関係者によると、ステーブルコイン発行会社のパクソスは、BUSD関連の問題で米証券取引委員会（SEC）から訴訟を受ける見通しだ。米国SEC執行官はパクソスに対し「ウェルズ通知」を発行し、執行措置の可能性を通知した。 SECは、Paxosが発行し上場したBUSDは未登録証券であり、投資家保護法違反でPaxosを告訴する予定であり、執行措置を講じる可能性があると述べた。
「ウェルズ通知」は、民事訴訟の前に米国証券取引委員会が米国上場企業に対して発行する非公式の通知です。通知を受け取った上場企業は、正式な訴訟を受ける前に SEC と連絡を取り、交渉することができます。 ジョンリードスターク、米国 SEC インターネット執行局の元ディレクター、 ツイート:
「SEC執行部門での18年間で、ウェルズ通知を送ったのに執行措置が取られなかったときのことを思い出せません。 SECの仮想通貨捜査は続いている！」
Changpeng 趙バイナンスのCEOはツイートで次のように述べた。
「バイナンスは当分の間、BUSDをサポートし続けます。 ユーザーが時間の経過とともに他のステーブルコインに移行することを予測しています。 それに応じて製品の調整を行います。 たとえば、BUSD を取引のメインペアとして使用することはやめてください。」
以前と同じように 報告 ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS） の発行者Paxosを調査中 パックドル (USDP) および Binance USD（BUSD） ステーブルコイン、その範囲は不明瞭。 NYDFSの広報担当者は、NYDFSは進行中の捜査についてコメントできないと述べた。
数年続いたSEC対リップル事件とは異なり、有価証券として特定されると噂されているトークンはXRPとは異なる。価格は大きく変動しませんが、BUSD は米ドルに固定されます。
また、このことは市場に、なぜステーブルコインが有価証券として認められるのかという疑問を抱かせました。
SECはまだパクソスに対して正式な行動をとってはおらず、いかなる文書も開示していない。また、入手可能な情報に基づいて出来事を推測してみましょう。
規制当局の目から見た暗号通貨と有価証券
「有価証券」に関しては、明確なコンセプトを持って始めるのが自然です。 1933 年の証券法は、証券の募集と販売を規制する米国初の連邦法でした。当初は連邦取引委員会によって実施され、その後 SEC が設立されました。この法律は、SEC の執行の主な根拠にもなりました。この法案では、一部の例外を除き、あらゆる有価証券をSECに登録しなければならないと規定している。
この法律では、有価証券の概念も明確化されています。証券法第 2 条第 XNUMX 項では次のように規定されています。
「「有価証券」という用語は、あらゆる手形、株式、自己株式、有価証券先物、有価証券ベースのスワップ、債券、社債、負債の証拠、利益分配契約への利息または参加の証明書、担保信託証明書、組織再編を意味します。証券または申込書、譲渡可能株式、投資契約、議決権信託証明書、有価証券の寄託証書、石油、ガス、またはその他の鉱物権の端数未分割持分、任意の有価証券に対するプット、コール、ストラドル、オプション、または特権、預金証書、有価証券のグループまたはインデックス（その中の利息またはその価値に基づくものを含む）、または外貨に関連して国内証券取引所で締結されたプット、コール、ストラドル、オプション、または特権、または一般に、一般に「証券」として知られる利息または証書、または利権または参加の証明書、一時的または暫定的な証明書、受領書、保証、または購読または購入の権利を保証するもの。先程。」
明らかに、新興暗号化技術を使用した暗号通貨を上記の複数の商品の 1 つとして明確に分類することは困難です。
しかし、SEC と暗号化企業との間の多くの司法紛争は依然として発生しています。
有価証券の意味合いには、より柔軟なタイプの「投資契約」が含まれるため、明示的に言及されていない多くの金融商品がこの概念に関連している可能性があります。この条項によって有価証券として定義できるかどうかについては、有名な「ハウイーテスト」が基準となります。投資契約の基準。
Howey テスト: 仮想通貨を打ち破る SEC の主な武器
前世紀のフロリダでは、 ウィリアム・ハウィー 設立 WJ ハウイー カンパニー および ハウイー・イン・ザ・ヒルズ・サービス会社 両社を通じて新たな製品を開発しました。
