这个单词 ”stablecoin“可以有一个愉快的嗡嗡声——在不稳定的加密货币中拥有稳定的东西不是很好吗？ ——但对于批评者来说，它们只不过是一颗定时炸弹。无论这是否属实，监管稳定币的压力都在增加。美国和欧盟正接近其剧本的正式化，其金融监管的历史可以追溯到华盛顿和布鲁塞尔，金融行动特别工作组的金融监管指南表示世界其他地区也将效仿。
然而，监管稳定币并不是一件容易的事，因为稳定币的形状和大小各不相同，因此一刀切的解决方案成为一个问题。市值最大的三种稳定币——Tether (USDT)、USDCoin (USDC) 和 Binance USD (BUSD)——均与美元挂钩。据各自的开发商称，它们得到美元储备和各种金融工具的支持，以始终将其价值保持在 1 美元。
Tether 已经接受了盈利能力和储备的监管审查，促使另外两个项目披露了各自的支持资产。 USDC 的披露强调了各自储备中存在大量商业票据，但不一定是高质量或高流动性。对于许多人来说，这一披露得出的结论是，该公司是一家银行而不是一家支付公司。
其他鲜为人知的稳定币使用许多替代方法。它们可以与黄金或石油等大宗商品挂钩，例如委内瑞拉备受争议的石油币。更奇特的选择包括与碳挂钩的代币，例如 UPCO2，加密资产支持的代币，例如 Dai，也许最重要的是，Terra (UST) 等稳定币没有抵押品，而是依靠算法来保持价格稳定。
当然，有些人可能会说监管只会减慢创新速度，因此政府应该远离加密货币浪潮，但这种说法缺乏历史背景。在此之前，在银行业野蛮的时代，流氓银行发行的私人货币常常让买家付出毫无价值的纸币的代价，使得美元被认为是美国唯一的货币。同样的逻辑也适用于 2008 年的货币市场基金危机，当时联邦机构推出了新规则，以保护普通投资者免受长期投资者在投资中赚取大笔资金的影响。
作为一个社会，我们一次又一次地发现，消费者需要受到保护，免受托管人、价值转移者或提供类似服务的欺诈或错误判断。我们已经制定了规则和法规来管理谁可以花钱和兑换货币，我们为货币处理者编写了一本手册，如果处理不当，可能会对整个经济造成冲击波。为什么我们不应该对稳定币这个总市值超过 133 亿美元的市场做同样的事情呢？让加密货币银行的达摩克利斯之剑悬在投资者和交易员的头上是没有意义的。那么我们从哪里开始呢？
一对一的方法
开始监管稳定币的最佳方法是建立规则和协议，以确保它们满足您的需求。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在近期接受采访时表示，稳定币必须得到菲亚特1：1的支持，并补充说，发行稳定币烛台背后的项目：
“[...] 进行测试、监控和管理，以便此类设备的消费者和用户真正受到保护，免受可能的虚假陈述。 “
欧盟拥有可以发行和赎回数字欧元的电子货币机构 (EMI) 的悠久历史，这些机构使用银行或（在某些情况下）央行中持有的真实欧元返还其数字欧元。这可能是其他司法管辖区监管机构似乎朝着同一方向发展的一个例子。
在这里，我们可以将其与银行或 EMI 等支付公司的资本要求进行比较，以确保稳定币用户可以随时通过铸造公司将资金兑换为法定货币。作为参考，银行赚钱的最重要方式之一是借出别人的存款。该过程应该很简单，以确保银行有足够的准备金来满足可能想要提取资金的客户，但对于所有活跃存款来说不一定是 1:1。
对于稳定币发行人来说，从技术上讲，将其代币出售为法定货币就像收到存款一样，但问题是他们接下来如何处理这笔钱？当她放贷时，她就从事银行业务。当它处理交易时，它会处理支付交易。当它将资金投资于高收益资产时，从技术上讲，它会将工作交给经纪人或自己担任经纪人。在这里，作为一家公司，我们也将这些活动的管理委托给监管机构。
相关新闻： 稳定币受到审查：USDT代表“商业票据”——Tether
因此，就稳定币而言，监管机构必须首先为发行人制定透明度标准，发行人必须定义其开展的金融活动，例如银行、商品和支付公司。货币市场基金可以成为一个很好的基准。期望任何稳定币发行人发布其持有的报告是合理的，包括发行某些证券的公司及其数量（如果有）。如果没有这一点，稳定币用户根本无法确定他们的资产是否真正有价值。
