スリーアローズキャピタル、 仮想通貨市場の大手ヘッジファンドの一つがデフォルトのリスクに直面している。 3AC が今日のような状況に陥った原因。 Coincuで何が起こったのか調べてみましょう スリーアローキャピタル。
スリーアローズキャピタル（3AC）とは何ですか？
スリーアローキャピタル は、Shuzu と Davies によって 2012 年に設立されたベンチャー キャピタル ファンドです。当初、このファンドは主に外国為替取引、裁定取引、デリバティブ商品への投資などの短期取引に焦点を当てていました。
2013 年に、このファンドは仮想通貨市場に注目し始め、長期的なトレンドを持つプロジェクトに投資しました。
スリーアローズのポートフォリオ
スリーアローズキャピタル ～の方向に投資する 「全部食べたら全部失くす」 リスク選好度が高い 3AC のポートフォリオは、DEX、融資、基本プロトコル、資産管理などの多くの分野に及びます。 BlockFi、Deribit などの資本サービスプロバイダーや、Multicoin Capital、Coincident Capital などのその他のファンド。
以前は、 スリーアローズキャピタル 主にイーサリアムに関するプロジェクトに投資しています。ただし、2021 年まで、このファンドは Solana、Avalanche などの他のブロックチェーンや Defi、Gaming プロジェクトへの投資を開始します。その中で、ブロックチェーンレイヤー 1 (Solana、Avalanche など) およびデリバティブ (Dydx、Perpetual) への投資は、ファンドに多大な利益をもたらします。
三本の矢はなぜ倒れたのか？
世界的な金融市場の下落
世界の金融市場は緊張期にある。インフレを抑制するために金利を数十年ぶりの高水準に引き上げる政策。米国のインフレ率は過去４０年以上で最高水準に達した。ウクライナとロシアの緊迫した戦争に伴い、石油原料の価格が上昇した。
仮想通貨側は、変動幅が大きく世界市場の影響を受ける性質上、 $BTCの価格は20ドルを維持できず、$ETHも1ドルで大きく下落しました。これは市場の投資家を非常に混乱させます。市場の大手投資ファンドも大きな影響を受ける。
LUNAとUSTの崩壊
市場の悲劇の連鎖の始まりとなった出来事は、Terra の魅力的な 20% 金利モデルから生じました。 LUNA とステーブルコイン UST の間のペッグメカニズムは、BTC を準備金に入れる努力にもかかわらず、下降トレンド市場で維持できなかったためです。 Terra イベントは、以下のような多くの組織に深刻な影響を与えました。 スリーアローズキャピタル.
私たちは見ることができます スリーアローズキャピタル LUNAとの契約に大きな損害を与えている。 Three Arrows Capital の 10.9 万 $LUNA の投資は 600 億ドル近くの価値がありましたが、現在では 670 ドルの価値しかありません。
stETH はペグを失います
スリーアローズキャピタル 同様に他のファンドもETHに投資しています。具体的には、3ACは最大660億3万ドル相当のETHを投資し、利益を増やすためにXNUMXACは利息を受け取りstETHを取得するためにリドに預けました。
そして、stETHの流動性を活用するため、3ACがAaveに抵当を入れてETHを借り、そのETHをLidoに移してstETHを得る⇒利益を最適化するループを作る。しかし、市場はこの3AC計画を支持せず、stETHは深刻なペッグ喪失を引き起こしました。
アラメダがstETHを売却してペッグを失った後、清算基準を広げるために3ACも売却した。
15月XNUMX日の午後、 Three Arrows は、40 億 264 万ドルの Aave ローンと 35 万ドルのコンパウンド ローンが清算に入るのを防ぐために、XNUMX 万ドル相当の stETH を売却しました。
しかし、コミュニティでは、3AC がまだ液体であるかどうかについて多くの疑問が提起されています。そして、一部のオンチェーン分析により、3AC が不安定段階にあることを示すいくつかの手がかりが見つかりました。
具体的には、15 月 3 日に、XNUMXAC に属するとされるウォレットが Compound で清算されました。
17月3日、XNUMXACはFTX、Deribit、Bitmexなどの取引所によって清算された。
そして、3ACがステーブルコインに販売するために、小売資産を別の取引所から別の取引所に移動していることを示すその他の証拠もいくつかあります。これは3ACが非常に厳しい状況にあることを証明している。
過度のレバレッジ
理由の最大の理由 3AC 今日の状況は過剰なレバレッジの使用です。
レバレッジを利かせたステーキング戦略。
利益を最適化するためにLIDOプラットフォームのstETHのメカニズムを利用しているプロジェクトやファンドは数多くあり、3ACも同様です。しかし、stETH がペッグを失い価値が下落すると、借入資産は清算されやすくなります。これらはハイレバレッジローンであるため、チェーン崩壊にもつながります
他のプロジェクトの資産を活用します。
3AC は自社の資本を使用するだけでなく、他のプロジェクトからの資本も使用します。
具体的には、3ACは8BlocksCapital社と資本使用契約を締結しており、3ACはローンに高額な手数料を請求することができますが、資産の引き出し要求があった場合、8BlocksCapitalはいつでも引き出すことができます。 しかし、12月13日から3日にかけてこの基金が引き出しを要求したとき、XNUMXACは応じなかった。.
