2 Tür İşletme Kredilendirme Modeli

20 Haziran 2022 - civarı 6 dakika okumak için dakikalar

Şu anda piyasada kredi verme platformlarını çalıştırmanın iki yolu var; bir taraf aynı riski taşıyacak şekilde çalışıyor, diğer taraf ise riskleri her havuz için ayırıyor. Her iki yöntemin de bu analizde açıklayacağım belirli avantaj ve dezavantajları vardır.

Borç Verme/Ödünç Alma Operasyonu

Önceki analizde Kredi Platformlarının çalıştığı genel modeli sunmuştum, o makaleye bakmak isteyebilirsiniz okuyun.

Şimdi Borç Verme Platformunun nasıl çalıştığını analiz etmeye odaklanalım. İki yöntemimiz var: (1) tüm varlıkları tek bir havuzda toplamak ve (2) her havuz, borç verme/ödünç alma için belirli bir varlık çiftidir; Yalıtmak.

Genel olarak her iki model de aynı çalışma şekline sahiptir; özellikle:

Borç verenin varlık hacmi = Borç verenin varlık hacmi
Borçlanma varlık hacmi = Borç verme varlık hacmi * µ
Teminat hacmi değişmeden tutulur ve varsa tasfiyeye hazır hale getirilir.

Burada: µ teminat oranıdır, varlıklardan kaynaklanan volatilite riskine göre belirlenir

Normal Borç Verme Modeli

Bu model tarafından geliştirilmiştir. MakerDAO Kısmi katkı şeklinde, yani borç verme faaliyetleri için Borç Veren olacakları anlamına gelen kullanıcılar, yalnızca şu tarihte basılmış DAI'yi (Stablecoin) ödünç almak için platforma gidecekler: µ oranı. Ayrıca diğer platformlar gibi AAVE ve Bileşik Yukarıdaki modeli genişleterek kullanıcıların protokole Borç Veren olarak katılmasına olanak tanıdı.

Bu modelin avantajı yüksek likiditedir ve varlık parçalanması yoktur. Buna karşılık, bir varlıktan kaynaklanan temerrüt riski diğer tüm varlıkları etkileyecektir. Bu nedenle, bu tür Platformlar genellikle bireysel varlıklar arasındaki faiz oranları aracılığıyla riski kontrol eder ve Platformun genel riskini kontrol eder, aksi takdirde kolayca zincirleme bir temerrüt meydana gelebilir.

İzole Borç Verme Modeli

İzole Borç Verme Modeli'nin öncülüğünü yaptı suşi değiş tokuşu Kashi adı altında faaliyet gösterdi ve bugüne kadar faaliyet gösterdi. Temel olarak bu model birçok Normal Borç Verme Modeli'nin birleşimidir ancak her Havuz yalnızca tek bir varlık çifti içerir. örneğin, Havuz1 yalnızca ETH (teminat) ve USDC (Ödünç Verme ve Ödünç Verme Varlıkları) kredi varlıkları çiftlerini içerir.

Bu modelin avantajı, her bir varlık havuzunun riskinin ayrılmış olmasıdır; yani, eğer bir havuz temerrüde düşme riskiyle karşı karşıyaysa, tüm protokolü etkilemeden yalnızca o havuz zarar görecektir. Risk kontrolü aynı zamanda çok daha basittir. Buna karşılık, havuzların birbirine bağlı olmaması nedeniyle borç alma/borç vermedeki likidite parçalıdır, bu da aynı varlıkların birçok farklı havuzda bulunmasına neden olur.

Borç Verme Platformlarını Karşılaştırın

İşaretçiDAO

Maker, stabilcoin DAI için istikrarlı fiyatlar yaratan ve koruyan bir Teminat Üstü sistemdir.
Basitçe, bir kullanıcının MakerDAO'ya yatırdığı her 40 $ değerindeki Kripto varlığı için kullanıcı yaklaşık 15 – 20 DAI Darphane yapabilir, ne kadar çok Basılırsa tasfiye edilme riski de o kadar yüksek olur.

Tüm Maker sisteminin ana özelliği yalnızca bir tane olmasıdır:

DAI Token'ı almak için Maker Vault'a teminat yatırın ve CDP oluşturun.
Geri kalan özellikler çoğunlukla MakerDAO'nun çalışmasını sorunsuz ve verimli hale getirmek ve DAI fiyatını 1 $ civarında sabit tutmak için ek mekanizmalardır.
MarkerDAo Normal Borç Verme Modelini kullanıyor

Bileşik

Bileşik bir Para Piyasası Protokolüdür. Bu varlığın arz ve talebine göre algoritmik olarak hesaplanan değişken faiz oranlı varlık gruplarından oluşur. Bileşik bu alanda öncü bir proje olarak kabul ediliyor ve AMM dizisindeki Uniswap ile karşılaştırılabiliyor.

