近两年，很多协议都建立了代币经济模型。为了让投资者投入资金，很多专注于赚钱的项目都设计了考虑短期回报的经济模型，牺牲了失去长期可持续性。
ID币经济模型，是 “令牌” 和 “经济学，” 是提供一定加密货币价值并对投资者有吸引力的特征的总称。这涵盖了从代币的数量和发行方式到其用途等因素的所有内容。
但我们都知道，这不会在下一波加密货币浪潮中幸存下来，冬季是开发者安定下来并制作有根据的代币的好时机，为下一代协议提供可持续的结果。
在今天的内容中，我们为您的构建者提供了新的视角。讨论始于我们认为协议代币应遵循两个基本设计原则：
- 代币经济学应该协调参与者难以自行有效且经济地提供的公共利益。
- 代币经济学应该将价值导向那些创造价值的人，优先将价值分配给高效用群体，而不是参与者之间的价值转移。
类似于 “流动性挖矿”框架， 这些设计原则基于理性和价值最大化的经济交换的基本思想。世界上没有免费的午餐，短期的噱头往往会以牺牲长期价值为代价。项目所有者和参与者都应该寻找能够明确创造和分配基本价值的设计，并对不能创造和分配基本价值的设计持怀疑态度。
良好的代币经济模型的重要性
代币经济学这个术语定义模糊且令人着迷。它是一个包罗万象的术语，包括以下所有设计类别：
- 向团队、投资者、社区和其他利益相关者的初始供应和分配
- 分配方式，包括代币购买、空投、赠款和合作伙伴关系
- 用户、服务提供商和协议之间的收入分配
- 基金规模、结构及拟定用途
- 发行时间表，包括通货膨胀、铸币/燃烧权和供应上限
- 代币治理，包括投票、托管、权益权重、归属和指标
- 对矿工和验证者的补偿，例如费用、罚款等，
- 使用协议本机令牌和外部令牌（例如 ETH, USDC)
在本文中，我们将代币经济学称为基于代币的激励分配。我们关注的不是个人和运营问题，而是定义首要原则。基于这些原则，协议设计者可以根据最紧迫的权衡和对其特定产品的关注来回答每个问题。
提供公共利益
强大的代币经济模型的第一个核心原则是提供公共物品的能力。一个好的设计应该解决集体行动的问题，组织和激励参与者集体提供个人行动无法产生的服务。
如果没有奖励系统，没有参与者愿意为网络提供安全性。但有了奖励制度，决策就会改变。参与者出于个人理性原因进行抵押，但总的来说，他们提供了所有人都可以享受的利益。
公众对加密货币的兴趣与纳税人资助的商品和服务（例如公共交通、国防或公立学校）相同。在这两种情况下，精心设计的公共产品通常具有以下属性：
- 正净效用：整个社区的总收益超过总成本。
- 无法私有化：由于直接成本和协调成本，个人提供商品并不经济。
将奖励与价值创造相结合
代币经济模型的第二个核心原则是能够补偿个人创造（和破坏）的价值。换句话说，良好的设计在行动和奖励之间建立了清晰而显着的联系，最大限度地激励创造价值。
在较高的层面上，系统中任何参与者的补偿（和惩罚）理论上可以分为两部分：一致（他们通过提供价值获得的东西）和非一致（任何其他东西）。例如，削减不诚实验证者的好处将是一致的，因为成本与价值的变化（在本例中为损失）相关。相反，向随机验证者提供大量代币赏金将是不一致的，因为没有价值来证明该赏金的合理性。
虽然这在理论上很简单，但在实践中却要复杂得多。首先，系统内的任何交互通常由多方共同承担责任，并且归属并不总是可衡量的。其次，许多关键行动的奖励是远程的（例如，分配社区拨款、建立长期合作伙伴关系等），因此很难预先制定明确的激励措施。尽管如此，我们相信这是协议构建者应该努力实现的关键原则。
此外，持续的薪酬与长期价值最大化之间存在密切的联系。当协议设计者在优化短期目标指标和长期效用之间进行选择时，实践中会出现两种趋势：
- “一致”的健康： 一致的薪酬激励对风险或成本以及其他形式的长期投资的承诺。相反，不一致的薪酬会刺激已动用资本，这往往会保留最大程度的退出自由。例如，“农场倾销”（即立即出售奖励代币）表明了流动性挖矿的不对称性。
- “扭曲”的代价是高昂的： 没有调整补偿的设计机制往往会破坏长期价值，特别是在与反馈循环交互时。例如，人为地向 NFT 收藏品持有者提供高额奖励可能会引发投机行为，一旦奖励耗尽，就会出现残酷的逆转，这可能会破坏收藏品的感知价值。
