이 문제에 정통한 소식통에 따르면 스테이블코인 발행사인 팍소스(Paxos)는 BUSD 관련 문제로 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 소송을 당할 예정이다. 미국 SEC 집행관은 Paxos에 "Wells 통지"를 발행하여 가능한 집행 조치를 알렸습니다. SEC는 팍소스가 발행하고 상장한 BUSD가 미등록 증권이며 투자자 보호법 위반으로 팍소스를 고소하고 집행 조치를 취할 계획이라고 밝혔습니다.
"웰스 통지"는 민사 소송 이전에 미국 상장 기업에 미국 SEC가 발행한 비공식 알림입니다. 통지를 받은 상장회사는 정식 소송을 받기 전 SEC와 소통하고 협상할 수 있다. 존 리드 스타크, 전 미국 SEC 인터넷 단속국 국장, 트위트 된:
“SEC 집행부에서 18년 동안 근무하면서 Wells 공지를 보냈는데도 집행 조치가 취해지지 않았던 때가 기억나지 않습니다. SEC의 암호화폐 수색은 계속됩니다!”
Changpeng 조, Binance의 CEO는 트윗에서 다음과 같이 말했습니다.
“Binance는 가까운 미래에 BUSD를 계속 지원할 것입니다. 우리는 시간이 지남에 따라 사용자가 다른 스테이블 코인으로 마이그레이션할 것으로 예상합니다. 그에 따라 제품을 조정할 것입니다. 예를 들어 BUSD를 주요 거래쌍으로 사용하는 것에서 벗어나십시오.”
이전과 같이 신고Walk Through California 프로그램, 뉴욕주 금융서비스부(NYDFS) 발행사인 Paxos를 조사하고 있습니다. 팍스달러(USDP) 및 바이 낸스 달러 (BUSD) 범위가 불분명한 스테이블코인. NYDFS 대변인은 현재 진행 중인 조사에 대해 언급할 수 없다고 말했다.
수년간 지속된 SEC 대 리플 사건과 달리 증권으로 확인된다는 소문이 돌고 있는 토큰은 XRP와 다르다. 가격은 크게 변동하지 않지만 BUSD는 미국 달러에 고정됩니다.
이는 또한 시장에서 왜 스테이블코인이 증권으로 인식될 수 있는지 궁금해하게 만들었습니다.
SEC는 아직 Paxos에 대해 공식적인 조치를 취하지 않았으며 어떠한 문서도 공개하지 않았습니다. 또한 사용 가능한 정보를 기반으로 발생에 대해 추측해 보겠습니다.
규제 기관의 암호화폐 대 증권
“증권”이라고 하면 명확한 개념부터 시작하는 것이 당연합니다. 1933년 제정된 증권법(Securities Act)은 증권의 제공 및 판매를 규제하는 미국 최초의 연방법이었습니다. 처음에는 연방거래위원회(Federal Trade Commission)에 의해 시행되었고 이후 SEC가 설립되었습니다. 이 법안은 SEC 집행의 주요 근거가 되기도 했습니다. 이 법안은 일부 예외적인 경우를 제외하고 모든 증권은 SEC에 등록되어야 한다고 규정하고 있습니다.
이 법에서는 유가증권의 개념도 명확히 하고 있다. 증권법 제2조 첫 번째 단락은 다음과 같이 규정합니다.
“'증권''이라는 용어는 어음, 주식, 자사주, 증권 선물, 증권 기반 스왑, 채권, 사채, 부채 증서, 이자 증명서 또는 이익 공유 계약 참여, 담보 신탁 증명서, 재편성 증명서를 의미합니다. 증서 또는 청약, 양도 가능한 주식, 투자 계약, 의결권 신탁 증서, 증권 예금 증서, 석유, 가스 또는 기타 광물권에 대한 부분 무분할 지분, 모든 증권에 대한 풋, 콜, 스트래들, 옵션 또는 특권, 예금 증서, 유가 증권 그룹 또는 지수(그에 대한 모든 지분 또는 그 가치에 따른 금액 포함), 외화와 관련된 국내 증권 거래소에 체결된 풋, 콜, 스트래들, 옵션 또는 특권, 또는 일반적으로 일반적으로 '담보'로 알려진 모든 이익 또는 증서, 또는 이자 또는 참여 증명서, 임시 또는 임시 증명서, 수령, 보증, 보증 또는 청약 또는 구매 권리 앞서 말한."
