SECは規制しないが、議会は行動を求める。 1月XNUMX日、金融市場に関する米国大統領作業部会（PWG）は、ステーブルコインに関する待望の報告書と政策提言を発表した。この文書の焦点は、ステーブルコイン、または参照法定通貨に対して安定した価値を維持することを目的としたステーブルコインがユーザーと金融の安定にもたらす可能性がある慎重なリスクに焦点を当てています。

PWGからの主なメッセージは、現在、ステーブルコインの使用は主にデジタル資産の取引促進に限定されているが、特定の条件下では小売店での採用拡大も可能であり、そのため議会はすぐに包括的な連邦安全保障枠組みを制定する必要があるだろう、というものである。

以下は、報告書が提起した内容の概要ですが、一部はそうではありません。

大統領の男女全員

PWG は、 証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、および連邦準備制度であり、財務長官がグループを率いています。連邦預金保険公社 (FDIC) と通貨監督庁 (OCC) も省庁間報告書に貢献しました。

連邦金融規制当局が大幅に集中していることを考慮すると、彼らの共同の取り組みの結果は、ステーブルコインに対する現政府の立場の信頼できる説明となると期待されていた 規制。

この文書が公開される少し前に、チームがステーブルコインに関する重要なSEC分散化計画を承認したと主張する匿名の報告書が浮上した。このような規制上のラベル付けでは、オブザーバーによる原資産クラスの再分類が必然的に必要となるため、このことは機関を越えた報告をめぐる緊張をさらに高めます。

SECがステーブルコイン規制の主導権を握るという見通しは、仮想通貨業界の一部の関係者を懸念させている。デュアン・モリス法律事務所のパートナーであるC・ニール・グレイ氏は、報告書の発表に先立ってコインテレグラフに次のように語った。

「業界関係者は、SECがこの分野で得点しようとしているのは、おそらく暗号通貨分野でのSECの引き継ぎの別の例であると考えており、SECが規制するのではないかと懸念している。ステーブルコインは、ルールではなく強制によるものであり、他の人でもそうしていると主張する人もいます。 」エリア。 」

ただし、準拠した暗号プレーヤーの場合は、どちらのタイプでも、それを見逃すよりは確実に優れています。シドリー法律事務所のプライバシーおよびサイバーセキュリティパートナーであり、元米国司法省司法次官補のスジット・ラマン氏は、各規制問題に対する責任の範囲が明確になることは依然として歓迎されると述べた。ラマンは次のように述べています。

「新しい法律がない場合、ステーブルコインは依然として連邦および州レベルの複数の規制メカニズムの同時かつおそらく重複する管轄下にあります。したがって、ステーブルコインの規制を誰が主導するかについて、関連する連邦機関の間で合意することが重要です。 「

所轄官庁に問い合わせる

報告書の作成中に、デジタル資産市場での存在感を拡大しようとしている米国の規制当局はSECだけではないという証拠があった。

法学教授、元SEC弁護士、コインテレグラフ・マガジンのコラムニストであるマーク・パワーズ氏は、SECが過去4年間デジタル資産の執行と指導に積極的に取り組んできたにもかかわらず、CFTCがビットコイン（BTC）に対する管轄権を主張したと考えている。商品として考えられていました。

さらに、CFTCの現職会長ロスティン・ベーナム氏は先週、デジタル資産の最大60％がコモディティに分類される可能性があると述べ、同委員会が米国の主要な仮想通貨規制当局になるという提案につながった。

最後に、予想に反して、省庁横断的な報告書はどの規制当局も優先していませんでした。著者らは、SECまたはCFTCの管轄を引用して、「ステーブルコインまたはステーブルコイン契約の特定の部分は有価証券、商品および/またはデリバティブである可能性がある」と結論付けています。

この言語は、PWG がステーブルコイン分野の研究の初期段階で使用したものと依然として非常に似ています。まず、2020年XNUMX月のワーキンググループによる声明には、「ステーブルコインは、その設計やその他の要因に応じて、証券法、連邦資産および/またはデリバティブの対象となる有価証券、商品またはデリバティブを表すことができる」と述べられています。

さらに、政府機関間の報告書の文言には、SECがステーブルコイン部門の監督において「最前線にある」ことを示唆するものは何もない。

議会を待っています

報告書の中心的なメッセージは、議会が介入して関連法案をできるだけ早く可決するよう奨励することだが、文書の著者らはまた、議員が行動を起こす前に規制当局がステーブルコインによってもたらされるリスクにどのように対処すべきかについても説明している。

上記の規制リスクから保護するために引き続き既存の機関を活用するSECとCFTCに加えて、報告書は司法省、金融消費者政策（CFPB）、金融庁など他の関連機関にも要請している。犯罪取締局 (FinCEN) )。 – 消費者保護、支払い、送金サービスなどの分野で、既存の法律がステーブルコインにどのように適用されるかを調査する。

特に、報告書はまた、2008年の金融危機後に設立された米国の規制当局のグループである金融安定監視評議会（FSOC）に、決済、清算、決済などのステーブルコインの多くの活動を「体系的」なものとして考慮するよう割り当てている。重要な「」を指定すると、追加の監督が開始されます。仮想通貨に好意的なパット・トゥーミー上院議員は最近、ジャネット・イエレン財務長官に宛てた書簡の中でこのシナリオに対して警告した。

特にこの報告書を受けて複数の規制当局が述べているように、ステーブルコインをシステム上重要なものとして分類することは現実的ではないようだ。まず、CFPB理事のロヒト・チョプラ氏は、金融安定監視委員会の他のメンバーと協力して、特定の活動や企業の指名プロセスを開始するかどうか、ノンバンクのステーブルコインがシステム上重要かどうかを決定すると約束した。

長い間待ちますか？

議会の行動が行われる前（または議会の行動がない場合）の規制責任の割り当てに関するグループ間報告書のセクションは、議員がステーブルコイン問題に関して迅速に行動できないため、特に重要である。グレイはコインテレグラフに次のようにコメントした。

「短期的にはこの分野で議会による重大な行動は見込まれないため、SECとその他の機関が一時的にその場を占拠している。」

権力者たちはこの見方をさらに裏付け、「議会はあらゆるタイプのデジタル資産をカバーする包括的な枠組みで運営されない可能性が高い」と付け加えた。

それまでは、この報告書が拘束力のない性質のため、どの程度の規制活動を引き起こすかはまだ分からない。

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デジタル資産会社セキュリティーの政治・政府関係担当ディレクター、ジャクソン・ミュラー氏は、PWG報告書が発表される直前にコインテレグラフにインタビューし、数年前のコインテレグラフや財務省の多くの報告書に似ていると予想していると語った。大統領は、米国の金融システム規制の基本原則に関するドナルド・トランプ大統領の大統領令に応じた。

モラー氏は、自身の勧告の多くが「かなり曖昧であるか、規制当局や議会に特定の問題への取り組みを継続するよう奨励することに限定されている」と主張している。結局のところ、「提案された勧告のうちどれだけがこれらの報告書のページを超えたものか」は不明である。

PWGレポートの推奨事項の一部はかなり一般的なものでもありますが、少なくとも1つの重要な意味合い、つまりステーブルコイン運用の特定の側面をシステム的に重要であると特定するFSOCの加速は、非常に具体的な形でこの分野に影響を与える可能性があります。