我们都听说过价值数十亿美元的期货被清算导致比特币和以太币下跌 25% 的故事，但事实是，自货币行业诞生以来，加密货币就一直受到 100 倍杠杆工具的阻碍。 cryptocurrency BitMEX 交易所于 2016 年 XNUMX 月推出永续期货。
衍生品交易超越了零售导向的工具，因为机构客户、共同基金、做市商和专业交易者可以从利用他们的对冲技能中受益。
2020 年 130 月，价值 XNUMX 亿美元的共同基金 Renaissance Technologies 获得了使用 CME 上市工具投资比特币期货市场的许可。与零售商不同，这些猛犸象专注于套利和无向风险。
与传统市场的短期相关性或将增强
作为一种资产类别，加密货币正在成为全球宏观经济风险的指标，无论投资者是否喜欢。不仅是比特币，大多数商品工具都将在 2021 年受到这种相关性的影响。即使比特币价格下跌，这种短期无风险策略也会对价格造成沉重压力。
BTC/美元价格图表（蓝色，右）与 10 年期美国国债收益率（橙色，左） | 来源：TradingView
请注意，比特币价格与 10 年期美国国库券具有稳定的相关性。每当投资者要求更高的回报来持有这些固定收益工具时，就会对加密货币产生额外的需求。
在这种情况下，衍生品至关重要，因为大多数共同基金无法直接投资加密货币，因此使用托管期货合约（例如 CME 上的 B. 比特币期货合约）可以让它们进入市场。
矿工将使用长期合同作为保障
交易者没有意识到，从矿商的角度来看，短期价格变动对其投资没有影响。矿工越专业，出售比特币的需求就越少。这正是创建衍生品的最初原因。
例如，矿工可以出售三个月后到期的季度期货合约，并有效地持有该期间的价格。然后，无论此时的价格变动如何，矿工都会提前知道自己的利润。
通过交易比特币期权合约也可以实现类似的结果。例如，矿工可以在 40,000 年 2022 月出售 43,000 美元的看涨期权——如果价格跌至 43,000 美元，这足以弥补它。作为回报，该矿工在 42 美元门槛以上的利润将被削减 XNUMX%，从而使期权工具起到保险的作用。
使用比特币作为传统融资抵押品的情况将会增加
富达数字资产公司 (Fidelity Digital Assets) 与加密货币交易和借贷平台 Nexo 最近宣布建立合作伙伴关系，为机构投资者提供加密货币借贷服务。它们将使传统金融市场无法使用的比特币现金预付款成为可能。
此举可能会缓解 Tesla 和 Block（前身为 Square）等公司将比特币保留在资产负债表上的压力。将其用作日常操作的安全性显着增加了访问限制。
与此同时，即使是那些不寻求直接接触比特币和其他加密货币的公司也可以从该行业比传统固定收益证券更高的利润中受益。对于不想直接承受比特币波动性但又希望获得更高资产回报的机构客户来说，借贷是完美的用例。
投资者将利用期权市场来产生“固定收益”。
衍生品交易所 Deribit 目前持有比特币和以太币期权 80% 的市场份额。然而，美国监管的期权市场，如 CME 和 FTX.US（以前称为 LedgerX）将在某个时候变得越来越重要。
机构投资者喜欢这些工具，因为它们能够创建半永久性策略，例如备兑看涨期权、铁秃鹰（一种有两个订单的期权策略，下订单——一个买多，一个买空）、牛市看涨期权价差和其他策略。此外，通过结合看涨期权和看跌期权，交易者可以进行预定最大损失的期权交易，而无需承担清算风险。
世界各国央行很可能将利率维持在接近于零且低于通胀的水平，迫使投资者寻求收益率更高的市场，尽管这存在一定风险。
也正是因为这个原因，机构投资者才会在2022年进入加密货币衍生品市场，改变当前的行业。
低迷即将来临
现在众所周知，加密货币衍生品市场有可能增加波动性。这些强制平仓反映了期货工具用于实现过度负债，这是散户投资者常见的情况。
然而，机构投资者将在比特币和以太币衍生品市场上拥有更广泛的影响力，从而增加这些工具的出价和供需规模。因此，零售商清算数十亿美元对价格的影响较小。
简而言之，越来越多的专业投资者涉足加密货币衍生产品，将通过吸收这种订单流来减轻价格大幅波动的影响。随着时间的推移，这种影响应该会体现在波动性的降低上，或者至少会避免出现像 2020 年 15 月 BitMEX 服务器“宕机”XNUMX 分钟的崩溃这样的问题。
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市场
