52,000月は仮想通貨市場にとってジェットコースターに例えられる。特にビットコインに関しては、数か月ぶりの高値である40,000ドルを記録した後、その直後にXNUMXドルを下回りました。現在の半減サイクルは、価格が前のサイクルの上昇傾向を上回ってかなり順調にスタートしましたが、現在は減速しているようです。
BTC価格チャート |出典: Tradingview
では、何がビットコインの放物線的な上昇を引き起こしたのか、そして今回は何が欠けているのでしょうか?
コンポーネントが欠落しています
市場の多くはBTCを世界的な準備資産と見なしていますが、ビットコインの時価総額はわずか約900億ドルであり、世界的な準備資産としては低すぎます。 Apple の時価総額は 2.5 倍ですが、歴史的資産の保管庫である金の価値は 10 倍です。
ビットコインは過去5.5年半で1.5倍近く上昇したが、市場は依然として満足しておらず、10倍の上昇を予測する人もいる。今サイクルでは上記のようなことが起こるのではないかとの憶測もあるが、今のところ小売業のFOMOの欠如が足を引っ張っているようだ。
以下のグラフは、第 2 および第 3 の半減期におけるビットコイン価格の推移を示しています。色が異なることで、小売アドレスが保有するコインの数が強調されています。
緑は中立、青は弱気、赤はホルダーが買われたことを意味します。計量経済学のチャートからわかるように、4 年前の大きな放物線運動の間、小売店の視聴者はピークに達するまでの 1.5 年間、高い FOMO (見逃しの恐怖) モードにありました。
対照的に、小売業側の現在のサイクルははるかに静かです。
起源： エコノメトリー
10 日間で 30 ビットコイン未満のアドレスからの BTC 量の変化を考慮すると、2017 年のサイクル中に積極的に買い物をした小売業者が今回のプロモーションを逃していることは注目に値します。
2017年のFOMOフェーズにより、翌年にはBTCの価格が20倍に上昇しました。したがって、今年小売FOMOが復活すると、同様に乱高下が起こる可能性がある。しかし、なぜ彼らはまだ現れていないのでしょうか？
リスクとボラティリティにより小売業は消滅してしまうのでしょうか?
米国でビットコイン上場投資信託（ETF）の立ち上げ後に小売業者も参加するとの噂を踏まえ、SECの決定が心理的な障壁を打ち破り、収益を生み出す可能性があると多くの人が信じている。
ただし、これを書いている時点ではまだ明らかではありません。
最近、カプリオール・インベストメンツの創設者チャールズ・エドワーズ氏は、世界は「依然としてビットコインを危険な投資とみている」と述べた。さらに、2021 年のビットコインのほぼすべての調整は、S&P 500 の -2% 以上の調整と相関しています。
起源： チャールズエドワーズ
これは、この資産に伴う高いリスクが小売業者や新規参入者を遠ざけていることも示しています。現時点では、これは短期的にはそうではありません。最近のビットコイン ネットワークの回復中に新しいアドレスの数の増加が明らかであるためです。しかし、長期的な傾向は、成長率が2020年2021月からXNUMX年XNUMX月の水準を下回る状態が続くことを示唆しています。
ビットコインは実際にこれらの指標の影響を受けるのでしょうか、それとも何か他のより強力な要因があるのでしょうか? BTC の価格は FUD などの外部要因に非常に敏感です。たとえば、この記事の執筆時点では、ビットコイン・マガジンが報じた中国の恒大グループの債務危機に関する報道に対する市場全体の悲観的な見方が小売りFOMOを抑制した可能性がある。
いずれにせよ、ビットコインには小売側からの大きな後押しが必要なようだ。
市場に広がる不安は今後も続くのでしょうか？
過去 3 日間で、ビットコインの価格は安値を記録し、最初は 46,800 ドル、次に 42,500 ドル、そして最後に 39,600 ドルとなりました。 40,000日目の最後の時間に価格が急速に1万ドルを下回ったため、恐怖は山火事のように広がりました。その結果、恐怖と貪欲指数は１カ月ぶりの低水準に低下した。
上記の指数は、市場のダイナミクス、ボラティリティ、社会的傾向、支配力、取引高などの要素を考慮しています。通常、より高い値は貪欲に対応し、より低い値は市場参加者の恐怖を強調します。このインジケーターの作成時点では、このインジケーターの値は 21 (極度の恐怖) です。
起源： オルタナティブミー
不安定な環境では、ありそうもないことほど、可能性が高くなります。 「市場の議論」または基礎的なボラティリティ (IV) が上昇するたびに、参加者が取引セッション中に市場が劇的に動くことを期待しているという事実が強調されます。
