三箭资本， 加密货币市场领先的对冲基金之一正面临违约风险。是什么让3AC沦落到今天的境地。让我们和 Coincu 一起了解一下到底发生了什么 三箭资本。
什么是三箭资本（3AC）？
三箭资本 是由 Shuzu 和 Davies 于 2012 年创立的风险投资基金。最初，该基金主要专注于外汇交易、套利和衍生产品投资等短期交易。
2013年，该基金开始关注加密货币市场，投资具有长期趋势的项目。
三箭组合
三箭资本 投资方向 “吃掉一切，失去一切” 具有高风险偏好 3AC 的投资组合涵盖 DEX、借贷、基础协议、资产管理等多个领域。资本服务商如BlockFi、Deribit等，其他基金如Multicoin Capital、Coincident Capital等。
此前， 三箭资本 主要投资以太坊上的项目。然而，直到 2021 年，该基金开始投资其他区块链，例如 Solana、Avalanche 等以及 Defi、Gaming 项目。其中，对区块链第一层（Solana、Avalanche等）和衍生品（Dydx、Perpetual）的投资为基金带来了巨大的利润。
三箭为何坠落？
全球金融市场下跌
全球金融市场正处于紧张时期。政策将利率提高至数十年来的最高水平以控制通胀。美国的通货膨胀达到40多年来的最高水平。随着乌克兰和俄罗斯之间的紧张战争，石油原材料价格上涨。
加密货币方面，由于波动幅度较大的性质以及全球市场的普遍影响力， $BTC 的价格未能守住 20 万美元，$ETH 也大幅下跌至 1 美元。这让市场投资者非常困惑。就连市场上的大型投资基金也受到明显影响。
LUNA 和 UST 的陨落
引发市场一连串悲剧的事件来自于Terra诱人的20%利率模型。尽管努力将 BTC 纳入储备基金，但 LUNA 和稳定币 UST 之间的挂钩机制未能在下行市场中维持住。 Terra 事件对许多组织产生了严重影响，包括 三箭资本.
我们可以看到 三箭资本 这对 LUNA 的交易造成了严重影响。 三箭资本投资的10.9万美元LUNA价值近600亿美元，目前仅值670美元。
stETH 失去挂钩
三箭资本 以及其他基金投资于 ETH。具体来说，3AC已投资了价值超过660亿美元的ETH，并增加3AC存入Lido的利润以获得利息并获得stETH。
然后，为了利用stETH的流动性，3AC抵押给Aave借入ETH，并将ETH转移到Lido换取stETH⇒创造循环以优化利润。但市场并不支持3AC的这一计划，导致stETH严重脱钩。
在 Alameda 抛售 stETH 导致 stETH 失去挂钩后，3AC 也抛售以提高清算门槛。
15月XNUMX日下午， 三箭出售了价值 40 万美元的 stETH，以防止 264 亿美元的 Aave 贷款和 35 万美元的 Compound 贷款进入清算。
然而，社区对 3AC 是否仍然具有流动性提出了许多疑问。并且一些链上分析发现了3AC处于不稳定阶段的一些线索
更具体地说，15月3日，据称属于XNUMXAC的钱包在Compound上被清算。
17月3日，XNUMXAC被FTX、Deribit、Bitmex等交易所清算。
还有其他一些证据表明 3AC 正在将其零售资产从不同的交易所转移到交易所以出售稳定币。这证明3AC的处境非常困难。
过度杠杆
最大的原因 3AC 现在的情况就是过度使用杠杆。
杠杆质押策略。
有很多项目和基金利用LIDO平台的stETH机制来优化利润，3AC也是如此。然而，随着 stETH 失去挂钩并贬值，借来的资产更容易被清算。它还导致连锁崩溃，因为这些是高杠杆贷款
利用其他项目的资产。
3AC不仅使用自有资金，还使用其他项目的资金。
具体来说，3AC与8BlocksCapital公司签订了资金使用合同，允许3AC对其贷款收取高额费用，但当有提取资产的请求时，8BlocksCapital可以随时提取。 但12月13-3日，该基金要求提现时，XNUMXAC并未回应.
