BitMex ya no mantiene su capacidad de dominar el mercado de futuros de Bitcoin, ya que tiene que competir con otros intercambios como Binance Futures, Huobi y OKEx.

BitMEX ya no es la fuerza dominante en el mercado de futuros de Bitcoin. Hace apenas un año parecía impensable que esto sucediera, pero cada vez más instituciones están ingresando al mercado y la llegada de buenos custodios de criptomonedas ha provocado un gran cambio en el mercado.

El mercado de Bitcoin se divide principalmente en tres submercados: Spot, Opciones y Futuros. El mercado al contado se refiere a transacciones de fiat a cripto o de cripto a cripto sin apalancamiento ni apalancamiento. Las opciones son una forma de derivado que permite a los inversores comprar contratos de bitcoins en un momento y precio específicos. Los contratos de futuros permiten a los inversores negociar Bitcoin con deuda. Con Binance Futures, por ejemplo, un inversor puede pedir prestado hasta 125 veces el capital inicial para operar.

El mercado de futuros de Bitcoin tiene un volumen de operaciones significativamente mayor que el mercado al contado y de opciones. Los contratos de futuros son más fáciles de negociar que las opciones debido a su simplicidad y permiten a los inversores negociar mayores cantidades de capital que el mercado al contado.

En los primeros tres meses de este año necesite en bolsas de futuros como Binance Futures, Bybit, OKEx, Huobi y FTX, lo que ha reducido la brecha entre BitMEX y sus competidores.

Luego, el 13 de marzo de 2020, el precio de Bitcoin en las principales bolsas cayó a alrededor de 3,600 dólares. Esta retirada repentina comenzó a disminuir el dominio de BitMEX en el mercado de futuros.

La caída de mediados de marzo fue provocada principalmente por una serie de liquidaciones en BitMEX. La liquidación de una posición de futuros se produce cuando el precio de Bitcoin cae o sube por encima del umbral de liquidación de la posición. Por ejemplo, si un comerciante coloca un contrato largo en Bitcoin a $ 9,000 con un apalancamiento de 25x y el precio cae por debajo de $ 8,600, la posición se liquidará.

Cuando el precio de Bitcoin cayó de 7,967 dólares a 5,800 dólares el 12 de marzo de 2020, se desencadenaron varios casos. liquidación En BitMEX, los contratos largos ocurren por un corto tiempo. BTC continuó cayendo, alcanzando un mínimo de 2020 de $ 3,596 al día siguiente. La caída repentina de BTC, lo que algunos llaman “Jueves negro“Es el evento que ha reducido significativamente la participación de mercado de BitMEX.

Eventos que hicieron que BitMEX perdiera su primera posición en los mercados de futuros de Bitcoin después del 12 de marzo

Cuando el precio de Bitcoin cayó de alrededor de $ 6,000 a menos de $ 4,000, el gerente de FTX, Sam Bankman Fried, especuló que el motor de liquidación de BitMEX estaba vendiendo BTC por valor de $ 10 millones en ese momento.

Para comprender qué es un liquidador, es importante comprender primero el papel de una bolsa de futuros. Una bolsa de futuros es sólo un intermediario para dos tipos de comerciantes: vendedores y compradores. Cuando se realiza una orden de compra, el trabajo del intercambio es encontrar un vendedor al mismo precio para cumplir con la orden.

Cuando un comerciante toma una posición larga y espera que el precio de Bitcoin suba pero se liquide, la posición se vende al mercado, lo que crea presión de venta. La bolsa de futuros entonces tiene que encontrar un comprador que pueda soportar esta presión de venta y comprar contratos de liquidación.

El problema con BitMEX era que la cartera de pedidos en ese momento tenía una lista bastante reducida de órdenes de compra y venta. Cuando el precio de Bitcoin cayó a una velocidad vertiginosa a un nivel no visto desde 2018, los compradores y vendedores lucharon por mantenerse al día con la caída de los precios incluso en el mercado de futuros más extendido.

Finalmente, las posiciones liquidadas fueron enviadas al liquidador de BitMEX. Parece haber comenzado a vender posiciones liquidadas por valor de 10 millones de dólares, lo que aumenta la presión de venta sobre Bitcoin. Cuando el libro de órdenes no pudo procesar órdenes de venta consecutivas de $ 10 millones, BitMEX se convirtió para de trabajar Realizar trabajos de mantenimiento. El mantenimiento dio como resultado que el mercado de criptomonedas se estabilizara y BTC comenzó a recuperarse poco después.

