在整个夏天连续两个月关闭绿蜡烛之后，9 月份带来了一些阻力，这在很大程度上推动了比特币价格趋势的下跌。
本月早些时候，由于萨尔瓦多正式承认比特币为法定货币的利好消息，比特币价格上涨，但在法律生效的比特币日（7 月 10,352 日），比特币价格暴跌。当日价格区间为 19.56 美元（-1%），大幅下跌的部分原因是多头清算的多米诺骨牌效应。从图7中可以看出，XNUMX月XNUMX日的资金费率（绿色）并不像第一季度那么高，当时市场的乐观情绪仍然盛行。然而，未平仓合约（OI - 绿色）与前几周相比大幅增加，并由于过度负债的多头清算而大幅下降。
图 1：比特币价格（黑色）、期货融资利率（绿色）和未平仓合约（蓝色）。来源：Glassnode
这一事件无疑让一些市场参与者望而却步，他们要么以前从未经历过这种情况，要么不了解其潜在机制。随后，中国巨头恒大可能濒临破产的消息铺天盖地，唤醒了人们对2008年金融危机之初雷曼兄弟倒闭的记忆。截至20月1日，这也将反映在比特币的价格上（图XNUMX）。
尽管存在这种动荡，比特币价格收盘仅比 3,302 月份低 7.01 美元（XNUMX％），表明存在一定的弹性。看涨的链上交割机制仍然完好无损，这表明对低时间框架偏好有耐心的投资者不会以这些价格出售。当然，如果当前宏观经济形势恶化，这些趋势肯定会发生变化，但根据链条的趋势，这些下降可以被视为可以带来潜在收益的买入机会。
让我们稍微缩小一下范围，看看自 1 月初以来出现的一些链上趋势，详情如下。 如图 五月初的 Twitter 帖子中。由此可以看出，一月份的局部高点实际上也代表了比特币价格趋势在最近市场低迷期间获得支撑的技术底部。
比特币价格自一月份以来一直在降温
首先，让我们看一下比特币价格温度（BPT）——该指标通过计算当前价格与其 4 年移动平均线之间的标准差来检查 BTC 价格 4 年的波动性。从图2中可以看出，2020年第四季度价格快速上涨（左灰色箭头），导致BPT（黑色）在7月初出现XNUMX℃的局部高点。
图 2：比特币（灰色）和 BPT（黑色）价格。来源：Glassnode
此后，比特币的回报开始下降（右侧灰色箭头），价格温度开始降温。 2月中旬的下跌进一步加剧了这种情况。目前的价格与 XNUMX 月份当地高点期间的价格相似，但气温低于 XNUMX 度，这表明四年来的价格比 XNUMX 月份要正常得多。
接下来，我们来概述和评估自 1 月份同一本地最高日期以来发生巨大变化的一些链上趋势。
旧硬币减少流动
自一月份以来发生的趋势之一是链中流动的相对较旧的比特币数量下降，这表明长期市场进入者的抛售压力正在缓解。这个概念可以使用链上数据通过多种方式进行评估。
也许最纯粹的方法是使用蓝色显示的“平均输出支出（ASOL）”指标来简单地查看每天在链中移动的每枚代币的平均年龄。如图3所示，叶子在2020年底上升，并在XNUMX月份当地高峰时间附近明显达到顶峰，之后呈下降趋势。
图 3：比特币价格（黑色）和 ASOL 7 天移动平均线（绿色）和其余价格（蓝色）。来源：Glassnode
然而，就对比特币价格的潜在影响而言，并非每笔链上交易都具有相同的权重。例如，1,000 BTC 的交易比 0.001 BTC 的交易对价格的影响更大。这个问题是通过调整链上的实际交易量来解决的，这导致了图3中蓝色所示的“空闲状态”，目前处于2017年初以来从未见过的水平。
长期持有者继续
另一种选择是确定未使用的交易输出（UTXO）最有可能不会返回的年龄。 Glassnode 发现，如果未使用的交易超过 155 天（大约五个月），则它们特别不可能回滚。因此，155天没有移动的币可以称为“长期Hodler供应（LTH）”。
图 4 显示了该 LTH 报价的 30 天头寸净变化。可以看出，随着相对经验丰富的 Hodler 推动销售，越来越多五个月以上的代币在 2020 年底的牛市期间被出售。此次销售高峰在当地 XNUMX 月份高峰左右达到顶峰，随后 LTH 的抛售压力有所缓解，并在近几个月转为大量囤积——尽管今年春季和初夏价格大幅下跌。
图 4：比特币价格（黑色）和 LTH 30 天净头寸变化（绿色和红色）。来源：Glassnode
经验丰富的市场参与者对比特币价格是否会上涨并突破其历史高点（ATH）持怀疑态度，此前在 20,000 月份达到当地高点之前，XNUMX 美元的比特币价格被大量抛售，而其余比特币似乎无意抛售——尽管XNUMX月中旬大幅下滑。
LTH的交易量正在减少
上面分析的 LTH 净头寸的变化说明了 LTH 的供应动态，但也可以根据链上的交易量来衡量 LTH 的行为。图5显示了至少六个月没有移动的代币的交易量。该组成交量也在 XNUMX 月局部高点附近见顶，此后一直呈下降趋势，除了 XNUMX 月下降期间出现短暂峰值外。