ソース：スキュー
この時点で、ブレーキングインプリシットボラティリティ（ATM IV）が低下した場合、オプショントレーダーは基本的に、蓄積した公正価値プレミアムがリスクに比べて十分に高いことに依存していることに注意する必要があります。
ATM IVが下落するとビットコインの価格は定期的に上昇し、その逆も同様です。 50月の価格暴落時にはIVはかなり高かった。 100 月の上昇局面では、この指標の値は低く、正確に XNUMX ～ XNUMX% の範囲に限定されていました。 IV は XNUMX 月の大虐殺中に再び立ち上がりました。
上に添付したグラフは、これまでのところ異常なピークを示しておらず、ATM IV は現在 50 ～ 100% の有利なゾーンにあります。全体として、これは前向きな兆候です。
ソース：スキュー
さらに、この記事を書いている時点では、スキュー レベルはかなり良好であるようです。デルタ 25 1 は、偏差の最も一般的な尺度です。上の図は、先月の 1 週間、3 か月、6 か月、25 か月の XNUMX 日の偏差を示しています。
y 軸は、同じ有効期限の 25 日コールと 25 日プットの IV 差を測定します。プラスの偏差は、多くの場合、市場がペイアウトの減少ではなく、ペイアウトの増加にお金を払いたいことを示しています。
このような状況では、ナチュラルロング保有者は既存のコインのコールを売ることを拒否し、投機家もコールを買ってレバレッジを利かせた強気の賭けに参加します。さて、以下のグラフは、市場のオプショントレーダーがかなり楽観的であることを示しています。
さらに、本稿執筆時点でプット/コール比率は 1 を上回っています。これは、下値リスクをヘッジしようとしているプットトレーダーが言うことはあまりないことを意味します。
オプション市場に関連した上記の指標の状況を見ると、ビットコインには大きな構造変化は起こっていないと言えます。近い将来に上昇する可能性がまだ十分にある。したがって、これが起こると、市場全体から徐々に恐怖感が薄れていきます。
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ミンアン
AZCoinニュースによると
著者
Bitcoin
ビットコインには現在、2017年の強気相場からこの「秘密の材料」が欠けている
52,000月は仮想通貨市場にとってジェットコースターに例えられる。特にビットコインに関しては、数か月ぶりの高値である40,000ドルを記録した後、その直後にXNUMXドルを下回りました。現在の半減サイクルは、価格が前のサイクルの上昇傾向を上回ってかなり順調にスタートしましたが、現在は減速しているようです。
BTC価格チャート |出典: Tradingview
では、何がビットコインの放物線的な上昇を引き起こしたのか、そして今回は何が欠けているのでしょうか?
コンポーネントが欠落しています
市場の多くはBTCを世界的な準備資産と見なしていますが、ビットコインの時価総額はわずか約900億ドルであり、世界的な準備資産としては低すぎます。 Apple の時価総額は 2.5 倍ですが、歴史的資産の保管庫である金の価値は 10 倍です。
ビットコインは過去5.5年半で1.5倍近く上昇したが、市場は依然として満足しておらず、10倍の上昇を予測する人もいる。今サイクルでは上記のようなことが起こるのではないかとの憶測もあるが、今のところ小売業のFOMOの欠如が足を引っ張っているようだ。
以下のグラフは、第 2 および第 3 の半減期におけるビットコイン価格の推移を示しています。色が異なることで、小売アドレスが保有するコインの数が強調されています。
緑は中立、青は弱気、赤はホルダーが買われたことを意味します。計量経済学のチャートからわかるように、4 年前の大きな放物線運動の間、小売店の視聴者はピークに達するまでの 1.5 年間、高い FOMO (見逃しの恐怖) モードにありました。
対照的に、小売業側の現在のサイクルははるかに静かです。
起源： エコノメトリー
10 日間で 30 ビットコイン未満のアドレスからの BTC 量の変化を考慮すると、2017 年のサイクル中に積極的に買い物をした小売業者が今回のプロモーションを逃していることは注目に値します。
2017年のFOMOフェーズにより、翌年にはBTCの価格が20倍に上昇しました。したがって、今年小売FOMOが復活すると、同様に乱高下が起こる可能性がある。しかし、なぜ彼らはまだ現れていないのでしょうか？
リスクとボラティリティにより小売業は消滅してしまうのでしょうか?
