يحذر الرئيس التنفيذي لشركة Pantera Capital من أن استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خلقت فقاعة كبيرة في قطاع الإسكان
• بنك الاحتياطي الفيدرالي تم تكليفها بمهمة مزدوجة: ضمان استقرار الأسعار وتحقيق أقصى قدر من التوظيف. ولكن وفقًا لدان مورهيد، الرئيس التنفيذي لشركة بانتيرا كابيتال، عملاق صناديق التحوط للعملات المشفرة، هناك شيء ثالث كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يفعله – وهو إدارة مخطط بونزي.
في تقريره الأخير خطاب Blockchainيقول مورهيد إن "تلاعب بنك الاحتياطي الفيدرالي بالحكومة وأسواق سندات الرهن العقاري" هو "أكبر مخطط بونزي في التاريخ". حتى أن المستثمر الخبير أصدر تحذيرا على CNBC مؤخرًا ، قائلًا إنه من المحتمل أن يكون هناك "ركود قادم".
معدل الأموال الاتحادية
من خلال الحفاظ على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية منخفضا للغاية، وفقا لمورهيد، ارتكب بنك الاحتياطي الفيدرالي خطأ سياسيا خطيرا.
يكتب: "الفرق بين التضخم (تفويضهم) وأداة سياستهم (الأموال الفيدرالية) أكبر بكثير من أي وقت في التاريخ - بما في ذلك السبعينيات الكارثية".
"لقد تركوا المعدلات عند الصفر. كانت الأموال الفيدرالية 1.55٪ قبل الوباء. لقد حصلوا للتو على معدلات بين عشية وضحاها للعودة إلى ما كانت عليه قبل اندلاع سياسة الوباء عندما كان التضخم 2.30٪ فقط ".
عند هذه النقطة، ندرك جميعًا جيدًا أن معدل التضخم لم يعد عند 2.30%. وفقا لأحدث تقرير لوزارة العمل، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 9.1% في يونيو مقارنة بالعام السابق، وهي أعلى زيادة منذ نوفمبر 1981.
ووفقا لمورهيد، فحتى هذا الرقم الرسمي كان غير صحيح لأنه لم يأخذ في الاعتبار التضخم في المنازل في الوقت الحقيقي.
إن الإيجار المعادل للمالك، وهو مقياس لمدى تكلفة العيش في منزله إذا كان مستأجراً، هو الطريقة التي يقيس بها مؤشر أسعار المستهلكين الرسمي التضخم في المساكن، وقد زاد بنسبة 5.1 في المائة فقط على أساس سنوي في مايو.
لقد ارتفعت الأسعار أكثر من ذلك بكثير إذا كنت تبحث عن شراء أو استئجار عقار. ووفقا للحكومة، يتم استخدام الإيجار المعادل للمالك لأنه يسعى ببساطة إلى قياس التغيرات في تكلفة السكن، مع حذف العنصر الاستثماري في ملكية العقارات.
بدلا من ذلك، يتطلع مورهيد إلى مؤشر S&P CoreLogic Case-Shiller الأمريكي لأسعار المنازلوهو مؤشر يستخدم على نطاق واسع ويعمل كمؤشر رئيسي لأسعار العقارات السكنية في الولايات المتحدة ومقياس لسوق الإسكان. لقد زاد بنسبة 20.6 بالمائة على أساس سنوي في شهر مايو، ووفقًا لمورهيد، إذا استخدمنا ذلك كأساس لحسابات التضخم بدلاً من الإيجار المعادل للمالك، كان من الممكن أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 12.5%.
ووفقا لمورهيد، لا يزال يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة "بثلاثمائة أو أربعمائة نقطة أساس" للسيطرة على التضخم الذي خرج عن السيطرة.
التلاعب في سوق السندات
وعلى الرغم من أن مورهيد يعترف بأن استراتيجية أسعار الفائدة المنخفضة كانت خطأً، إلا أنه يؤكد أنها "تتضاءل" أمام تلاعب بنك الاحتياطي الفيدرالي بأسواق الرهن العقاري والسندات الحكومية.
ويؤكد أنه قبل عام 2020، كان يسمح بنك الاحتياطي الفيدرالي للجهات الفاعلة في السوق الحرة مثل شركات التأمين وصناديق الاستثمار المشتركة وخطط التقاعد بالقيام بالإقراض.
