自美国证券交易委员会 (SEC) 于 69,000 月初宣布批准 ProShares 的比特币期货交易所交易基金 (ETF) 以来，比特币出现了令人印象深刻的反弹，并于 10 月 XNUMX 日创下了超过 XNUMX 美元的历史新高 (ATH) 。
当监管机构于 12 月 30 日拒绝 VanEck 的现货 ETF（现货）提案时，市场情绪转坏。这将比特币价格推至 55,705 月 19 日的 58,966 日低点 XNUMX 美元。截至撰写本文时，其当前价格范围为 XNUMX 美元。
比特币价格图表 | 来源：Tradingview
ETF 是一种跟踪证券或一篮子资产（在本例中为比特币）的资产，可以像任何其他股票一样在交易所进行交易。 Proshares 比特币 ETF 是第一个获得美国证券交易委员会 (SEC) 20 多项备案批准的基金。
Jan van Eck，VanEck 首席执行官 不满意 关于否认，请说：
“我们对 SEC 拒绝批准我们的实物比特币 ETF 感到失望。”
目前在纳斯达克或 CBOE 等美国各交易所批准的比特币 ETF 交易与被拒绝的比特币 ETF 的区别在于，VanEck 的提议针对的是现货市场，而基于期货合约的 ETF 并未获得批准。
Van Eck 声称现货市场的 ETF 是更好的选择：
“我们相信投资者可以通过管理基金获得 BTC，而没有期货的 ETF 结构是更好的方法。”
SEC 主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 此前曾表示支持比特币 ETF，因为比特币 ETF 基于期货合约而不是现货价格。 SEC 在拒绝 VanEck ETF 申请的最终决定中表示，该产品不符合“国家交易所防止欺诈行为、欺诈和操纵的规则”和“保护投资者和公共利益”的要求。 。
期货通常是风险较高的产品
然而，通过拒绝 VanEck 的现货 ETF，美国金融监管机构可能会为想要保护投资者的投资者推出风险更高的产品，因为华尔街金融机构可以利用比特币的价格走势。
期货合约要求合约的持有人或买方有义务购买标的资产，或者合约的卖方有义务在未来指定日期以指定价格出售并交割资产，除非持有人平仓在到期日之前。
与期权相结合，这些金融工具通常用于对冲投资者投资组合中的其他头寸，或在不购买标的资产的情况下从纯粹的投机中受益。这些市场通常由机构投资者主导，他们拥有足够的资源来吸收投资组合的损失。
虽然期货合约只能用于降低投资者个人资料的风险，但当他们在这个市场上使用杠杆时，他们会面临更大的风险。杠杆是利用债务或债务作为资本在市场上进行交易以增加头寸利润的能力。它主要被投资者用来多次提高他们在市场上的购买力。
现货市场也有杠杆，但影响力明显较小。然而，对于期货，杠杆率可以高达 95%，这意味着投资者可以轻松地用所需资本的 5% 购买期权合约，并借入其余资金。这意味着标的资产价格的任何微小变动都会对合约产生重大影响，导致投资者因期货合约被迫平仓而被追加保证金。
追加保证金是指投资者的利润价值低于交易所或经纪商要求的金额的情况。该通知要求投资者将称为“维持保证金”的金额存入账户，以满足最低允许金额。它还可能导致投资者不得不出售其投资组合中的其他资产以抵消该金额。
值得注意的是，期货的风险与基础产品的性质无关，而与方法论有关，即期货在市场上交易的方式。火币交易所联合创始人杜军谈到 SEC 的决定时表示：
“鉴于目前的情况，基于期货的 ETF 可能是 SEC 批准的最佳选择。诚然，基于期货的 ETF 往往更复杂、风险更大，但它们具有一些符合 SEC 要求的功能。 “
Jun认为，监管机构尚未制定固定BTC现货市场价格的流程，导致他们认为价格容易被篡改。因此，基于期货的 ETF 与 BTC 直接脱钩，为投资者提供了更好的保护。
此外，基于期货的 ETF 为投资者提供了使用多头和空头 BTC 的选择，以保护他们的 BTC 资产，而不是持有实物存入的 BTC 股票。
加密货币交易平台 Nexo 联合创始人 Antoni Trenchev 表示：
“美国证券交易委员会似乎还没有准备好批准现货 ETF。我有预感，一旦美国监管机构确信他们的政策以及他们处理比特币和其他数字资产的方式，这种情况就会在中短期内发生。
然而，并非所有市场参与者都对 SEC 的做法持积极态度。 Gate.io 交易所营销总监 Marie Tatibouet 表示：