El 12 de marzo, el director ejecutivo de FTX, Sam Bankman Fried, dijo que, en teoría, el precio de Bitcoin podría caer a cero si BitMEX no se mantiene temporalmente.

“Este es el evento clave: la liquidación se desencadena con cada dólar movido/cada dólar líquido. Y ese volumen de RR es enorme hoy. Hubo liquidaciones interminables y el libro de pedidos de BitMEX esencialmente no estaba disponible. Si R excede 1, todos "nos iremos". ¿Por qué esto? Porque se está produciendo la liquidación de 10 millones de dólares, lo que reduce el precio de X, lo suficiente como para... desencadenar más de otros 10 millones de dólares en liquidaciones. Entonces hay un bucle. Y si sigue así, BitMEX liquidará la cartera de órdenes… hasta 0″.

Asimismo, el director ejecutivo de OKEx, Jay Hao, también. dijo El precio de Bitcoin podría haber caído a números de tres dígitos si BitMEX no se hubiera mantenido.

“El mantenimiento es un paso manual para evitar que el liquidador de BitMEX continúe liquidando a todos los usuarios mientras su liquidez es escasa. Si BitMEX no realiza mantenimiento, la liquidación fácilmente podría hacer bajar aún más el precio. “

Después de la controvertida liquidación del 12 de marzo, la cantidad de Bitcoin en BitMEX cayó un 25% en dos semanas. Muestra dos escenarios posibles: los usuarios se retiraron de BitMEX después del 12 de marzo, o BitMEX redujo su exposición a Bitcoin.

En cualquier caso, BitMEX quedó detrás de OKEx al convertirse en el principal intercambio de derivados en el mercado de Bitcoin en términos de volumen de operaciones de 24 horas. BitMEX está actualmente detrás de Binance Futures, Huobi y OKEx, según datos de Skew.

Volumen de operaciones de BTC de los intercambios en 24 horas | Fuente: sesgado

¿Qué significa para Bitcoin el cambio de dominio en el mercado de futuros?

Los efectos de la cambiante participación de mercado en la industria de Bitcoin son simbólicos. Resulta que el mercado de las criptomonedas en su conjunto está madurando, desarrollándose y cambiando después de sólo un puñado de intercambios y empresas dominantes durante años.

Tomemos como ejemplo el año 2017, cuando el precio del bitcoin alcanzó los 20,000 dólares. En aquel momento, el mercado estaba dominado principalmente por inversores privados. Bitcoin Trust de Grayscale tenía aproximadamente $ 3 mil millones en activos bajo administración (AUM) en diciembre de 2017. El 15 de mayo de 2020, el precio de Bitcoin rondaba los $ 9,550. Sin embargo, tiene 3.279 millones de dólares en activos bajo gestión, a pesar de que el precio de BTC es sólo la mitad de lo que era hace tres años.

El AUM de Grayscale es una medida importante del desempeño institucional en el mercado de criptomonedas. Bitcoin Trust es una acción que cotiza en bolsa en los Estados Unidos y que permite a instituciones e inversores acreditados comprar BTC al poseer una participación en él. Sigue siendo la única alternativa a un ETF en la que las instituciones estadounidenses pueden confiar para invertir en BTC.

En comparación con 2017 y principios de 2018, la industria de la criptografía ha experimentado una "innovación espectacular" en términos de infraestructura. La base de usuarios y clientes del mercado de las criptomonedas también ha cambiado. La percepción de Bitcoin entre los inversores del sector financiero ha cambiado tras el multimillonario Paul Tudor Jones Ingrese al mercado de Bitcoin. En conversación con The Scoop, el inversionista multimillonario Mike Novogratz dices, la inversión de Paul Tudor Jones en Bitcoin ha abierto un nuevo universo a largo plazo.

Hasta finales de 2019, el mercado de Bitcoin estaba dominado principalmente por el mercado al contado y los inversores privados. Sin embargo, actualmente está aumentando el número de instituciones de inversión y comerciantes profesionales que utilizan derivados. acelerarlo que hace que el mercado sea más equilibrado entre inversores ordinarios, profesionales e institucionales.

Bitcoin está comenzando una nueva década después de que los primeros participantes en el mercado pasaron los últimos 10 años construyendo las bases de infraestructura que permitirán que las criptomonedas prosperen. Es evidente que el mercado de las criptomonedas está experimentando importantes cambios estructurales y cambios de tendencia en todos los submercados, incluidos los mercados de futuros, al contado, institucionales y de opciones.

Exención de responsabilidad: Esta información se proporciona como un blog personal, no como información general ni como asesoramiento de inversión. No somos responsables de sus decisiones de inversión.

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