"عندما دخل بنك الاحتياطي الفيدرالي في مجال الإقراض العقاري، فعل ذلك بالفعل. لقد زاحموا تماما جميع المقرضين الآخرين.
وأدى ذلك إلى ارتفاع كبير في أسعار المساكن.
"لقد أجبروا معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا على الوصول إلى 2.68٪ ، الأمر الذي أدى إلى تجرؤ الناس بشكل أساسي على عدم شراء منزل (أو اثنين أو ثلاثة) ، وهو ما من شأنه أن يخلق بوضوح فقاعة في الإسكان ، والتي ساهمت في حد ذاتها في نقص العمالة حيث تقاعد مليوني أمريكي مبكرًا. أو تركت القوة العاملة ".
يجادل المسؤولون بأن مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي للأوراق المالية كانت ضرورية "للحفاظ على عمل الأسواق" أثناء الوباء و "نقل للجمهور أن الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لدعم أجزاء مهمة من النظام المالي".
ولكن عندما يمكنك اقتراض أموال بنسبة 2.68٪ لشراء عقارات تزيد قيمتها بنسبة 20٪ سنويًا في المتوسط ، فإن مالكي المنازل والمستثمرين على حدٍ سواء سيختارون ذلك ، كما يوضح مورهيد.
"على مدار العامين الماضيين ، اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات حكومية وسندات رهن عقاري تعادل أكثر من 200٪ من إجمالي قروض الرهن العقاري في الولايات المتحدة"
في حين أن هذا لا يتطابق مع التعريف الدقيق لمخطط بونزي ، يجادل مورهيد بأن سياسات المال السهلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قد خلقت فقاعة إسكان ضخمة.
هل يمكن للعملات المشفرة أن تنقذ الموقف؟
وكل ذلك ليس مشجعاً للاقتصاد الأميركي.
ويتوقع العديد من المحللين، بما في ذلك مورهيد، حدوث ركود. لكن الألم بدأ يشعر به المستثمرون بالفعل. العديد من الشركات موجودة بالفعل في سوق هابطة حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 20٪ منذ بداية العام حتى الآن.
وعلى الجانب الآخر، يبدو بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تفاؤلاً. صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الشهر الماضي أن الاقتصاد الأمريكي في "حالة جيدة" وهو "في وضع جيد بشكل عام لتحمل تشديد السياسة النقدية".
سوف تتأثر السندات والأسهم والعقارات بزيادات أسعار الفائدة، بحسب مورهيد. ومع ذلك، فإن بعض فئات الأصول لديها ارتباط أقل بأسواق أسعار الفائدة مقارنة بفئات أخرى.
"يمكنني بسهولة رؤية عالم في ، على سبيل المثال ، عام تنخفض فيه الأسهم ، وتنخفض السندات ، كما تعلمون ، تتراجع العقارات ، ولكن العملات المشفرة ترتفع وتتداول من تلقاء نفسها - تمامًا كما يفعل الذهب ، أو السلع اللينة مثل الذرة ، فول الصويا يعمل بشكل جيد للغاية. "
تتخصص شركة Pantera Capital في Morehead في تقنية blockchain. أطلقت أول صندوق للعملات المشفرة في الولايات المتحدة في عام 2013.
ومع ذلك، فقد لاحظ مورهيد أن العملات المشفرة موجودة "مرتبط جدًا بأصول المخاطرة."
إخلاء المسؤولية: يتم توفير المعلومات الواردة في هذا الموقع كتعليق عام على السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية. نحن نشجعك على إجراء البحوث الخاصة بك قبل الاستثمار.
انضم إلى CoinCu Telegram لتتبع الأخبار: https://t.me/coincunews
تابع قناة CoinCu على اليوتيوب | تابع صفحة CoinCu على Facebook
آني
أخبار Coincu
المعلن / كاتب التعليق
الأخبار
يحذر الرئيس التنفيذي لشركة Pantera Capital من أن استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خلقت فقاعة كبيرة في قطاع الإسكان
• بنك الاحتياطي الفيدرالي تم تكليفها بمهمة مزدوجة: ضمان استقرار الأسعار وتحقيق أقصى قدر من التوظيف. ولكن وفقًا لدان مورهيد، الرئيس التنفيذي لشركة بانتيرا كابيتال، عملاق صناديق التحوط للعملات المشفرة، هناك شيء ثالث كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يفعله – وهو إدارة مخطط بونزي.