さらに、市場に出ているKOLは、 DeFiエッジ、などのプロジェクトがあると述べました。 Protocol Xなどが金利3％の8ACの資金管理サービスを利用。そして現在、これらのプロジェクトは 3AC と通信していません。
市場への影響
融資プラットフォームに関与
スリーアローズキャピタル 最大18億ドルの資産価値を持つ仮想通貨市場のトップファンドの3つと考えられています。このファンドはレバレッジを使うのが大好きで、10AC が 5 倍のレバレッジで 8 億米ドルの BTC を購入したい場合、貸し手から 2 億米ドルの BTC を借りて、その XNUMX 億米ドルを使用できることを単純に理解しています。
したがって、彼らが問題に直面した場合、それは彼らが借りていた融資プラットフォームにも大きな影響を与えるでしょう。具体的には、Genesis、BlockFi、Maple Finance などの特定の Web サイト…
3AC の資産が清算されたとき、債務の支払いを余儀なくされたことは想像できます。そうでないと、彼らの資産は清算されてしまいます。ローンが大きすぎて市場から売却できない場合、市場は下落し続けます。
しかし、このケースは、 より複雑, 3ACはさまざまな金融機関から借りているからです。 3AC のポジションによって貸し手が損失を被った場合、市場の下落により他の投資家がパニックになり、同時に撤退圧力がかかると貸し手も 3AC のような大口借り手に依存しているためパニックを引き起こすことになります。
3AC が投資したプロジェクト
2019 年から 2021 年のプロジェクトおよび 3AC のリードラウンド投資が対象。 少なからず影響はあるだろう。これらのプロジェクトのトークンの大部分はすでに支払われているためです。 3Ac が破産した場合、負債を返済するために投資資産 (特に、投資しているプロジェクトからのトークン) を売却する必要があります。これはこれらのプロジェクトに大きな影響を与え、プロジェクトの崩壊につながる可能性があります。
2022年に投資されるプロジェクト向け、これらのプロジェクトのトークンは民間投資家やシード投資家に支払われないことが多いため、それほど大きな影響はありません。ただし、これはこれらのプロジェクトのユーザーにも悪影響を及ぼします。
評決
上記の出来事から、次のようないくつかの教訓を引き出すことができます。
- 投資ファンドを過信しないでください。基本的に、投資ファンドには独自の投資アプローチがあります。さらに、彼らは私たちとは異なる投資戦略を持っています。そのため、投資ファンドの投資哲学が当社の投資哲学と一致しているかどうかを検討する必要があります。また、投資家としての実績と評判に基づいてポートフォリオにのみ言及する必要があります。
- マクロ経済学を理解する、経済政策が金融市場に与える影響を知るため。そこから、それぞれの時期に応じた適切な投資戦略を立てることが可能になります。
- 常にバックアップ計画を立てておく。市場では、Terra の暴落、stETH のペッグの喪失、または スリーアローズキャピタル 破産すること。したがって、投資資金を保護するために、市場における最悪のシナリオを常に計画しておく必要があります。
上は コインクの の全体的な分析 スリーアローズキャピタル 投資ファンドと、このファンドが破産寸前にある理由。
プロジェクトに関するご質問、コメント、提案、アイデアがございましたら、メールでお問い合わせください。 ventures@coincu.com.
免責事項: このウェブサイトの情報は一般的な市場解説として提供されており、投資アドバイスを構成するものではありません。投資する前に、ご自身で調査を行うことをお勧めします。
ケン。 N.