衍生品市场在 5 年改变加密货币行业的 2022 种方式
我们都听说过价值数十亿美元的期货被清算导致比特币和以太币下跌 25% 的故事，但事实是，自货币行业诞生以来，加密货币就一直受到 100 倍杠杆工具的阻碍。 cryptocurrency BitMEX 交易所于 2016 年 XNUMX 月推出永续期货。
衍生品交易超越了零售导向的工具，因为机构客户、共同基金、做市商和专业交易者可以从利用他们的对冲技能中受益。
2020 年 130 月，价值 XNUMX 亿美元的共同基金 Renaissance Technologies 获得了使用 CME 上市工具投资比特币期货市场的许可。与零售商不同，这些猛犸象专注于套利和无向风险。
与传统市场的短期相关性或将增强
作为一种资产类别，加密货币正在成为全球宏观经济风险的指标，无论投资者是否喜欢。不仅是比特币，大多数商品工具都将在 2021 年受到这种相关性的影响。即使比特币价格下跌，这种短期无风险策略也会对价格造成沉重压力。
BTC/美元价格图表（蓝色，右）与 10 年期美国国债收益率（橙色，左） | 来源：TradingView
请注意，比特币价格与 10 年期美国国库券具有稳定的相关性。每当投资者要求更高的回报来持有这些固定收益工具时，就会对加密货币产生额外的需求。
在这种情况下，衍生品至关重要，因为大多数共同基金无法直接投资加密货币，因此使用托管期货合约（例如 CME 上的 B. 比特币期货合约）可以让它们进入市场。
矿工将使用长期合同作为保障
交易者没有意识到，从矿商的角度来看，短期价格变动对其投资没有影响。矿工越专业，出售比特币的需求就越少。这正是创建衍生品的最初原因。
例如，矿工可以出售三个月后到期的季度期货合约，并有效地持有该期间的价格。然后，无论此时的价格变动如何，矿工都会提前知道自己的利润。
通过交易比特币期权合约也可以实现类似的结果。例如，矿工可以在 40,000 年 2022 月出售 43,000 美元的看涨期权——如果价格跌至 43,000 美元，这足以弥补它。作为回报，该矿工在 42 美元门槛以上的利润将被削减 XNUMX%，从而使期权工具起到保险的作用。
使用比特币作为传统融资抵押品的情况将会增加
富达数字资产公司 (Fidelity Digital Assets) 与加密货币交易和借贷平台 Nexo 最近宣布建立合作伙伴关系，为机构投资者提供加密货币借贷服务。它们将使传统金融市场无法使用的比特币现金预付款成为可能。
此举可能会缓解 Tesla 和 Block（前身为 Square）等公司将比特币保留在资产负债表上的压力。将其用作日常操作的安全性显着增加了访问限制。
与此同时，即使是那些不寻求直接接触比特币和其他加密货币的公司也可以从该行业比传统固定收益证券更高的利润中受益。对于不想直接承受比特币波动性但又希望获得更高资产回报的机构客户来说，借贷是完美的用例。
投资者将利用期权市场来产生“固定收益”。
衍生品交易所 Deribit 目前持有比特币和以太币期权 80% 的市场份额。然而，美国监管的期权市场，如 CME 和 FTX.US（以前称为 LedgerX）将在某个时候变得越来越重要。
机构投资者喜欢这些工具，因为它们能够创建半永久性策略，例如备兑看涨期权、铁秃鹰（一种有两个订单的期权策略，下订单——一个买多，一个买空）、牛市看涨期权价差和其他策略。此外，通过结合看涨期权和看跌期权，交易者可以进行预定最大损失的期权交易，而无需承担清算风险。
世界各国央行很可能将利率维持在接近于零且低于通胀的水平，迫使投资者寻求收益率更高的市场，尽管这存在一定风险。
也正是因为这个原因，机构投资者才会在2022年进入加密货币衍生品市场，改变当前的行业。
低迷即将来临
现在众所周知，加密货币衍生品市场有可能增加波动性。这些强制平仓反映了期货工具用于实现过度负债，这是散户投资者常见的情况。
然而，机构投资者将在比特币和以太币衍生品市场上拥有更广泛的影响力，从而增加这些工具的出价和供需规模。因此，零售商清算数十亿美元对价格的影响较小。
简而言之，越来越多的专业投资者涉足加密货币衍生产品，将通过吸收这种订单流来减轻价格大幅波动的影响。随着时间的推移，这种影响应该会体现在波动性的降低上，或者至少会避免出现像 2020 年 15 月 BitMEX 服务器“宕机”XNUMX 分钟的崩溃这样的问题。
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