في هذه المقالة، نلقي نظرة أعمق على مشهد البورصات المركزية (CEX) واللامركزية، والاختلافات من حيث العمليات، ورسوم المعاملات، وأحجام التداول.

منذ أكثر من عقد من الزمن، بدأت عملة البيتكوين كنوع من التجربة التكنولوجية. ومنذ ذلك الحين، تغيرت الأسواق المالية العالمية بشكل هائل. في قلب ثورة العملات الرقمية، أنشأت تقنية blockchain أول منصة للعقود الذكية، Ethereum.

على مر السنين، أصبحت شبكة إيثريوم محركًا رئيسيًا للسماح للمستخدمين بالتفاعل بطريقة لا مركزية حقًا. تعد عمليات التبادل اللامركزية (DEXs) جزءًا من مجموعة متزايدة من البروتوكولات الخاصة بسلسلة كتل الإيثريوم. ولكن نظرًا لميزة المحرك الأول، استمرت بورصة CEX أو البورصات المركزية في التفوق في الأداء على الرغم من العدد المتزايد من بورصات DEX.

وستشتد المعركة بين الجانبين في عام 2021 مع ظهور منصات العقود الذكية الأكثر تقدما. ولكن لا يمكن إنكار أن كلا من CEX والتبادلات اللامركزية هي وسائل لا غنى عنها للإدارة صفقة.

Coinbase وتاريخ CEX

تعد Coinbase واحدة من أكثر بورصات العملات المشفرة شهرةً والتي تركز على المستهلك في العالم. دخلت الشركة التاريخ بعد طرحها للاكتتاب العام في أبريل 2021 وأصبحت أول شركة في الصناعة تُدرج في بورصة ناسداك. تأسست Coinbase قبل 10 سنوات بالضبط، وغالبًا ما تعتبر أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، حيث تبلغ قيمتها السوقية حوالي 42.55 مليار دولار.

حجم التداول الشهري لـ Coinbase | المصدر: IntoTheBlock

شهدت Coinbase نموًا حقيقيًا في عام 2021 بفضل الصعود إلى جانب المعالم الرئيسية الأخرى. وأشار IntoTheBlock إلى أن البورصة وصلت إلى ذروة حجمها الشهري في مايو 2021، حيث عالجت حوالي 200 مليار دولار. على الرغم من الانخفاض الذي حدث بعد نوفمبر إلى جانب سلسلة من تصحيحات السوق، شهدت Coinbase نموًا ملحوظًا على مدار العام ونصف العام الماضيين.

لفهم أفضل: عالجت البورصة الأمريكية المخضرمة حجم تداول يبلغ حوالي 11 مليار دولار أمريكي في مايو 2020. وبحلول نهاية يناير 2022، بلغ حجم التداول الشهري للبورصة 120 مليار دولار، بزيادة قدرها 1,000٪ على مدار 1.5 عام فقط. وهذا يثبت أيضًا أنه كلما زاد عدد المعاملات التي تتم معالجتها، زادت إيرادات البورصة المركزية والمساهمين فيها، حيث تفرض المنصة رسومًا على كل معاملة تتم معالجتها.

Uniswap: مرشح جيد لـ DEX

في عام 2016، اقترح مؤسس إيثريوم فيتاليك بوتيرين لأول مرة فكرة البورصة اللامركزية (DEX) التي من شأنها أن تنضم إلى صانع الأسواق الآلية على السلسلة مع العديد من الميزات المحددة. وبعد مرور عام، قام هايدن آدامز، المهندس السابق لشركة Siemens، بتحويل المفهوم إلى منتج حقيقي، مما أدى إلى إنشاء Uniswap. تُعرف اليوم بأنها واحدة من أولى منصات DEX التي تم إنشاؤها على شبكة Ethereum.

تم إطلاق Uniswap V2018 في عام 1، وقد تمكن من اكتساب حصة سوقية تدريجيًا من حيث حجم المعاملات التي تمت معالجتها. الإصدارات اللاحقة، V2 وV3، ركزت على تحسين جوانب مختلفة من DEX. حاليًا، نمت بروتوكولات Uniswap الهجينة لتصبح واحدة من منصات التبادل اللامركزية الرائدة (DEXs) في الفضاء. وتبلغ القيمة السوقية لرمز حوكمة البروتوكول، UNI، حاليًا حوالي 7 مليارات دولار.

باعتبارها شركة رائدة في DEX، من المحتمل أن يعكس حجم تداول Uniswap استخدامًا واسع النطاق للبروتوكول وتقييمًا أوسع لاعتماد التمويل اللامركزي.

