米国の上場投資信託（ETF）発行会社インベスコが、上場競争から撤退するという驚くべき決断の理由を初めて明らかにした。 Bitcoin (BTC) 担保先物 ETF – 競合他社であるビットワイズ アセット マネジメントと同様に、同社は米国証券取引委員会の規制を非難しました。

インベスコが特定したETFに関するSEC規則の問題点

インベスコによると、主な問題は、ETFがシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で取引されるビットコイン先物契約のみを保有するというSECの要件である。先物契約は有効期限が切れた後、毎月ローテーションする必要があるため、ETF の管理はより複雑になり、コストが高くなります。

「私たちはいくつかのシミュレーションと先物のローテーションコストを実行し、月あたり60〜80ベーシスポイントの間の抵抗線を作り出しました。」 インベスコのETFおよびインデックス戦略のグローバル責任者であるアンナ・パグリア氏は月曜日のコメントでフィナンシャル・タイムズに語った。

「私たちは年間 5 ～ 10% という大きな数字について話しています。重大な追跡エラーがなければ、これはビットコインインデックスの単純なコピーではないだろうとパグリア氏は付け加えた。とパグリア氏は付け加え、ビットコイン先物市場の能力と流動性についての懸念を共有した。

インベスコは当初、ビットコイン先物とスワップ、ビットコイン現物、ETF、同業界に投資する民間ファンドを組み合わせてETFの一部に含める予定だったが、SECは規制を認めないと述べた。

そしてパグリア氏はフィナンシャル・タイムズに対し、CMEのビットコイン先物はファンドの「パフォーマンス要因」となり得るとしながらも、「占有スペースに関してはこれほど効果的だとは思ってもいなかった」とも付け加えた。 。

しかし、満了時に契約を立ち上げることに関連するコストに加えて、ETFなどの企業が保有できる前月の契約の数を制限するCME規則も投資家にとって問題を引き起こしている。

インベスコ、ビットワイズ類似ETF決定でSECを非難

この規則により、最初のビットコインETFであるプロシェアーズのBITOは、10月の発売直後にさらに11月限を投資家にアップロードすることが強制された。

「市場とスペースを調査すればするほど、この特定の露出を提供するより良い方法があることに気づきました。」, インベスコのETF責任者は、75ページにわたるETF申請を取り下げる決定について語った。

インベスコのルールに対する暗黙の批判は、ビットワイズがビットコイン先物ETFの申請を取り下げると先週発表された後、ビットワイズからも聞いたことと同じだ。

ビットワイズの最高投資責任者マット・ホーガン氏は、先物ベースのＥＴＦに関する同社の提案は、今回のようなＥＴＦに関連するコストが「より複雑」で予想よりも高いため、撤回されたと述べた。

その結果、ホーガン氏は、ビットコインの長期投資家は「即時エンゲージメントをしたほうが良いだろう」と述べ、それはすでに利用可能であると述べた。その代わりに、ビットワイズは「投資家が仮想通貨の素晴らしい機会にアクセスできるよう支援する別の方法を見つけるだろう」と当時ホーガン氏は結論づけた。

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