يعد فهم الفائدة المفتوحة (OI)، ومعدلات التمويل، والفرق بين العقود الآجلة، نقطة انطلاق لأي مستثمر مهتم بتداول المشتقات القائمة على العملات المشفرة.

في العامين الماضيين، اكتسبت العقود الآجلة شعبية هائلة بين متداولي العملات المشفرة، وهو ما أصبح أكثر وضوحًا حيث زاد إجمالي الاهتمام المفتوح بالمشتقات المالية بأكثر من الضعف خلال ثلاثة أشهر.

دليل آخر على شعبيتها هو أن المبيعات من تداول العقود الآجلة تجاوزت الذهب، وهو سوق طويل الأمد تقدر قيمته بـ 107 مليارات دولار يوميًا.

ومع ذلك، فإن كل بورصة لها دفتر أوامر خاص بها، وحساب المؤشر، وحد الرافعة المالية، وقواعد الهامش المتبادل والهامش المعزول. قد تبدو هذه الاختلافات سطحية في البداية، ولكنها يمكن أن تحدث فرقًا كبيرًا اعتمادًا على احتياجات المتداول.

عقد مفتوح

العقود الآجلة المركبة ذات الفائدة المفتوحة (الأزرق) وحجم التداول اليومي (الأسود) | المصدر: Bybt

كما هو موضح أعلاه، ارتفعت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة من 19 مليار دولار إلى 41 مليار دولار في ثلاثة أشهر. وفي الوقت نفسه، تجاوز حجم التداول اليومي 120 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من 107 مليارات دولار من الذهب.

في حين أن العقود الآجلة لـ Binance تتمتع بحصة أكبر في هذا السوق، فإن بعض المنافسين الذين لديهم حجم تداول ذي صلة واهتمام مفتوح يشمل FTX وBybit وOKEx. بعض الاختلافات بين البورصات واضحة، مثل: B.FTX، التي تتقاضى عقودًا غير محدودة (مقايضات عكسية) كل ساعة بدلاً من 8 ساعات المعتادة.

الاهتمام المفتوح للعقود الآجلة لـ BTC و ETH | المصدر: Bybt

لاحظ أن CME تحتل المرتبة الثالثة في عقود البيتكوين الآجلة على الرغم من أنها تقدم عقودًا شهرية فقط. تتميز أسواق المشتقات التقليدية في بورصة شيكاغو التجارية أيضًا بمتطلبات الهامش التي تصل إلى 60%، على الرغم من أن الوسطاء قد يقدمون رافعة مالية لبعض العملاء.

عملات مستقره بدافع عقد هامش الرمز المميز

بالنسبة لبورصات العملات المشفرة، تسمح معظمها برافعة مالية تصل إلى 100x. عادةً ما تكون أوامر التجارة الخاصة بـ Tether (USDT) مقومة بالـ BTC. في هذه الأثناء، يتم عرض عقود معكوسة دائمة (هامش الرمز) في العقود، والتي يمكن أن تكون قيمتها 1 دولار أمريكي أو 100 دولار أمريكي، اعتمادًا على البورصة.

إدخال أوامر العقود الآجلة لـ BTC | المصدر: Bybit

تُظهر الصورة أعلاه إدخال طلب العقود الآجلة لـ USDT والذي يتطلب مبلغًا من BTC على Bybit، وتتم نفس العملية في Binance. من ناحية أخرى، توفر OKEx وFTX للمستخدمين خيارًا أسهل يسمح للعملاء بإدخال مبلغ USDT أثناء تحويله تلقائيًا إلى قيمة BTC.

إدخال أوامر العقود الآجلة لـ BTC | المصدر: OKEx

بالإضافة إلى العقود القائمة على USDT، تقدم OKEx زوج USDK. وبالمثل، تقدم Binance Perpetual Futures أيضًا Binance USD (BUSD). وبالتالي، بالنسبة لأولئك الذين لا يريدون استخدام Tether كضمان، هناك خيارات أخرى.

التغييرات في معدل التمويل

تسمح بعض البورصات للعملاء باستخدام رافعة مالية عالية جدًا، وعلى الرغم من أن هذا قد لا يشكل خطرًا عامًا بسبب حوافز التصفية وصناديق التأمين الموجودة لهذه المواقف، إلا أنه سيضغط على معدل التمويل. ونتيجة لذلك، غالبا ما يتم معاقبة الصفقات الطويلة في هذه البورصات.

حصة التمويل للعقود الآجلة ETH | المصدر: Bybt

يوضح الرسم البياني أعلاه أن Bybit وBinance عادةً ما يكون لهما معدلات تمويل أعلى، في حين أن OKEx تتمتع بمعدلات منخفضة باستمرار. يجب على المتداولين أن يفهموا أنه لا توجد قواعد لفرض ذلك وأن الأسعار يمكن أن تختلف بناءً على قيمة الأصول أو تتطلب الرافعة المالية على المدى القصير.

حتى أن الفارق بنسبة 0.05% يساوي 1% من التكلفة الإضافية في الأسبوع، مما يعني أنه من المهم مقارنة معدلات التمويل من وقت لآخر، خاصة في الأسواق الصاعدة عندما ترتفع الرسوم بسرعة.

المحاضر

بحسب كوينتيليغراف

اتبع قناة يوتيوب | اشترك في قناة التليجرام | اتبع صفحة الفيسبوك