对于与更奇特的资产挂钩的稳定币，基本规则应该是相同的：他们需要能够证明他们声称的资产是在硬币背后。但在那里我们直接跳进了一个很深很深的兔子洞。例如，商品支持的稳定币在法律上是一种基于商品的投资合约，应该按原样进行监管，而不是以任何方式作为“货币”进行监管。算法稳定币更难融入受监管的世界。
外部边缘
算法稳定币不像法定稳定币那么大。根据 CoinMarketCap 的数据，TerraUSD 与美元挂钩，但从技术上讲没有基础证券，是第五大稳定币，而 ETH 支持的 DAI 是第四大稳定币。 Tether 约占稳定币总市值的一半。
从监管角度来看，算法保护的稳定币和加密货币目前与传统金融体系的联系并不像那些在储备中持有传统金融工具的货币那样紧密。此类代币通常完全集成到更大的加密货币生态系统或其网络中。然而，考虑到这些组织的规模和活动——本质上，价值转移并不总是受到法治——它们与其他稳定币一样，理应成为监管机构的关键。
作为一个开放且不可更改的分类账，区块链对审计开放，因此主要对驱动此类项目的智能合约开放。假设可以将身份分配给钱包，那么透明度不一定是问题。然而，一个问题至少是潜在地激发了用于传统金融处理的单位的想象力，同时鼓励加密项目找到符合我们社会规则的解决方案。
理论上，监管机构可以尽一切努力制定一个标准，将自动报告和审计集成到为代币提供动力的代码中。事实上，类似的事情引发了人们对此类加密货币更广泛的监管框架的质疑。许多管理机构也在制定这本手册，但距离完成还有很长的路要走。
相关新闻： 随着稳定币的大规模采用，稳定币给监管机构带来了新的困境
由于明确关注 Tether 等法币支持的巨头，首要任务是按活动（支付、银行、投资）对它们进行分类，并相应地应用必要的许可要求。算法稳定币很可能会陷入监管困境，直到有权力决定它们是否是商品，甚至被彻底禁止——要么迫使它们在遵守法规或边缘化之间做出选择。
不管怎样，很明显，稳定币正面临着世界各地监管机构的猛烈警醒，这是理所当然的。随着市值飙升，稳定币……
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市场
监管机构正在关注稳定币，但他们应该从哪里开始呢？
这个单词 ”stablecoin“可以有一个愉快的嗡嗡声——在不稳定的加密货币中拥有稳定的东西不是很好吗？ ——但对于批评者来说，它们只不过是一颗定时炸弹。无论这是否属实，监管稳定币的压力都在增加。美国和欧盟正接近其剧本的正式化，其金融监管的历史可以追溯到华盛顿和布鲁塞尔，金融行动特别工作组的金融监管指南表示世界其他地区也将效仿。
然而，监管稳定币并不是一件容易的事，因为稳定币的形状和大小各不相同，因此一刀切的解决方案成为一个问题。市值最大的三种稳定币——Tether (USDT)、USDCoin (USDC) 和 Binance USD (BUSD)——均与美元挂钩。据各自的开发商称，它们得到美元储备和各种金融工具的支持，以始终将其价值保持在 1 美元。
Tether 已经接受了盈利能力和储备的监管审查，促使另外两个项目披露了各自的支持资产。 USDC 的披露强调了各自储备中存在大量商业票据，但不一定是高质量或高流动性。对于许多人来说，这一披露得出的结论是，该公司是一家银行而不是一家支付公司。
其他鲜为人知的稳定币使用许多替代方法。它们可以与黄金或石油等大宗商品挂钩，例如委内瑞拉备受争议的石油币。更奇特的选择包括与碳挂钩的代币，例如 UPCO2，加密资产支持的代币，例如 Dai，也许最重要的是，Terra (UST) 等稳定币没有抵押品，而是依靠算法来保持价格稳定。
当然，有些人可能会说监管只会减慢创新速度，因此政府应该远离加密货币浪潮，但这种说法缺乏历史背景。在此之前，在银行业野蛮的时代，流氓银行发行的私人货币常常让买家付出毫无价值的纸币的代价，使得美元被认为是美国唯一的货币。同样的逻辑也适用于 2008 年的货币市场基金危机，当时联邦机构推出了新规则，以保护普通投资者免受长期投资者在投资中赚取大笔资金的影响。
作为一个社会，我们一次又一次地发现，消费者需要受到保护，免受托管人、价值转移者或提供类似服务的欺诈或错误判断。我们已经制定了规则和法规来管理谁可以花钱和兑换货币，我们为货币处理者编写了一本手册，如果处理不当，可能会对整个经济造成冲击波。为什么我们不应该对稳定币这个总市值超过 133 亿美元的市场做同样的事情呢？让加密货币银行的达摩克利斯之剑悬在投资者和交易员的头上是没有意义的。那么我们从哪里开始呢？
