AMM contre. OrderBook, comment la guerre DEX va-t-elle exploser dans le futur ?
Du premier système de monnaie électronique Bitcoin à Ethereum représenté par EVM, en passant par les projets inter-chaînes Polkadot et Cosmos, jusqu'à la montée en puissance de NFT, DeFi et DAO, le monde de la cryptographie est lentement passé de l'ère barbare à de multiples scénarios d'application.
BSC/Solana/Avalanche, une chaîne publique de contrats intelligents à faible coût et à haut débit, a absorbé des dizaines de milliards de dollars en actifs de gestion des utilisateurs, et la blockchain L2 d'Arbitrum/Optimism/Polygon visant à soutenir l'expansion d'Ethereum est en train de devenir partie intégrante fait partie du marché des infrastructures blockchain.
Nous vivons une époque d’infrastructures solides. Avec la maturité de ces chaînes publiques de contrats intelligents, DeFi, un système financier complexe et performant, peut être appliqué.
Dans un sens, la naissance de DeFi a changé la situation des « protocoles forts, applications faibles » dans l’industrie. Sa naissance a apporté de nouvelles orientations de valeur d'application à la crypto-finance, et en même temps, elle a également fourni des opportunités pour la transformation des modèles financiers traditionnels à l'avenir.
Référence importante, DeFi a développé une variété de modèles, tels que la monnaie stable, les prêts, le DEX, les produits dérivés, le marché de prédiction, l'assurance, la plateforme de paiement, etc. en moins de deux ans, et parmi ces modèles, DEX Le modèle a plus de succès car il a proposé de manière innovante l'AMA (Automated Market Maker Mechanism) plus tôt, ce qui lui a apporté une énorme base de trafic, ce qui le place bien en avance sur les autres protocoles de piste DeFi en termes de valeur marchande.
Par rapport aux bourses traditionnelles, DEX présente des avantages évidents : il peut réaliser la plus petite transaction de glissement, le mécanisme de tenue de marché AMM, le mécanisme d'extraction de liquidité, etc., ce qui améliore considérablement l'efficacité et l'expérience de transaction de l'utilisateur car il présente des avantages que CEX n'a pas. , donc actuellement DEX est une partie très importante de l’ensemble de l’écosystème cryptographique.
Tracklist écologique DEX
La naissance de DEX remonte à Counterparty dès 2014. À cette époque, la plate-forme fournissait des fonctions innovantes de Counterparty DEX, et tous les jetons de contrepartie pouvaient être échangés sur le DEX basé sur le réseau Bitcoin. Ensuite, OasisDEX sur Ethereum a ouvert la première mise en correspondance et règlement en chaîne et est devenu la première source de liquidités pour des plateformes telles que Uniswap et DYDX.
Après OasisDEX, des fonds spot matures tels que Uniswap, SushiSwap et Curve sont progressivement apparus. DEX, ainsi que DEX de DYDX et le système de contrats dérivés de Kujira, et OrderBook DEX comme D5 Exchange, qui présente un faible glissement, une liquidité agrégée et des transactions multi-chaînes. Après plusieurs années de hauts et de bas, DEX a désormais évolué en quatre branches, à commencer par Les catégories actuelles sont principalement réparties comme suit :
| Classification du DEX | Nom de DEX |
| Spot AMM | Uniswap, SushiSwap, Curve, Balancer, QuickSwap… |
| Aggregator | 1 pouce, Dodo, D5 Exchange, Matcha, ParaSwap, CowSwap… |
| Dérivés | GMX, Gains Réseau, DYDX, Perp… |
| Carnet de commande | DYDX, D5 Exchange, Kujira, HyperliquidX… |
Les principaux représentants de chaque piste DEX :
(1) Spot AMM : DEX qui fournit des transactions d'échange au comptant ; représentants: Uniswap, Échange de sushis
Uniswap : En tant que leader du DEX, Uniswap est le roi depuis longtemps et son volume de transactions peut atteindre la moitié du marché du DEX. La raison de son succès est le succès du mécanisme AMM, et la seconde est l'effet de richesse, Uniswap est passé par différentes étapes de la V1 à la V3, depuis la résolution des limites des teneurs de marché de produits constants au début jusqu'à l'optimisation des teneurs de marché automatiques, puis pour améliorer le taux d'utilisation du capital des prix de la fourchette, afin de maximiser les rendements du LP, Uniswap a réalisé la plus grande optimisation au niveau technique, en raison de son taux d'utilisation de produits extrêmement élevé, et le volume de transactions quotidien moyen dépasse un million de dollars américains. .
SushiSwap : En raison de sa nature de « fork », SushiSwap pourrait avoir un premier coup avec Uniswap en termes de part de marché lorsqu'il était naissant, car il a commencé la migration des liquidités au moment de son lancement et a absorbé 50 % des liquidités d'Uniswap, mais a rapidement chuté complètement. En termes d'inconvénients, SushiSwap n'est pas différent d'Uniswap en termes de caractéristiques techniques. Il poursuit la conception d’Uniswap et ne constitue pas un nouveau modèle.
Il a également adopté le modèle Exchange Pool + AMM à un stade précoce. Par conséquent, en tant qu'existence de type « fantôme », dans Uniswap v3, Curve et d'autres étoiles montantes fortes ont commencé à exercer leur force, et ils ne sont plus dans la discussion du top 10 DEX. En comparant le volume des transactions, l'écart entre SushiSwap et Uniswap est énorme. SushiSwap est désormais confronté aux problèmes d'une perte croissante de liquidités et d'une innovation insuffisante en matière de modèles de produits.