コインク・ベンチャーズ
著者
分析
投資ファンドスリーアローズキャピタル（3AC）の破綻
スリーアローズキャピタル、 仮想通貨市場の大手ヘッジファンドの一つがデフォルトのリスクに直面している。 3AC が今日のような状況に陥った原因。 Coincuで何が起こったのか調べてみましょう スリーアローキャピタル。
スリーアローズキャピタル（3AC）とは何ですか？
スリーアローキャピタル は、Shuzu と Davies によって 2012 年に設立されたベンチャー キャピタル ファンドです。当初、このファンドは主に外国為替取引、裁定取引、デリバティブ商品への投資などの短期取引に焦点を当てていました。
2013 年に、このファンドは仮想通貨市場に注目し始め、長期的なトレンドを持つプロジェクトに投資しました。
スリーアローズのポートフォリオ
スリーアローズキャピタル ～の方向に投資する 「全部食べたら全部失くす」 リスク選好度が高い 3AC のポートフォリオは、DEX、融資、基本プロトコル、資産管理などの多くの分野に及びます。 BlockFi、Deribit などの資本サービスプロバイダーや、Multicoin Capital、Coincident Capital などのその他のファンド。
以前は、 スリーアローズキャピタル 主にイーサリアムに関するプロジェクトに投資しています。ただし、2021 年まで、このファンドは Solana、Avalanche などの他のブロックチェーンや Defi、Gaming プロジェクトへの投資を開始します。その中で、ブロックチェーンレイヤー 1 (Solana、Avalanche など) およびデリバティブ (Dydx、Perpetual) への投資は、ファンドに多大な利益をもたらします。
三本の矢はなぜ倒れたのか？
世界的な金融市場の下落
世界の金融市場は緊張期にある。インフレを抑制するために金利を数十年ぶりの高水準に引き上げる政策。米国のインフレ率は過去４０年以上で最高水準に達した。ウクライナとロシアの緊迫した戦争に伴い、石油原料の価格が上昇した。
仮想通貨側は、変動幅が大きく世界市場の影響を受ける性質上、 $BTCの価格は20ドルを維持できず、$ETHも1ドルで大きく下落しました。これは市場の投資家を非常に混乱させます。市場の大手投資ファンドも大きな影響を受ける。
LUNAとUSTの崩壊
市場の悲劇の連鎖の始まりとなった出来事は、Terra の魅力的な 20% 金利モデルから生じました。 LUNA とステーブルコイン UST の間のペッグメカニズムは、BTC を準備金に入れる努力にもかかわらず、下降トレンド市場で維持できなかったためです。 Terra イベントは、以下のような多くの組織に深刻な影響を与えました。 スリーアローズキャピタル.
私たちは見ることができます スリーアローズキャピタル LUNAとの契約に大きな損害を与えている。 Three Arrows Capital の 10.9 万 $LUNA の投資は 600 億ドル近くの価値がありましたが、現在では 670 ドルの価値しかありません。
stETH はペグを失います
スリーアローズキャピタル 同様に他のファンドもETHに投資しています。具体的には、3ACは最大660億3万ドル相当のETHを投資し、利益を増やすためにXNUMXACは利息を受け取りstETHを取得するためにリドに預けました。
そして、stETHの流動性を活用するため、3ACがAaveに抵当を入れてETHを借り、そのETHをLidoに移してstETHを得る⇒利益を最適化するループを作る。しかし、市場はこの3AC計画を支持せず、stETHは深刻なペッグ喪失を引き起こしました。
アラメダがstETHを売却してペッグを失った後、清算基準を広げるために3ACも売却した。
15月XNUMX日の午後、 Three Arrows は、40 億 264 万ドルの Aave ローンと 35 万ドルのコンパウンド ローンが清算に入るのを防ぐために、XNUMX 万ドル相当の stETH を売却しました。
しかし、コミュニティでは、3AC がまだ液体であるかどうかについて多くの疑問が提起されています。そして、一部のオンチェーン分析により、3AC が不安定段階にあることを示すいくつかの手がかりが見つかりました。
具体的には、15 月 3 日に、XNUMXAC に属するとされるウォレットが Compound で清算されました。
17月3日、XNUMXACはFTX、Deribit、Bitmexなどの取引所によって清算された。
そして、3ACがステーブルコインに販売するために、小売資産を別の取引所から別の取引所に移動していることを示すその他の証拠もいくつかあります。これは3ACが非常に厳しい状況にあることを証明している。
過度のレバレッジ
理由の最大の理由 3AC 今日の状況は過剰なレバレッジの使用です。
レバレッジを利かせたステーキング戦略。
利益を最適化するためにLIDOプラットフォームのstETHのメカニズムを利用しているプロジェクトやファンドは数多くあり、3ACも同様です。しかし、stETH がペッグを失い価値が下落すると、借入資産は清算されやすくなります。これらはハイレバレッジローンであるため、チェーン崩壊にもつながります
他のプロジェクトの資産を活用します。
3AC は自社の資本を使用するだけでなく、他のプロジェクトからの資本も使用します。
具体的には、3ACは8BlocksCapital社と資本使用契約を締結しており、3ACはローンに高額な手数料を請求することができますが、資産の引き出し要求があった場合、8BlocksCapitalはいつでも引き出すことができます。 しかし、12月13日から3日にかけてこの基金が引き出しを要求したとき、XNUMXACは応じなかった。.