WJ ハウイー カンパニー はフロリダの柑橘類果樹園を購入し、投資家に販売するためにその柑橘類果樹園の土地を小さな区画に分割しました。同氏は、投資家がその土地をハウイー・イン・ザ・ヒルズ・サービスにリースすることができ、同社が柑橘類果樹園の運営と手入れを行い、投資家は農業生産に従事せずに柑橘類果樹園の恩恵を享受できると約束した。
SECはこの投資契約が有価証券であると考えており、ハウイーはこの特別な土地商品の登録届出をSECに提出しなかったが、これは証券法に違反している。
1946 年、SEC は WJ Howey Company を訴えました。最終的に、米国最高裁判所は、長期にわたる司法手続きを経て、土地販売およびサービス契約は証券法に基づく「投資契約」に該当する、つまりこれらの契約は有価証券とみなされる可能性があるとの判決を下しました。これは、連邦証券法の一般適用性を判断する上で重要な事例です。
この事件は、特定の投資商品を有価証券とみなすべきかどうかを判断するために使用されるハウイー・テストの概念につながり、誕生しました。 SEC は、「投資契約」とは、他者の努力から利益を得るという合理的な期待を伴う、通常の事業への資金の投資であると考えています。
具体的には、Howey テストは 4 つの要素で構成されます。
- 資金を投資する。
- 共通の原因で;
- 利益に対する合理的な期待。
- 他人からの努力。
そして、Howey テストは、それが証券の特徴であるかどうかに関係なく、あらゆる契約、スキーム、または取引に適用されます。
このことから、有価証券の「投資契約」に多数の仮想通貨が関与しており、SECとの間で長期にわたる司法紛争が生じている。長期にわたるSEC対リップル訴訟において、SECはこの原則に基づいてXRPを有価証券として定義しました。
2022 年 XNUMX 月に、SEC は次のことを認識します。 AMP、RLY、DDX、XYO、RGT、LCX、POWR、DFX、KROM 有価証券として。
11月に2022 米国ニューハンプシャー連邦裁判所 Howeyテストに基づいてLBRYを有価証券として特定する評決を下し、SEC対LBRY訴訟においてSECに有利な判決を下した。
ステーブルコインはどのようにして有価証券になるのでしょうか?
しかし、とは違って XRP および以前に SEC の対象となっていたその他の暗号通貨、 BUSD 価格が米ドルに固定されているステーブルコインです。投資家はこの「商品」を購入する際に収入を期待しません。この製品は Howey テストのいずれにもかろうじて合格していますが、どのようにして証券として認定されるのでしょうか?
現時点では、SEC はパクソスに対していかなる正式な措置も講じておらず、いかなる文書も開示していません。私たちの推測は次のとおりです。
Howeyテストは証券法の「投資契約」カテゴリーを判断するための基準にすぎないことを明確にしなければなりません。さらに、債券、手形、抵当信託証券など、私たちに馴染みの深い金融証券も含まれます。初期化。
BUSDの話に戻りますが、2023年XNUMX月にPaxosが開示した準備金レポートによると、BUSD準備金には米国債と米国債逆現先契約（翌日物満期と超過担保）というXNUMXつの商品カテゴリーが含まれています。
この保有構造により、マネー マーケット ファンドに似たものになります。つまり、BUSD のユーザーは間接的に債券 (証券の一種) を保有していることになります。これが、SEC が BUSD を有価証券として認定した理由ではないかと推測できます。
しかし、BUSDを保有するユーザーはマネーマーケットファンドのような商品を購入したものの、その恩恵を受けられませんでした。
SEC制裁という大きな矢は準備ができているが、その影響はまだ市場に反映されていない（BUSDはアンカーを崩しておらず、BNBは今日の全体的な下落相場の中で堅調に推移している）。
ナンセンのデータによると、BUSD の現在の市場価値は次のとおりです。 ２０２２年の１７４億４０００万ドル、ステーブルコインの中で3位にランクされています。について 90％（14.4億ドル） のBUSDはBinanceアドレスによって保持されます。このうち、過去7日間のバイナンスの純流出額は、 81.4億XNUMX万BUSD。また、ジャンプトレーディングのアドレスは純引き出し済みです 57.8億XNUMX万BUSD 過去 7 日間に取引プラットフォームからのアドレスがまだ保持されている 18.8億XNUMX万BUSD.