代币经济学的一些未来想法
到目前为止，我们已经回顾性地应用了我们的原则，并根据现有模型的性能对其进行了评级。此外，我们还能如何为公共利益的个人拥护者提供直接和有针对性的激励措施？
分权： 在实践中，矿工的诚实性受到高度激励，但很少考虑矿工的多样性。理论上，矿工多样性被广泛理解为公共产品的一种形式。对超过一定股权规模的验证者奖励征收累进税是否有意义？
营销： 可见性对于协议的生存至关重要，因此首先，在为网络提供初始流动性或使用方面具有价值。一旦协议达到临界质量，由人为奖励驱动的参与可能会增加或有害。
该协议是否可以通过向 TVL 中的前“X 百万”提供更大的奖励来奖励早期支持者，然后随着总流动性的增长摊销这些奖励？ （随着 TVL 的上升，APY 已经在下降，因此这将是高于某个预期流动性水平的更大幅度的下降。）
赠款和伙伴关系： 代币上限表通常包括为基于协议的开发人员和与协议集成的合作伙伴提供大量、开放式的分配。然而，这些奖励可以是相当分散且可操作的。是否有可能以不可利用的方式将基于赠款的代币奖励与链上指标联系起来？
结论
代币设计很困难，因为它需要回答一个高度抽象、开放式的问题：什么值得激励？如果协议能够尝试不同的模型、征求早期反馈并进行迭代，那就太理想了。但大多数团队只有一次机会来设置系统的动态，并且必须在第一次尝试时提供坚实的基础。我们相信，遵循这两个核心原则——创造共同利益和调整奖励——将为这些团队带来长期成功的最佳机会。
这一负担也落在了更广泛的社区身上。早期投资者、散户参与者和协议用户都应该推动强大且有原则的代币经济——现在比以往任何时候都更是如此。在上一次加密货币牛市期间，许多动量驱动的设计只能在这个繁荣的市场中持续下去。尽管存在缺陷，熊市从一开始就需要真正的效用。
免责声明： 本网站上的信息作为一般市场评论提供，不构成投资建议。 我们鼓励您在投资前进行自己的研究。
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通证经济学的巨大影响及其两大核心原则
近两年，很多协议都建立了代币经济模型。为了让投资者投入资金，很多专注于赚钱的项目都设计了考虑短期回报的经济模型，牺牲了失去长期可持续性。
ID币经济模型，是 “令牌” 和 “经济学，” 是提供一定加密货币价值并对投资者有吸引力的特征的总称。这涵盖了从代币的数量和发行方式到其用途等因素的所有内容。
但我们都知道，这不会在下一波加密货币浪潮中幸存下来，冬季是开发者安定下来并制作有根据的代币的好时机，为下一代协议提供可持续的结果。
在今天的内容中，我们为您的构建者提供了新的视角。讨论始于我们认为协议代币应遵循两个基本设计原则：
- 代币经济学应该协调参与者难以自行有效且经济地提供的公共利益。
- 代币经济学应该将价值导向那些创造价值的人，优先将价值分配给高效用群体，而不是参与者之间的价值转移。
类似于 “流动性挖矿”框架， 这些设计原则基于理性和价值最大化的经济交换的基本思想。世界上没有免费的午餐，短期的噱头往往会以牺牲长期价值为代价。项目所有者和参与者都应该寻找能够明确创造和分配基本价值的设计，并对不能创造和分配基本价值的设计持怀疑态度。
良好的代币经济模型的重要性
代币经济学这个术语定义模糊且令人着迷。它是一个包罗万象的术语，包括以下所有设计类别：
- 向团队、投资者、社区和其他利益相关者的初始供应和分配
- 分配方式，包括代币购买、空投、赠款和合作伙伴关系
- 用户、服务提供商和协议之间的收入分配
- 基金规模、结构及拟定用途
- 发行时间表，包括通货膨胀、铸币/燃烧权和供应上限
- 代币治理，包括投票、托管、权益权重、归属和指标
- 对矿工和验证者的补偿，例如费用、罚款等，
- 使用协议本机令牌和外部令牌（例如 ETH, USDC)
在本文中，我们将代币经济学称为基于代币的激励分配。我们关注的不是个人和运营问题，而是定义首要原则。基于这些原则，协议设计者可以根据最紧迫的权衡和对其特定产品的关注来回答每个问题。
提供公共利益
