自今年年初以来，加密货币衍生品交易员经历了一些艰难时期，但对于比特币多头来说，目前的情况看起来要光明得多。

过去三周，比特币可能难以突破 36,000 美元的阻力位，但多头现在少了一件需要担心的事情：级联期货清算。

虽然 1 亿美元的清算对于比特币来说是正常的，但交易者更容易记住最近的重大变动，而不是任何其他价格变化，尤其是当价格暴跌且人们亏损时。

这种负面偏差意味着，不愉快的情绪和事件，即使发生相同数量级的不同价格影响，也会对交易者的心理状态产生更显着的影响。

例如，许多研究表明，从彩票游戏中赢得 500 美元的影响比从个人钱包中损失相同金额的影响小 2-3 倍。

比特币期货清算汇总（红色=多单） | 资料来源：Coinalyze

如今，2021 年已过半，价值 7 亿美元或以上的多头合约仅有 1 笔清算。因此，这些非常不寻常的情况并没有成为常态，只有当交易者使用过度杠杆时才会发生。

更重要的是，即使 1 月 19.4 日比特币上涨 8%，也没有出现价值 XNUMX 亿美元的空头清算。

虽然零售商使用高杠杆并最终成为清算的受害者，但押注价格下跌的更清醒的交易者可能会得到充分的保险并执行“现金”交易

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是一种利用市场价格差异的交易策略。它通常需要做多现货，同时做空期货或期权。

这是目前清算 1 亿美元期货不成问题的三个原因之一。

现金套利交易清算风险低

季度期货合约通常不以常规市场价格交易。当市场呈中性或看涨时，通常会产生溢价，每年溢价在 5% 至 15% 之间。

该利率（称为基准利率）通常与稳定币贷款利率进行比较，因为推迟付款的决定意味着卖方将收取更高的价格，这将导致价格差异。

这种情况为套利台和鲸鱼在常规现货交易所购买比特币，同时做空期货合约以套现期货合约溢价创造了空间。

尽管这些交易者显示为“兴趣空头（**）”，但他们实际上是中性的。因此，结果并不取决于市场是上涨还是下跌。

(**) 已卖空但未售完或平仓的股票数量。它可以用数字或百分比表示，是市场情绪的指标。

多头订单不再使用过高的杠杆

永续合约（反向掉期）的融资利率是衡量投资者情绪的好方法。每当多方需要更多杠杆时，该指标就会变为正值。 比特币价格正在下跌，但 3 亿美元清算不常见的 1 个原因 比特币永续合约融资利率

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资料来源：比伯特

截至20月8日，没有一天0.05小时生产率高于1%。这一证据表明买家不想使用高杠杆，如果没有高杠杆，就很难获得价值 XNUMX 亿美元或更多的清算。

每份期货合约都需要相同规模的买方和卖方，未平仓合约（OI）以美元衡量总面值。这意味着当比特币价格下跌时，该指标也会下跌。 比特币价格正在下跌，但 3 亿美元清算不常见的 1 个原因 比特币期货 OI 聚合（季度和永久）

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资料来源：比伯特

上图显示 20 月中旬期货未平仓合约突破 1 亿美元。在此期间，5亿美元的清算额仅占未偿总额的XNUMX%。

如果考虑到 OI 目前价值 11.8 亿美元，那么同样的 1 亿美元将占合同总额的 8.5%。

总而言之，由于买家没有使用过多的杠杆，而卖家似乎承担了全部风险，因此分阶段清算变得越来越困难。如果这些指标没有显着变化，多头就可以不管。

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