去中心化金融（DeFi）正在成为区块链行业最重要的领域之一。仅过去两年，DeFi Locked 总价值（TVL）——各个 DeFi 平台上锁定的资产总价值——就从年初的 21 亿美元稳步增长至超过 100 亿美元 今晚.

DEFI 代表了广泛的金融产品和服务，包括非常流行的去中心化交易所（DEX）。然而，尽管 DeFi 信贷和信贷产品、保险甚至去中心化衍生品交易出现爆炸式增长，但全球范围内的监管似乎仍然任重而道远。

通过 DeFi，区块链技术正在重塑世界金融体系，并建立更安全、更透明、更容易进入的理想市场。

金融创新直观上是相当有利可图的，但财力雄厚的机构由于缺乏监管仍不愿进入该领域，而这可以在引入金融创新方面发挥重要作用。

一些人认为合规是前进的唯一出路，虽然监管可以集中 DeFi 的某些方面，但从长远来看，合规项目将持续下去。其他人则认为 DeFi 应该自我监管，社区需要了解什么对他们的未来最有利。即便如此，总会有不受监管的平台逃避监管审查，但大规模的自律对于行业是否真的健康还有待观察。

尽管有大量中型基金通过投资数字资产获得了丰厚的回报，但规模较大的对冲基金却不愿意承担风险。这在一定程度上是因为对知名企业的监管合规性进行了严格的监控，这也可以解释为什么一些最大的公司尚未涉足这一类别。

统治顽固者

将传统监管框架应用于去中心化融资的主要问题是它们的设计目标不同。传统金融注重稳定性、投资者保护、合规执行，最重要的是集中化。 DeFi 正在开发一个系统，该系统将通过消除经济激励来激励分布式参与者之间的协作，并且无需归咎于中心化中介机构，传统框架不会转化为去中心化资产。

近年来，监管对加密行业的影响显而易见，为散户投资者提供了安全感，推动资本进入数字资产市场，同时支持创新、遏制欺诈和违法行为。对于 DeFi 来说也是如此，虽然并非所有人都完全相信，但熟悉度和教育程度可以成为采用的巨大动力。

美国国土安全部犯罪和非法资金部前执法官员、火币内华达首席执行官罗伯特·惠特克 (Robert Whitaker) 告诉 Cointelegraph：

“总会有非法网站在后台运行。 DeFi 平台希望受到监管，并相信监管是传统金融或银行业的有力替代方案，能够生存下去，而且在我看来效果很好。 “

一旦必要的基础设施到位，可以满足大型机构的需求，投资去中心化金融就可以变得更具实验性，可以加速创新。仅今年一年，几家金融服务巨头就在区块链领域取得了重大进展。

据报道，摩根大通正在开发一个带有自己代币的专有区块链，以实现向客户的即时转账。此外，汇丰银行今年早些时候宣布，在推出将其超过三分之一的合格资产转移到基于区块链的托管平台的计划后，将通过监管支持该银行的数字货币中央政府（CBDC）。摩根士丹利最近还宣布将向客户提供数字资产。

从纽约梅隆银行确认支持数字资产托管，到贝莱德在研究资产类别时揭露偷偷摸摸的互动，采用率肯定在上升。问题是：监管能跟上吗？

创新法规规范创新

最近，区块链技术领导者 ConsenSys 获得了瑞银、摩根大通和万事达卡等全球金融服务领导者超过 65 万美元的资金，这可能会给他们带来 3.0 的东西。

普华永道的一份报告显示，近 50% 的传统对冲基金经理正在考虑投资加密货币。虽然这些公司可能在采用方面处于领先地位，但只有在 DeFi 生态系统中构建所需的监管基础设施后，这种情况才可能实现。

尽管世界各地的储备银行对数字资产带来的安全性、可扩展性和洗钱风险发出了无数警告，但大多数储备银行都认为，它们在从根本上改善金融体系方面发挥的作用是可能的。然而，美国证券交易委员会认为 DeFi 严重缺乏投资者保护，并已下令设立更多机构来封锁 DeFi 产品和平台。

过去的一年充满了有关国际公司和国家监管机构致力于更好地了解区块链技术的新闻。 2020 年 XNUMX 月，欧盟委员会提出了一个框架，以改善消费者保护并为加密行业参与者建立更清晰的行为，包括引入新的许可要求。

3月下旬，全球反洗钱和恐怖主义融资监管机构金融行动特别工作组（FATF）宣布将更新针对数字资产和虚拟资产交易公司的基于风险的方法指南。 7 月，日本金融厅（FSA）强调了去中心化融资监管要求的重要性。

早在 2 月份，SEC 委员 Hester Pierce 就曾表示，监管机构需要给予 DeFi 法律明确性和实验自由，以便它能够与期权直接竞争。不过，SEC 也对一些参与去中心化金融应用的公司采取了行动。

例如，据报道，监管机构已对全球最大的去中心化交易所 Uniswap Labs 背后的主要开发商展开调查，该开发商主要关注投资者如何使用该平台及其营销。此外，SEC主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）最近对 DeFi 行业发表了一些严厉的言论，声称只有一小部分 DeFi 代币是非证券的。

虽然自我监管对某些人来说似乎是理想的，但政府和金融机构的干预可能是必要的。

弯曲原理

监管机构面临的主要挑战将是为私人参与者提供保险并最大限度地降低投资者的风险。如果立法能够以某种方式做到这一点，同时确保 DeFi 平台符合反洗钱协议，那么监管就可以鼓励采用，并以风险可控的方式带来令人难以置信的空间增长。

然而，强力节流可能不是解决这个问题的最佳方法。传统规则适用于人与人之间的交易，而将这些标准应用于人类编写的代码、智能合约是一项复杂的工作。然而，可以通过编纂原则来创建标准。

这包括为行业中的私人参与者设定资本限额和创建风险控制框架。然而，由于这违背了去中心化金融的基本精神——去中心化——它需要 DeFi 领域采取积极主动的协作方式，以及 DeFi 管理机构的创新思维。