(2) Pièces stables : Servir principalement les transactions d'actifs de pièces stables (classe USD) ; représentant: Curve
Comparé à Uni, Sushi et à d'autres DEX au comptant qui se concentrent sur les transactions d'actifs volatils, Curve fournit des transactions stablecoin (USD) extrêmement stables et efficaces. Il aide les utilisateurs à échanger des pièces stables avec un faible glissement et des frais de transaction faibles, atténuant considérablement la pression de perte éphémère des utilisateurs de LP. La conception principale de Curve est la courbe d’échange des pièces stables.
Cette courbe de swap est plus lisse dans une fourchette d'environ 1:1, de sorte que Curve peut atteindre un taux plus élevé que le CEX dans les petites transactions. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles il peut attirer les utilisateurs. Bien qu'elle utilise également l'AMM, par rapport à Uni et Sushi, elle a mis en place une série de mécanismes innovants uniques pour encourager LP à fournir des liquidités. Les capacités commerciales sont en avance sur l’industrie.
(3) Agrégateur : DEX qui améliore l'efficacité des transactions en regroupant la liquidité des principales bourses décentralisées ; représentant: 1m
1inch est le premier DEX qui rassemble la liquidité des échanges décentralisés. Il aide les traders à améliorer l'efficacité des transactions en trouvant le taux de change optimal des jetons. Dans le même temps, 1inch est également le meilleur agrégateur DEX actuellement. 1inch utilise l'algorithme Pathfinder. Il peut aider les utilisateurs à trouver le meilleur chemin de transaction en 1 seconde, ce qui améliore considérablement la vitesse d'échange de l'utilisateur.
1inch aide les utilisateurs à choisir les frais de gaz les plus bas ou à choisir une voie avec des rendements globaux plus élevés pour répondre aux différents besoins des utilisateurs. Bien qu'il puisse fournir aux utilisateurs de meilleurs devis, afin de conserver cet avantage, 1inch doit continuellement collecter davantage de performances de débit et réduire les coûts de gaz.
(4) Dérivés : DEX qui fournit des transactions sur produits dérivés ; représentant: DYX
DYDX, qui utilise la solution d'extension de StarkWare, offre non seulement une vitesse de transaction fulgurante comparable à celle de CEX, mais adopte également le mode OrderBook de CEX. DYDX a introduit plusieurs fournisseurs de liquidités dès le début et a conçu l'exploration de transactions et la liquidité.
Le mode de récompense des fournisseurs immobiliers a attiré beaucoup de liquidités et son volume de transactions a dépassé Uniswap. Afin d'améliorer l'efficacité de l'utilisation des produits et des actifs, DYDX utilise le mode OrderBook sous la chaîne et le règlement des commandes sur la chaîne, donc dans l'expérience commerciale, il est également plus proche de CEX.
Problèmes existants de DEX et direction d’attaque
À en juger par le rapport de données, le TVL de DEX représente depuis longtemps plus de 50 % du marché DeFi. Sans le support de DEX, DeFi ne pourra pas faire tourner la roue géante du marché de la cryptographie, mais il présente des avantages et des inconvénients.
Bien que DEX adhère à la décentralisation Pour fournir aux utilisateurs des services financiers sûrs dans le cadre du concept DEX, il existe également des problèmes plus importants. Au début de l’explosion du DEX, les problèmes les plus critiqués de DEX auprès des utilisateurs étaient la faible profondeur des transactions, les pertes éphémères et la lenteur.
Problème de volume de transactions : Comparé à des géants tels que Binance, Coinbase et FTX dans CEX, le volume actuel des transactions DEX est relativement faible, et le problème le plus intuitif du volume des transactions est le manque de profondeur des transactions, causé par des facteurs globaux, par rapport au marché professionnel. fabricants de CEX, on peut dire que la profondeur de DEX a complètement explosé. Bien qu'il ait obtenu de très bons résultats dans certaines devises, il existe encore un écart important avec le CEX en termes de profondeur globale.
Problèmes d’expérience de trading : En termes d'expérience de trading, DEX ne nécessite pas le KYC des bourses centralisées traditionnelles, et en même temps, les actifs sont gérés par lui-même, ce qui garantit sa propre confidentialité et la sécurité de ses actifs, mais les inconvénients de DEX sont également évidents, comme une perte éphémère. et le glissement. Questions etc
Deuxièmement, en raison du manque de profondeur des transactions, les traders doivent faire face à des dérapages de transactions plus élevés que sur CEX. Tout cela entraîne des pertes potentielles pour les traders et constitue également des obstacles au développement du DEX.
Cependant, avec la naissance d'OrderBook DEX sur la chaîne comme D5Exchange, sous le soutien du modèle innovant de GMPB+GPML, les pertes éphémères et les dérapages de transaction ont eu une grande amélioration, les traders peuvent effectuer avec précision les transactions d'ordres en attente selon leurs propres besoins. Le trading sur le graphique K-line peut rendre chaque transaction de prix claire et transparente, et l'expérience de trading est plus fluide.