另外，市场上的KOL， DeFi 边缘，说一些项目如 Protocol X等使用了3AC的资金管理服务，利率为8%。目前，这些项目还没有与3AC进行通信。
对市场的影响
涉足借贷平台
三箭资本 被认为是加密货币市场的顶级基金之一，资产价值高达 $18B。这个基金很爱用杠杆，简单理解就是，如果3AC想用10倍杠杆购买5亿美元的BTC，他们可以向贷款人借8亿美元的BTC，然后用自己的2亿美元。
因此，当他们遇到麻烦时，也会对他们用来借贷的借贷平台产生重大影响。具体来说，某些网站，如 Genesis、BlockFi、Maple Finance……
我们可以想象，当3AC的资产被清算时，他们被迫偿还债务。否则，他们的资产将被清算。当他们的贷款太大而无法从市场上出售时，就会使市场继续下跌。
但这个案例是 更复杂，因为 3AC 从许多不同的贷方借款。如果3AC的立场导致贷方亏损，其他投资者会因为市场下跌而恐慌，同时撤回，这样的撤回压力将导致贷方恐慌，因为他们也依赖像3AC这样的大借款人。
3AC投资项目
对于2019-2021年的项目和3AC领投轮投资。 将会产生不小的影响。因为这些项目的大部分代币已经支付了。如果 3Ac 破产，他们将被迫出售其投资资产（特别是其投资项目的代币）以偿还债务。这将极大地影响这些项目，并可能导致项目崩溃。
对于 2022 年投资的项目，不会产生太大影响，因为这些项目的代币通常不会支付给私人或种子投资者。然而，这也会对这些项目的用户产生负面影响。
总结
从上述事件中，我们可以得出以下教训：
- 不要对投资基金抱有太大信心。从本质上讲，投资基金有其独特的投资方式。此外，他们的投资策略与我们不同。因此，我们必须考虑投资基金的投资理念是否与我们自己的一致。并且只能根据他们作为投资者的表现和声誉来参考他们的投资组合。
- 了解宏观经济学，了解经济政策对金融市场的影响。由此，可以针对每个不同时间制定适当的投资策略。
- 始终有备份计划。市场将会发生我们无法预料的事件，例如 Terra 崩盘、stETH 失去锚定或 三箭资本 破产了。因此，必须始终针对市场最坏的情况制定计划，以保护您的投资资金。
以上是 科因库的 整个分析的 三箭资本 投资基金以及该基金为何濒临破产。
如果您对项目有任何疑问、意见、建议或想法，请发送电子邮件至 Ventures@coincu.com.
免责声明 ：本网站信息作为一般市场评论提供，并不构成投资建议。我们鼓励您在投资之前进行自己的研究。
肯. N。
科因库风险投资公司
作者
分析
三箭资本（3AC）投资基金的倒闭
三箭资本， 加密货币市场领先的对冲基金之一正面临违约风险。是什么让3AC沦落到今天的境地。让我们和 Coincu 一起了解一下到底发生了什么 三箭资本。
什么是三箭资本（3AC）？
三箭资本 是由 Shuzu 和 Davies 于 2012 年创立的风险投资基金。最初，该基金主要专注于外汇交易、套利和衍生产品投资等短期交易。
2013年，该基金开始关注加密货币市场，投资具有长期趋势的项目。
三箭组合
三箭资本 投资方向 “吃掉一切，失去一切” 具有高风险偏好 3AC 的投资组合涵盖 DEX、借贷、基础协议、资产管理等多个领域。资本服务商如BlockFi、Deribit等，其他基金如Multicoin Capital、Coincident Capital等。
此前， 三箭资本 主要投资以太坊上的项目。然而，直到 2021 年，该基金开始投资其他区块链，例如 Solana、Avalanche 等以及 Defi、Gaming 项目。其中，对区块链第一层（Solana、Avalanche等）和衍生品（Dydx、Perpetual）的投资为基金带来了巨大的利润。
三箭为何坠落？
全球金融市场下跌
全球金融市场正处于紧张时期。政策将利率提高至数十年来的最高水平以控制通胀。美国的通货膨胀达到40多年来的最高水平。随着乌克兰和俄罗斯之间的紧张战争，石油原材料价格上涨。
加密货币方面，由于波动幅度较大的性质以及全球市场的普遍影响力， $BTC 的价格未能守住 20 万美元，$ETH 也大幅下跌至 1 美元。这让市场投资者非常困惑。就连市场上的大型投资基金也受到明显影响。
LUNA 和 UST 的陨落
引发市场一连串悲剧的事件来自于Terra诱人的20%利率模型。尽管努力将 BTC 纳入储备基金，但 LUNA 和稳定币 UST 之间的挂钩机制未能在下行市场中维持住。 Terra 事件对许多组织产生了严重影响，包括 三箭资本.
