过去三周，比特币（BTC）可能难以突破 36,000 美元的阻力位，但多头现在少了一件需要担心的事情：分级期货清算。

人们可能会有这样的印象：1 亿美元的清算是比特币的常态。然而，与任何其他价格变化相比，交易者更容易记住最近夸张的走势，尤其是当价格暴跌和人们赔钱时。

这种负面偏差意味着，即使发生相同数量级的不同价格影响，不愉快的情绪和事件也会对交易者的心理状态产生更显着的影响。

例如，许多研究表明，从彩票游戏中赢得 500 美元的“影响”比从玩家个人钱包中损失相同金额的“影响”小两到三倍。

距离 2021 年还有 1 个半月的时间，价值 XNUMX 亿美元或以上的长期合同只有 XNUMX 笔清算。因此，这些不是规则，而是非常不寻常的情况，只有当交易者使用过度杠杆时才会出现。

更重要的是，即使比特币在 1 月 19.4 日上涨 8%，也没有发生 XNUMX 亿美元的卖空。这些清算只能表明多头杠杆往往更加鲁莽，导致衍生品交易所的利润更少。

虽然零售商杠杆率很高，最终成为清算的受害者，但押注下跌的更直觉的交易者可能会得到充分的保险并进行现金套利交易。

这是目前清算 1 亿美元期货不成问题的三个原因之一。

清算风险低的现购自运交易

季度期货合约通常不以常规市场价格交易。当市场呈中性或看涨时，通常会产生溢价，每年溢价在 5% 至 15% 之间。

该利率（称为基准利率）通常与稳定币贷款利率进行比较，因为推迟付款的决定意味着卖方将收取更高的价格，从而产生价差。

这种情况为套利台和鲸鱼在常规现货交易所购买比特币，同时做空期货合约以套现期货合约溢价创造了空间。

尽管这些经销商表现出“短期兴趣”，但实际上他们是中性的。因此，结果并不取决于市场是上涨还是下跌。

从长远来看，今天不再有过度使用的情况

当比特币价格升至 65,800 美元的高位时，交易员对比特币价格极为看涨，但在 11 月 23 日至 53 月 58,500 日多头合约遭到残酷清算后，比特币价格从 31,000 美元上涨至 XNUMX 美元，上涨 XNUMX%，跌势转为看跌。

查看永续合约（反向掉期）的融资利率是衡量投资者情绪的好方法。每当长期需要更多一点杠杆时，该指标就会变为正值。

截至20月8日，没有一天0.05小时资金费率高于1%。这一证据表明，买家不愿意使用高杠杆，如果没有高杠杆，就很难清算 XNUMX 亿美元或更多资金。

当比特币价格爆炸时，未平仓合约也会下降

每份期货合约都要求买家和卖家的规模相同，并以美元衡量未平仓合约。这意味着当比特币价格下跌时，该指标也会下跌。

上图显示了 20 月中旬未平仓期货规模如何突破 1 亿美元大关。在此期间，价值 5 亿美元的清算仅占未偿还总额的 XNUMX%。

鉴于目前的未平仓头寸为 11.8 亿美元，同样的 11 亿美元将占合约总额的 8.5%。

总而言之，由于买家没有使用过多的杠杆，而卖家似乎承担了全部风险，因此分阶段清算变得越来越困难。如果这些指标没有显着变化，多头就可以不管。

这里表达的观点和意见是 作者 并不一定反映 Cointelegraph 的观点。每一项投资和交易活动都涉及风险。做出决定时您应该进行自己的研究。