Ordinals NFT 上线后，Stacks STX Token 将会出现海量的交易机会。
我们有四个主要原因相信这一点。
- BTC减半将在大约一年后发生。减半后的安全性将让更多人关注BTC第二层。与此同时，市场也在寻找与减半和更高波动性相关的交易机会。
- STX是目前完整的BTC第二层，也是BTC第二层唯一的流通Token项目。 ETH 与以太坊 Layer 2 的 FDV 比例已达到 200/60 = 3.33 倍，但 BTC 与 BTC Layer 2 的比例仅为 480/1 = 480 倍。
- 虽然二线以太坊的估值比二线BTC更合理，但差距不应该是144倍。如果差距缩小到14倍，STX还有10倍以上的涨价空间。还有，STX本身的估值已经接近第一层以太坊第二层，而公链的FDV在10亿左右，这也不是没有道理的。
- 就像 ETH: LDO 在 Merge 中所做的那样，BTC 减半市场将倾向于同时寻找与之相关的小盘股机会。 STX的故事与Solana类似，当时的价格为1美元，而且很容易从不想持有大盘BTC的基金经理那里获得分配，这是一种很有价值的享受。
比特币减半将在一年左右发生（具体是2024年XNUMX月上旬）——过去，BTC在共识过程中价格不断上涨，从来不用担心减半。半年后降低安全成本的问题。毕竟，虽然以BTC计价的区块奖励每次都会减半，但价格确实上涨了十几倍。
但从本次减半周期开始，作为一种更加成熟的资产，很难说价格会按照每四年翻一番的趋势继续维持网络的安全。也就是说，如果BTC每四年翻一番，2-20年内就会超过全球M24的总价值，而这种情况很难永久维持。
因此，BTC的安全问题可以通过取消硬上限来解决，或者矿工除了区块奖励之外还可以获得更高的交易费用。
前者显然不太可能——除了打破了 BTC 本身永远不会膨胀的金体叙事之外，就连白皮书也写到了 BTC 的长期安全性应该靠手续费来支撑。那么如何大幅提高BTC的手续费是未来社区需要非常关注的焦点。
BTC 作为 L1 本身，并不是为了可组合性或智能合约而生的，所以作为应用程序，借助 BTC 在 Layer 2 上构建安全性显然是更好的解决方案，而这也恰好是 Stacks 存在的意义。
作为BTC上的三大Layer 2，闪电网络、RSK、Stacks（STX），作为比特币最先进的Layer 2协议，无疑在应用层面走得最远：拥有最多的App，以及完整的NFT生态，今年将推出 BTC 命名服务和更多 DeFi 协议，最重要的是，Stacks 是这三家公司中唯一一家拥有代币的公司。
当然，严格来说，Stacks 并不是类似于以太坊 Layer 2 的第二层。Stacks 有自己的认证节点，这实际上牺牲了一些信任假设：反审查来自 Stacks 签名者（STX 抵押人，这群人并不需要成为 BTC 矿工并倾向于将 BTC 从 Layer 2 转移回 Layer 1），重组阻力来自比特币。
由于其设计，比特币本身无法直接提供审查阻力。这种玩法的好处是直接切入BTC死忠社区+为BTC创造原生交易费用，而如果BTC未来能够融入反审查，Stacks将更像我们看到的以太坊Layer 2。当然，这是很久以后的事情了，那时Stacks的生态系统应该会更加健全。
今年Nakamoto的升级将使Opensea/Uniswap等建立在Stacks/BTC第二层上的应用程序变得更加容易，然后子网将大量支持EVM/Solidity，消除传输成本。此外，中本聪还可以帮助合成BTC在Stacks上诞生，直接刺激Stacks上DeFi生态的繁荣。
最后，随着中本聪升级的完成，堆栈上的区块时间将从过去的10-30分钟增加到秒。作为普林斯顿团队于 2017 年开始构建 Stacks，并于 2013 年开始帮助开发比特币，中本聪升级的完成将使 Stacks 直接成为 BTC 上最受欢迎的平台，类似于现有的以太坊 Layer 2。
随着未来几年的发展，我们相信Stacks的安全性将与BTC的安全性更加紧密地结合在一起，其出块+确认速度将进一步提高。所有这些细节都可以在该公司上个月发布的白皮书中找到。
从文化上来说，比特币社区中最受尊敬的人在过去的一年里表达了对比特币极简主义的不满，并且随着未来比特币安全问题的不断增加，我们相信社区会变得越来越灵活。
网络变得更加强大。这种开放性在序数中表现得很明显：序数允许将数据记录在比特币区块链上的各个聪（sat）上，从而可以将每个单独的聪转换为其独特的 NFT 等。这一新功能直接启用了链上活动——比特币网络费用在过去一个月增加了两倍。
此外，这一活动与基于 Stacks Layer 2 的比特币名称服务 (BNS) 的快速采用相结合，大大增加了 Stacks 的活动。
堆栈交易计数