“美国证券交易委员会花了大约四年的时间才弄清楚比特币期货 ETF 的运作方式。您可能还需要两到三年的时间才能弄清楚如何运行现货 ETF。 “
Tatibouet 表示，这可能是 SEC 批准 ETF 的原因之一，因为 BTC 期货并不直接与比特币价格挂钩，而是与比特币期货合约价格挂钩——这比现货市场价格期货合约“更容易操纵”。
加拿大支持现货比特币 ETF
尽管美国比特币期货ETF的推出被业界誉为市场的重大转折点，但美国并不是第一个允许加密货币相关ETF的国家。美国的友好邻国加拿大自今年年初以来一直在各个交易所交易比特币 ETF。
加拿大于 1.4 月份在北美获得了第一只比特币 ETF——Purpose Bitcoin ETF 的许可，这是一种实物存储的比特币 ETF，自推出以来一直很受欢迎。此后不久，Evolve Investments也推出了Evolve比特币ETF，这也是一款现货ETF。 Purpose 比特币 ETF 和 Evolve 比特币 ETF 目前分别管理着 203 亿美元和 XNUMX 亿美元的资产。在比特币 ETF 成功之后，这些 ETF 背后的公司继续推出基于以太坊的 ETF。
Jun指出了美国和加拿大法律环境的差异：
“加拿大的监管环境更加灵活，加拿大更加注重创新。该国往往是金融创新的领导者，例如1990年第一只现代ETF和2017年首次推出大麻ETF。但美国市场的监管环境要严格得多。 “
传奇交易员彼得·布兰特对此事提出了新的视角 提到 比特币极端主义者应该拒绝美国现货市场上的 ETF。
“在我看来，比特币极端主义者应该拒绝美国现货 ETF。比特币价值储存的历史取决于它的稀缺性，甚至不容易购买。我们不要鼓励贪婪的华尔街将比特币转换成自动售货机。对 ETF 说不。 “
ETF 是否会按照最初预期的方式支持 BTC 作为资产的长期增长？不可否认，加密货币ETF的发展对市场情绪产生了巨大影响，因此最终比特币价格仍然是整个讨论的焦点。
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老师先生
根据 Cointelegraph
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市场
SEC 拒绝了 VanEck 引发近期经济衰退的现货比特币 ETF
自美国证券交易委员会 (SEC) 于 69,000 月初宣布批准 ProShares 的比特币期货交易所交易基金 (ETF) 以来，比特币出现了令人印象深刻的反弹，并于 10 月 XNUMX 日创下了超过 XNUMX 美元的历史新高 (ATH) 。
当监管机构于 12 月 30 日拒绝 VanEck 的现货 ETF（现货）提案时，市场情绪转坏。这将比特币价格推至 55,705 月 19 日的 58,966 日低点 XNUMX 美元。截至撰写本文时，其当前价格范围为 XNUMX 美元。
比特币价格图表 | 来源：Tradingview
ETF 是一种跟踪证券或一篮子资产（在本例中为比特币）的资产，可以像任何其他股票一样在交易所进行交易。 Proshares 比特币 ETF 是第一个获得美国证券交易委员会 (SEC) 20 多项备案批准的基金。
Jan van Eck，VanEck 首席执行官 不满意 关于否认，请说：
“我们对 SEC 拒绝批准我们的实物比特币 ETF 感到失望。”
目前在纳斯达克或 CBOE 等美国各交易所批准的比特币 ETF 交易与被拒绝的比特币 ETF 的区别在于，VanEck 的提议针对的是现货市场，而基于期货合约的 ETF 并未获得批准。
Van Eck 声称现货市场的 ETF 是更好的选择：
“我们相信投资者可以通过管理基金获得 BTC，而没有期货的 ETF 结构是更好的方法。”
SEC 主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 此前曾表示支持比特币 ETF，因为比特币 ETF 基于期货合约而不是现货价格。 SEC 在拒绝 VanEck ETF 申请的最终决定中表示，该产品不符合“国家交易所防止欺诈行为、欺诈和操纵的规则”和“保护投资者和公共利益”的要求。 。
期货通常是风险较高的产品
然而，通过拒绝 VanEck 的现货 ETF，美国金融监管机构可能会为想要保护投资者的投资者推出风险更高的产品，因为华尔街金融机构可以利用比特币的价格走势。
期货合约要求合约的持有人或买方有义务购买标的资产，或者合约的卖方有义务在未来指定日期以指定价格出售并交割资产，除非持有人平仓在到期日之前。
