DeFiスマートコントラクトのロックアウト総額（TVL）はピーク時から35％減少しています。

しかし、価格の下落は長年のイーサ所有者を動揺させていない一方、DeFiセクターは投資家にとって良い機会でもある。

1 レポート Glassnodeの最近のレポートでは、確立されたATHの価格が確立されたATHの155ドルから55％下落したにもかかわらず、多くの長期ETH保有者（4,300日以上）が利益を最大限に活用していることが示されています。彼らは依然として一貫して利益を上げており、時価総額の約80％に相当する紙上の利益を保持しています。

一方、ETHの短期保有者（155日未満）は現在、純未実現損益の指標が損益分岐点に入ったため、利益が減少していると認識している。つまり、最近ETHを購入した投資家は紙の上では利益を上げましたが、今では損失に変わっています。未実現利益により時価総額の 46% 近くに達した後、短期保有者は現在、全体として時価総額の -25% の損失を目の当たりにしています。

Glassnodeは、STH-NUPL指標（短期保有者の未実現純利益）がゼロを下回る中、敗者は清算される可能性が高いと付け加えた。

純未実現利益/損失 (NUPL) は、未実現利益と未実現損失の差を調べて、ネットワーク全体が現在利益か損失の状態にあるかを判断します。

短期イーサ保有者のNUPLが0を下回る | 出典：Glassnode

グラスノードはさらに、「LTH-NUPLは、価格修正中に変化しなかったイーサの純含み益を示す指標である」と述べた。したがって、データアナリストによると、LTH-NUPLが横ばいであるということは、保有者がイーサ市場の下値リスクを受け入れる意向を示しているということだ。

長期イーサ保有者のNUPLは1に近い | 出典：Glassnode

DeFiはイーサの価格下落を抑えることができるでしょうか?

LTH-NUPL 指数が 1 を超えるのは、2017 年と 2018 年の強気相場で最後に見られ、イーサ価格は 20.217% 上昇しました。しかし、大きな上昇の後に同様に激しい下落が起こり、イーサはその上昇分の95%近くを消し去りました。

継続的な下落は、長期保有者が紙の利益がなくなった後にパニックに陥り、保有するイーサを売却したことを示している。

しかし、当時は今のようにDeFiがなかった時代です。

グラスノードのメモ:

「以前の投資とは異なり、これらの長期所有者の多くは現在、自分の資産をDeFiに投資することができます。イーサはAaveやCompoundなどの融資プロトコルに広く預けられており、現在4億ドル以上が預けられている。 「

水曜日（23月XNUMX日）からAaveおよびCompoundでの未払いの預金とローンが開始されます | 出典：Dune Analytics

長期保有者は、Aave および Compound プロトコルの担保としてイーサを保持することで、ステーブルコインを借りることができます。結果として、この戦略により、預金者はリスクや価格投機に対して魅力的な利益を達成することができます。

「これらの保有者は、長期貸し手としてのイーサへのコミットメントを維持しながら、ガバナンストークンを蓄積したり、ステーブルコイン残高を増やしたり、ディップスを購入したりすることができます。 Aave と Compound の預金と融資は引き続き堅調です。 「

DeFiプラットフォームには100億ドル以上が眠っており、ETH保有者は資産を清算することに消極的であるため、市場は当面、2018年のような急激な調整を回避する可能性が高い。

先生

Cointelegraphによると

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