasasında kısa bir eğilimin (ayı piyasası sırasında kârlı bir genel portföy sürdürme stratejisi) devam ettiğini gösteriyor olabilir. Aynı olumsuz trendi opsiyon piyasasında da görmek mümkün; ayların en yüksek satış/alım oranı %59 ile; Bayilerin indirimli sigorta satın almaya yöneldiğine dair işaretler.

Bitcoin Satım/Çağrı Oranı | Kaynak: Glassnode

“Türev piyasalarında uzun vadeli eğilimden kısa vadeli eğilime geçişle birlikte, vadeli işlem likiditesi kısa tarafa yayıldı. Yüksek negatif, yüksek kaldıraç ve genel kısa vadeli eğilim göz önüne alındığında, yakın vadede mevcut trende karşı kısa süreli bir sıkışma olması muhtemel.”

Bitcoin Fonlama Oranı | Kaynak: Glassnode

Piyasa talebine bakıldığında, bitcoin cüzdan bakiyelerinin sayısının sıfırın dışında arttığı ve cüzdan sayısının 40.16 milyon adreslik ATH'ye ulaşmasıyla son üç aydaki düşüşten büyük ölçüde etkilenmediği görülüyor.

Perakende cüzdanlar düzeltmeden etkilenmedi

Bitcoin piyasa fiyatı son birkaç hafta içinde düşmüş olsa da, 1 BTC'den az içeren perakende cüzdanlar, bu cüzdanlardaki arz artmaya devam ettiğinden bu düzeltmeden etkilenmemiş gibi görünüyor.

Bu da “uydu forkliftlerin” yani perakendecilerin ve distribütörlerin tüm piyasa koşullarında hala var olduğunu gösteriyor.

1 BTC'den az olan cüzdan sayısı | Kaynak: Glassnode

Bir diğer olumlu trend ise fonların likit olmayan cüzdanlara akması. Glassnode'a göre arzın %0.27'sinden fazlası, yani yaklaşık 51,000 BTC, likit durumdan likit olmayan duruma taşındı.

“Bu hafta, ayda 45,000 ila 59,000 BTC civarında, nispeten yüksek yoğunlukta bir fon çıkışı gördük. Bu, likit olmayan arzın artması anlamına geliyor ve bu da borsalardan çekilen kripto paraların bir kısmının soğuk cüzdanlara girmiş olabileceğini gösteriyor.”

Borsalardaki hisseler son yılların en düşük seviyesinde

Paranın piyasada hareket etmesiyle birlikte borsalarda tutulan toplam rezervler, dolaşımdaki arzın %13.27'si ile son yılların en düşük seviyesine geriledi. Bu, 2021 BTC'den fazlasının veya dolaşımdaki arzın %164,000'ünün, dolaşımdaki arzın %0.84'ine karşılık gelen likit olmayan arzdaki düşüşle birlikte borsalara aktığı Mayıs-Temmuz 1.5 düşüşü sırasında fonların hareket etme şeklinden çok farklı.

“Büyük ölçekli yarılanmalara rağmen döviz rezervlerindeki ve BTC likiditesindeki eğilim ters yönde seyrediyor. Mevcut ortam önemli ölçüde artan arzı absorbe etme eğiliminde ve yatırımcıların bu dönemde BTC'yi kullanma ve satma olasılıkları da azalıyor. Piyasa paniği."

Asgari fiyat artmaya devam ediyor

Yukarıdaki yükseliş işaretlerine ek olarak, ödeme hacmi Mayıs-Temmuz dönemindeki önceki yüksek seviyelere ve mevcut düşüşe göre önemli ölçüde düşüş gösterdi. Ancak rezerv fiyatı düşüş eğiliminde olsa bile yükselmeye devam ediyor. Bu, Bitcoin'in daha sürdürülebilir ve hatta artan faydasını gösteriyor.

Ayrıca, ödeme hacmi küçük işlemlerden (100,000 doların altında) büyük kurumsal boyutlara (1 milyon doların üzerinde) doğru kaymıştır.

“10 milyon doların üzerindeki işlemler artık ödenen hacmin yüzde 45'ini oluştururken, şirket bazında 1 milyon doların üzerindeki işlemler yüzde 70'ten fazlasını oluşturuyor. Büyük ölçekli anlaşmalar 2021 boyunca hakimiyetini korudu, hatta bu düzeltme sırasında daha da yüksek seviyelere ulaştı.”

Tarihsel olarak, takas hacmi bu kadar yüksekken, ayı piyasaları sırasında veya Aralık 2018 ve Mart 2020 makro piyasa dip noktalarında güçlü bir yükseliş ivmesi yarattı.