一对一的方法
开始监管稳定币的最佳方法是建立规则和协议，以确保它们满足您的需求。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在近期接受采访时表示，稳定币必须得到菲亚特1：1的支持，并补充说，发行稳定币烛台背后的项目：
“[...] 进行测试、监控和管理，以便此类设备的消费者和用户真正受到保护，免受可能的虚假陈述。 “
欧盟拥有可以发行和赎回数字欧元的电子货币机构 (EMI) 的悠久历史，这些机构使用银行或（在某些情况下）央行中持有的真实欧元返还其数字欧元。这可能是其他司法管辖区监管机构似乎朝着同一方向发展的一个例子。
在这里，我们可以将其与银行或 EMI 等支付公司的资本要求进行比较，以确保稳定币用户可以随时通过铸造公司将资金兑换为法定货币。作为参考，银行赚钱的最重要方式之一是借出别人的存款。该过程应该很简单，以确保银行有足够的准备金来满足可能想要提取资金的客户，但对于所有活跃存款来说不一定是 1:1。
对于稳定币发行人来说，从技术上讲，将其代币出售为法定货币就像收到存款一样，但问题是他们接下来如何处理这笔钱？当她放贷时，她就从事银行业务。当它处理交易时，它会处理支付交易。当它将资金投资于高收益资产时，从技术上讲，它会将工作交给经纪人或自己担任经纪人。在这里，作为一家公司，我们也将这些活动的管理委托给监管机构。
相关新闻： 稳定币受到审查：USDT代表“商业票据”——Tether
因此，就稳定币而言，监管机构必须首先为发行人制定透明度标准，发行人必须定义其开展的金融活动，例如银行、商品和支付公司。货币市场基金可以成为一个很好的基准。期望任何稳定币发行人发布其持有的报告是合理的，包括发行某些证券的公司及其数量（如果有）。如果没有这一点，稳定币用户根本无法确定他们的资产是否真正有价值。
对于与更奇特的资产挂钩的稳定币，基本规则应该是相同的：他们需要能够证明他们声称的资产是在硬币背后。但在那里我们直接跳进了一个很深很深的兔子洞。例如，商品支持的稳定币在法律上是一种基于商品的投资合约，应该按原样进行监管，而不是以任何方式作为“货币”进行监管。算法稳定币更难融入受监管的世界。
外部边缘
算法稳定币不像法定稳定币那么大。根据 CoinMarketCap 的数据，TerraUSD 与美元挂钩，但从技术上讲没有基础证券，是第五大稳定币，而 ETH 支持的 DAI 是第四大稳定币。 Tether 约占稳定币总市值的一半。
从监管角度来看，算法保护的稳定币和加密货币目前与传统金融体系的联系并不像那些在储备中持有传统金融工具的货币那样紧密。此类代币通常完全集成到更大的加密货币生态系统或其网络中。然而，考虑到这些组织的规模和活动——本质上，价值转移并不总是受到法治——它们与其他稳定币一样，理应成为监管机构的关键。
作为一个开放且不可更改的分类账，区块链对审计开放，因此主要对驱动此类项目的智能合约开放。假设可以将身份分配给钱包，那么透明度不一定是问题。然而，一个问题至少是潜在地激发了用于传统金融处理的单位的想象力，同时鼓励加密项目找到符合我们社会规则的解决方案。
理论上，监管机构可以尽一切努力制定一个标准，将自动报告和审计集成到为代币提供动力的代码中。事实上，类似的事情引发了人们对此类加密货币更广泛的监管框架的质疑。许多管理机构也在制定这本手册，但距离完成还有很长的路要走。
相关新闻： 随着稳定币的大规模采用，稳定币给监管机构带来了新的困境
由于明确关注 Tether 等法币支持的巨头，首要任务是按活动（支付、银行、投资）对它们进行分类，并相应地应用必要的许可要求。算法稳定币很可能会陷入监管困境，直到有权力决定它们是否是商品，甚至被彻底禁止——要么迫使它们在遵守法规或边缘化之间做出选择。
不管怎样，很明显，稳定币正面临着世界各地监管机构的猛烈警醒，这是理所当然的。随着市值飙升，稳定币……
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