Bileşimin bazı temel özellikleri:

Borç Verenler (Mevduat Sahipleri) değişken faiz oranları almak için Kripto Varlıklarını Havuza Yatırır.
Borç alanlar (kredi alanlar) bir miktar borç almak için Kripto Varlığını Havuza ipotek ettirirler ve ödünç aldıkları miktara göre faiz öderler. Temel olarak borçlu aynı zamanda bir Borç Verendir çünkü Compound'un mekanizmasına göre, borç alabilmeleri için önce Para Yatırmaları gerekir.
cToken, bir kullanıcının Compound'un Likidite Havuzlarıyla her etkileşimde bulunduğunda bakiyesini temsil eder.
Bileşik Normal Borç Verme Modelini kullanır

Bileşik faizi doğrudan dağıtılmaz. Bunun yerine cToken'lar zaman içinde döviz kurları üzerinden faiz tahakkuk ettirir. Yani sadece cToken tutan kullanıcılar faiz kazanacak.

Her Dayanak Varlık, temsilci olarak kendi cToken'ına sahip olacaktır (DAI – cDAI, ETH – cETH, USDC – cUSD, vb.), faiz kazanmanıza olanak tanır ve bileşikten borç almak için teminat olarak kullanılabilir.

cToken, ERC20'ye benzer şekilde çalışır, böylece takas edilebilir veya başka ürünler oluşturmak için kullanılabilir.

Örneğin:

Kullanıcının Bileşik için 1,000 DAI Yatırdığını varsayalım, döviz kuru 0.020070 cDAI/DAI olduğunda kullanıcı 49,825.61 cDAI (1,000 / 0.020070) alacaktır.

Birkaç ay sonra Kullanıcı DAI'sini Compound'dan çekme zamanının geldiğine karar verdi; döviz kuru şu anda 0.021591'dir.

Kullanıcının 49,825.61 cDAI'si artık 1.075.78 DAI'ye eşittir (49,825.61 * 0.021591)

AAVE

Aave bir Para Piyasası Protokolüdür. Aave'nin ana işlevi Bileşik'e benzer.

Rakiplerinin gerisinde olmasına rağmen Aave, yeni kullanıcıları çekmek ve eski kullanıcıları elde tutmak amacıyla faydalı özellikleri platforma entegre etmek için araştırma ve geliştirmede her zaman aktif olmuştur.

Borç Verenler (Mevduat Sahipleri) değişken faiz oranları almak için Kripto Varlıklarını Havuza Yatırır.
Borçlular (kredi alanlar) ipotek fazlası kredisi alırlar ve borç aldıkları miktara göre faiz öderler.
Swap oranıyla entegrasyon, Mevduat Sahipleri ve Borçluların sabit ve değişken faiz oranları arasında geçiş yapmasına olanak tanır.
Flaş kredi desteği.
aToken, bir kullanıcının Aave'nin likidite havuzlarıyla her etkileşime girdiğinde bakiyesini temsil eder. aTokenlar, Aave protokolünde gönderilen teminatın değerine 1:1 oranında sabitlenir. cToken'a benzer şekilde, aToken da serbestçe saklanabilir, aktarılabilir ve ticareti yapılabilir.
Aave'deki karlar doğrudan aToken artışı yoluyla dağıtılır, gerçek zamanlı olarak biriktirilir ve kullanıcılar her Ethereum bloğuyla bakiyelerinin büyümesini izleyebilir.
Aave şunu kullanır: Normal Borç Verme Modeli.

Örneğin:

Diyelim ki kullanıcı Aave'ye 1,000 DAI yatırdı, kullanıcı 1,000 aDAI aldı.

Birkaç ay sonra kullanıcı DAI'sini Aave'den çekme zamanının geldiğine karar verdi.

Kullanıcının aDAI'si artık 1,071.21 DAI'ye eşdeğer 1,071.21 aDAI'dir.

Kashi

Kashi izole edilmiş bir borç verme çifti çözümüdür. Bir kardeşin Suşi çifti oluşturmasına benzer bir ticaret çifti oluşturabilirsiniz. Bazı borç verme piyasaları çok istikrarlı ve güvenliyken diğerleri oldukça değişkendir (değişken fiyatlar ve likit olmayan varlıklar).

Ayrıca, Kashi fonlarının kullanılması, kullanılmayan sermaye (örn. teminat) için flaş krediler yoluyla artan getiriler sağlar ve risksizdir.

Borç verenler eşleştirilmiş varlığı havuza yatırır
Borçlular, ipotek etmek ve ödünç almak istedikleri eşleştirilmiş varlığı seçerler.
Borç verenler, varlıklarını havuza yatırmaları karşılığında faiz alacaklar ve Borç Alanlar, kredi bittikten sonra faiz ödemek zorunda kalacaklar.
Faiz farkı Kashi platformu için kâr olacak
Kashi, İzole Borç Verme Modelini kullanıyor

Karar

Yukarıda 2 mevcut işletim modelinin ve bunların temsilcilerinin analizi bulunmaktadır. Ayrıca her işletim modelinin artılarını ve eksilerini de öğrendik ve bunlar platformun hedeflerine bağlı. Analizin herkesin Borç Verme Kategorisi hakkında daha net bir görüşe sahip olmasına yardımcı olacağını umuyoruz.

Projeyle ilgili herhangi bir sorunuz, yorumunuz, öneriniz veya fikriniz varsa lütfen e-posta gönderin girişimler@coincu.com.

YASAL UYARI: Bu sitede yer alan bilgiler genel piyasa yorumu niteliğinde olup yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Yatırım yapmadan önce araştırma yapmanızı öneririz.

Marcus

Coincu Girişimleri

Analiz, Defi

2 Tür İşletme Kredilendirme Modeli