图 5：六个月或更长时间未移动的代币的消费量年龄范围 (SVAB)。来源：Glassnode
比特币的 UTXO 正在老化
除了链上移动（发行）的币之外，还可以显示所有现有 UTXO 的当前状态。 Dhruv Bansal 是第一个将比特币的 UTXO 集划分为不同年龄组并创建一个称为 HODL Wave 的指标的人。该指数后来调整为 打字机当 UTXO 在链中最后移动时，根据每个 UTXO 的值调整每个 HODL 波，创建一个真正的上限 HODL 波，它是原始索引的更干净的版本。
从图6中可以看出，该币的持有周期为一个月（红色）的HODL波动往往会在0月份升至局部高点，然后稳步回落。这表明，到 6 月初，以前未使用的较旧代币已被移至链上，并且其寿命重置为 XNUMX。图 XNUMX 中较温暖的带代表相对较年轻的代币，其扩张幅度更大。自 XNUMX 月份以来，这些趋势已显着降温，导致冷带收紧，表明比特币的 UTXO 套件整体再次老化。
图 6：真实资本 HODL 波。来源：Glassnode
矿工减少抛售压力
链上数据还使专业分析师能够估计哪些比特币在矿工手中。该数据显示，2019 年和 2020 年，矿工钱包中的 BTC 余额呈稳定上升趋势。在 7 月份局部高点之前不久，该余额急剧下降（图 7，绿色），随后相对大量的 BTC 从矿工钱包发送到交易所（图 XNUMX，蓝色）。在过去的六个月中，这两种趋势都发生了逆转，表明尽管中国对矿商进行了严厉打击，并导致 XNUMX 月和 XNUMX 月最后六个月的算力急剧下降，但矿商的抛售压力相对较小。
图 7：BTC 价格（黑色）、矿工信用（绿色）和可交换存款（蓝色）。来源：Glassnode
您可以在这里查看比特币价格。
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免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者在做出决定之前应仔细研究。我们不对您的投资决定负责。
安妮
据比特币杂志报道
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作者
市场
识别趋势以及比特币如何在最近的经济衰退期间奠定基础 – 第 1 部分
在整个夏天连续两个月关闭绿蜡烛之后，9 月份带来了一些阻力，这在很大程度上推动了比特币价格趋势的下跌。
本月早些时候，由于萨尔瓦多正式承认比特币为法定货币的利好消息，比特币价格上涨，但在法律生效的比特币日（7 月 10,352 日），比特币价格暴跌。当日价格区间为 19.56 美元（-1%），大幅下跌的部分原因是多头清算的多米诺骨牌效应。从图7中可以看出，XNUMX月XNUMX日的资金费率（绿色）并不像第一季度那么高，当时市场的乐观情绪仍然盛行。然而，未平仓合约（OI - 绿色）与前几周相比大幅增加，并由于过度负债的多头清算而大幅下降。
图 1：比特币价格（黑色）、期货融资利率（绿色）和未平仓合约（蓝色）。来源：Glassnode
这一事件无疑让一些市场参与者望而却步，他们要么以前从未经历过这种情况，要么不了解其潜在机制。随后，中国巨头恒大可能濒临破产的消息铺天盖地，唤醒了人们对2008年金融危机之初雷曼兄弟倒闭的记忆。截至20月1日，这也将反映在比特币的价格上（图XNUMX）。
尽管存在这种动荡，比特币价格收盘仅比 3,302 月份低 7.01 美元（XNUMX％），表明存在一定的弹性。看涨的链上交割机制仍然完好无损，这表明对低时间框架偏好有耐心的投资者不会以这些价格出售。当然，如果当前宏观经济形势恶化，这些趋势肯定会发生变化，但根据链条的趋势，这些下降可以被视为可以带来潜在收益的买入机会。
让我们稍微缩小一下范围，看看自 1 月初以来出现的一些链上趋势，详情如下。 如图 五月初的 Twitter 帖子中。由此可以看出，一月份的局部高点实际上也代表了比特币价格趋势在最近市场低迷期间获得支撑的技术底部。
比特币价格自一月份以来一直在降温
首先，让我们看一下比特币价格温度（BPT）——该指标通过计算当前价格与其 4 年移动平均线之间的标准差来检查 BTC 价格 4 年的波动性。从图2中可以看出，2020年第四季度价格快速上涨（左灰色箭头），导致BPT（黑色）在7月初出现XNUMX℃的局部高点。
图 2：比特币（灰色）和 BPT（黑色）价格。来源：Glassnode
此后，比特币的回报开始下降（右侧灰色箭头），价格温度开始降温。 2月中旬的下跌进一步加剧了这种情况。目前的价格与 XNUMX 月份当地高点期间的价格相似，但气温低于 XNUMX 度，这表明四年来的价格比 XNUMX 月份要正常得多。
