データによると、2021年に市場に影響を与え市場を動かすためにクジラが使用したBTCの量は、2017年と比較して大幅に減少した。

次のオンチェーン分析では、2021 サイクルと比較した 2017 サイクルのビットコイン価格間の重要な行動の変化を検証します。

蓄積と分配

一般に、現在のサイクルには、しばしば「スマートマネー」と呼ばれる別の世代のクジラ/大手企業が存在し、異なる蓄積と分配パターンに従います。

このプロセスには 2 つのフェーズがあります。

• 累積： 経験豊富な利害関係者が（通常、新規参入者からの恐怖、不確実性、疑念（FUD）により）より低い価格で購入する場合。
• ディストリビューション： マーケットメーカーが新規投資家にプレミアムで売却するよう要求する場合。

2017 年にこれらのプレーヤーの行動を観察すると、図に示すように、供給量 (その時点で市場に流通しているビットコインの合計) の 15 ～ 35% を 3 つの波で蓄積と分配のパターンを繰り返していることがわかります。次の図にあります。

波 HODL vビットコインの実現 (への道7. 移動平均 日付) |出典: グラスノード

2017と2021： 違いはどこにあるのでしょうか？ その理由は？

興味深いのは、2017 年のサイクルと 2021 年の強気サイクルの違いは、同じ参加者 (おそらく機関投資家) が現在、上図の累計の 5% を超える利益を提供していないことです。

実際、ビットコイン価格が65,000年2021月中旬に30万50ドル近くのATHに達した後に始まった最近の市場低迷にもかかわらず、ビットコインは総供給量の約XNUMX％を所有している。これを書いている時点で、BTCは史上最高値の約XNUMX％を失っています。

次の図に見られるように、保守的な (分配的な) 支出のダイナミクスは、支出年齢帯図にも見ることができます。このインジケーターは、一定期間 (ここでは 1 ～ 3 か月) に保持されているコインの合計の割合を示します。

学習指導要領 発行年数 コショウ (7移動平均) 日付) |出典: グラスノード

インデックスがピークに達すると、これらのコインが通常よりも多く転送（または使用）されていることを意味します。上のグラフからわかるように、局所的なピーク時のビットコインクジラによる活動レベルは、2017 年と比較して現在のサイクルでは大幅に減少しています。

この変化の説明の 1 つは、先物市場とステーブルコイン市場の可用性が高まったことです。これにより、スマート マネーが多額の資金を活用し、BTC のごく一部を市場を動かすための担保として使用できるようになります。

ミンアン

クリプトポテトによると

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