我们可以看到 三箭资本 这对 LUNA 的交易造成了严重影响。 三箭资本投资的10.9万美元LUNA价值近600亿美元，目前仅值670美元。
stETH 失去挂钩
三箭资本 以及其他基金投资于 ETH。具体来说，3AC已投资了价值超过660亿美元的ETH，并增加3AC存入Lido的利润以获得利息并获得stETH。
然后，为了利用stETH的流动性，3AC抵押给Aave借入ETH，并将ETH转移到Lido换取stETH⇒创造循环以优化利润。但市场并不支持3AC的这一计划，导致stETH严重脱钩。
在 Alameda 抛售 stETH 导致 stETH 失去挂钩后，3AC 也抛售以提高清算门槛。
15月XNUMX日下午， 三箭出售了价值 40 万美元的 stETH，以防止 264 亿美元的 Aave 贷款和 35 万美元的 Compound 贷款进入清算。
然而，社区对 3AC 是否仍然具有流动性提出了许多疑问。并且一些链上分析发现了3AC处于不稳定阶段的一些线索
更具体地说，15月3日，据称属于XNUMXAC的钱包在Compound上被清算。
17月3日，XNUMXAC被FTX、Deribit、Bitmex等交易所清算。
还有其他一些证据表明 3AC 正在将其零售资产从不同的交易所转移到交易所以出售稳定币。这证明3AC的处境非常困难。
过度杠杆
最大的原因 3AC 现在的情况就是过度使用杠杆。
杠杆质押策略。
有很多项目和基金利用LIDO平台的stETH机制来优化利润，3AC也是如此。然而，随着 stETH 失去挂钩并贬值，借来的资产更容易被清算。它还导致连锁崩溃，因为这些是高杠杆贷款
利用其他项目的资产。
3AC不仅使用自有资金，还使用其他项目的资金。
具体来说，3AC与8BlocksCapital公司签订了资金使用合同，允许3AC对其贷款收取高额费用，但当有提取资产的请求时，8BlocksCapital可以随时提取。 但12月13-3日，该基金要求提现时，XNUMXAC并未回应.
另外，市场上的KOL， DeFi 边缘，说一些项目如 Protocol X等使用了3AC的资金管理服务，利率为8%。目前，这些项目还没有与3AC进行通信。
对市场的影响
涉足借贷平台
三箭资本 被认为是加密货币市场的顶级基金之一，资产价值高达 $18B。这个基金很爱用杠杆，简单理解就是，如果3AC想用10倍杠杆购买5亿美元的BTC，他们可以向贷款人借8亿美元的BTC，然后用自己的2亿美元。
因此，当他们遇到麻烦时，也会对他们用来借贷的借贷平台产生重大影响。具体来说，某些网站，如 Genesis、BlockFi、Maple Finance……
我们可以想象，当3AC的资产被清算时，他们被迫偿还债务。否则，他们的资产将被清算。当他们的贷款太大而无法从市场上出售时，就会使市场继续下跌。
但这个案例是 更复杂，因为 3AC 从许多不同的贷方借款。如果3AC的立场导致贷方亏损，其他投资者会因为市场下跌而恐慌，同时撤回，这样的撤回压力将导致贷方恐慌，因为他们也依赖像3AC这样的大借款人。
3AC投资项目
对于2019-2021年的项目和3AC领投轮投资。 将会产生不小的影响。因为这些项目的大部分代币已经支付了。如果 3Ac 破产，他们将被迫出售其投资资产（特别是其投资项目的代币）以偿还债务。这将极大地影响这些项目，并可能导致项目崩溃。
对于 2022 年投资的项目，不会产生太大影响，因为这些项目的代币通常不会支付给私人或种子投资者。然而，这也会对这些项目的用户产生负面影响。
总结
从上述事件中，我们可以得出以下教训：
- 不要对投资基金抱有太大信心。从本质上讲，投资基金有其独特的投资方式。此外，他们的投资策略与我们不同。因此，我们必须考虑投资基金的投资理念是否与我们自己的一致。并且只能根据他们作为投资者的表现和声誉来参考他们的投资组合。
- 了解宏观经济学，了解经济政策对金融市场的影响。由此，可以针对每个不同时间制定适当的投资策略。
- 始终有备份计划。市场将会发生我们无法预料的事件，例如 Terra 崩盘、stETH 失去锚定或 三箭资本 破产了。因此，必须始终针对市场最坏的情况制定计划，以保护您的投资资金。
以上是 科因库的 整个分析的 三箭资本 投资基金以及该基金为何濒临破产。
如果您对项目有任何疑问、意见、建议或想法，请发送电子邮件至 Ventures@coincu.com.
免责声明 ：本网站信息作为一般市场评论提供，并不构成投资建议。我们鼓励您在投资之前进行自己的研究。
肯. N。
科因库风险投资公司