接下来，我们来概述和评估自 1 月份同一本地最高日期以来发生巨大变化的一些链上趋势。
旧硬币减少流动
自一月份以来发生的趋势之一是链中流动的相对较旧的比特币数量下降，这表明长期市场进入者的抛售压力正在缓解。这个概念可以使用链上数据通过多种方式进行评估。
也许最纯粹的方法是使用蓝色显示的“平均输出支出（ASOL）”指标来简单地查看每天在链中移动的每枚代币的平均年龄。如图3所示，叶子在2020年底上升，并在XNUMX月份当地高峰时间附近明显达到顶峰，之后呈下降趋势。
图 3：比特币价格（黑色）和 ASOL 7 天移动平均线（绿色）和其余价格（蓝色）。来源：Glassnode
然而，就对比特币价格的潜在影响而言，并非每笔链上交易都具有相同的权重。例如，1,000 BTC 的交易比 0.001 BTC 的交易对价格的影响更大。这个问题是通过调整链上的实际交易量来解决的，这导致了图3中蓝色所示的“空闲状态”，目前处于2017年初以来从未见过的水平。
长期持有者继续
另一种选择是确定未使用的交易输出（UTXO）最有可能不会返回的年龄。 Glassnode 发现，如果未使用的交易超过 155 天（大约五个月），则它们特别不可能回滚。因此，155天没有移动的币可以称为“长期Hodler供应（LTH）”。
图 4 显示了该 LTH 报价的 30 天头寸净变化。可以看出，随着相对经验丰富的 Hodler 推动销售，越来越多五个月以上的代币在 2020 年底的牛市期间被出售。此次销售高峰在当地 XNUMX 月份高峰左右达到顶峰，随后 LTH 的抛售压力有所缓解，并在近几个月转为大量囤积——尽管今年春季和初夏价格大幅下跌。
图 4：比特币价格（黑色）和 LTH 30 天净头寸变化（绿色和红色）。来源：Glassnode
经验丰富的市场参与者对比特币价格是否会上涨并突破其历史高点（ATH）持怀疑态度，此前在 20,000 月份达到当地高点之前，XNUMX 美元的比特币价格被大量抛售，而其余比特币似乎无意抛售——尽管XNUMX月中旬大幅下滑。
LTH的交易量正在减少
上面分析的 LTH 净头寸的变化说明了 LTH 的供应动态，但也可以根据链上的交易量来衡量 LTH 的行为。图5显示了至少六个月没有移动的代币的交易量。该组成交量也在 XNUMX 月局部高点附近见顶，此后一直呈下降趋势，除了 XNUMX 月下降期间出现短暂峰值外。
图 5：六个月或更长时间未移动的代币的消费量年龄范围 (SVAB)。来源：Glassnode
比特币的 UTXO 正在老化
除了链上移动（发行）的币之外，还可以显示所有现有 UTXO 的当前状态。 Dhruv Bansal 是第一个将比特币的 UTXO 集划分为不同年龄组并创建一个称为 HODL Wave 的指标的人。该指数后来调整为 打字机当 UTXO 在链中最后移动时，根据每个 UTXO 的值调整每个 HODL 波，创建一个真正的上限 HODL 波，它是原始索引的更干净的版本。
从图6中可以看出，该币的持有周期为一个月（红色）的HODL波动往往会在0月份升至局部高点，然后稳步回落。这表明，到 6 月初，以前未使用的较旧代币已被移至链上，并且其寿命重置为 XNUMX。图 XNUMX 中较温暖的带代表相对较年轻的代币，其扩张幅度更大。自 XNUMX 月份以来，这些趋势已显着降温，导致冷带收紧，表明比特币的 UTXO 套件整体再次老化。
图 6：真实资本 HODL 波。来源：Glassnode
矿工减少抛售压力
链上数据还使专业分析师能够估计哪些比特币在矿工手中。该数据显示，2019 年和 2020 年，矿工钱包中的 BTC 余额呈稳定上升趋势。在 7 月份局部高点之前不久，该余额急剧下降（图 7，绿色），随后相对大量的 BTC 从矿工钱包发送到交易所（图 XNUMX，蓝色）。在过去的六个月中，这两种趋势都发生了逆转，表明尽管中国对矿商进行了严厉打击，并导致 XNUMX 月和 XNUMX 月最后六个月的算力急剧下降，但矿商的抛售压力相对较小。
图 7：BTC 价格（黑色）、矿工信用（绿色）和可交换存款（蓝色）。来源：Glassnode
您可以在这里查看比特币价格。
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免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者在做出决定之前应仔细研究。我们不对您的投资决定负责。
安妮
据比特币杂志报道
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