强大的代币经济模型的第一个核心原则是提供公共物品的能力。一个好的设计应该解决集体行动的问题，组织和激励参与者集体提供个人行动无法产生的服务。
如果没有奖励系统，没有参与者愿意为网络提供安全性。但有了奖励制度，决策就会改变。参与者出于个人理性原因进行抵押，但总的来说，他们提供了所有人都可以享受的利益。
公众对加密货币的兴趣与纳税人资助的商品和服务（例如公共交通、国防或公立学校）相同。在这两种情况下，精心设计的公共产品通常具有以下属性：
- 正净效用：整个社区的总收益超过总成本。
- 无法私有化：由于直接成本和协调成本，个人提供商品并不经济。
将奖励与价值创造相结合
代币经济模型的第二个核心原则是能够补偿个人创造（和破坏）的价值。换句话说，良好的设计在行动和奖励之间建立了清晰而显着的联系，最大限度地激励创造价值。
在较高的层面上，系统中任何参与者的补偿（和惩罚）理论上可以分为两部分：一致（他们通过提供价值获得的东西）和非一致（任何其他东西）。例如，削减不诚实验证者的好处将是一致的，因为成本与价值的变化（在本例中为损失）相关。相反，向随机验证者提供大量代币赏金将是不一致的，因为没有价值来证明该赏金的合理性。
虽然这在理论上很简单，但在实践中却要复杂得多。首先，系统内的任何交互通常由多方共同承担责任，并且归属并不总是可衡量的。其次，许多关键行动的奖励是远程的（例如，分配社区拨款、建立长期合作伙伴关系等），因此很难预先制定明确的激励措施。尽管如此，我们相信这是协议构建者应该努力实现的关键原则。
此外，持续的薪酬与长期价值最大化之间存在密切的联系。当协议设计者在优化短期目标指标和长期效用之间进行选择时，实践中会出现两种趋势：
- “一致”的健康： 一致的薪酬激励对风险或成本以及其他形式的长期投资的承诺。相反，不一致的薪酬会刺激已动用资本，这往往会保留最大程度的退出自由。例如，“农场倾销”（即立即出售奖励代币）表明了流动性挖矿的不对称性。
- “扭曲”的代价是高昂的： 没有调整补偿的设计机制往往会破坏长期价值，特别是在与反馈循环交互时。例如，人为地向 NFT 收藏品持有者提供高额奖励可能会引发投机行为，一旦奖励耗尽，就会出现残酷的逆转，这可能会破坏收藏品的感知价值。
代币经济学的一些未来想法
到目前为止，我们已经回顾性地应用了我们的原则，并根据现有模型的性能对其进行了评级。此外，我们还能如何为公共利益的个人拥护者提供直接和有针对性的激励措施？
分权： 在实践中，矿工的诚实性受到高度激励，但很少考虑矿工的多样性。理论上，矿工多样性被广泛理解为公共产品的一种形式。对超过一定股权规模的验证者奖励征收累进税是否有意义？
营销： 可见性对于协议的生存至关重要，因此首先，在为网络提供初始流动性或使用方面具有价值。一旦协议达到临界质量，由人为奖励驱动的参与可能会增加或有害。
该协议是否可以通过向 TVL 中的前“X 百万”提供更大的奖励来奖励早期支持者，然后随着总流动性的增长摊销这些奖励？ （随着 TVL 的上升，APY 已经在下降，因此这将是高于某个预期流动性水平的更大幅度的下降。）
赠款和伙伴关系： 代币上限表通常包括为基于协议的开发人员和与协议集成的合作伙伴提供大量、开放式的分配。然而，这些奖励可以是相当分散且可操作的。是否有可能以不可利用的方式将基于赠款的代币奖励与链上指标联系起来？
结论
代币设计很困难，因为它需要回答一个高度抽象、开放式的问题：什么值得激励？如果协议能够尝试不同的模型、征求早期反馈并进行迭代，那就太理想了。但大多数团队只有一次机会来设置系统的动态，并且必须在第一次尝试时提供坚实的基础。我们相信，遵循这两个核心原则——创造共同利益和调整奖励——将为这些团队带来长期成功的最佳机会。
这一负担也落在了更广泛的社区身上。早期投资者、散户参与者和协议用户都应该推动强大且有原则的代币经济——现在比以往任何时候都更是如此。在上一次加密货币牛市期间，许多动量驱动的设计只能在这个繁荣的市场中持续下去。尽管存在缺陷，熊市从一开始就需要真正的效用。
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