免責事項： このウェブサイトの情報は一般的な市場解説として提供されており、投資アドバイスを構成するものではありません。 投資する前にリサーチを行うことをお勧めします。
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ハロルド
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クラーケンを厳しく処罰した後、SECは再びBUSDを攻撃するのか？
関係者によると、ステーブルコイン発行会社のパクソスは、BUSD関連の問題で米証券取引委員会（SEC）から訴訟を受ける見通しだ。米国SEC執行官はパクソスに対し「ウェルズ通知」を発行し、執行措置の可能性を通知した。 SECは、Paxosが発行し上場したBUSDは未登録証券であり、投資家保護法違反でPaxosを告訴する予定であり、執行措置を講じる可能性があると述べた。
「ウェルズ通知」は、民事訴訟の前に米国証券取引委員会が米国上場企業に対して発行する非公式の通知です。通知を受け取った上場企業は、正式な訴訟を受ける前に SEC と連絡を取り、交渉することができます。 ジョンリードスターク、米国 SEC インターネット執行局の元ディレクター、 ツイート:
「SEC執行部門での18年間で、ウェルズ通知を送ったのに執行措置が取られなかったときのことを思い出せません。 SECの仮想通貨捜査は続いている！」
Changpeng 趙バイナンスのCEOはツイートで次のように述べた。
「バイナンスは当分の間、BUSDをサポートし続けます。 ユーザーが時間の経過とともに他のステーブルコインに移行することを予測しています。 それに応じて製品の調整を行います。 たとえば、BUSD を取引のメインペアとして使用することはやめてください。」
以前と同じように 報告 ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS） の発行者Paxosを調査中 パックドル (USDP) および Binance USD（BUSD） ステーブルコイン、その範囲は不明瞭。 NYDFSの広報担当者は、NYDFSは進行中の捜査についてコメントできないと述べた。
数年続いたSEC対リップル事件とは異なり、有価証券として特定されると噂されているトークンはXRPとは異なる。価格は大きく変動しませんが、BUSD は米ドルに固定されます。
また、このことは市場に、なぜステーブルコインが有価証券として認められるのかという疑問を抱かせました。
SECはまだパクソスに対して正式な行動をとってはおらず、いかなる文書も開示していない。また、入手可能な情報に基づいて出来事を推測してみましょう。
規制当局の目から見た暗号通貨と有価証券
「有価証券」に関しては、明確なコンセプトを持って始めるのが自然です。 1933 年の証券法は、証券の募集と販売を規制する米国初の連邦法でした。当初は連邦取引委員会によって実施され、その後 SEC が設立されました。この法律は、SEC の執行の主な根拠にもなりました。この法案では、一部の例外を除き、あらゆる有価証券をSECに登録しなければならないと規定している。
この法律では、有価証券の概念も明確化されています。証券法第 2 条第 XNUMX 項では次のように規定されています。
「「有価証券」という用語は、あらゆる手形、株式、自己株式、有価証券先物、有価証券ベースのスワップ、債券、社債、負債の証拠、利益分配契約への利息または参加の証明書、担保信託証明書、組織再編を意味します。証券または申込書、譲渡可能株式、投資契約、議決権信託証明書、有価証券の寄託証書、石油、ガス、またはその他の鉱物権の端数未分割持分、任意の有価証券に対するプット、コール、ストラドル、オプション、または特権、預金証書、有価証券のグループまたはインデックス（その中の利息またはその価値に基づくものを含む）、または外貨に関連して国内証券取引所で締結されたプット、コール、ストラドル、オプション、または特権、または一般に、一般に「証券」として知られる利息または証書、または利権または参加の証明書、一時的または暫定的な証明書、受領書、保証、または購読または購入の権利を保証するもの。先程。」
明らかに、新興暗号化技術を使用した暗号通貨を上記の複数の商品の 1 つとして明確に分類することは困難です。
しかし、SEC と暗号化企業との間の多くの司法紛争は依然として発生しています。
有価証券の意味合いには、より柔軟なタイプの「投資契約」が含まれるため、明示的に言及されていない多くの金融商品がこの概念に関連している可能性があります。この条項によって有価証券として定義できるかどうかについては、有名な「ハウイーテスト」が基準となります。投資契約の基準。
Howey テスト: 仮想通貨を打ち破る SEC の主な武器