في تقريره الأخير خطاب Blockchainيقول مورهيد إن "تلاعب بنك الاحتياطي الفيدرالي بالحكومة وأسواق سندات الرهن العقاري" هو "أكبر مخطط بونزي في التاريخ". حتى أن المستثمر الخبير أصدر تحذيرا على CNBC مؤخرًا ، قائلًا إنه من المحتمل أن يكون هناك "ركود قادم".
معدل الأموال الاتحادية
من خلال الحفاظ على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية منخفضا للغاية، وفقا لمورهيد، ارتكب بنك الاحتياطي الفيدرالي خطأ سياسيا خطيرا.
يكتب: "الفرق بين التضخم (تفويضهم) وأداة سياستهم (الأموال الفيدرالية) أكبر بكثير من أي وقت في التاريخ - بما في ذلك السبعينيات الكارثية".
"لقد تركوا المعدلات عند الصفر. كانت الأموال الفيدرالية 1.55٪ قبل الوباء. لقد حصلوا للتو على معدلات بين عشية وضحاها للعودة إلى ما كانت عليه قبل اندلاع سياسة الوباء عندما كان التضخم 2.30٪ فقط ".
عند هذه النقطة، ندرك جميعًا جيدًا أن معدل التضخم لم يعد عند 2.30%. وفقا لأحدث تقرير لوزارة العمل، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 9.1% في يونيو مقارنة بالعام السابق، وهي أعلى زيادة منذ نوفمبر 1981.
ووفقا لمورهيد، فحتى هذا الرقم الرسمي كان غير صحيح لأنه لم يأخذ في الاعتبار التضخم في المنازل في الوقت الحقيقي.
إن الإيجار المعادل للمالك، وهو مقياس لمدى تكلفة العيش في منزله إذا كان مستأجراً، هو الطريقة التي يقيس بها مؤشر أسعار المستهلكين الرسمي التضخم في المساكن، وقد زاد بنسبة 5.1 في المائة فقط على أساس سنوي في مايو.
لقد ارتفعت الأسعار أكثر من ذلك بكثير إذا كنت تبحث عن شراء أو استئجار عقار. ووفقا للحكومة، يتم استخدام الإيجار المعادل للمالك لأنه يسعى ببساطة إلى قياس التغيرات في تكلفة السكن، مع حذف العنصر الاستثماري في ملكية العقارات.
بدلا من ذلك، يتطلع مورهيد إلى مؤشر S&P CoreLogic Case-Shiller الأمريكي لأسعار المنازلوهو مؤشر يستخدم على نطاق واسع ويعمل كمؤشر رئيسي لأسعار العقارات السكنية في الولايات المتحدة ومقياس لسوق الإسكان. لقد زاد بنسبة 20.6 بالمائة على أساس سنوي في شهر مايو، ووفقًا لمورهيد، إذا استخدمنا ذلك كأساس لحسابات التضخم بدلاً من الإيجار المعادل للمالك، كان من الممكن أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 12.5%.
ووفقا لمورهيد، لا يزال يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة "بثلاثمائة أو أربعمائة نقطة أساس" للسيطرة على التضخم الذي خرج عن السيطرة.
التلاعب في سوق السندات
وعلى الرغم من أن مورهيد يعترف بأن استراتيجية أسعار الفائدة المنخفضة كانت خطأً، إلا أنه يؤكد أنها "تتضاءل" أمام تلاعب بنك الاحتياطي الفيدرالي بأسواق الرهن العقاري والسندات الحكومية.
ويؤكد أنه قبل عام 2020، كان يسمح بنك الاحتياطي الفيدرالي للجهات الفاعلة في السوق الحرة مثل شركات التأمين وصناديق الاستثمار المشتركة وخطط التقاعد بالقيام بالإقراض.
"عندما دخل بنك الاحتياطي الفيدرالي في مجال الإقراض العقاري، فعل ذلك بالفعل. لقد زاحموا تماما جميع المقرضين الآخرين.
وأدى ذلك إلى ارتفاع كبير في أسعار المساكن.