米国でビットコイン上場投資信託（ETF）の立ち上げ後に小売業者も参加するとの噂を踏まえ、SECの決定が心理的な障壁を打ち破り、収益を生み出す可能性があると多くの人が信じている。
ただし、これを書いている時点ではまだ明らかではありません。
最近、カプリオール・インベストメンツの創設者チャールズ・エドワーズ氏は、世界は「依然としてビットコインを危険な投資とみている」と述べた。さらに、2021 年のビットコインのほぼすべての調整は、S&P 500 の -2% 以上の調整と相関しています。
起源： チャールズエドワーズ
これは、この資産に伴う高いリスクが小売業者や新規参入者を遠ざけていることも示しています。現時点では、これは短期的にはそうではありません。最近のビットコイン ネットワークの回復中に新しいアドレスの数の増加が明らかであるためです。しかし、長期的な傾向は、成長率が2020年2021月からXNUMX年XNUMX月の水準を下回る状態が続くことを示唆しています。
ビットコインは実際にこれらの指標の影響を受けるのでしょうか、それとも何か他のより強力な要因があるのでしょうか? BTC の価格は FUD などの外部要因に非常に敏感です。たとえば、この記事の執筆時点では、ビットコイン・マガジンが報じた中国の恒大グループの債務危機に関する報道に対する市場全体の悲観的な見方が小売りFOMOを抑制した可能性がある。
いずれにせよ、ビットコインには小売側からの大きな後押しが必要なようだ。
市場に広がる不安は今後も続くのでしょうか？
過去 3 日間で、ビットコインの価格は安値を記録し、最初は 46,800 ドル、次に 42,500 ドル、そして最後に 39,600 ドルとなりました。 40,000日目の最後の時間に価格が急速に1万ドルを下回ったため、恐怖は山火事のように広がりました。その結果、恐怖と貪欲指数は１カ月ぶりの低水準に低下した。
上記の指数は、市場のダイナミクス、ボラティリティ、社会的傾向、支配力、取引高などの要素を考慮しています。通常、より高い値は貪欲に対応し、より低い値は市場参加者の恐怖を強調します。このインジケーターの作成時点では、このインジケーターの値は 21 (極度の恐怖) です。
起源： オルタナティブミー
不安定な環境では、ありそうもないことほど、可能性が高くなります。 「市場の議論」または基礎的なボラティリティ (IV) が上昇するたびに、参加者が取引セッション中に市場が劇的に動くことを期待しているという事実が強調されます。
ソース：スキュー
この時点で、ブレーキングインプリシットボラティリティ（ATM IV）が低下した場合、オプショントレーダーは基本的に、蓄積した公正価値プレミアムがリスクに比べて十分に高いことに依存していることに注意する必要があります。
ATM IVが下落するとビットコインの価格は定期的に上昇し、その逆も同様です。 50月の価格暴落時にはIVはかなり高かった。 100 月の上昇局面では、この指標の値は低く、正確に XNUMX ～ XNUMX% の範囲に限定されていました。 IV は XNUMX 月の大虐殺中に再び立ち上がりました。
上に添付したグラフは、これまでのところ異常なピークを示しておらず、ATM IV は現在 50 ～ 100% の有利なゾーンにあります。全体として、これは前向きな兆候です。
ソース：スキュー
さらに、この記事を書いている時点では、スキュー レベルはかなり良好であるようです。デルタ 25 1 は、偏差の最も一般的な尺度です。上の図は、先月の 1 週間、3 か月、6 か月、25 か月の XNUMX 日の偏差を示しています。
y 軸は、同じ有効期限の 25 日コールと 25 日プットの IV 差を測定します。プラスの偏差は、多くの場合、市場がペイアウトの減少ではなく、ペイアウトの増加にお金を払いたいことを示しています。
このような状況では、ナチュラルロング保有者は既存のコインのコールを売ることを拒否し、投機家もコールを買ってレバレッジを利かせた強気の賭けに参加します。さて、以下のグラフは、市場のオプショントレーダーがかなり楽観的であることを示しています。
さらに、本稿執筆時点でプット/コール比率は 1 を上回っています。これは、下値リスクをヘッジしようとしているプットトレーダーが言うことはあまりないことを意味します。
オプション市場に関連した上記の指標の状況を見ると、ビットコインには大きな構造変化は起こっていないと言えます。近い将来に上昇する可能性がまだ十分にある。したがって、これが起こると、市場全体から徐々に恐怖感が薄れていきます。
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ミンアン
AZCoinニュースによると