Problèmes d'utilisation des actifs : DEX s'appuie sur des contrats intelligents pour faire correspondre les transactions entre les utilisateurs. Basé sur des contrats intelligents, il est entièrement décentralisé et non supervisé par une partie centralisée, ce qui signifie que les traders peuvent déployer suffisamment de fonds pour profiter des transactions prévues par l'accord. La vulnérabilité et personne ne peut intervenir pour empêcher que cela se produise. L’incident de Mango est le meilleur cas négatif. Les pirates ont utilisé des dizaines de millions de dollars pour consommer 116 millions de dollars de liquidités. Deuxièmement, DEX entraînera des transactions lentes et des frais de gaz coûteux en raison de la congestion du réseau.
Cela réduit dans une certaine mesure l'efficacité financière de l'utilisateur. DEX garantit la souveraineté transactionnelle des utilisateurs et assure la sécurité des actifs transactionnels des utilisateurs dans le cadre d'un élargissement du seuil d'utilisation. La plupart des entrepreneurs DeFi innovent en solutions pour améliorer l’applicabilité de DEX. Certains problèmes évidents, tels que le fait qu'il n'existe actuellement aucun DEX satisfaisant une plate-forme adaptée aux transactions raisonnables dans diverses devises.
Uniswap ne convient pas aux transactions d'actifs DeFi à longue traîne, tandis que Curve est plus adapté aux transactions en devises stables. DEX qui utilise des transactions hors chaîne telles que DYDX peut fournir une expérience de trading CEX, mais il existe des risques de sécurité, de sorte que le marché DEX actuel a longtemps manqué d'un produit possédant l'expérience de trading de CEX et une bonne profondeur.
La concurrence dans la filière diversifiée DEX s'intensifie et l'innovation est devenue la clé
Là où il y a un marché, il y aura de la concurrence, et la concurrence du DEX est la même. Que ce soit dans le domaine des contrats à terme au comptant, sur agrégateur ou sur produits dérivés, un DEX puissant occupera une place sur le marché, ce qui se reflète dans l'optimisation de l'efficacité des transactions, de l'expérience utilisateur et de l'innovation des modèles.
L'optimisation de l'efficacité des transactions représente DEX développé sur des chaînes publiques de contrats intelligents efficaces, telles que le célèbre PancakeSwap sur BSC et QuickSwap sur Matic, etc., qui peuvent garantir l'efficacité des transactions des utilisateurs lorsqu'ils traitent avec différents environnements réseau et économiser leurs coûts de transaction, bien sûr, il existe de nombreux DEX à l'ancienne, notamment UniswapV3, SushiSwap, DODO, Bancor et bien d'autres DEX, qui sont déployés sur le réseau L2 pour améliorer l'efficacité des transactions de la plateforme. Rester compétitif.
En termes d'expérience de trading, parce que le DEX initial a essentiellement adopté le mécanisme de teneur de marché automatique (AMM), et que de nombreux utilisateurs sont habitués à négocier via le graphique K-line et le mode OrderBook, afin de répondre aux besoins des utilisateurs, de type OrderBook. DEX Spontanément, bien que ce type de DEX soit un modèle décentralisé, il offre une expérience utilisateur non inférieure à celle de CEX, comme D5 Exchange, DYDX et MESprotocol.
Qu'est-ce qui est le plus approprié pour DEX, AMM ou OrderBook ?
D'une manière générale, la première chose qu'un DEX doit résoudre est son problème de liquidité car il n'existe pas de modèle de teneur de marché, il est donc nécessaire de motiver chaque fournisseur de liquidité à devenir un teneur de marché pour élargir la taille du pool de liquidité afin d'assurer un prix de réponse équitable.
Le plus grand avantage de l'AMM est qu'il peut toujours être négocié même sur un marché illiquide, et l'AMM peut permettre aux traders de toujours obtenir des cotations, quel que soit le nombre d'ordres valides soumis à la plateforme de trading. Mais les inconvénients sont également très évidents : faible efficacité du capital, risque élevé de dérapage des commandes importantes, pertes éphémères subies par les fournisseurs de liquidité, etc.
OrderBook s'appuie sur les traders pour soumettre une liste récapitulative des ordres d'achat et de vente sur une paire de négociation donnée, permettant aux traders d'acheter ou de vendre des actifs à un prix spécifié et s'appuyant sur les teneurs de marché pour fournir des liquidités en plaçant des listes d'ordres limités des deux côtés de la transaction. , les teneurs de marché bénéficieront de réductions de frais pour les inciter à fournir des liquidités. OrderBook a toujours été un choix idéal pour les marchés liquides, et c'est également le meilleur choix pour afficher les prix du marché et les commandes importantes. Il peut réduire le risque de dérapage et est largement accepté par les traders institutionnels et individuels. Il est évident qu’OrderBook peut être utilisé sur DEX pour faire mieux.
Mais le choix du mode dépend beaucoup de l'environnement dans lequel se situe le projet et de l'orientation commerciale. DYDX a choisi le mécanisme OrderBook car il a été déployé sur Ethereum à un stade précoce et devait utiliser le mode OrderBook pour améliorer le règlement des commandes et les performances des transactions.
Pour D5 Exchange, qui utilise également OrderBook, le mécanisme AMM DEX ne sera applicable qu'aux transactions en devises stables pour devenir une installation centrale de l'écosystème Ethereum ; Les carnets de commandes doivent encore être adoptés et la manière de gérer les carnets de commandes sur la chaîne doit être résolue.
La percée de D5 Exchange réside dans le fonctionnement réussi du carnet de commandes sur le réseau principal Ethereum avec son mode et son algorithme OrderBook uniques. Nous pensons que ce que fait actuellement D5 Exchange a une importance prospective pour le choix du mode de mécanisme de DEX à l'avenir.