与期权相结合，这些金融工具通常用于对冲投资者投资组合中的其他头寸，或在不购买标的资产的情况下从纯粹的投机中受益。这些市场通常由机构投资者主导，他们拥有足够的资源来吸收投资组合的损失。
虽然期货合约只能用于降低投资者个人资料的风险，但当他们在这个市场上使用杠杆时，他们会面临更大的风险。杠杆是利用债务或债务作为资本在市场上进行交易以增加头寸利润的能力。它主要被投资者用来多次提高他们在市场上的购买力。
现货市场也有杠杆，但影响力明显较小。然而，对于期货，杠杆率可以高达 95%，这意味着投资者可以轻松地用所需资本的 5% 购买期权合约，并借入其余资金。这意味着标的资产价格的任何微小变动都会对合约产生重大影响，导致投资者因期货合约被迫平仓而被追加保证金。
追加保证金是指投资者的利润价值低于交易所或经纪商要求的金额的情况。该通知要求投资者将称为“维持保证金”的金额存入账户，以满足最低允许金额。它还可能导致投资者不得不出售其投资组合中的其他资产以抵消该金额。
值得注意的是，期货的风险与基础产品的性质无关，而与方法论有关，即期货在市场上交易的方式。火币交易所联合创始人杜军谈到 SEC 的决定时表示：
“鉴于目前的情况，基于期货的 ETF 可能是 SEC 批准的最佳选择。诚然，基于期货的 ETF 往往更复杂、风险更大，但它们具有一些符合 SEC 要求的功能。 “
Jun认为，监管机构尚未制定固定BTC现货市场价格的流程，导致他们认为价格容易被篡改。因此，基于期货的 ETF 与 BTC 直接脱钩，为投资者提供了更好的保护。
此外，基于期货的 ETF 为投资者提供了使用多头和空头 BTC 的选择，以保护他们的 BTC 资产，而不是持有实物存入的 BTC 股票。
加密货币交易平台 Nexo 联合创始人 Antoni Trenchev 表示：
“美国证券交易委员会似乎还没有准备好批准现货 ETF。我有预感，一旦美国监管机构确信他们的政策以及他们处理比特币和其他数字资产的方式，这种情况就会在中短期内发生。
然而，并非所有市场参与者都对 SEC 的做法持积极态度。 Gate.io 交易所营销总监 Marie Tatibouet 表示：
“美国证券交易委员会花了大约四年的时间才弄清楚比特币期货 ETF 的运作方式。您可能还需要两到三年的时间才能弄清楚如何运行现货 ETF。 “
Tatibouet 表示，这可能是 SEC 批准 ETF 的原因之一，因为 BTC 期货并不直接与比特币价格挂钩，而是与比特币期货合约价格挂钩——这比现货市场价格期货合约“更容易操纵”。
加拿大支持现货比特币 ETF
尽管美国比特币期货ETF的推出被业界誉为市场的重大转折点，但美国并不是第一个允许加密货币相关ETF的国家。美国的友好邻国加拿大自今年年初以来一直在各个交易所交易比特币 ETF。
加拿大于 1.4 月份在北美获得了第一只比特币 ETF——Purpose Bitcoin ETF 的许可，这是一种实物存储的比特币 ETF，自推出以来一直很受欢迎。此后不久，Evolve Investments也推出了Evolve比特币ETF，这也是一款现货ETF。 Purpose 比特币 ETF 和 Evolve 比特币 ETF 目前分别管理着 203 亿美元和 XNUMX 亿美元的资产。在比特币 ETF 成功之后，这些 ETF 背后的公司继续推出基于以太坊的 ETF。
Jun指出了美国和加拿大法律环境的差异：
“加拿大的监管环境更加灵活，加拿大更加注重创新。该国往往是金融创新的领导者，例如1990年第一只现代ETF和2017年首次推出大麻ETF。但美国市场的监管环境要严格得多。 “
传奇交易员彼得·布兰特对此事提出了新的视角 提到 比特币极端主义者应该拒绝美国现货市场上的 ETF。
“在我看来，比特币极端主义者应该拒绝美国现货 ETF。比特币价值储存的历史取决于它的稀缺性，甚至不容易购买。我们不要鼓励贪婪的华尔街将比特币转换成自动售货机。对 ETF 说不。 “
ETF 是否会按照最初预期的方式支持 BTC 作为资产的长期增长？不可否认，加密货币ETF的发展对市场情绪产生了巨大影响，因此最终比特币价格仍然是整个讨论的焦点。
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老师先生
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