분명히, 신흥 암호화 기술을 사용하는 암호화폐가 위에서 언급한 여러 상품 중 하나로 명확하게 분류되기는 어렵습니다.
하지만 여전히 SEC와 암호화폐 업체 간 사법적 분쟁이 많이 나타나고 있다.
증권이라는 의미에는 좀 더 유연한 형태의 '투자 계약'이 포함되기 때문에 명시적으로 언급되지 않은 많은 금융 상품이 이 개념과 관련될 수 있습니다. 이 조항을 통해 증권으로 정의할 수 있는지 여부는 유명한 “Howey 테스트”를 기준으로 삼을 수 있습니다. 투자 계약 표준.
Howey 테스트: 암호화폐를 뚫는 SEC의 주요 무기
지난 세기 플로리다에서는 윌리엄 하우이 확립 된 WJ Howey 회사 및 Howey-in-the-Hills 서비스 회사 그리고 이 두 회사를 통해 참신한 제품을 개발했습니다.
XNUMXD덴탈의 WJ Howey 회사 플로리다의 감귤 과수원을 구입하고 감귤 과수원 토지를 더 작은 필지로 나누어 투자자에게 판매했습니다. 그는 투자자들이 토지를 Howey-in-the-Hills Service에 임대할 수 있고, 회사는 감귤 과수원을 운영하고 관리할 것이며, 투자자들은 농업 생산에 참여하지 않고도 감귤 과수원의 혜택을 누릴 수 있을 것이라고 약속했습니다.
SEC는 이번 투자계약이 담보라고 판단하고 있으며, Howey는 증권법을 위반한 이 특수 토지 상품에 대해 어떠한 등록서를 SEC에 제출하지 않았습니다.
1946년에 SEC는 WJ Howey Company를 고소했습니다. 결국, 오랜 사법 절차를 거쳐 미국 대법원은 토지 매매 및 서비스 계약이 증권법에 따른 “투자 계약”에 해당한다고 판결했습니다. 이는 이러한 계약이 유가 증권으로 간주될 수 있음을 의미합니다. 이는 연방 증권법의 일반적인 적용 가능성을 결정하는 중요한 사례입니다.
이 사건은 특정 투자 상품이 증권으로 간주되어야 하는지 여부를 결정하는 데 사용되는 Howey 테스트의 개념을 낳고 탄생시켰습니다. SEC는 "투자 계약"이 다른 사람의 노력을 통해 이익을 얻을 것이라는 합리적인 기대를 가지고 일반 사업에 자금을 투자하는 것이라고 믿습니다.
구체적으로 Howey 테스트는 다음 네 가지 요소로 구성됩니다.
- 자금을 투자하십시오.
- 일반적인 원인으로;
- 이익에 대한 합리적인 기대
- 다른 사람들의 노력.
그리고 Howey 테스트는 증권의 특성 여부에 관계없이 모든 계약, 계획 또는 거래에 적용됩니다.
이를 바탕으로 증권의 '투자 계약' 범주에 다수의 암호화폐가 관련돼 있으며, SEC와 장기간의 사법 분쟁이 발생했다. 긴 SEC 대 Ripple 사건에서 SEC는 XRP를 이 원칙에 기반한 보안으로 정의했습니다.
2022년 XNUMX월에 SEC는 이를 인정할 것입니다. AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, POWR, DFX, 크롬 증권으로.
11 월 2022에서 미국 뉴햄프셔 연방법원 Howey 테스트를 기반으로 LBRY를 증권으로 식별하는 판결을 내렸고 SEC 대 LBRY 사건에서 SEC에 유리한 판결을 내렸습니다.
스테이블코인은 어떻게 증권이 되나요?
그러나, 달리 XRP 이전에 SEC가 목표로 삼았던 기타 암호화폐, BUSD 가격이 미국 달러에 고정되어 있는 스테이블 코인입니다. 투자자는 이 "상품"을 구매할 때 소득에 대한 기대를 갖지 않습니다. 이 제품은 Howey 테스트를 거의 통과하지 못했습니다. 그렇다면 이 제품이 어떻게 증권 자격을 갖추게 됩니까?