(1) Moteur de transactions GMOB+GPLM
D5 Exchange est la première bourse entièrement décentralisée développée sur la base du protocole Gridex qui combine les caractéristiques du carnet d'ordres et du mécanisme de négociation AMM. Gridex Protocol est le premier protocole entièrement décentralisé basé sur le carnet de commandes sur Ethereum. Grid Maker Order Book (GMOB) et Grid Price Linear Movement (GPLM) sont des technologies innovantes du protocole Gridex.
L'algorithme GPLM (Grid Price Linear Movement) est utilisé pour gérer l'exécution et le règlement des transactions. L'algorithme GPLM peut atteindre le même niveau de consommation de ressources que l'algorithme Constant Function Market Maker (CFMM), réduisant ainsi efficacement le coût du gaz de l'échange D 5 fonctionnant sur Ethereum. consommer.
Deuxièmement, par rapport au OrderBook traditionnel, qui est un mode d'ordre limité, D5 Exchange utilise des ordres maker, qui permettent aux ordres d'achat et de vente d'exister à la fois au-dessus et en dessous du prix du marché. Bien entendu, les commandes des fabricants peuvent également être passées au prix actuel. Si le prix actuel du marché change, il sera possible d'être négocié.
L'ordre du fabricant peut ne pas être le même que prévu uniquement au moment où l'ordre est passé sur le marché. Même si l’utilisateur passe une mauvaise commande, cela n’aura pas beaucoup d’impact. De plus, étant donné que D5 Exchange est un carnet de commandes sur la chaîne, il doit consommer du gaz pour terminer la commande en attente lors de la passation de la commande. Il convient de mentionner que le modèle GMOB est basé sur les transactions en chaîne L1, ce qui constitue une énorme amélioration par rapport à de nombreux DEX qui utilisent la correspondance L2 ou même hors chaîne.
(2) L'agrégation des liquidités internes et externes garantit une liquidité suffisante
Du point de vue de la liquidité, D5 Exchange n’est pas une bourse au sens traditionnel. Même sans teneur de marché, D5 Exchange peut toujours fonctionner parfaitement. La liquidité suffisante de D5 Exchange peut garantir aux utilisateurs une expérience de trading approfondie. Gridex a intégré la liquidité d'UniswapV2 V3 et Curve et offre le meilleur taux de change. Il possède sa propre liste de créateurs en interne.
Même s'il n'y a pas de teneur de marché, la liquidité interne et externe de Gridex garantit que tant que les utilisateurs auront une demande d'achat et de vente, sa liquidité existera toujours. D5 Exchange prend en charge la passation de commandes à n’importe quel prix. Lorsque des conditions de marché extrêmes surviennent, il peut parfois être vendu à des prix extrêmes. Cela garantit la validité de la transaction.
(3) « Expérience de trading centralisée » complètement décentralisée
Par rapport à DYDX et EtherDelta, qui maintiennent OrderBook hors chaîne pour réaliser un règlement en chaîne, D5 Exchange choisit de déployer le carnet de commandes sur la chaîne et réalise simultanément le mode de transaction de correspondance bidirectionnelle entre en chaîne et hors chaîne.
En introduisant OrderBook pour fournir des icônes de transaction intuitives, il offre une profondeur de liquidité absolument excellente combinée à des transactions sans perte et à de faibles frais de gaz, permettant à D5 Exchange de fournir une expérience de trading non inférieure à celle de CEX.
Deuxièmement, D5 Exchange adopte le protocole multi-chaîne Gridex couche L0, qui permettra aux utilisateurs qui effectuent des transactions sur D5 Exchange de choisir le réseau pris en charge et d'améliorer l'efficacité de l'échange d'actifs.
(4) Le mécanisme de grille répond à différents environnements d'échange de jetons
D5 Exchange adopte le mécanisme Grid. Le mécanisme Grid lui-même est configuré pour faciliter différentes transactions de jetons. La liste des créateurs de D5 Exchange doit être incluse dans une Grille spécifique. La grille est divisée en trois types selon la granularité de la fourchette de prix unitaire (appelée résolution).
La grille convient à différents types de jetons, du plus petit au plus grand. Une grille plus fine est plus propice aux transactions rapides ; pour le trading de paires à forte volatilité, le maker préfère une grille plus grossière pour obtenir de meilleurs revenus de frais ; le marché incitera les utilisateurs à passer des commandes dans la grille appropriée, et l'essence De manière générale, il s'agit de l'équilibre entre l'efficacité des transactions de commandes et le ratio des revenus des frais.
La direction de l’innovation du futur DEX
Le modèle D5 Exchange offre une bonne solution aux inconvénients actuels de DEX. À l'avenir, DEX sera plus enclin à se développer autour de la souveraineté des transactions des utilisateurs et de la manière d'améliorer la profondeur de la liquidité. Actuellement, l'application OrderBook offre à DEX l'applicabilité du CEX traditionnel, tandis qu'AMM fournit une solution non réglementaire et sans examen pour les pools de liquidités de négociation, la coordination de la relation entre la liquidité, l'efficacité des transactions et le rendement du capital sera la principale direction de Développement DEX dans le futur.
Avertissement: Les informations contenues sur ce site Web sont fournies à titre de commentaire général du marché et ne constituent pas un conseil en investissement. Nous vous encourageons à faire vos recherches avant d’investir.