这种热情不仅让更多的人参与建设，也表明直接在 BTC 上制作应用程序是多么罕见——这将导致更多的关注和开发者资源转向 Stacks。目前有30个团队正在Stacks上开发不同的项目，我们相信中本聪升级完成后Stacks上的生态具有最强的爆发潜力。
Stacks的传输证明机制与工作量证明类似：矿工确认Stacks交易，但必须竞标每个Stacks区块，获胜者可以获得STX奖励；而他们竞标的币种只能是BTC，而这些支付的BTC将给予质押的STX质押。
目前质押 BTC 的回报率约为 每年XNUMX％，并且随着网络使用效率的提高和区块空间变得更有价值，矿工需要支付 BTC 的成本也会相应增加，同时提高 STX 质押者的回报率。
目前以太坊市值为200亿，以太坊所有二层网络的FDV总和约为60亿。比例约为 3.3 倍。在比特币市值480亿的前提下，作为一个二层网络，STX的FDV只有1亿左右，倍数约为480x，480/3.3=145倍的差距就是升值幅度STX可以捕获空间。
当然，以太坊的整体设计更适合承载第二层，但即使这个倍数从145x变为14.5x，也很容易为STX获得十倍的升值空间。另外，作为比特币共识和生态最强的 Layer 2，即使仅 STX 估值就达到 10 亿 FDV，相比目前以太坊上领先的二层网络（MATIC/OP 更大）也并不夸张。超过 10 亿）。
此外，比特币减半将让更多投资者开始寻找与其相关的投资机会。 BTC作为减半最直接的受益者，自然无需赘述，但其体量巨大。对于大多数投资者来说，他们可能想要一个更具爆炸性、倍数更高的标的。
当我们梳理完整个BTC相关赛道后，应该没有比STX更直接的目标了。就像Merge之于以太坊一样，同期规模更小、更具爆发力但同样相关的LDO在600月到6月的XNUMX周内回报率约为XNUMX%，远超以太坊。
STX和BTC的关系应该也是一样的。而如果BTC生态发展得更加强劲，未来12个月内，STX至少可以有10倍于当时SOL 1美元的升值空间。
另外，STX 循环托盘很大。对比度FDV比例约为0.75。没有VC的解锁和粉碎压力。 STX是SEC史无前例的首个合格代币发行，于2019年实现全面去中心化。在美国监管行业日益严格的今天，风险已被大大稀释。
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为什么比特币 Layer 2 堆栈在未来仍然具有突出的潜力？
Ordinals NFT 上线后，Stacks STX Token 将会出现海量的交易机会。
我们有四个主要原因相信这一点。
- BTC减半将在大约一年后发生。减半后的安全性将让更多人关注BTC第二层。与此同时，市场也在寻找与减半和更高波动性相关的交易机会。
- STX是目前完整的BTC第二层，也是BTC第二层唯一的流通Token项目。 ETH 与以太坊 Layer 2 的 FDV 比例已达到 200/60 = 3.33 倍，但 BTC 与 BTC Layer 2 的比例仅为 480/1 = 480 倍。
- 虽然二线以太坊的估值比二线BTC更合理，但差距不应该是144倍。如果差距缩小到14倍，STX还有10倍以上的涨价空间。还有，STX本身的估值已经接近第一层以太坊第二层，而公链的FDV在10亿左右，这也不是没有道理的。
- 就像 ETH: LDO 在 Merge 中所做的那样，BTC 减半市场将倾向于同时寻找与之相关的小盘股机会。 STX的故事与Solana类似，当时的价格为1美元，而且很容易从不想持有大盘BTC的基金经理那里获得分配，这是一种很有价值的享受。
比特币减半将在一年左右发生（具体是2024年XNUMX月上旬）——过去，BTC在共识过程中价格不断上涨，从来不用担心减半。半年后降低安全成本的问题。毕竟，虽然以BTC计价的区块奖励每次都会减半，但价格确实上涨了十几倍。
但从本次减半周期开始，作为一种更加成熟的资产，很难说价格会按照每四年翻一番的趋势继续维持网络的安全。也就是说，如果BTC每四年翻一番，2-20年内就会超过全球M24的总价值，而这种情况很难永久维持。
因此，BTC的安全问题可以通过取消硬上限来解决，或者矿工除了区块奖励之外还可以获得更高的交易费用。
前者显然不太可能——除了打破了 BTC 本身永远不会膨胀的金体叙事之外，就连白皮书也写到了 BTC 的长期安全性应该靠手续费来支撑。那么如何大幅提高BTC的手续费是未来社区需要非常关注的焦点。
BTC 作为 L1 本身，并不是为了可组合性或智能合约而生的，所以作为应用程序，借助 BTC 在 Layer 2 上构建安全性显然是更好的解决方案，而这也恰好是 Stacks 存在的意义。