현재 SEC는 팍소스에 대해 어떠한 공식적인 조치도 취하지 않았으며 어떠한 문서도 공개하지 않았습니다. 우리의 추측은 다음과 같습니다:
Howey 테스트는 증권법상의 '투자 계약' 항목을 판단하는 기준일 뿐이라는 점을 분명히 해야 합니다. 또한 채권, 어음, 모기지 신탁 증서 등 우리에게 더 친숙한 금융 증권도 포함됩니다. 그 안에.
BUSD로 돌아가서, 2023년 XNUMX월 Paxos가 공개한 준비금 보고서에 따르면 BUSD 준비금에는 미국 재무부 채권과 미국 재무부 역환매 계약(익일 만기 및 초과 담보)이라는 두 가지 제품 범주가 포함되어 있습니다.
이러한 보유 구조는 머니마켓 펀드에 더 가깝습니다. 즉, BUSD 사용자는 간접적으로 채권(증권 종류)을 보유하게 됩니다. 이것이 SEC가 BUSD를 증권으로 식별한 이유일 수 있다고 추측할 수 있습니다.
그러나 BUSD를 보유하고 있는 사용자는 머니마켓 펀드와 유사한 상품을 구매했지만 혜택을 받지 못했습니다.
SEC 제재의 큰 막대기는 갈 준비가 되어 있지만 그 영향은 아직 시장에 반영되지 않았습니다(BUSD는 닻을 깨지 않았고 BNB는 오늘날 전반적인 하락장에서 견고한 성과를 거두었습니다).
Nansen 데이터에 따르면 현재 BUSD의 총 시장 가치는 다음과 같습니다. $ 16 억, 스테이블코인 중 3위. 에 대한 90% (14.4억 달러) BUSD의 비트코인은 바이낸스 주소에 보관됩니다. 이 중 지난 7일간 바이낸스의 순유출액은 81.4억 XNUMX백만 BUSD. 또한 점프 트레이딩 주소에서 순 출금이 발생했습니다. 57.8억 XNUMX백만 BUSD 지난 7일 동안 거래 플랫폼에서 왔으며 주소는 여전히 유지됩니다. 18.8억 XNUMX백만 BUSD.
면책 조항 : 본 웹사이트의 정보는 일반적인 시장 논평으로 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 투자하기 전에 조사해 보시기 바랍니다.
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해롤드
코인쿠 뉴스
저자
지식 습득
크라켄을 엄중히 처벌한 후 SEC는 BUSD를 다시 공격할 것인가?
이 문제에 정통한 소식통에 따르면 스테이블코인 발행사인 팍소스(Paxos)는 BUSD 관련 문제로 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 소송을 당할 예정이다. 미국 SEC 집행관은 Paxos에 "Wells 통지"를 발행하여 가능한 집행 조치를 알렸습니다. SEC는 팍소스가 발행하고 상장한 BUSD가 미등록 증권이며 투자자 보호법 위반으로 팍소스를 고소하고 집행 조치를 취할 계획이라고 밝혔습니다.
"웰스 통지"는 민사 소송 이전에 미국 상장 기업에 미국 SEC가 발행한 비공식 알림입니다. 통지를 받은 상장회사는 정식 소송을 받기 전 SEC와 소통하고 협상할 수 있다. 존 리드 스타크, 전 미국 SEC 인터넷 단속국 국장, 트위트 된:
“SEC 집행부에서 18년 동안 근무하면서 Wells 공지를 보냈는데도 집행 조치가 취해지지 않았던 때가 기억나지 않습니다. SEC의 암호화폐 수색은 계속됩니다!”
Changpeng 조, Binance의 CEO는 트윗에서 다음과 같이 말했습니다.
“Binance는 가까운 미래에 BUSD를 계속 지원할 것입니다. 우리는 시간이 지남에 따라 사용자가 다른 스테이블 코인으로 마이그레이션할 것으로 예상합니다. 그에 따라 제품을 조정할 것입니다. 예를 들어 BUSD를 주요 거래쌍으로 사용하는 것에서 벗어나십시오.”
이전과 같이 신고Walk Through California 프로그램, 뉴욕주 금융서비스부(NYDFS) 발행사인 Paxos를 조사하고 있습니다. 팍스달러(USDP) 및 바이 낸스 달러 (BUSD) 범위가 불분명한 스테이블코인. NYDFS 대변인은 현재 진행 중인 조사에 대해 언급할 수 없다고 말했다.
수년간 지속된 SEC 대 리플 사건과 달리 증권으로 확인된다는 소문이 돌고 있는 토큰은 XRP와 다르다. 가격은 크게 변동하지 않지만 BUSD는 미국 달러에 고정됩니다.