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Harold
Coincu Actualité
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AMM contre. OrderBook, comment la guerre DEX va-t-elle exploser dans le futur ?
Du premier système de monnaie électronique Bitcoin à Ethereum représenté par EVM, en passant par les projets inter-chaînes Polkadot et Cosmos, jusqu'à la montée en puissance de NFT, DeFi et DAO, le monde de la cryptographie est lentement passé de l'ère barbare à de multiples scénarios d'application.
BSC/Solana/Avalanche, une chaîne publique de contrats intelligents à faible coût et à haut débit, a absorbé des dizaines de milliards de dollars en actifs de gestion des utilisateurs, et la blockchain L2 d'Arbitrum/Optimism/Polygon visant à soutenir l'expansion d'Ethereum est en train de devenir partie intégrante fait partie du marché des infrastructures blockchain.
Nous vivons une époque d’infrastructures solides. Avec la maturité de ces chaînes publiques de contrats intelligents, DeFi, un système financier complexe et performant, peut être appliqué.
Dans un sens, la naissance de DeFi a changé la situation des « protocoles forts, applications faibles » dans l’industrie. Sa naissance a apporté de nouvelles orientations de valeur d'application à la crypto-finance, et en même temps, elle a également fourni des opportunités pour la transformation des modèles financiers traditionnels à l'avenir.
Référence importante, DeFi a développé une variété de modèles, tels que la monnaie stable, les prêts, le DEX, les produits dérivés, le marché de prédiction, l'assurance, la plateforme de paiement, etc. en moins de deux ans, et parmi ces modèles, DEX Le modèle a plus de succès car il a proposé de manière innovante l'AMA (Automated Market Maker Mechanism) plus tôt, ce qui lui a apporté une énorme base de trafic, ce qui le place bien en avance sur les autres protocoles de piste DeFi en termes de valeur marchande.
Par rapport aux bourses traditionnelles, DEX présente des avantages évidents : il peut réaliser la plus petite transaction de glissement, le mécanisme de tenue de marché AMM, le mécanisme d'extraction de liquidité, etc., ce qui améliore considérablement l'efficacité et l'expérience de transaction de l'utilisateur car il présente des avantages que CEX n'a pas. , donc actuellement DEX est une partie très importante de l’ensemble de l’écosystème cryptographique.
Tracklist écologique DEX
La naissance de DEX remonte à Counterparty dès 2014. À cette époque, la plate-forme fournissait des fonctions innovantes de Counterparty DEX, et tous les jetons de contrepartie pouvaient être échangés sur le DEX basé sur le réseau Bitcoin. Ensuite, OasisDEX sur Ethereum a ouvert la première mise en correspondance et règlement en chaîne et est devenu la première source de liquidités pour des plateformes telles que Uniswap et DYDX.
Après OasisDEX, des fonds spot matures tels que Uniswap, SushiSwap et Curve sont progressivement apparus. DEX, ainsi que DEX de DYDX et le système de contrats dérivés de Kujira, et OrderBook DEX comme D5 Exchange, qui présente un faible glissement, une liquidité agrégée et des transactions multi-chaînes. Après plusieurs années de hauts et de bas, DEX a désormais évolué en quatre branches, à commencer par Les catégories actuelles sont principalement réparties comme suit :
| Classification du DEX | Nom de DEX |
| Spot AMM | Uniswap, SushiSwap, Curve, Balancer, QuickSwap… |
| Aggregator | 1 pouce, Dodo, D5 Exchange, Matcha, ParaSwap, CowSwap… |
| Dérivés | GMX, Gains Réseau, DYDX, Perp… |
| Carnet de commande | DYDX, D5 Exchange, Kujira, HyperliquidX… |
Les principaux représentants de chaque piste DEX :
(1) Spot AMM : DEX qui fournit des transactions d'échange au comptant ; représentants: Uniswap, Échange de sushis
Uniswap : En tant que leader du DEX, Uniswap est le roi depuis longtemps et son volume de transactions peut atteindre la moitié du marché du DEX. La raison de son succès est le succès du mécanisme AMM, et la seconde est l'effet de richesse, Uniswap est passé par différentes étapes de la V1 à la V3, depuis la résolution des limites des teneurs de marché de produits constants au début jusqu'à l'optimisation des teneurs de marché automatiques, puis pour améliorer le taux d'utilisation du capital des prix de la fourchette, afin de maximiser les rendements du LP, Uniswap a réalisé la plus grande optimisation au niveau technique, en raison de son taux d'utilisation de produits extrêmement élevé, et le volume de transactions quotidien moyen dépasse un million de dollars américains. .
SushiSwap : En raison de sa nature de « fork », SushiSwap pourrait avoir un premier coup avec Uniswap en termes de part de marché lorsqu'il était naissant, car il a commencé la migration des liquidités au moment de son lancement et a absorbé 50 % des liquidités d'Uniswap, mais a rapidement chuté complètement. En termes d'inconvénients, SushiSwap n'est pas différent d'Uniswap en termes de caractéristiques techniques. Il poursuit la conception d’Uniswap et ne constitue pas un nouveau modèle.
Il a également adopté le modèle Exchange Pool + AMM à un stade précoce. Par conséquent, en tant qu'existence de type « fantôme », dans Uniswap v3, Curve et d'autres étoiles montantes fortes ont commencé à exercer leur force, et ils ne sont plus dans la discussion du top 10 DEX. En comparant le volume des transactions, l'écart entre SushiSwap et Uniswap est énorme. SushiSwap est désormais confronté aux problèmes d'une perte croissante de liquidités et d'une innovation insuffisante en matière de modèles de produits.