作为BTC上的三大Layer 2，闪电网络、RSK、Stacks（STX），作为比特币最先进的Layer 2协议，无疑在应用层面走得最远：拥有最多的App，以及完整的NFT生态，今年将推出 BTC 命名服务和更多 DeFi 协议，最重要的是，Stacks 是这三家公司中唯一一家拥有代币的公司。
当然，严格来说，Stacks 并不是类似于以太坊 Layer 2 的第二层。Stacks 有自己的认证节点，这实际上牺牲了一些信任假设：反审查来自 Stacks 签名者（STX 抵押人，这群人并不需要成为 BTC 矿工并倾向于将 BTC 从 Layer 2 转移回 Layer 1），重组阻力来自比特币。
由于其设计，比特币本身无法直接提供审查阻力。这种玩法的好处是直接切入BTC死忠社区+为BTC创造原生交易费用，而如果BTC未来能够融入反审查，Stacks将更像我们看到的以太坊Layer 2。当然，这是很久以后的事情了，那时Stacks的生态系统应该会更加健全。
今年Nakamoto的升级将使Opensea/Uniswap等建立在Stacks/BTC第二层上的应用程序变得更加容易，然后子网将大量支持EVM/Solidity，消除传输成本。此外，中本聪还可以帮助合成BTC在Stacks上诞生，直接刺激Stacks上DeFi生态的繁荣。
最后，随着中本聪升级的完成，堆栈上的区块时间将从过去的10-30分钟增加到秒。作为普林斯顿团队于 2017 年开始构建 Stacks，并于 2013 年开始帮助开发比特币，中本聪升级的完成将使 Stacks 直接成为 BTC 上最受欢迎的平台，类似于现有的以太坊 Layer 2。
随着未来几年的发展，我们相信Stacks的安全性将与BTC的安全性更加紧密地结合在一起，其出块+确认速度将进一步提高。所有这些细节都可以在该公司上个月发布的白皮书中找到。
从文化上来说，比特币社区中最受尊敬的人在过去的一年里表达了对比特币极简主义的不满，并且随着未来比特币安全问题的不断增加，我们相信社区会变得越来越灵活。
网络变得更加强大。这种开放性在序数中表现得很明显：序数允许将数据记录在比特币区块链上的各个聪（sat）上，从而可以将每个单独的聪转换为其独特的 NFT 等。这一新功能直接启用了链上活动——比特币网络费用在过去一个月增加了两倍。
此外，这一活动与基于 Stacks Layer 2 的比特币名称服务 (BNS) 的快速采用相结合，大大增加了 Stacks 的活动。
堆栈交易计数
这种热情不仅让更多的人参与建设，也表明直接在 BTC 上制作应用程序是多么罕见——这将导致更多的关注和开发者资源转向 Stacks。目前有30个团队正在Stacks上开发不同的项目，我们相信中本聪升级完成后Stacks上的生态具有最强的爆发潜力。
Stacks的传输证明机制与工作量证明类似：矿工确认Stacks交易，但必须竞标每个Stacks区块，获胜者可以获得STX奖励；而他们竞标的币种只能是BTC，而这些支付的BTC将给予质押的STX质押。
目前质押 BTC 的回报率约为 每年XNUMX％，并且随着网络使用效率的提高和区块空间变得更有价值，矿工需要支付 BTC 的成本也会相应增加，同时提高 STX 质押者的回报率。
目前以太坊市值为200亿，以太坊所有二层网络的FDV总和约为60亿。比例约为 3.3 倍。在比特币市值480亿的前提下，作为一个二层网络，STX的FDV只有1亿左右，倍数约为480x，480/3.3=145倍的差距就是升值幅度STX可以捕获空间。
当然，以太坊的整体设计更适合承载第二层，但即使这个倍数从145x变为14.5x，也很容易为STX获得十倍的升值空间。另外，作为比特币共识和生态最强的 Layer 2，即使仅 STX 估值就达到 10 亿 FDV，相比目前以太坊上领先的二层网络（MATIC/OP 更大）也并不夸张。超过 10 亿）。
此外，比特币减半将让更多投资者开始寻找与其相关的投资机会。 BTC作为减半最直接的受益者，自然无需赘述，但其体量巨大。对于大多数投资者来说，他们可能想要一个更具爆炸性、倍数更高的标的。
当我们梳理完整个BTC相关赛道后，应该没有比STX更直接的目标了。就像Merge之于以太坊一样，同期规模更小、更具爆发力但同样相关的LDO在600月到6月的XNUMX周内回报率约为XNUMX%，远超以太坊。
STX和BTC的关系应该也是一样的。而如果BTC生态发展得更加强劲，未来12个月内，STX至少可以有10倍于当时SOL 1美元的升值空间。
另外，STX 循环托盘很大。对比度FDV比例约为0.75。没有VC的解锁和粉碎压力。 STX是SEC史无前例的首个合格代币发行，于2019年实现全面去中心化。在美国监管行业日益严格的今天，风险已被大大稀释。
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