El mercado de criptoderivados juega un papel importante en la fijación de precios, pero los inversores institucionales deben sumar más profundidad.

El mercado de las criptomonedas ha estado atravesando un período difícil ya que la mayoría de los tokens en criptomonedas han experimentado una caída de precios desde la primera semana de diciembre, y la principal criptomoneda Bitcoin (BTC) experimentó una caída repentina el 4 de diciembre en el precio del token. , según datos de Cointelegraph Marketplaces Professional ha caído por debajo de los 50,000 dólares en casi dos meses.

Este fenómeno se ha observado con la mayoría de los tokens criptográficos a medida que el mercado gradualmente entró en números rojos. Ethereum y Ether (ETH) se convirtieron en la red y el token elegidos para la mayoría de los protocolos financieros descentralizados (DeFi), ya que el precio de Ether cayó un 19%.

Sin embargo, BTC y ETH también tienen opciones y mercados de futuros saludables que pueden desempeñar un papel clave en la predicción de la continua caída del precio de estos tokens.

Sinónimo de la caída de precios del 4 de diciembre, expiraron opciones BTC por valor de 950 millones de dólares, y los bajistas superaron a los alcistas incluso en un momento en que los precios cotizaban en mínimos. Estos datos de vencimiento muestran que están sesgados hacia las fuerzas bajistas del mercado debido a un alto porcentaje de opciones de venta por debajo de la marca de $ 57,000. Una opción de venta es un contrato que otorga al titular de una opción de venta el derecho (pero no la obligación) de vender una cantidad predeterminada del activo subyacente a un precio predeterminado.

Una opción de compra es una opción de compra en la que el titular de la opción tiene derecho a comprar el activo subyacente en las mismas condiciones. La proporción de opciones de compra y venta que hacen que la opción expire es una fuerte indicación de que el sentimiento está dominando el mercado para el activo subyacente. En este caso, hay una señal clara de que incluso una semana antes de que expire, el mercado está cayendo fuertemente y una explosión de precios va de la mano.

Fuerzas en el juego

Luuk Strijers, director comercial de la bolsa de criptoderivados Deribit, habló con Cointelegraph sobre indicios en los datos de derivados que indican una caída inminente:

“Antes de la corrección del fin de semana, vimos un aumento en los IV, posiblemente relacionado con las ventas después del vencimiento. Parece haber cierta incertidumbre en el mercado y hemos visto estrategias de reversión de riesgo negociadas (vender OTM, simplemente llamar + comprar conjunto de OTM). "

Dado que la fecha de vencimiento de una opción es el último día en el que el titular de la opción puede decidir ejercer la opción o ejercer una orden para comprar o vender el activo subyacente, o el titular decide renunciar a la opción y dejarla expirar, el vencimiento se convierte en Los activos sin valor a menudo se convierten en eventos importantes que afectan la dinámica de precios del activo subyacente, en este caso Bitcoin.

Strijers examinó el impacto de este proceso particular en BTC y dijo: “Es difícil decirlo. Sin embargo, cada vez más personas se fijan en el término y en el interés abierto de determinadas pulsaciones de teclas, lo que aumenta la relevancia del término más amplio. "

Adam James, analista senior de OKEx Insights, el brazo de investigación del intercambio de cifrado OKEx, habló con Cointelegraph sobre las señales que llevaron a esta caída: “Las señales más claras apuntan a un repunte. Los posibles problemas son un interés abierto extremadamente alto y un capital activo. Estos dos generalmente son un buen augurio y a menudo requieren una ruptura. Añadió:

“La actual liquidación que vimos el sábado se debió enteramente a los escasos libros de pedidos del fin de semana, lo que facilitó que nos devolvieran la llamada durante demasiado tiempo y provocó algunos casos de reinicios de OI. Al final resultó que, la caída fue uno de los eventos más dañinos en la historia de BTC. “

Aunque este fenómeno es una indicación de que el precio del activo subyacente y el mercado de derivados están estrechamente relacionados, el tamaño del mercado en comparación con el tamaño del mercado de negociación sigue siendo un factor importante.

Los inversores institucionales pueden cambiar las reglas del juego

Teniendo en cuenta los mercados de derivados que existen para los dos principales tokens criptográficos, BTC y ETH, a pesar de un aumento significativo en el interés abierto, este es un porcentaje muy pequeño de la capitalización de mercado, al contado y actual de sus activos.

El interés abierto (OI) en opciones de BTC se ha multiplicado por más de diez, desde casi mil millones de dólares el 1 de julio a alrededor de 1 mil millones de dólares al momento de esta publicación. El interés abierto alcanzó un máximo histórico de 11.4 millones de dólares el 15.72 de octubre. Poco después, BTC alcanzó un máximo histórico de 20 dólares el 68,789.63 de noviembre.