(2) Pièces stables : Servir principalement les transactions d'actifs de pièces stables (classe USD) ; représentant: Curve
Comparé à Uni, Sushi et à d'autres DEX au comptant qui se concentrent sur les transactions d'actifs volatils, Curve fournit des transactions stablecoin (USD) extrêmement stables et efficaces. Il aide les utilisateurs à échanger des pièces stables avec un faible glissement et des frais de transaction faibles, atténuant considérablement la pression de perte éphémère des utilisateurs de LP. La conception principale de Curve est la courbe d’échange des pièces stables.
Cette courbe de swap est plus lisse dans une fourchette d'environ 1:1, de sorte que Curve peut atteindre un taux plus élevé que le CEX dans les petites transactions. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles il peut attirer les utilisateurs. Bien qu'elle utilise également l'AMM, par rapport à Uni et Sushi, elle a mis en place une série de mécanismes innovants uniques pour encourager LP à fournir des liquidités. Les capacités commerciales sont en avance sur l’industrie.
(3) Agrégateur : DEX qui améliore l'efficacité des transactions en regroupant la liquidité des principales bourses décentralisées ; représentant: 1m
1inch est le premier DEX qui rassemble la liquidité des échanges décentralisés. Il aide les traders à améliorer l'efficacité des transactions en trouvant le taux de change optimal des jetons. Dans le même temps, 1inch est également le meilleur agrégateur DEX actuellement. 1inch utilise l'algorithme Pathfinder. Il peut aider les utilisateurs à trouver le meilleur chemin de transaction en 1 seconde, ce qui améliore considérablement la vitesse d'échange de l'utilisateur.
1inch aide les utilisateurs à choisir les frais de gaz les plus bas ou à choisir une voie avec des rendements globaux plus élevés pour répondre aux différents besoins des utilisateurs. Bien qu'il puisse fournir aux utilisateurs de meilleurs devis, afin de conserver cet avantage, 1inch doit continuellement collecter davantage de performances de débit et réduire les coûts de gaz.
(4) Dérivés : DEX qui fournit des transactions sur produits dérivés ; représentant: DYX
DYDX, qui utilise la solution d'extension de StarkWare, offre non seulement une vitesse de transaction fulgurante comparable à celle de CEX, mais adopte également le mode OrderBook de CEX. DYDX a introduit plusieurs fournisseurs de liquidités dès le début et a conçu l'exploration de transactions et la liquidité.
Le mode de récompense des fournisseurs immobiliers a attiré beaucoup de liquidités et son volume de transactions a dépassé Uniswap. Afin d'améliorer l'efficacité de l'utilisation des produits et des actifs, DYDX utilise le mode OrderBook sous la chaîne et le règlement des commandes sur la chaîne, donc dans l'expérience commerciale, il est également plus proche de CEX.
Problèmes existants de DEX et direction d’attaque
À en juger par le rapport de données, le TVL de DEX représente depuis longtemps plus de 50 % du marché DeFi. Sans le support de DEX, DeFi ne pourra pas faire tourner la roue géante du marché de la cryptographie, mais il présente des avantages et des inconvénients.
Bien que DEX adhère à la décentralisation Pour fournir aux utilisateurs des services financiers sûrs dans le cadre du concept DEX, il existe également des problèmes plus importants. Au début de l’explosion du DEX, les problèmes les plus critiqués de DEX auprès des utilisateurs étaient la faible profondeur des transactions, les pertes éphémères et la lenteur.
Problème de volume de transactions : Comparé à des géants tels que Binance, Coinbase et FTX dans CEX, le volume actuel des transactions DEX est relativement faible, et le problème le plus intuitif du volume des transactions est le manque de profondeur des transactions, causé par des facteurs globaux, par rapport au marché professionnel. fabricants de CEX, on peut dire que la profondeur de DEX a complètement explosé. Bien qu'il ait obtenu de très bons résultats dans certaines devises, il existe encore un écart important avec le CEX en termes de profondeur globale.
Problèmes d’expérience de trading : En termes d'expérience de trading, DEX ne nécessite pas le KYC des bourses centralisées traditionnelles, et en même temps, les actifs sont gérés par lui-même, ce qui garantit sa propre confidentialité et la sécurité de ses actifs, mais les inconvénients de DEX sont également évidents, comme une perte éphémère. et le glissement. Questions etc
Deuxièmement, en raison du manque de profondeur des transactions, les traders doivent faire face à des dérapages de transactions plus élevés que sur CEX. Tout cela entraîne des pertes potentielles pour les traders et constitue également des obstacles au développement du DEX.
Cependant, avec la naissance d'OrderBook DEX sur la chaîne comme D5Exchange, sous le soutien du modèle innovant de GMPB+GPML, les pertes éphémères et les dérapages de transaction ont eu une grande amélioration, les traders peuvent effectuer avec précision les transactions d'ordres en attente selon leurs propres besoins. Le trading sur le graphique K-line peut rendre chaque transaction de prix claire et transparente, et l'expérience de trading est plus fluide.