"لقد أجبروا معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا على الوصول إلى 2.68٪ ، الأمر الذي أدى إلى تجرؤ الناس بشكل أساسي على عدم شراء منزل (أو اثنين أو ثلاثة) ، وهو ما من شأنه أن يخلق بوضوح فقاعة في الإسكان ، والتي ساهمت في حد ذاتها في نقص العمالة حيث تقاعد مليوني أمريكي مبكرًا. أو تركت القوة العاملة ".
يجادل المسؤولون بأن مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي للأوراق المالية كانت ضرورية "للحفاظ على عمل الأسواق" أثناء الوباء و "نقل للجمهور أن الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لدعم أجزاء مهمة من النظام المالي".
ولكن عندما يمكنك اقتراض أموال بنسبة 2.68٪ لشراء عقارات تزيد قيمتها بنسبة 20٪ سنويًا في المتوسط ، فإن مالكي المنازل والمستثمرين على حدٍ سواء سيختارون ذلك ، كما يوضح مورهيد.
"على مدار العامين الماضيين ، اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات حكومية وسندات رهن عقاري تعادل أكثر من 200٪ من إجمالي قروض الرهن العقاري في الولايات المتحدة"
في حين أن هذا لا يتطابق مع التعريف الدقيق لمخطط بونزي ، يجادل مورهيد بأن سياسات المال السهلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قد خلقت فقاعة إسكان ضخمة.
هل يمكن للعملات المشفرة أن تنقذ الموقف؟
وكل ذلك ليس مشجعاً للاقتصاد الأميركي.
ويتوقع العديد من المحللين، بما في ذلك مورهيد، حدوث ركود. لكن الألم بدأ يشعر به المستثمرون بالفعل. العديد من الشركات موجودة بالفعل في سوق هابطة حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 20٪ منذ بداية العام حتى الآن.
وعلى الجانب الآخر، يبدو بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تفاؤلاً. صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الشهر الماضي أن الاقتصاد الأمريكي في "حالة جيدة" وهو "في وضع جيد بشكل عام لتحمل تشديد السياسة النقدية".
سوف تتأثر السندات والأسهم والعقارات بزيادات أسعار الفائدة، بحسب مورهيد. ومع ذلك، فإن بعض فئات الأصول لديها ارتباط أقل بأسواق أسعار الفائدة مقارنة بفئات أخرى.
"يمكنني بسهولة رؤية عالم في ، على سبيل المثال ، عام تنخفض فيه الأسهم ، وتنخفض السندات ، كما تعلمون ، تتراجع العقارات ، ولكن العملات المشفرة ترتفع وتتداول من تلقاء نفسها - تمامًا كما يفعل الذهب ، أو السلع اللينة مثل الذرة ، فول الصويا يعمل بشكل جيد للغاية. "
تتخصص شركة Pantera Capital في Morehead في تقنية blockchain. أطلقت أول صندوق للعملات المشفرة في الولايات المتحدة في عام 2013.
ومع ذلك، فقد لاحظ مورهيد أن العملات المشفرة موجودة "مرتبط جدًا بأصول المخاطرة."
إخلاء المسؤولية: يتم توفير المعلومات الواردة في هذا الموقع كتعليق عام على السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية. نحن نشجعك على إجراء البحوث الخاصة بك قبل الاستثمار.
انضم إلى CoinCu Telegram لتتبع الأخبار: https://t.me/coincunews
تابع قناة CoinCu على اليوتيوب | تابع صفحة CoinCu على Facebook
آني
أخبار Coincu
وظائف أخرى
المنشورات المشابهة
الأخبار
سيتم إغلاق BlockFi في شهر مايو، ويحتاج المستخدمون إلى سحب الأصول قبل 28 أبريل
الأخبار
رسالة التصيد الاحتيالي TON تخدع المستخدمين بمبلغ 5000 دولار أمريكي رخيص
الأخبار
يضيف zkLogin الخاص بـ Sui الآن استرداد التوقيع المتعدد ودعم حسابات Apple
الأخبار
أصبحت قضية صندوق الديون الآن أكثر تعقيدًا مع عمليات التستر على هيئة الأوراق المالية والبورصات
الأخبار
90% من حجم معاملات العملات المستقرة لا يوجد بها مشاركة من المستخدمين الحقيقيين
الأخبار
خطأ في العنوان يؤدي إلى خسارة WBTC بقيمة 68 مليون دولار، وسقوط الضحية في عملية احتيال تصيدية
معرفة
