Modèle économique pour les DAO : des bénéfices à long terme difficiles et une forte croissance

20 février 2023 - Autour 10 min minutes pour lire

Points clés:

Les DAO sont bien placés pour agir sur une mission ou un produit spécifique et ont besoin de capital pour démarrer.
Les hedge funds comprennent comment lever des capitaux et générer des rendements à long terme pour leurs détenteurs.
Un modèle de fusion combinant l’argent intelligent et la culture en évolution rapide des startups pourrait bien être la solution dont nous avons besoin.

La compréhension des DAO du point de vue du modèle commercial en est encore à ses débuts et nécessitera une expérimentation continue pour déterminer la meilleure façon de nous organiser et de nous gouverner.

Modèle économique pour les DAO : des bénéfices à long terme difficiles et une forte croissance

L’un des plus grands défis consiste à trouver un modèle économique qui fonctionne. Les tout premiers DAO sont nés du partage de comptes bancaires dans des groupes de discussion. Ce modèle peut être crédible lors d'un marché haussier, mais nous avons tous été témoins d'une mauvaise gestion financière et d'un manque de modèle économique cohérent, ce qui peut frapper durement un DAO dans un marché baissier.

Cette semaine, Azeem Khan, responsable de la collecte de fonds et des partenariats chez Gitcoin et chercheur chez BanklessDAO, explore un modèle qui pourrait permettre aux DAO de prospérer : la fusion de startups et de hedge funds. Comme les start-ups, les DAO sont bien placés pour agir sur une mission ou un produit spécifique et ont besoin de capitaux pour démarrer.

Les hedge funds comprennent comment lever des capitaux et générer des rendements à long terme pour leurs détenteurs. En gérant efficacement les fonds du DAO, ils permettront au DAO de faire ce qu'il fait le mieux : agir ensemble pour un objectif commun.

Un modèle de fusion combinant l’argent intelligent et la culture en évolution rapide des startups pourrait bien être la solution dont nous avons besoin.

Voici quelques idées de Azeem:

Les DAO les plus performants seront le déploiement et la gestion de l’argent intelligent combinés à la culture en évolution rapide des startups.

Ce n’est pas que les gens ont peur de le signaler ; c'est qu'ils commencent tout juste à s'en rendre compte. Les hedge funds et les start-ups sont traditionnellement deux entités très distinctes : les hedge funds peuvent même financer des start-ups. Mais dans le monde des DAO, le capital et la création sont tellement liés qu’ils sont comme deux départements importants d’une même organisation.

Le problème est que très peu de DAO ont fonctionné avec succès de cette manière. À l’avenir, je pense que les DAO les plus performants seront exécutés avec ce modèle. Les marchés haussiers ne dureront pas éternellement, et la décentralisation des actifs sous gestion afin de créer davantage de pistes pour les projets sera une étape essentielle pour permettre aux DAO de mûrir de manière crypto-native.

Premiers DAO : groupes de discussion pour les comptes bancaires partagés

De nombreuses premières itérations de DAO tournaient autour de l’idée d’utiliser un compte bancaire partagé comme caution pour les discussions. La communauté s'est réunie sur Discord et a ensuite commencé à trouver des moyens de monétiser son travail pour créer un trésor. Certaines de ces communautés ont décidé de lancer des tokens natifs. Peut-être que ces jetons seront largués par avion aux membres initiaux de la communauté, et peut-être qu'ils seront mis sur le marché libre pour que les gens puissent les acheter.

D'autres communautés ont réalisé des ventes NFT comme barrière à l'accès à leurs discussions Discord. Détenir des jetons n'est pas toujours nécessaire pour rejoindre une communauté, mais c'est une méthode utilisée par de nombreuses communautés pour créer un sentiment de statut, faisant monter le prix et donnant envie aux gens de les détenir davantage. Bien que différents dans un certain sens, les jetons natifs et les NFT permettent au DAO d'accumuler une certaine quantité de fonds partagés qui peuvent être utilisés par la communauté.

Qu'il s'agisse de tokens natifs ou de NFT, la tokenisation de la communauté a permis à certains DAO de disposer de trésoreries d'une valeur supérieure à 1 milliard de dollars, ce qui est étonnant qu'un groupe de discussion puisse gérer autant d'argent.