حجم التداول الشهري Uniswap | المصدر: IntoTheBlock

حطم Uniswap جميع الأرقام القياسية السابقة ليصل إلى حجم تداول ATH في ديسمبر 2021. وتشير الإحصائيات إلى أن DEX عالجت حوالي 82 دولارًا أمريكيًا بين مثيلاتها V2 وV3.

من المهم ملاحظة أن Uniswap وأنظمة DEX الأخرى تتحدى Coinbase باستمرار. من خلال تحليل حجم التداول، يظهر مؤشر IntoTheBlock أن Uniswap اكتسبت حصة سوقية كبيرة على الرغم من إطلاقها بعد ست سنوات من إطلاق Coinbase.

انفجار ديكس

 تتضمن جاذبية التبادلات اللامركزية عوامل مثل الخصوصية والأمان وفرص الربح.

تقوم البورصات المركزية بجمع رسوم التداول من خلال منصاتها، والتي تعمل كإيرادات للحفاظ على استمرار الأعمال. من ناحية أخرى، تتمتع البورصات اللامركزية بمزودي السيولة (LPs) لإبقاء أبوابهم مفتوحة. يمكن لأي شخص أن يصبح LP عن طريق إيداع الأموال في أحد مجمعات DEX. يسمح هذا لـ LP بالبدء تلقائيًا في كسب رسوم المبادلة، والتي يتم إرسال فواتيرها للمستخدمين الذين يتداولون من خلالها. بمعنى آخر، تفرض CEX رسومًا مقابل تقديم الخدمات، في حين يتم تخصيص أرباح DEX (رسوم المبادلة) لمزودي السيولة.

رسوم المعاملات الشهرية لـ Coinbase وUniswap | المصدر: IntoTheBlock

عادةً ما تفرض Coinbase رسومًا على المستخدمين بنسبة 0.5% من المبلغ المتداول. تتقاضى معظم المجمعات الموجودة على Uniswap رسومًا بنسبة 0.3%. يمكن أن تفرض بعض المجمعات في DEX رسومًا تصل إلى 1% ومنخفضة تصل إلى 0.01%. الرسم البياني أعلاه من IntoTheBlock يعطي فكرة واضحة عن الرسوم الناتجة عن كلا النظامين.

وفي مايو 2021، ارتفعت رسوم Coinbase إلى مستوى قياسي بلغ حوالي مليار دولار. من ناحية أخرى، سجلت Uniswap ATH في ديسمبر 1 عندما حققت ما يقرب من 2021 مليون دولار من الرسوم الشهرية. ثم تم توزيع هذه الرسوم على مزودي السيولة، مما يعني أن Uniswap تمكنت من تخصيص 246 مليون دولار كرسوم مقايضة لهذا الشهر.

DEX تبتكر باستمرار

ولتلبية الطلب المتزايد، واصلت البورصات اللامركزية ابتكار وتحسين الخدمات لمستخدميها.

تتضمن تطورات DeFi الأخيرة تنفيذ مجمع رسوم بنسبة 0.01% لتداول العملات المستقرة على منصة Uniswap، بالإضافة إلى النمو المستمر وإطلاق المجمعات برسوم قدرها 0.05%، وهو حاليًا أكبر مجمع في Uniswap من حيث حجم المعاملات.

كما أدى تطبيق Uniswap بالإضافة إلى حلول التجميع الناشئة مثل Arbitrum وOptimism إلى تعزيز زخمها من خلال تقليل رسوم معاملات الغاز. وهذا، إلى جانب مجمعات الرسوم المنخفضة، يمنح منصات DEX فرصة لدخول الساحة التنافسية بأرخص رسوم المعاملات في هذا المجال. مع استمرار DeFi وDEX في التطور لتقديم أفضل خدمة ممكنة لقاعدة المستخدمين مع الحفاظ على خصائصهما الفريدة، فمن المرجح أن تستمر الصناعة في رؤية هجرة مستخدمين جدد إلى هذا المجال.

نستنتج

تعطي الاتجاهات التي تمت مناقشتها أعلاه وتنقل المستخدم صورة أفضل عن المكان الذي يختارونه للتداول في سوق التمويل اللامركزي، مع نمو النظام البيئي بمعدل غير مسبوق.

توفر DEXs فرصًا أكثر من المنافسين المركزيين وتولد عوائد أفضل على أصول المستخدمين. لا تزال DeFi مزدهرة وDEX هي المكان الذي يحدث فيه معظم التطوير.

ومع ذلك، لا ينبغي استبعاد المخاطر المرتبطة بـ DeFi وبعض بورصات DEX، مثل رسوم الغاز المرتفعة أو الخسارة المؤقتة لمزودي السيولة.

انضم إلى CoinCu Telegram لتتبع الأخبار: https://t.me/coincunews

تابع قناة CoinCu على اليوتيوب | تابع صفحة CoinCu على Facebook