さらに、市場に出ているKOLは、 DeFiエッジ、などのプロジェクトがあると述べました。 Protocol Xなどが金利3％の8ACの資金管理サービスを利用。そして現在、これらのプロジェクトは 3AC と通信していません。
市場への影響
融資プラットフォームに関与
スリーアローズキャピタル 最大18億ドルの資産価値を持つ仮想通貨市場のトップファンドの3つと考えられています。このファンドはレバレッジを使うのが大好きで、10AC が 5 倍のレバレッジで 8 億米ドルの BTC を購入したい場合、貸し手から 2 億米ドルの BTC を借りて、その XNUMX 億米ドルを使用できることを単純に理解しています。
したがって、彼らが問題に直面した場合、それは彼らが借りていた融資プラットフォームにも大きな影響を与えるでしょう。具体的には、Genesis、BlockFi、Maple Finance などの特定の Web サイト…
3AC の資産が清算されたとき、債務の支払いを余儀なくされたことは想像できます。そうでないと、彼らの資産は清算されてしまいます。ローンが大きすぎて市場から売却できない場合、市場は下落し続けます。
しかし、このケースは、 より複雑, 3ACはさまざまな金融機関から借りているからです。 3AC のポジションによって貸し手が損失を被った場合、市場の下落により他の投資家がパニックになり、同時に撤退圧力がかかると貸し手も 3AC のような大口借り手に依存しているためパニックを引き起こすことになります。
3AC が投資したプロジェクト
2019 年から 2021 年のプロジェクトおよび 3AC のリードラウンド投資が対象。 少なからず影響はあるだろう。これらのプロジェクトのトークンの大部分はすでに支払われているためです。 3Ac が破産した場合、負債を返済するために投資資産 (特に、投資しているプロジェクトからのトークン) を売却する必要があります。これはこれらのプロジェクトに大きな影響を与え、プロジェクトの崩壊につながる可能性があります。
2022年に投資されるプロジェクト向け、これらのプロジェクトのトークンは民間投資家やシード投資家に支払われないことが多いため、それほど大きな影響はありません。ただし、これはこれらのプロジェクトのユーザーにも悪影響を及ぼします。
評決
上記の出来事から、次のようないくつかの教訓を引き出すことができます。
- 投資ファンドを過信しないでください。基本的に、投資ファンドには独自の投資アプローチがあります。さらに、彼らは私たちとは異なる投資戦略を持っています。そのため、投資ファンドの投資哲学が当社の投資哲学と一致しているかどうかを検討する必要があります。また、投資家としての実績と評判に基づいてポートフォリオにのみ言及する必要があります。
- マクロ経済学を理解する、経済政策が金融市場に与える影響を知るため。そこから、それぞれの時期に応じた適切な投資戦略を立てることが可能になります。
- 常にバックアップ計画を立てておく。市場では、Terra の暴落、stETH のペッグの喪失、または スリーアローズキャピタル 破産すること。したがって、投資資金を保護するために、市場における最悪のシナリオを常に計画しておく必要があります。
上は コインクの の全体的な分析 スリーアローズキャピタル 投資ファンドと、このファンドが破産寸前にある理由。
プロジェクトに関するご質問、コメント、提案、アイデアがございましたら、メールでお問い合わせください。 ventures@coincu.com.
免責事項: このウェブサイトの情報は一般的な市場解説として提供されており、投資アドバイスを構成するものではありません。投資する前に、ご自身で調査を行うことをお勧めします。
ケン。 N.
コインク・ベンチャーズ
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