Si se considera que la capitalización de mercado total de BTC en los mercados al contado durante el mismo período supera el billón de dólares, está claro que las opciones criptográficas aún están en su infancia e incluso están cerca de comercializarse. Se puede observar el mismo fenómeno al observar más de cerca los datos de interés abierto de ETH.

Cointelegraph discutió el tamaño del mercado de opciones criptográficas con Igneus Terrenus, jefe de comunicaciones del intercambio de derivados criptográficos Bybit: "Si lo comparas con el mercado de opciones en el aire, cuando se trata de materias primas o acciones que Robinhood tiene para ofrecer, ¿qué ? actualmente disponibles en el mercado de opciones criptográficas, es poco probable que tanto los comerciantes institucionales como los minoristas sean suficientes. "

Los inversores institucionales pueden ser pioneros a la hora de lograr un cambio drástico en los mercados de criptoderivados al aumentar exponencialmente el tamaño, la liquidez y la profundidad de esos mercados. Goldman Sachs, el gigante de la banca de inversión que revivió su mesa de comercio de criptomonedas en desuso durante esa corrida alcista, predice que el mercado de opciones de criptomonedas podría verse como la próxima frontera para la adopción institucional de criptomonedas. El propio banco de Wall Street ha anunciado que ampliará su mostrador de criptomonedas para interactuar con productos derivados de BTC y ETH.

Sin embargo, Strijers explica que ingresar al mercado de criptoderivados es un proceso lento para los inversores institucionales, especialmente debido al proceso de Conozca a su Cliente (KYC) y de diligencia debida. "En noviembre atrajimos a más clientes institucionales que en cualquier mes anterior: cuanto más grande es la empresa, más tiempo lleva el proceso de recomendación", dijo. Añadió:

"Ahora estos grandes clientes también cuentan con una plataforma ampliada y un proceso de debida diligencia, especialmente aquellos que brindan servicios de gestión de activos de terceros, como macrofondos multimillonarios".

Otras altcoins están jugando para ponerse al día

Actualmente existe un mercado de opciones líquidas que solo existe para BTC y ETH en varios intercambios de cifrado como Deribit, LedgerX, OKEx, FTX e incluso el Chicago Mercantile Exchange (CME), el intercambio, los derivados más grandes del mundo para clases de activos tradicionales.

Sin embargo, los productos de opciones no están disponibles para otros tokens criptográficos conocidos como XRP (XRP), Solana (SOL), Binance Coin (BNB), Polkadot (DOT) y muchos más, aunque estos tokens tienen un mercado spot de alta liquidez y Incluso un mercado de futuros.

Strijers explica con más detalle los motivos de esta situación actual: “Tenemos previsto enviar productos SOL pronto. Además, todavía se supone que necesitaremos una cobertura adecuada de los creadores de mercado en todo momento, incluidos, por ejemplo, los domingos por la noche y otros horarios, durante todas las huelgas y horarios de vencimiento. No podemos depender de un puñado de creadores de mercado, necesitamos más. "

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Sin embargo, también existe un mercado de futuros líquido para algunas de las principales criptomonedas, incluida la moneda meme Dogecoin (DOGE) y el token nativo del juego, independientemente del token (NFT) Axie Infinity (AXS). Aun así, el OI de estos productos simbólicos basados ​​en futuros ni siquiera ha alcanzado los mil millones de dólares, a pesar de que el mercado ha completado una de las corridas alcistas más largas que jamás haya visto el ecosistema.

El token con mayor interés abierto para sus futuros se encuentra junto a BTC y ETH SOL, que asciende a casi 870 millones de dólares al momento de esta edición. El siguiente en la clasificación es DOT con un OI de 573 millones de dólares, seguido de BNB con un OI de 521 millones de dólares.

Dado que todas estas altcoins tienen una capitalización de mercado al contado de más de 50 mil millones de dólares, el mercado de futuros para estos tokens actualmente solo representa un pequeño porcentaje de su capitalización de mercado total. Esto sugiere que, si bien existe un mercado de futuros líquido para estos activos, el tamaño es demasiado pequeño para tener un impacto significativo en el precio, aunque desempeñan un papel en la determinación del precio del token subyacente.

Dado que se dice que la aceptación de las criptomonedas en los sectores institucional y privado se ha disparado durante el año pasado, su participación en el lado del mercado de derivados también aumentará con el tiempo, especialmente a medida que los gigantes institucionales como Grayscale surjan y participen en gran medida en el mercado. mercado que están impulsando este mercado hacia adelante y el precio efectivo de estos activos.