L'essor de la communauté NFT

Les premières itérations de ces organisations natives d'Internet qui existaient sous forme de discussions de groupe ont conduit à la vente de NFT par DAO, avec une quantité de 10,000 XNUMX PFP (avatars).

En plus de conserver une partie du NFT dans la trésorerie communautaire, de nombreux DAO mettront également en place leurs contrats intelligents ; peu importe si le prix du NFT augmente ou diminue, ils peuvent percevoir des redevances pour chaque transaction NFT.

Les redevances sur certains de ces DAO s’accumulent rapidement, permettant aux organisations bien capitalisées d’avoir des revenus continus. Oiseaux lunaires est un excellent exemple de ce modèle, combinant collecte de fonds et développement communautaire.

Pourquoi est-ce important? À moins que l’intention du DAO ne soit d’accumuler de la richesse, de constituer une grande trésorerie et de la gérer correctement, la plupart de ces DAO qui réussissent se trouvent dans une position très intéressante. Il ne leur faut pas longtemps pour se retrouver avec des coffres à huit ou neuf chiffres, mais souvent, personne ayant le pouvoir de décision ne sait quoi faire de cet argent.

DAO a besoin d'un modèle commercial

Dans le modèle traditionnel, si votre équipe ou organisation souhaite collecter une grosse somme d’argent, vous disposez d’un plan complet sur la manière dont cet argent sera utilisé. C'est le plus basique. Mais ce n'est pas le cas des DAO. Ils vendent des startups, des concepts de communauté et des photos d’animaux et gagnent ainsi un peu d’argent.

Vous vous demandez peut-être : qu'est-ce qu'il y a de si grave à cela ? Lorsque nous sommes dans un marché haussier et que tout le monde pense que les prix de vos NFT ou de vos jetons vont continuer à augmenter, il n'y a vraiment rien de mal à cela. Mais la réalité n’est pas la même ; l'excitation s'estompera toujours.

Les gens ont vécu dans une ambiance tellement excitée ces dernières années. Ces organisations n’ont pas été créées pour maximiser leurs revenus et n’avaient pas non plus de modèle commercial pour guider les décisions financières. S'ils ont un modèle économique cohérent, peu importe qu'ils se trouvent dans un marché baissier : ils peuvent survivre à un marché baissier. Ces DAO sont bien financés pour atteindre leurs objectifs.

Cependant, de nombreuses trésoreries DAO n'existent plus. Cela ne veut pas dire que tous les DAO échouent. Les DAO DeFi comme Uniswap, ENS, Gnose, Lido, Frax, Aave, et quelques autres sont assis sur des bons du Trésor valant autant que la valeur nette de Jay Z, voire plusieurs fois la sienne.

Les DAO en tant que startups

Le lien entre les DAO et les startups est le suivant : un groupe de personnes se rassemble autour d'une mission commune, trouve une idée, crée quelque chose à vendre, reçoit de l'argent en cours de vente, puis dispose d'une trésorerie.

La principale différence est que les startups détiennent une monnaie plus stable comme le dollar américain. Disons qu'ils augmentent 30 millions de dollars; une fois que cet argent sera en banque, dans un an, moins les dépenses, ce côté aura plus ou moins la même valeur. Tout ce sur quoi ils doivent se concentrer, c’est s’assurer qu’ils dépensent judicieusement leur argent.

Les startups qui disposent de liquidités n'ont pas à s'inquiéter de la chute de leur pile d'ETH ou d'autres jetons 40% du prix en une semaine ou leurs pièces stables vont à zéro comme l'UST l'a fait l'année dernière.

Comment pouvez-vous faire fonctionner une entreprise pendant des années si vous ne savez pas de combien d’argent vous disposerez la semaine prochaine ? Imaginez quand Truepill a soulevé 142 millions de dollars en 2021, ils se réveillent un mois plus tard et constatent que sa valeur est tombée à 60 millions de dollars. Dans la plupart des cas, cela entraînera la faillite d’une entreprise. Pourquoi un DAO serait-il différent ?

C’est la situation dans laquelle de nombreux DAO se sont retrouvés au cours de la dernière année. Leurs coffres semblaient durer éternellement, mais maintenant les valeurs sont réduites à tous les niveaux. Cela aurait-il pu être évité ? Peut-être pas tout à fait, mais les choses auraient pu se dérouler très différemment si ces DAO avaient été rejoints par des financiers plus traditionnels qui comprennent le Web3.

