ビットコインはATHレベル以来、価格下落が12週目に入っており、デリバティブトレーダーらは市場がさらに下落することに賭けている。一方、Glassnodeによると、オンチェーンの需要パターンは継続的な上昇傾向を示しているという。

「ビットコイン時価総額に占める永久スワップ建玉の割合は1.3%付近で推移しており、これは歴史的な高値であり、しばしば暴落イベントの前触れとなっている。財務レバレッジ」とGlassnodes氏は書いている メッセージ 今週中。

無期限スワップ市場におけるショートバイアス戦略

市場の下落に加えて、調達金利も59月の大部分でマイナスとなっており、これは永久スワップ市場でショートバイアス（弱気市場でもポートフォリオ全体の利益を維持する戦略）が進行していることを示している可能性がある。同様のマイナス傾向はオプション市場でも見られ、ここ数カ月で最も高いプット/コール比率は XNUMX% でした。ディーラーが割引保険の購入に切り替えた兆候。

ビットコインのプット/コール比率 | 出典: グラスノード

「デリバティブ市場におけるロングバイアスからショートバイアスへの移行により、先物の流動性がショートサイドに波及しました。高いマイナス、高いレバレッジ、そして全体的なショートバイアスを考慮すると、短期的には現在のトレンドに反してショートスクイーズが起こる可能性が高い。」

ビットコインの資金調達率 |出典: グラスノード

市場の需要を見ると、ビットコインウォレット残高の数はゼロではなく増加しており、過去40.16か月の減少の影響をほとんど受けておらず、ウォレット数はXNUMX万アドレスのATHに達しています。

小売店ウォレットは修正の影響を受けません

ビットコイン市場価格は過去数週間にわたって下落しましたが、1 BTC 未満を含む小売ウォレットは供給が増加し続けているため、この調整の影響を受けていないようです。

これは、「衛星フォークリフト」、つまり小売業者や流通業者があらゆる市場状況において依然として存在していることを示しています。

1 BTC 未満のウォレットの数 |出典: グラスノード

もう一つの前向きな傾向は、非流動性のウォレットに資金が流入していることです。 Glassnode によると、供給量の 0.27% 以上、約 51,000 BTC が液体状態から非液体状態に移行しました。

「今週は比較的激しい資金流出が見られ、月間約45,000～59,000BTCとなっています。これは非流動性供給の増加を意味し、取引所から引き出したコインの一部がコールドウォレットに入った可能性があることを示唆している。」

証券取引所の株価はここ数年で最低水準にある

市場に資金が移動する中、取引所に保有されている準備金の総額は、流通供給量の13.27％とここ数年で最低の水準にまで低下した。これは、非流動性供給の減少に伴い、流通供給量の2021％に相当する164,000万0.84BTC以上が取引所に流入した1.5年XNUMX月からXNUMX月の下落時の資金の動きとは大きく異なっており、これは流通供給量のXNUMX％に相当する。

「大規模な半減期にもかかわらず、外貨準備高とBTC流動性の傾向は逆の方向に進んでいます。現在の環境は供給の大幅な増加を吸収する傾向があり、投資家もBTCを使用したり売却したりする可能性は低くなっています。 市場のパニック。」

最低価格は上がり続ける

上記の強気の兆候に加えて、決済高は5月から7月の過去の最高値と現在の減少から大幅に減少しています。ただし、下降トレンドでも最低価格は上昇し続けます。これは、ビットコインの有用性がより持続可能であり、さらに成長していることを示しています。

さらに、決済額は小規模取引 (100,000 万ドル未満) から大規模な機関投資家 (1 万ドル以上) に移行しています。

「現在、10 万ドルを超える取引が支払額の 45% を占め、会社調整ベースでは 1 万ドルを超える取引が 70% 以上を占めています。大規模取引は2021年を通してその優位性を維持し、この調整中にさらにピークに達しました。」

歴史的に見て、決済量が非常に多かったときは、弱気相場や2018年2020月とXNUMX年XNUMX月のマクロ市場の底で強い強気の勢いが生まれました。