前世紀のフロリダでは、 ウィリアム・ハウィー 設立 WJ ハウイー カンパニー および ハウイー・イン・ザ・ヒルズ・サービス会社 両社を通じて新たな製品を開発しました。
WJ ハウイー カンパニー はフロリダの柑橘類果樹園を購入し、投資家に販売するためにその柑橘類果樹園の土地を小さな区画に分割しました。同氏は、投資家がその土地をハウイー・イン・ザ・ヒルズ・サービスにリースすることができ、同社が柑橘類果樹園の運営と手入れを行い、投資家は農業生産に従事せずに柑橘類果樹園の恩恵を享受できると約束した。
SECはこの投資契約が有価証券であると考えており、ハウイーはこの特別な土地商品の登録届出をSECに提出しなかったが、これは証券法に違反している。
1946 年、SEC は WJ Howey Company を訴えました。最終的に、米国最高裁判所は、長期にわたる司法手続きを経て、土地販売およびサービス契約は証券法に基づく「投資契約」に該当する、つまりこれらの契約は有価証券とみなされる可能性があるとの判決を下しました。これは、連邦証券法の一般適用性を判断する上で重要な事例です。
この事件は、特定の投資商品を有価証券とみなすべきかどうかを判断するために使用されるハウイー・テストの概念につながり、誕生しました。 SEC は、「投資契約」とは、他者の努力から利益を得るという合理的な期待を伴う、通常の事業への資金の投資であると考えています。
具体的には、Howey テストは 4 つの要素で構成されます。
- 資金を投資する。
- 共通の原因で;
- 利益に対する合理的な期待。
- 他人からの努力。
そして、Howey テストは、それが証券の特徴であるかどうかに関係なく、あらゆる契約、スキーム、または取引に適用されます。
このことから、有価証券の「投資契約」に多数の仮想通貨が関与しており、SECとの間で長期にわたる司法紛争が生じている。長期にわたるSEC対リップル訴訟において、SECはこの原則に基づいてXRPを有価証券として定義しました。
2022 年 XNUMX 月に、SEC は次のことを認識します。 AMP、RLY、DDX、XYO、RGT、LCX、POWR、DFX、KROM 有価証券として。
11月に2022 米国ニューハンプシャー連邦裁判所 Howeyテストに基づいてLBRYを有価証券として特定する評決を下し、SEC対LBRY訴訟においてSECに有利な判決を下した。
ステーブルコインはどのようにして有価証券になるのでしょうか?
しかし、とは違って XRP および以前に SEC の対象となっていたその他の暗号通貨、 BUSD 価格が米ドルに固定されているステーブルコインです。投資家はこの「商品」を購入する際に収入を期待しません。この製品は Howey テストのいずれにもかろうじて合格していますが、どのようにして証券として認定されるのでしょうか?
現時点では、SEC はパクソスに対していかなる正式な措置も講じておらず、いかなる文書も開示していません。私たちの推測は次のとおりです。
Howeyテストは証券法の「投資契約」カテゴリーを判断するための基準にすぎないことを明確にしなければなりません。さらに、債券、手形、抵当信託証券など、私たちに馴染みの深い金融証券も含まれます。初期化。
BUSDの話に戻りますが、2023年XNUMX月にPaxosが開示した準備金レポートによると、BUSD準備金には米国債と米国債逆現先契約（翌日物満期と超過担保）というXNUMXつの商品カテゴリーが含まれています。
この保有構造により、マネー マーケット ファンドに似たものになります。つまり、BUSD のユーザーは間接的に債券 (証券の一種) を保有していることになります。これが、SEC が BUSD を有価証券として認定した理由ではないかと推測できます。
しかし、BUSDを保有するユーザーはマネーマーケットファンドのような商品を購入したものの、その恩恵を受けられませんでした。
SEC制裁という大きな矢は準備ができているが、その影響はまだ市場に反映されていない（BUSDはアンカーを崩しておらず、BNBは今日の全体的な下落相場の中で堅調に推移している）。
ナンセンのデータによると、BUSD の現在の市場価値は次のとおりです。 ２０２２年の１７４億４０００万ドル、ステーブルコインの中で3位にランクされています。について 90％（14.4億ドル） のBUSDはBinanceアドレスによって保持されます。このうち、過去7日間のバイナンスの純流出額は、 81.4億XNUMX万BUSD。また、ジャンプトレーディングのアドレスは純引き出し済みです 57.8億XNUMX万BUSD 過去 7 日間に取引プラットフォームからのアドレスがまだ保持されている 18.8億XNUMX万BUSD.
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