Problèmes d'utilisation des actifs : DEX s'appuie sur des contrats intelligents pour faire correspondre les transactions entre les utilisateurs. Basé sur des contrats intelligents, il est entièrement décentralisé et non supervisé par une partie centralisée, ce qui signifie que les traders peuvent déployer suffisamment de fonds pour profiter des transactions prévues par l'accord. La vulnérabilité et personne ne peut intervenir pour empêcher que cela se produise. L’incident de Mango est le meilleur cas négatif. Les pirates ont utilisé des dizaines de millions de dollars pour consommer 116 millions de dollars de liquidités. Deuxièmement, DEX entraînera des transactions lentes et des frais de gaz coûteux en raison de la congestion du réseau.
Cela réduit dans une certaine mesure l'efficacité financière de l'utilisateur. DEX garantit la souveraineté transactionnelle des utilisateurs et assure la sécurité des actifs transactionnels des utilisateurs dans le cadre d'un élargissement du seuil d'utilisation. La plupart des entrepreneurs DeFi innovent en solutions pour améliorer l’applicabilité de DEX. Certains problèmes évidents, tels que le fait qu'il n'existe actuellement aucun DEX satisfaisant une plate-forme adaptée aux transactions raisonnables dans diverses devises.
Uniswap ne convient pas aux transactions d'actifs DeFi à longue traîne, tandis que Curve est plus adapté aux transactions en devises stables. DEX qui utilise des transactions hors chaîne telles que DYDX peut fournir une expérience de trading CEX, mais il existe des risques de sécurité, de sorte que le marché DEX actuel a longtemps manqué d'un produit possédant l'expérience de trading de CEX et une bonne profondeur.
La concurrence dans la filière diversifiée DEX s'intensifie et l'innovation est devenue la clé
Là où il y a un marché, il y aura de la concurrence, et la concurrence du DEX est la même. Que ce soit dans le domaine des contrats à terme au comptant, sur agrégateur ou sur produits dérivés, un DEX puissant occupera une place sur le marché, ce qui se reflète dans l'optimisation de l'efficacité des transactions, de l'expérience utilisateur et de l'innovation des modèles.
L'optimisation de l'efficacité des transactions représente DEX développé sur des chaînes publiques de contrats intelligents efficaces, telles que le célèbre PancakeSwap sur BSC et QuickSwap sur Matic, etc., qui peuvent garantir l'efficacité des transactions des utilisateurs lorsqu'ils traitent avec différents environnements réseau et économiser leurs coûts de transaction, bien sûr, il existe de nombreux DEX à l'ancienne, notamment UniswapV3, SushiSwap, DODO, Bancor et bien d'autres DEX, qui sont déployés sur le réseau L2 pour améliorer l'efficacité des transactions de la plateforme. Rester compétitif.
En termes d'expérience de trading, parce que le DEX initial a essentiellement adopté le mécanisme de teneur de marché automatique (AMM), et que de nombreux utilisateurs sont habitués à négocier via le graphique K-line et le mode OrderBook, afin de répondre aux besoins des utilisateurs, de type OrderBook. DEX Spontanément, bien que ce type de DEX soit un modèle décentralisé, il offre une expérience utilisateur non inférieure à celle de CEX, comme D5 Exchange, DYDX et MESprotocol.
Qu'est-ce qui est le plus approprié pour DEX, AMM ou OrderBook ?
D'une manière générale, la première chose qu'un DEX doit résoudre est son problème de liquidité car il n'existe pas de modèle de teneur de marché, il est donc nécessaire de motiver chaque fournisseur de liquidité à devenir un teneur de marché pour élargir la taille du pool de liquidité afin d'assurer un prix de réponse équitable.
Le plus grand avantage de l'AMM est qu'il peut toujours être négocié même sur un marché illiquide, et l'AMM peut permettre aux traders de toujours obtenir des cotations, quel que soit le nombre d'ordres valides soumis à la plateforme de trading. Mais les inconvénients sont également très évidents : faible efficacité du capital, risque élevé de dérapage des commandes importantes, pertes éphémères subies par les fournisseurs de liquidité, etc.
OrderBook s'appuie sur les traders pour soumettre une liste récapitulative des ordres d'achat et de vente sur une paire de négociation donnée, permettant aux traders d'acheter ou de vendre des actifs à un prix spécifié et s'appuyant sur les teneurs de marché pour fournir des liquidités en plaçant des listes d'ordres limités des deux côtés de la transaction. , les teneurs de marché bénéficieront de réductions de frais pour les inciter à fournir des liquidités. OrderBook a toujours été un choix idéal pour les marchés liquides, et c'est également le meilleur choix pour afficher les prix du marché et les commandes importantes. Il peut réduire le risque de dérapage et est largement accepté par les traders institutionnels et individuels. Il est évident qu’OrderBook peut être utilisé sur DEX pour faire mieux.
Mais le choix du mode dépend beaucoup de l'environnement dans lequel se situe le projet et de l'orientation commerciale. DYDX a choisi le mécanisme OrderBook car il a été déployé sur Ethereum à un stade précoce et devait utiliser le mode OrderBook pour améliorer le règlement des commandes et les performances des transactions.
Pour D5 Exchange, qui utilise également OrderBook, le mécanisme AMM DEX ne sera applicable qu'aux transactions en devises stables pour devenir une installation centrale de l'écosystème Ethereum ; Les carnets de commandes doivent encore être adoptés et la manière de gérer les carnets de commandes sur la chaîne doit être résolue.
La percée de D5 Exchange réside dans le fonctionnement réussi du carnet de commandes sur le réseau principal Ethereum avec son mode et son algorithme OrderBook uniques. Nous pensons que ce que fait actuellement D5 Exchange a une importance prospective pour le choix du mode de mécanisme de DEX à l'avenir.