이는 또한 시장에서 왜 스테이블코인이 증권으로 인식될 수 있는지 궁금해하게 만들었습니다.
SEC는 아직 Paxos에 대해 공식적인 조치를 취하지 않았으며 어떠한 문서도 공개하지 않았습니다. 또한 사용 가능한 정보를 기반으로 발생에 대해 추측해 보겠습니다.
규제 기관의 암호화폐 대 증권
“증권”이라고 하면 명확한 개념부터 시작하는 것이 당연합니다. 1933년 제정된 증권법(Securities Act)은 증권의 제공 및 판매를 규제하는 미국 최초의 연방법이었습니다. 처음에는 연방거래위원회(Federal Trade Commission)에 의해 시행되었고 이후 SEC가 설립되었습니다. 이 법안은 SEC 집행의 주요 근거가 되기도 했습니다. 이 법안은 일부 예외적인 경우를 제외하고 모든 증권은 SEC에 등록되어야 한다고 규정하고 있습니다.
이 법에서는 유가증권의 개념도 명확히 하고 있다. 증권법 제2조 첫 번째 단락은 다음과 같이 규정합니다.
“'증권''이라는 용어는 어음, 주식, 자사주, 증권 선물, 증권 기반 스왑, 채권, 사채, 부채 증서, 이자 증명서 또는 이익 공유 계약 참여, 담보 신탁 증명서, 재편성 증명서를 의미합니다. 증서 또는 청약, 양도 가능한 주식, 투자 계약, 의결권 신탁 증서, 증권 예금 증서, 석유, 가스 또는 기타 광물권에 대한 부분 무분할 지분, 모든 증권에 대한 풋, 콜, 스트래들, 옵션 또는 특권, 예금 증서, 유가 증권 그룹 또는 지수(그에 대한 모든 지분 또는 그 가치에 따른 금액 포함), 외화와 관련된 국내 증권 거래소에 체결된 풋, 콜, 스트래들, 옵션 또는 특권, 또는 일반적으로 일반적으로 '담보'로 알려진 모든 이익 또는 증서, 또는 이자 또는 참여 증명서, 임시 또는 임시 증명서, 수령, 보증, 보증 또는 청약 또는 구매 권리 앞서 말한."
분명히, 신흥 암호화 기술을 사용하는 암호화폐가 위에서 언급한 여러 상품 중 하나로 명확하게 분류되기는 어렵습니다.
하지만 여전히 SEC와 암호화폐 업체 간 사법적 분쟁이 많이 나타나고 있다.
증권이라는 의미에는 좀 더 유연한 형태의 '투자 계약'이 포함되기 때문에 명시적으로 언급되지 않은 많은 금융 상품이 이 개념과 관련될 수 있습니다. 이 조항을 통해 증권으로 정의할 수 있는지 여부는 유명한 “Howey 테스트”를 기준으로 삼을 수 있습니다. 투자 계약 표준.
Howey 테스트: 암호화폐를 뚫는 SEC의 주요 무기
지난 세기 플로리다에서는 윌리엄 하우이 확립 된 WJ Howey 회사 및 Howey-in-the-Hills 서비스 회사 그리고 이 두 회사를 통해 참신한 제품을 개발했습니다.
XNUMXD덴탈의 WJ Howey 회사 플로리다의 감귤 과수원을 구입하고 감귤 과수원 토지를 더 작은 필지로 나누어 투자자에게 판매했습니다. 그는 투자자들이 토지를 Howey-in-the-Hills Service에 임대할 수 있고, 회사는 감귤 과수원을 운영하고 관리할 것이며, 투자자들은 농업 생산에 참여하지 않고도 감귤 과수원의 혜택을 누릴 수 있을 것이라고 약속했습니다.
SEC는 이번 투자계약이 담보라고 판단하고 있으며, Howey는 증권법을 위반한 이 특수 토지 상품에 대해 어떠한 등록서를 SEC에 제출하지 않았습니다.
1946년에 SEC는 WJ Howey Company를 고소했습니다. 결국, 오랜 사법 절차를 거쳐 미국 대법원은 토지 매매 및 서비스 계약이 증권법에 따른 “투자 계약”에 해당한다고 판결했습니다. 이는 이러한 계약이 유가 증권으로 간주될 수 있음을 의미합니다. 이는 연방 증권법의 일반적인 적용 가능성을 결정하는 중요한 사례입니다.
