최근 연구에 따르면 일시적 손실(IL)은 유동성 공급자에게 점점 더 심각한 문제가 되고 있습니다. Uniswap V3.

수요일에 발표된 Topaz Blue와 Bancor Protocol의 보고서에 따르면 Uniswap V49.5의 유동성 공급자(LP) 중 3%가 IL로 인해 마이너스 수익을 올리고 있습니다.

신고 강조하다 Uniswap V3는 자동화된 마켓 메이커(AMM) 중 가장 높은 수수료를 생성하지만 IL은 획득한 수수료보다 훨씬 높습니다. 연구에서는 현재 유동성 공급자에게 더 나은 선택으로 hodl을 권장합니다.

"Uniswap V3 생태계의 평균 LP는 운영 방식으로 인해 재정적으로 어려움을 겪고 있으며 자산을 단순하게 유지하는 것이 더 수익성이 있을 것입니다."

일시적 손실은 유동성 풀에 추가한 자산의 현물 가격이 변경될 때 AMM의 LP에 발생하는 현상입니다. 유동성 공급자는 두 개의 자산을 하나의 포지션으로 결합하기 때문에 자산의 현물가격이 변하면 포지션의 코인 비율도 변합니다.

예를 들어, 사용자가 유동성 풀에 USDT와 ETH를 동일한 가치(USD)로 제공하고 ETH 가격이 상승하면 차익거래자는 프리미엄을 받고 판매하기 위해 풀에서 ETH를 제거하기 시작합니다. 이는 일시적 손실이라고도 알려진 포지션 가치의 손상으로 이어집니다.

이와 관련하여 보고서는 Uniswap V3에 유동성을 제공하면 많은 내재적 위험이 있다고 지적합니다.

"유동성을 제공하지 않기로 선택한 사용자는 Uniswap V3에서 유동성 포지션을 적극적으로 관리하는 사용자보다 더 빠르게 포트폴리오 가치를 성장시킬 수 있습니다."

연구 당시 분석된 풀은 Uniswap V43 전체 유동성의 3%를 차지했습니다. 전체적으로 그들은 199년 5월 20일부터 2021월 108.5일까지 XNUMX억 달러의 거래량을 통해 XNUMX억 XNUMX만 달러의 수수료를 창출했습니다.

해당 기간 동안 이들 풀은 IL에서 260억 60천만 달러의 손실을 입어 총 XNUMX천만 달러의 순 손실을 입었습니다.

분석된 17개 풀 중 80%는 유동성 공급자가 부과하는 수수료보다 IL이 더 높았습니다. WBTC/USDC, AXS/WETH, FTM/WETH 3개 풀만이 플러스 순이익을 기록했습니다. 일부 풀은 MKR/ETH와 같이 50% 이상 손실을 입으며 사용자의 74%가 손실을 보고합니다.

수수료 및 일시적 손실 | 출처: Topaz Blue 및 Bancor 프로토콜

이 연구는 또한 능동적 전략이 수동적 전략과 다른 결과를 낳는지 여부를 확인하려고 시도했습니다. 활성 사용자는 수동 사용자보다 위치를 더 자주 조정합니다. 보고서에서는 적극적인 단기 트레이더가 패시브 트레이더보다 좋은 성과를 낼 것이라고 예측하지만, 단기 포지션과 높은 수익률 사이에는 아무런 상관관계가 없습니다.

분석된 기간 중에서 한 달 이상 소유한 소유자가 가장 좋은 성적을 거두었습니다. 한 달 미만의 거의 모든 기간이 여전히 수입보다 IL이 더 높기 때문입니다.

IL/운영시간별 수수료 비율 | 출처: Topaz Blue 및 Bancor 프로토콜

플래시 유동성 공급자는 일시적으로 큰 손실을 입지 않은 유일한 그룹입니다.

이 보고서는 Uniswap V3에 유동성 제공을 고려하는 사용자에게 명확한 결론을 제공합니다. 플레이어가 "큰 승리"를 거두는 데 도움이 되는 전략이 있을 수 있지만 예상 수익은 "주류 상업 은행 상품의 연간 이자율과 일치합니다".

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