(1) Moteur de transactions GMOB+GPLM
D5 Exchange est la première bourse entièrement décentralisée développée sur la base du protocole Gridex qui combine les caractéristiques du carnet d'ordres et du mécanisme de négociation AMM. Gridex Protocol est le premier protocole entièrement décentralisé basé sur le carnet de commandes sur Ethereum. Grid Maker Order Book (GMOB) et Grid Price Linear Movement (GPLM) sont des technologies innovantes du protocole Gridex.
L'algorithme GPLM (Grid Price Linear Movement) est utilisé pour gérer l'exécution et le règlement des transactions. L'algorithme GPLM peut atteindre le même niveau de consommation de ressources que l'algorithme Constant Function Market Maker (CFMM), réduisant ainsi efficacement le coût du gaz de l'échange D 5 fonctionnant sur Ethereum. consommer.
Deuxièmement, par rapport au OrderBook traditionnel, qui est un mode d'ordre limité, D5 Exchange utilise des ordres maker, qui permettent aux ordres d'achat et de vente d'exister à la fois au-dessus et en dessous du prix du marché. Bien entendu, les commandes des fabricants peuvent également être passées au prix actuel. Si le prix actuel du marché change, il sera possible d'être négocié.
L'ordre du fabricant peut ne pas être le même que prévu uniquement au moment où l'ordre est passé sur le marché. Même si l’utilisateur passe une mauvaise commande, cela n’aura pas beaucoup d’impact. De plus, étant donné que D5 Exchange est un carnet de commandes sur la chaîne, il doit consommer du gaz pour terminer la commande en attente lors de la passation de la commande. Il convient de mentionner que le modèle GMOB est basé sur les transactions en chaîne L1, ce qui constitue une énorme amélioration par rapport à de nombreux DEX qui utilisent la correspondance L2 ou même hors chaîne.
(2) L'agrégation des liquidités internes et externes garantit une liquidité suffisante
Du point de vue de la liquidité, D5 Exchange n’est pas une bourse au sens traditionnel. Même sans teneur de marché, D5 Exchange peut toujours fonctionner parfaitement. La liquidité suffisante de D5 Exchange peut garantir aux utilisateurs une expérience de trading approfondie. Gridex a intégré la liquidité d'UniswapV2 V3 et Curve et offre le meilleur taux de change. Il possède sa propre liste de créateurs en interne.
Même s'il n'y a pas de teneur de marché, la liquidité interne et externe de Gridex garantit que tant que les utilisateurs auront une demande d'achat et de vente, sa liquidité existera toujours. D5 Exchange prend en charge la passation de commandes à n’importe quel prix. Lorsque des conditions de marché extrêmes surviennent, il peut parfois être vendu à des prix extrêmes. Cela garantit la validité de la transaction.
(3) « Expérience de trading centralisée » complètement décentralisée
Par rapport à DYDX et EtherDelta, qui maintiennent OrderBook hors chaîne pour réaliser un règlement en chaîne, D5 Exchange choisit de déployer le carnet de commandes sur la chaîne et réalise simultanément le mode de transaction de correspondance bidirectionnelle entre en chaîne et hors chaîne.
En introduisant OrderBook pour fournir des icônes de transaction intuitives, il offre une profondeur de liquidité absolument excellente combinée à des transactions sans perte et à de faibles frais de gaz, permettant à D5 Exchange de fournir une expérience de trading non inférieure à celle de CEX.
Deuxièmement, D5 Exchange adopte le protocole multi-chaîne Gridex couche L0, qui permettra aux utilisateurs qui effectuent des transactions sur D5 Exchange de choisir le réseau pris en charge et d'améliorer l'efficacité de l'échange d'actifs.
(4) Le mécanisme de grille répond à différents environnements d'échange de jetons
D5 Exchange adopte le mécanisme Grid. Le mécanisme Grid lui-même est configuré pour faciliter différentes transactions de jetons. La liste des créateurs de D5 Exchange doit être incluse dans une Grille spécifique. La grille est divisée en trois types selon la granularité de la fourchette de prix unitaire (appelée résolution).
La grille convient à différents types de jetons, du plus petit au plus grand. Une grille plus fine est plus propice aux transactions rapides ; pour le trading de paires à forte volatilité, le maker préfère une grille plus grossière pour obtenir de meilleurs revenus de frais ; le marché incitera les utilisateurs à passer des commandes dans la grille appropriée, et l'essence De manière générale, il s'agit de l'équilibre entre l'efficacité des transactions de commandes et le ratio des revenus des frais.
La direction de l’innovation du futur DEX
Le modèle D5 Exchange offre une bonne solution aux inconvénients actuels de DEX. À l'avenir, DEX sera plus enclin à se développer autour de la souveraineté des transactions des utilisateurs et de la manière d'améliorer la profondeur de la liquidité. Actuellement, l'application OrderBook offre à DEX l'applicabilité du CEX traditionnel, tandis qu'AMM fournit une solution non réglementaire et sans examen pour les pools de liquidités de négociation, la coordination de la relation entre la liquidité, l'efficacité des transactions et le rendement du capital sera la principale direction de Développement DEX dans le futur.
Avertissement: Les informations contenues sur ce site Web sont fournies à titre de commentaire général du marché et ne constituent pas un conseil en investissement. Nous vous encourageons à faire vos recherches avant d’investir.
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Harold
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