Le DAO comme hedge fund

Si la trésorerie et le produit/communauté de ces DAO étaient divisés en deux départements distincts, gérés par des personnes complètement différentes possédant des compétences pertinentes différentes, les résultats pourraient être très différents.

Dans les hedge funds, la stratégie consiste à lever de grandes quantités de capitaux, puis à travailler à la croissance de ces fonds sur une période de temps. Essentiellement, ils gèrent activement des pools de capitaux avec diverses stratégies.

Parfois, ils ont tendance à être réticents à prendre des risques, mais souvent plus créatifs. Ce qu’ils font, c’est acheter des actifs avec de l’argent emprunté ou négocier des produits dérivés, en essayant de battre la moyenne du marché. Une fois les aspects financiers gérés, l'équipe produit peut continuer à exécuter la feuille de route qu'elle a fixée pour sa communauté. C’est bon pour les deux parties – le capital et la communauté.

Lors du dernier cycle du marché haussier, DAO a raté trop de bonnes opportunités. L'énorme trésorerie a été réduite à presque rien et les prix de tous les jetons natifs DAO ont chuté dans tous les domaines. La liquidité est également faible, donc essayer de vendre de grandes quantités de ces jetons ne réussira même pas, ce qui signifie que le montant dans la trésorerie est trompeur, car toute vente massive ferait chuter le prix du jeton.

Ensuite, il y a les projets NFT, dont le volume des ventes a diminué, le prix plancher a diminué et le prix de l'ETH est tombé à son plus haut historique. De plus, la récession mondiale pourrait pousser les choses encore plus loin.

Imaginez si quelqu'un dans l'un de ces DAO avait une stratégie claire au lieu de simplement regarder les chiffres et d'être capable de réfléchir à quoi faire avec l'ETH dans la trésorerie. S'ils essaient de faire quelque chose comme une diversification financière pour s'assurer qu'ils détiennent plus que leur jeton natif ou leur Ethereum.

Peut-être qu'ils échangeront certains de ces avoirs contre des pièces stables afin de maximiser l'utilisation du capital en fonction de celles-ci. La gestion financière ne nécessite pas nécessairement d'échanges de jetons : gérer la pression d'achat et de vente de jetons est possible avec une planification adéquate.

Les entreprises essaient de le faire. C'est juste que la plupart d'entre eux échouent parce qu'ils sont trop pris par l'excitation. D’autres fois, ces organisations ne pensent même pas à gérer leur argent, ce qui nous amène là où nous en sommes aujourd’hui.

L’une des idées les plus intéressantes pourrait être de suivre la voie des fusions et acquisitions. Et si les droits de vote majeurs dans les DAO commençaient à être acquis de manière stratégique ? Même les jetons et les NFT qui ne sont pas liés aux capitaux propres ne vous empêchent pas de lever des capitaux stratégiques plus tard, ce qui est un concept étonnant.

Une fois que vous avez trouvé un marché adapté à votre produit, vous pouvez ensuite vendre une participation dans l'entreprise à un partenaire stratégique, comme une société de jeux qui décide plus tard de ne prendre de l'argent que de Epic Games ainsi que le Sony. C’est pour le moins une expérience de pensée fascinante. Les possibilités sont infinies, c’est pourquoi, à l’avenir, les DAO les plus intelligents et les plus complets seront construits sur ces modèles économiques.

Des capitaux spécialisés pour aider les collectivités

Tout cela a du sens avec le recul, mais il est difficile de ne pas se laisser emporter par des émotions folles dans un marché haussier.

À l’avenir, les divisions DAO seront séparées comme les autres industries aujourd’hui. Des professionnels de la finance du monde traditionnel intéressés par le web3 se présenteront et suggéreront comment maintenir ou augmenter le financement pour donner plus de marge de manœuvre au DAO.

L’équipe technique qui construit le produit travaillera de manière indépendante, sans soucis financiers. Mais ces équipes travailleront ensemble de manière synchronisée sur le même objectif, ce qui déclenchera une convergence sans précédent de startups et de hedge funds au sein d’une même organisation.

Cet avenir va vraiment bouleverser les choses.

Avertissement: Les informations sur ce site Web sont fournies à titre de commentaire général du marché et ne constituent pas un conseil en investissement. Nous vous encourageons à faire vos propres recherches avant d'investir.

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