이 사건은 특정 투자 상품이 증권으로 간주되어야 하는지 여부를 결정하는 데 사용되는 Howey 테스트의 개념을 낳고 탄생시켰습니다. SEC는 "투자 계약"이 다른 사람의 노력을 통해 이익을 얻을 것이라는 합리적인 기대를 가지고 일반 사업에 자금을 투자하는 것이라고 믿습니다.
구체적으로 Howey 테스트는 다음 네 가지 요소로 구성됩니다.
- 자금을 투자하십시오.
- 일반적인 원인으로;
- 이익에 대한 합리적인 기대
- 다른 사람들의 노력.
그리고 Howey 테스트는 증권의 특성 여부에 관계없이 모든 계약, 계획 또는 거래에 적용됩니다.
이를 바탕으로 증권의 '투자 계약' 범주에 다수의 암호화폐가 관련돼 있으며, SEC와 장기간의 사법 분쟁이 발생했다. 긴 SEC 대 Ripple 사건에서 SEC는 XRP를 이 원칙에 기반한 보안으로 정의했습니다.
2022년 XNUMX월에 SEC는 이를 인정할 것입니다. AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, POWR, DFX, 크롬 증권으로.
11 월 2022에서 미국 뉴햄프셔 연방법원 Howey 테스트를 기반으로 LBRY를 증권으로 식별하는 판결을 내렸고 SEC 대 LBRY 사건에서 SEC에 유리한 판결을 내렸습니다.
스테이블코인은 어떻게 증권이 되나요?
그러나, 달리 XRP 이전에 SEC가 목표로 삼았던 기타 암호화폐, BUSD 가격이 미국 달러에 고정되어 있는 스테이블 코인입니다. 투자자는 이 "상품"을 구매할 때 소득에 대한 기대를 갖지 않습니다. 이 제품은 Howey 테스트를 거의 통과하지 못했습니다. 그렇다면 이 제품이 어떻게 증권 자격을 갖추게 됩니까?
현재 SEC는 팍소스에 대해 어떠한 공식적인 조치도 취하지 않았으며 어떠한 문서도 공개하지 않았습니다. 우리의 추측은 다음과 같습니다:
Howey 테스트는 증권법상의 '투자 계약' 항목을 판단하는 기준일 뿐이라는 점을 분명히 해야 합니다. 또한 채권, 어음, 모기지 신탁 증서 등 우리에게 더 친숙한 금융 증권도 포함됩니다. 그 안에.
BUSD로 돌아가서, 2023년 XNUMX월 Paxos가 공개한 준비금 보고서에 따르면 BUSD 준비금에는 미국 재무부 채권과 미국 재무부 역환매 계약(익일 만기 및 초과 담보)이라는 두 가지 제품 범주가 포함되어 있습니다.
이러한 보유 구조는 머니마켓 펀드에 더 가깝습니다. 즉, BUSD 사용자는 간접적으로 채권(증권 종류)을 보유하게 됩니다. 이것이 SEC가 BUSD를 증권으로 식별한 이유일 수 있다고 추측할 수 있습니다.
그러나 BUSD를 보유하고 있는 사용자는 머니마켓 펀드와 유사한 상품을 구매했지만 혜택을 받지 못했습니다.
SEC 제재의 큰 막대기는 갈 준비가 되어 있지만 그 영향은 아직 시장에 반영되지 않았습니다(BUSD는 닻을 깨지 않았고 BNB는 오늘날 전반적인 하락장에서 견고한 성과를 거두었습니다).
Nansen 데이터에 따르면 현재 BUSD의 총 시장 가치는 다음과 같습니다. $ 16 억, 스테이블코인 중 3위. 에 대한 90% (14.4억 달러) BUSD의 비트코인은 바이낸스 주소에 보관됩니다. 이 중 지난 7일간 바이낸스의 순유출액은 81.4억 XNUMX백만 BUSD. 또한 점프 트레이딩 주소에서 순 출금이 발생했습니다. 57.8억 XNUMX백만 BUSD 지난 7일 동안 거래 플랫폼에서 왔으며 주소는 여전히 유지됩니다. 18.8억 XNUMX백만 BUSD.
면책 조항 : 본 웹사이트의 정보는 일반적인 시장 논평으로 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 투자하기 전에 조사해 보시기 바랍니다.
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